模擬聯想公司董事會 更換全球ＣＥＯ

編者按:“模擬董事會”是本刊新創的一個欄目。在這個欄目中，本刊邀請各方面的專家及實務人士充當模擬董事，構成一個虛擬董事會，對一些我們認為非常重要的戰略問題進行虛擬的董事會決策。這些戰略決策可能是在中國公司中已經發生的，也可能是我們認為可能會發生的。這樣做，并非要越俎代庖，而是想從外部觀察者的角度，為中國公司的戰略決策提供鑒鏡。本刊聲明，“模擬董事會”所做出的任何決策都與所涉及公司的真實決策無關。

本次模擬董事會以聯想換帥為主題，我們邀請業內專家和資深IT媒體組成模擬董事會，討論并表決聯想集團是否應該以威廉·阿梅里奧接替斯蒂芬·沃德出任全球CEO。

5名模擬董事:王育琨（首鋼企業研究院院長），萬寧（IDC中國區副總裁），王立群（中國計算機報），謝紹常（CNET旗下某刊物副主編），夏習強（《董事會》雜志）。會議由模擬董事長夏習強主持。

主持人:首先，感謝各位董事按時出席此次例會。本次會議的議題是:是否以阿梅里奧接替沃德出任聯想全球CEO。此前，董事會辦公室已經提前15天發給各位四份相關資料，相信大家已經看過。

第一，市場分析

市場研究公司iSuppli發布了全球PC市場第三季度報告，2005年第三季度戴爾售出950萬臺PC，仍排在全球PC市場首位，但戴爾PC銷量增速已開始低于市場平均水平，因此戴爾的市場份額也較上一季度下滑0.7%，降至17.3%。聯想售出410萬臺PC，比上一季度增長12.7%。

聯想定義的新興市場，包括印度、巴西、俄羅斯等國家和地區。這些區域的市場情況，與5年到10年前的中國市場非常相像。

摩根大通2005年10月6日報告給予聯想“增持”評級，并將目標股價調高至4港元。摩根大通看好聯想主攻全球低端電腦及新興市場的策略，調高未來3年的盈利預期。這證明我們的主攻方向是對的。

第二，財務分析

從財報上看(見下表)，合并之后2005年聯想毛利潤率良好，而凈利潤率不盡如人意，第一季度毛利潤率15.3%（上一年同期13.7%），第二季度毛利潤率14%（上一年同期12%），上半年毛利潤率14.5%（上一年同期12.9%）;但凈利潤率為1.47%，而未并購前2004年同期為5.25%。

從毛利潤率的上升和凈利潤率下降可以看出兩個問題:第一，目前毛利潤率上升更多是由于兩個公司合并所帶來的規模效應，使公司在原材料采購的成本得以降低，從而提高了毛利潤率;第二，凈利潤率下降，說明公司總體的業務模式，管理能力并沒有本質提升。

因此我們可以得出一個結論:聯想目前的整合僅僅是做到了兩個公司規模上的整合，是一種外延整合，而非內核整合。是一個“不健康”的公司，不到2%的凈利潤率說明聯想大而不強。

在聯想收購IBM的PC業務之前，整個PC行業只有兩家企業是健康的——凈利潤率超過4%，聯想是一家，另外一家是戴爾。然而現在只有戴爾。根據戴爾2005年中報顯示，其凈利潤率約為6%，略有進步。戴爾全球平均庫存天數在7天之內（中國區為4天），而聯想是22.7天。

第三，更換CEO的理由

1.基于公司未來戰略發展考慮。聯想并購之后第一階段整合已經結束。第一階段目標是實現業務和團隊的穩定，國際業務已經扭虧為盈。目前聯想將進入新的階段，這一階段的主要目標是，驅動盈利性增長，而CEO完全是基于公司戰略需要。

2.阿梅里奧完全能勝任公司下一步盈利性增長的需要。從履歷來看，他有著IBM的經驗和亞太工作經驗，能夠有效地幫助團隊融合。同時，他有著很好的前端和后端的工作經驗，既做過產品設計，也做過銷售。

3.集團組織架構的整合已經完成，現在正加速執行我們下一個階段的業務增長計劃。現在是進行這一職位交接過渡的最佳時機。

第四，阿梅里奧簡歷

阿梅里奧在近5年中在戴爾公司擔任高級副總裁，兼任亞太以及日本業務總裁。自2001年起，阿梅里奧負責戴爾整個亞太區的戰略以及運營。在他任職期間，該地區銷售增長了一倍多。

從2000年到2001年，阿梅里奧是NCR公司執行副總裁兼首席運營官，負責該公司兩大業務之一的零售及金融業務。

從1997年到2000年，阿梅里奧在霍尼韋爾公司及其前身Allied Signal公司工作，擔任霍尼韋爾的運輸及動力系統部門的總裁兼首席執行官，以及Allied Signal公司的渦輪動力系統業務的主管。在阿梅里奧的領導下，渦輪動力系統業務翻了一番，實現銷售額10億美元，實施了六西格瑪品質管理以及SAP系統，并成功執行了收購業務的整合。

從1979年到1997年，阿梅里奧任職IBM公司，擔任過一系列的高級管理職務，其中包括個人電腦業務部門負責全球運營的總經理。

阿梅里奧擁有斯坦福大學的工商管理碩士學位以及Lehigh大學化學工程學士學位。

主持人:我們首先討論第一個問題。

1.聯想并購IBM PC部門，各位認為目前還存在哪些問題亟待解決？

王育琨:戰略與文化融合問題。聯想在短期利潤的壓力下欲告別高科技基因，轉而求取新的模式力量，這個涉及戰略架構與文化整合的重新設計。我認為收購的目標是要做全市場，而現在整合不夠深入。

謝紹常:并購IBM PC部門，其實是聯想的“野心”。當海爾在美國中低檔白色家電市場攻城掠地時，聯想不甘心只打中國市場，或者亞洲市場，國際化的心情是非常迫切的，這是收購的原因之一。

聯想是在香港上市的，但股價并不能讓投資方滿意。所以收購IBM PC的另一個目的，是希望在美國納市上市。

此外，收購的另外一個重要戰略目標是在產品技術上的提升。這又有三個目標，一是增加筆記本和臺式機高端產品線對用戶的說服力，二是借住IBM本身的銷售量，有效整合上游供應鏈，降低生產、流通成本，三是向消費電子業進軍。

目前看來，當初設想的多數目標沒有達到，有的甚至連影子也沒有。而與IBM企業文化的沖突現在看來也難以解決。

王立群:聯想現在最需要的是業績支撐，否則買IBM這筆買賣就要吃虧。關鍵是IBM員工目前對聯想文化不認同，對于戴爾更無法接受，就像法國西餐和漢堡的差別。所以真正的IBM員工會慢慢走掉，因此目前最需要解決的問題還是組織架構調整問題。

2.沃德任職一年來，他是否稱職，有沒有完成他的既定目標？

萬寧:在并購IBM PC后，聯想2005年的業績令人滿意，但公司的主要任務也從剛并購后的整合資源、穩定軍心轉變為開拓市場，這是一個從防御到進攻的過程，需要一個更擅長開拓的人來領軍。

謝紹常:沃德負責IBM PC部門，一定程度上，也會使他的思維模式是“PC”的。但這并不符合聯想的需要，聯想并不想自己成為一家PC公司，這也是聯想一開始對收購PC部門沒興趣的根本原因。聯想夢想自己成為世界頂尖的IT公司，它現在還缺哪些東西，這些東西沃德能提供嗎？目前看來不行。

聯想要全球化，目前最缺少的是一個讓全球客戶認可的品牌，而沃德恐怕對如何打造一個全球知名品牌并不在行，他的個人魅力也沒有達到這個水平。

王立群:沃德原來領導的部門就不盈利，現在聯想在拿自己的成績補IBM的窟窿，但是不能長久下去，這時候需要一個把業績做上去的人。沃德完成了他的歷史使命，但既定目標沒有完成，或者說他的能力還不足已完成。

3.現在有沒有必要更換CEO 沃德?

主持人:在聯想并購IBM·PC交易完成后4個月，隨著第一階段目標基本完成，沃德已無力面對聯想與日俱增的外界要求的盈利壓力。

IBM的品牌是一把雙刃劍，用它獲利的同時，也在傷害聯想自身品牌。我們現在正在淡化IBM和ThinkPad而突出Lenovo。在人事上我們也應該到了換血的階段。

萬寧:目前公司相對穩定，斯蒂芬·沃德的離職，對在聯想的原IBM PC業務部門的員工影響不會很大，也應該不會有出現大的人事變動。現在是更換CEO 的好時機。

王育琨:更換CEO是戰略目標的轉換，如果要轉變戰略，當然要換。

謝紹常:沃德對聯想最大的貢獻，恐怕是完成整合，目前來看，這個目標是實現了。所以我認為可以換，而且年底換也可以減少動蕩。

王立群:現在是形勢緊迫，不換不行。也許沃德可以讓聯想整合得更好，但時間不允許。在盈利面前，整合可以放在其次，這叫邊飛行邊換發動機。

4.阿梅里奧是不是合適的人選？

萬寧:阿梅里奧只是戴爾14名高管中的一員。他的跳槽并不能立即改變兩個競爭對手之間的力量對比。戴爾的低成本形象與IBM PC的高端定位有沖突，聯想一旦模仿戴爾，會造成供應鏈和渠道混亂，讓客戶無所適從。這一點使我擔憂。

謝紹常:阿梅里奧來自戴爾。他能帶來什么？是簡單的“直銷模式”嗎？不是。聯想需要的不是這個，而是需要一個能高效運作供應鏈資源，在生產（訂制生產）、供應環節等方面，得到戴爾的精髓。從這個角度上說，阿梅里奧是個不錯的人選。知己知彼，把對方的優勢研究清楚，并應用于自己。

從中國市場可以看出（戴爾在中國表現并不好），戴爾的優勢在于對最終客戶的把握，它的交付能力是別的公司沒有辦法比擬的。盡管戴爾的服務一直不讓別人滿意，但戴爾說一周可以把貨送到任何一個角落的能力真的很強。

王立群:用戴爾的人正合適。因為目前看來，我們有追求短期效果的迫切，營業額說了算也是對的。但戴爾的低成本直銷戰略是不是與聯想的企業文化吻合？戴爾是行業內控制成本的領頭羊，在零售市場一馬當先，我們擔心聯想是否會偏離當初兼并的初衷，重新走回靠價格取勝的老路。

主持人:各位都談了自己觀點，我也覺得阿梅里奧有著綜合性的豐富經驗，不僅熟悉我們所在的行業，而且既在新興市場又在成熟市場取得過成功，擔任過運營方面的高級管理工作，又在IBM公司長期從事管理工作。現在請各位表決一下。

（表決畢）

主持人: 表決結果是，5位董事一致通過以威廉·阿梅里奧接替斯蒂芬·沃德出任聯想全球CEO議案。董事會將擇日公布，并組織召開新聞發布會。同時公司的法律部將提交一份盡職調查報告，證明阿梅里奧就職公司不會存在法律糾紛，不會遭到競業條款的限制，并在規定日期內完成與阿梅里奧的簽約。

此外，我需要指出的是，并購IBM PC業務后，新聯想的凈利潤率被稀釋至1.8%。我認為恢復起來也不是一朝一夕的事情，現在要發掘新的利潤點。因此聯想的策略，特別是在國際上，將更加側重亞太、南美、東歐等潛力型市場。今后，阿梅里奧的工作基本就是超級銷售，在全球，尤其是亞太市場直接跟戴爾、惠普等競爭對手全面開戰。