ＳＴ吉紙還魂

ST吉紙沒能“奪”下“破產第一股”，張近東的兄弟卻借之走上了資本市場

2005年8月31日，已經暫停上市的ST吉紙(SZ 000718)發布一紙公告，事關其控股權轉讓。在同一日公布的半年報中，這家連續虧損3年、資不抵債的公司居然取得凈利潤3012萬元。

當然，ST吉紙沒什么神奇的起死回生術。從2003年2年以來一直停產至今，2005年上半年主營業務收入只有可以忽略的28萬元，但補貼收入就有4000萬元，再加上以前年度計提的減值準備轉回高達1．2億元，ST吉紙就靠著“非經常損益”盈利了。

但想以此獲得資本市場的信任并非易事，與此相比，股權轉讓之事倒是有不少亮色。可以肯定，曾被很多人認為將成為“上市公司破產第一股”的ST吉紙不會“死”了。而資本市場又多了一個新站出來的富豪。

在此之前，吉林省吉林市中級人民法院已下達民事裁定書，確認債務人ST吉紙與債權人達成的破產和解協議自法院公告之日起具有法律效力，吉林市中院自公告之日起中止ST吉紙破產程序的審理。

吉林市中院是在2005年4月30日根據債權人吉林市商業銀行的申請，而受理了有關ST吉紙破產的案件。數據顯示，截至2004年12月31日，ST吉紙的總資產為21．04億元，總負債為23．37億元，凈資產為—2．33億元，年度巨虧6．78億元。ST吉紙董事會此后積極推動實施債務重組，并最終于8月15日在法院主持下，通過了債務和解方案。

該方案主要內容為：ST吉紙以全部資產抵償全部債務，在向第三方轉讓全部資產后，所獲資金在法院監管下依法清償；相對應的，所有ST吉紙的一般債權人停計2005年1月1日起全部貸款利息，并免除2004年12月31日以前的陳欠利息；對ST吉紙的債權本金按30．2288％的比例予以償付；同時解除ST吉紙及其擔保單位的擔保責任。

債務問題一解決，新主人就來了。江蘇蘇寧環球集團和張康黎將分別受讓吉林市國資公司持有的ST吉紙35．06％和15％的股份，由于蘇寧環球的實際控制人張桂平為張康黎之父，所以他們父子將掌控ST吉紙。

第一次在資本市場露面的張桂平其實不算陌生人，從其公司的名字也可猜出一二。不錯，蘇寧電器(SZ 200024)的實際控制人張近東和他是兄弟。兄弟二人最初一起創業賣空調，分家之后，張近東專注于家電連鎖，而張桂平則主攻房地產。這與國美電器(HK 0943)倒有相似之處，黃光裕發展了家電連鎖，而一起創業的黃俊欽做了房地產。