活力門事件始末

1996年23歲的堀江貴文從東京大學三年級休學創辦自己的公司，短短10年時間他成為日本三大門戶網站之一的總裁兼首席執行官。公司從600萬日元起家到7300億日元市值，他將自己的公司命名為“活力門”，他四處出擊，縱橫馳騁于網絡、證券、傳媒甚至大選政治之中，在這些領域他分別扮演過網絡新貴、資本玩家、傳媒高手，甚至在2005年日本眾議院大選中客串過“選舉刺客”。他無數次面對鏡頭和閃光燈，無不意氣風發笑容可掬。然而經過2006年1月16日的“活力門”事件以后，他的笑容凝滯了，先是顯得有些無辜而尷尬，進而有些茫然而忐忑不安……

頻曝丑聞 股市地震

16日晚6時許，在東京著名的新地標建筑——“六本木之丘”大廈前，突然出現了近20名表情嚴肅的東京地方檢察廳特搜部的檢查人員。他們快速走進這座大樓，突擊搜查了位于這座大廈38層的日本互聯網服務集團——活力門公司，當場沒收了一些文件和電腦，特別對一些電腦數據進行了查封。

這次搜查行動是由于活力門公司涉嫌發布虛假信息、對企業業績注水等行為違反了日本的證券法規，同時由于該公司總裁兼首席執行官堀江貴文涉嫌指示下屬公司造假。其住所同樣遭到了特別搜查部的強制搜查。

搜查直到當天深夜，引來眾多周圍居民的圍觀。

堀江貴文在搜查結束以后，會見記者時說，我們全力配合搜查。

堀江貴文17日早晨7點在公司總部再次召開了記者招待會，就東京地方檢察廳特搜部的突襲搜查一事對記者們表示：我們的企業經營沒有什么特別的問題。

但是，受特別搜查部強制搜查活力門事件的影響，當天東證主板市場日經平均指數開盤即應聲下跌115．96點，“活力門”上市的東證創業板市場及近來走勢強勁的納斯達克等新興市場的股價指數也紛紛下挫，“活力門事件”震動整個東京股票市場。至下午收盤時“活力門”股票報收于596日元，較前一交易日下跌了100日元，跌幅達到14．8％。活力門集團的一個大股東——富士電視網公司也受到牽連，股價也隨之大幅下跌9％。整個活力門集團旗下的7家上市公司的總額從前一天的約10200億日元一下子縮水至約8700億日元，一天蒸發約1500億日元。至20日上午，活力門集團股票跌去市值一半左右。

活力門系股票的下跌，帶動了東京股市IT以及證券股被大量拋出，東證日經平均指數當天報收于15805．95點，下跌了462．08點，跌幅為2．84％，是去年以來最大。

而就在第二天，1月18日“活力門”公司本部單獨結算涉嫌作假一事又遭曝光。東京股市大盤再遭重創。東證大盤日經平均指數延續前一交易日跌勢繼續大幅走低，進入午盤之后下跌超過700日元。活力門上市的東證創業板市場和東證二部市場也繼續大幅走低。

股市急跌，拋盤不斷涌出，成交數倍放大，由于約定交易筆數超過了系統的處理能力，東京證券交易所下午2點40分宣布全面停止所有股票交易。此時東京證券交易所日經指數報收于15341．18點，較上個交易日大跌了464．77點。僅僅在兩個交易日，東京股市日經平均指數跌去900多個點。盡管19日東京股票市場出現技術性反彈，但活力門股票已連續三日跌停。一些分析家指出，活力門丑聞對東京股市的負面影響可能仍將持續。

可能參與活力門企業并購的一家企業副總經理死亡，警方認為可能是自殺。

傳奇新貴 劍走偏鋒

據日本有關方面人士透露，活力門公司在東京證券交易所創業板市場上市的網絡廣告子公司(現已改名為活力門市場開發公司)2004年10月宣布收購一家出版公司，并偽造了該公司的經營情況，大幅虛增了銷售額和稅前利潤，編造了該公司具有強大成長性的假象，欺騙投資者，導致了該公司股票價格飆升到了每股8．05萬日元，升幅達到了48倍。股價暴漲之后，活力門公司又分批在市場上拋售了自己持有的約34萬股，非法謀取了暴利。目前，該公司的股票又跌回到了暴漲前的價位，使許多投資者遭受了巨大損失。

活力門公司還虛增公司利潤，拉升公司股票價格，并采用股票交換的形式收購其他公司。因為股價越高，在同其他公司進行交換時就越有利，也就是說用虛假的資產來騙取其他公司的真實資產。活力門公司正是利用這種手段收購了日本環球證券公司以及一家消費者金融公司和開發會計用軟件的公司。活力門公司總裁堀江貴文反復強調他的做法是“在法律允許范圍內”進行的，但很多持批評觀點的人認為，堀江的戰略“是在鉆市場規則的空子并以此推動公司發展”。

活力門還反復對股票進行分割，甚至在一年中將一股分割成一萬股，然后又通過虛假消息做多，給業績注水，結果是讓股價和股票數相乘所得的時價總額猛漲，抬高自己股票的價格然后從中牟取暴利。

在18日活力門公司總部曝出的丑聞顯示，該公司涉嫌在2004年9月期的單獨決算中，運用不正當的會計操作掩蓋赤字，并偽造盈余約14億日元。

由于活力門劍走偏鋒已經被曝出丑聞，現在剩下的問題是這些丑聞需不需要由堀江貴文自己負責?在搜查前夕堀江接受民間電視臺電話采訪時仍斷然表示，“對此事毫不知情”。即使在公司遭受搜查的當晚，他仍然表示，活力門要全力協助搜查工作進行，他認為活力門沒有什么大的問題。

但是，在有些丑聞被曝光以后，記者觀察到堀江貴文的神情由開始的無辜轉而尷尬，進而有些茫然而忐忑不安了。而這時該公司主管公司收購的董事宮內亮治在接受媒體采訪時表示，活力門公司的收購基本上由自己負責，堀江貴文并不過問。

各方關注 影響微妙

和堀江貴文在同一個選區參加日本眾議員選舉獲勝的龜井靜香對記者說，如果調查工作證明堀江確實與造假案有牽連，首相小泉應該為推選堀江這樣的人為議員候選人承擔責任。

但是日本首相小泉純一郎談到涉嫌編造和散布虛假信息的網絡公司“活力門”時表示，在2005年眾議院選舉中自民黨支持堀江貴文是另外一個問題。他說，當時堀江貴文支持郵政民營化改革，自民黨支持他。和現在的問題是兩回事。日本自民黨干事長武部勤曾專程趕赴堀江貴文參選的選區幫他競選，對此武部表示，當時是個人支持，出了這個事以后，非常遺憾。他希望東京地方檢察廳特別搜查部能嚴格公正地執法。

由于活力門是東京證券交易所上市公司，東京證券交易所已要求“活力門”提交相關情況的報告，東證交易所董事長兼總經理西室泰三18日表示，如果“活力門”編造和散布虛假信息得以確認的話，因為這些行為與上市規則有明顯抵觸，將不得不決定停止其上市資格。

日本經團聯會長奧田碩18日在東京演講時表示，“活力門”加入經團聯以后，應該遵守企業會員的倫理規范。經團聯將視搜查進展情況采取一定的措施，不排除視具體情況開除“活力門”的會員資格或者要求其退會。“活力門”在2005年12月取得了經團聯的入會資格，而現在奧田碩表示，經團聯在這個問題上犯了錯誤，讓它進來得太早了。

日本民主黨代表前原誠司也在18日對小泉純一郎首相作為改革成果而強調的日本經濟復蘇的真實狀態表示質疑。談到“活力門”丑聞導致東京股票市場大幅下跌時，前原誠司說，展開金錢游戲，就據此認為是日本經濟正變得越來越好，這是建立在虛擬基礎上的經濟復蘇。前原誠司還在談到小泉純一郎支持活力門公司總裁堀江貴文參加眾議員大選，現在出現丑聞以后又逃避責任時批評說，在2005年眾議院選舉中作為“刺客候選”被自民黨空降到選區出盡風頭的人就是堀江貴文。“自民黨在選舉中是否也有作弊的嫌疑呢?至少是免不了道義上的責任吧?”

此間分析人士認為，由于堀江貴文有比較復雜的政經背景以及他本人是比較知名的公眾人物，日本各界圍繞對活力門公司及堀江貴文的調查有可能產生意想不到的后果，甚至一些政界高官或經濟官員都有可能受到牽連，從而微妙影響日本政局。

背景復雜 備受質疑

活力門事件剛剛發生時，一些市場人士曾分析認為，這次“活力門”遭到強制搜查，其影響應該控制在“活力門”及其關聯企業的范圍內，不會對東京股票市場造成全面影響。

但是，從最近幾天的行情來看，“活力門”遭受搜查事件的影響已經波及整個東京股市，而且以個人投資者為中心，對東京證券交易市場產生了一些悲觀看法。另外，圍繞活力門及活力門總裁堀江貴文，日本政經界人士給予了異乎尋常的關注。這又是什么原因呢?

首先，堀江貴文有復雜的政經背景。活力門公司總裁堀江貴文是日本經濟產業界的風云人物，曾被認為是日本創業者的楷模和偶像。1996年堀江貴文還是一名東京大學在校大學生的時候就毅然休學，借款660萬日元創辦了自己的網絡公司，2000年該公司在東京證券交易所創業板上市，躋身日本三大門戶網站行列。截至2005年9月底，活力門公司已經發展成擁有44家公司，銷售額達到了784億日元，除了門戶網站之外，還擁有電子商務、軟件開發、網絡金融等事業的日本具有代表性的信息通信企業集團公司，其股票市值達到7000億日元。

在2005年9月的日本眾議院選舉中， 日本首相小泉純一郎有意利用堀江貴文在經濟產業界的聲望來提升自民黨的支持率，親自會見并請堀江貴文出山參加眾議院議員競選。如果堀江答應小泉的邀請，以自民黨公認候選人或推薦候選人的名義在自己家鄉選區參選，當選幾乎不會有懸念。但是他謝絕了小泉的邀請，以無黨派身份參加競爭最激烈、取勝希望最小的廣島縣選區的競選，同具有強大政治基礎、已經在那里經營了幾十年的前自民黨政調會長龜井靜香競爭。龜井靜香是反對小泉郵政民營化改革的領軍人物。這次競選結果雖然敗給了龜井靜香，但堀江貴文的聲望和活力門公司的知名度得到了空前的提高，使公司的業務大量增加，收益大幅增長。

其次，堀江貴文在短短十年間從600萬日元到7300億日元，從靠打工過日子的學生到活力門的首席執行官，他的“煉金術”遭到各方質疑。尤其是2005年2月8日，“活力門”集團在美國投資銀行“雷曼兄弟”的資金支持下對日本放送公司進行閃電并購，在不到半小時內搶下日本放送公司35％的股票，在日本各界引起軒然大波。

活力門公司采用的收購日本廣播公司股票的手段，屬于場外交易，利用了法律不健全的盲區，對被收購一方進行“突然襲擊”的股份收購。在制造業至上并追求生意和睦的日本社會，人們對這種“購并”手法多有詬病，其中包括很多有影響力的人士。這次收購在政經界大佬強勢介入之下，堀江貴文沒有如愿演出鯨吞傳媒巨子的一幕。盡管最終以雙方和解而告終，堀江貴文仍迫使富士電視臺以高價購回所有日本放送公司股票并同意注資“活力門”集團共同合作推進網絡和廣播電視的融合事業，創造了日本新興企業的又一個神話。但是，很多人對他的這種做法不以為然，欲置之于死地。

其三，堀江貴文特立獨行、做事張狂高調，從不掩飾自己的野心，他幾乎是四處出擊，同時挑戰日本傳統的商業秩序。顯然這種做法和日本現實社會的規范有較大的距離，同時這在某種程度上代表了日本年輕網絡一代與傳統經濟的沖突。

日本共同社曾分析說，泡沫經濟瓦解后的20世紀90年代，企業破產和丑聞層出不窮，導致對日本式經營手法的批評聲高漲。取而代之廣受矚目的是以堀江等人為代表重視股東價值的美國式價值觀。然而，發生盤外收購日本放送股份的問題時，以富士電視臺救星身份出現的SBI控股首席執行官北尾吉孝表示，“半路出家引進美國式的價值觀真的好嗎?”

針對這次活力門公司遭到強制搜查，18日出版的英國《金融時報》發表了題為“保守派的復仇”的社論指出，日本網絡公司活力門總裁堀江貴文體現了“對日本傳統商業秩序”的挑戰。社論主張，盡管東京地方檢察廳對該公司的調查結果還不得而知，但是像堀江貴文這樣的“積極果敢地打破陳規”的人物是多多益善。社論稱被視為日本企業秩序之“刺”的堀江貴文正遭受著打擊報復。