看清貨幣市場基金的本質

編者按

前幾期的專欄文章探討了理財的諸多問題，最近幾期將重點介紹貨幣市場基金。貨幣市場基金作為理財領域中新興的工具，其高安全性、高流動性已經被市場所認知。在實際工作中，我們發現有一些投資人對貨幣市場基金的收益問題相當關注，所以本期，我們想就貨幣市場基金收益問題與投資人進行溝通，希望能夠對其投資行為有所幫助。

現金管理工具而非投資工具

自從湘財荷銀的貨幣市場基金發行之后，客戶服務熱線就愈發繁忙，相當多的客戶都在咨詢貨幣市場基金的收益率問題。前兩天，我又聽見一位客服部的同事自言自語：“沒想到客戶對收益的計算方法都會這么關注。”的確，我自己也沒想到，無論從海外基金的發展歷程還是基金公司設計產品的初衷來看，流動性和安全性才是貨幣市場基金的標志性特征收益性雖然重要，但從來就不是主要指標。

為什么這樣說呢?因為貨幣市場基金本質上是一種現金管理工具，而不是國內很多人認為的投資工具。也就是說，貨幣市場基金最適合用來管理閑置流動資金。我在加拿大工作的時候，銀行戶頭里的活期存款一般都不會超過1萬加元，其余流動資金全部停泊在貨幣市場基金中。由于流動資金的絕對金額不大，運用期限也很靈活，所以我不在乎貨幣市場基金收益率那十幾個基點的差別，因為它對絕對回報的影響實在是微乎其微。我更關注的是作為“蓄水池”的貨幣市場基金未來能轉換成什么別的基金，基金公司的品牌和產品線才是我重點考慮的因素。

分類配置而非單一投資

說到這里，也就引出了國內家庭理財的一個普遍誤區：人們往往遺漏了對個人風險收益需求和資金運用期限的分析，而這恰恰是理財的關鍵一步。具體來看，就是要清楚個人資產中有多少是流動資：金，多少是短期投資，多少是用來退休養老的長期投資。再分析每類資金可承受風險的能力，然后才是為風險承受度不同的資產匹配相應風險收益水平的理財產品。這個資產配置的步驟往往被國內的老百姓忽略了，所以才會出現把所有資產一股腦投在單一理財品種的情況，比如全部用來購買貨幣市場基金，也難怪那么在意收益率的一點風吹草動了。

要知識普及更要環境改善

這兩年，雖然基金行業在不斷壯大，但基金知識在老百姓中的普及傳播速度卻遠遠沒有跟上，這在某種程度上限制了基金產品的進一步發展。當然，這跟我國的經濟和文化特點也有很大關系。比如，國內商業銀行的存款業務比重一直很高，其吸收存款的壓力遠遠大于基金銷售的壓力。所以，作為基金主代銷渠道的商業銀行很難投入更多的熱情和精力來推動基金銷售和投資人教育。國內銀行往往只關注基金產品本身，把不同基金作為彼此獨立的品種來銷售，卻忽略了對客戶的需求分析，往往是發行什么基金就主推什么基金。這種銷售現狀使很多老百姓不了解基金產品線的豐富多彩，以為買到的貨幣市場基金就是基金整體。

歐美商業銀行的中間業務比重較高，對利潤的貢獻平均超過30％。基金銷售業務對銀行的吸引力非常大，銀行在基金營銷上有很高的積極性。與國內不同的是，他們真正做到了以客戶的理財需求為導向，提高個性化的專業服務。當然，這還有待于我國金融大環境的不斷完善和成長，相信這一切在不久的將來都能實現。