不對稱信息下經理人的激勵機制

一、建立經理人有效激勵機制的必要性

隨著企業所有權與經營權的分離，職業經理人作為一支專業化的經營管理隊伍正在進入越來越多的企業。在不對稱信息下，經理人和企業所有者之間是一種不完全契約，經理人很可能在簽約后背離委托人——所有者的目標，采取偷懶或背叛行為。怎樣防止經理人的偷懶和背叛使之符合委托人的利益問題，成為經理人和企業所有者之間的博弈。

由于經理人所擁有的人力資本（知識、技能、能力等）的潛在性、主動性和增值性等特點，使得人力資本的價值很難判斷，因而對經理人的合適報酬確定就變的很困難。在激勵不足同時又缺乏約束的情況下，經理人憑借其信息優勢，有充分的理由選擇偷懶或背叛，而使自己的投入與所得相匹配，甚至使所得遠遠大于投入。在現實企業中，經理人不作為或利用職務損公肥私的例子比比皆是。畢竟大多數經理人不是高尚的圣人。他們也是經濟人，追求效用最大化，在現有的激勵機制不能滿足其目標的情況下，自然會選擇偷懶或背叛。在選擇監督、懲罰等約束措施的同時，加強激勵才是解決問題的關鍵。如果經理人偷懶的收益遠遠小于努力工作的收益，那么經理人有什么理由去選擇偷懶呢？問題的關鍵是如何設計一套有效的激勵機制，使經理人自覺選擇努力工作。

二、不對稱信息下經理人與企業主的博弈

在本部分中，作者試圖從委托代理理論出發，建立不對稱信息下的經理人和企業主的博弈模型，分析企業主和經理人各種行為的損益。分析的最終結論是：在企業主激勵不足的行為下，經理人的最優選擇是偷懶，在企業主激勵充分的行為下，經理人的最優選擇是努力工作；而針對經理人的不同行為，企業主最優選擇是對經理人進行充分激勵。至此，雙方都能達到效用最大化。

1、模型假設。（1）行為人只有兩個：企業主和經理人，兩者均為理性行為人，即追求效用最大化。（2）假設企業主已經聘用了經理人，而在企業主的各種激勵條件下，經理人具有信息優勢，可以選擇努力工作，也可以選擇偷懶。（3）該模型是一次靜態博弈模型，即企業主一旦確定激勵水平，不做更改，而經理人一旦做出選擇也不改變。

因此，企業主采取充分激勵的凈收益要大于激勵不充分的凈收益值，所以企業主的最優選擇是對經理人進行充分激勵。

三、不對稱信息下經理人激勵機制的設計

1、將經理人的報酬與企業經營成果緊密聯系，使經理人的目標與企業主的目標相一致。根據委托代理理論，當經理人和企業主的目標出現偏差甚至矛盾時，無論是經理人還是企業主的利益都會受到損失，只有當兩者的目標一致時，才能達到雙方利益最大化。理性企業主追求的是企業經營成果如：利潤、銷售額、市場份額、品牌價值等；理性經理人追求的是個人效用（在目前市場條件下，主要是貨幣報酬），所以為使雙方目標一致，應把企業經營成果的好壞作為制定經理人報酬標準的依據，使經理人真正把提高企業經營效果作為自己努力的目標。為了防止經理人片面追求企業利潤或銷售額，而采取短期行為或人為操縱利潤等指標，在衡量企業經營成果時，應避免指標單一，而要多指標，全方面衡量，既要考慮企業的短期效益，又要考慮長期效益。

2、完善經理人的約束機制。激勵機制如果沒有約束，將失去激勵作用。所以在加強經理人激勵力度的同時，必須要完善經理人約束機制。經理人的約束來自三個方面：①企業內部約束。②外部市場約束。③道德約束。企業內部約束主要是指：完善的內部治理結構，公司章程和公司合同，當經理人做出錯誤決策和行為時，董事會和監事會能及時制止、揭發或糾正；外部市場約束主要是指經理人市場約束，將競爭和聲譽機制引入市場，優勝劣汰，并將其價值與其信用和能力相聯系，提高整體經理人的職業和專業素質；道德約束是一種軟約束，加強經理人的職業道德修養可以在一定程度上減少其偷懶的概率。對經理人的道德水平進行評價，并予以公開，讓全社會共同監督經理人的道德，從而使道德敗壞的經理人“無人問津”，得不償失。

3、加強經理人市場建設。經理人在我國還是一個新生事物，其市場還只是一個雛形，缺乏科學性和規范性，所以經理人的眾多問題包括偷懶問題，都是由于市場不健全所致。而我國經理人整體激勵不足也是因為經理人比較分散，沒有形成一個統一的市場，所以在同企業主進行談判時，經理人是弱勢群體。要想提高經理人的整體激勵水平，必須完善經理人市場建設。首先，要完善經理人市場的中介機構，優化經理人的選任機制，使經理人的人力資本價值由市場供求決定。其次，要組建職業經理人才庫，將經理人的相關信息公開化，依據能力確定經理人的報酬，避免報酬平均化，拉開差距。第三，建立職業經理人資格認證體系和測評體系，防止能力不足或道德敗壞的個人進入經理人市場給企業主帶來損失，并對經理人的能力進行科學的測評，從而公平地確定經理人的價值。最后，要完善職業經理人法規建設，加強社會信用。

（作者單位：山東威海職業學院）