我國銀行存差的實證分析

銀行存差，是我國在1979～1983年信貸資金管理制度中，作為控制銀行貸款的指標提出的。存款大于貸款是存差，貸款大于存款是貸差。當時，存貸差額有“年末差額”和“年中臨時差額”。其計算方法有兩種：一是用我國銀行的存款和貸款余額直接相減得出的數(shù)額，稱為余額存差或余額貸差；二是用我國銀行的當年存款和貸款累計增加額相減得出的數(shù)額，稱為增加額存差或增加額貸差。

當前我國銀行存差的特征

1994年以前，我國銀行業(yè)資金配置的普遍狀態(tài)是貸款大于存款，貸款/存款比率（下文簡稱存貸比）高達100%～110%。1995年，我國實行資產(chǎn)負債比率管理后，銀行業(yè)的資金配置開始調(diào)整，出現(xiàn)了存款大于貸款，當年存差3324.2億元，2000年末的各項存款余額為12.38萬億元，各項貸款余額為9.94萬億元，存貸比為80.26%，存差為2.44萬億元。2005年末，我國全部銀行（含外資銀行）本外幣并表的各項存款余額為30.02萬億元，各項貸款余額為20.68萬億元，存貸比下降至68.89%，銀行的存差高達9.34萬億元。（參見表1）。

當前我國銀行存差呈現(xiàn)以下幾個特征。

（1）銀行存差伴隨GDP的增長逐年遞增。我國經(jīng)濟總量擴張必然導致企業(yè)和居民收入提高、企業(yè)存款和儲蓄存款增加；同時，由于法定存款準備金的規(guī)定和滿足日常現(xiàn)金需求，所增加的存款必然有一部分以法定存款準備金的形式游離于實體經(jīng)濟之外。1995年以來，我國存款增幅大于貸款增幅，存差逐年遞增，存差增幅呈現(xiàn)出三個波峰，分別是1996年的123.16%、1999年的63.99%、2005年的47.72%，GDP增幅波峰大致與銀行存差保持一致，分別是1996年的9.8%、2000年的8.4%、2005年的9.9%。

（2）商業(yè)銀行的信貸約束促使銀行存差不斷增大。商業(yè)銀行審慎的經(jīng)營理念，以及其嚴格的銀行監(jiān)管制度，必然促使我國銀行更加謹慎地進行信貸項目選擇，理性地控制信貸投放規(guī)模，這些現(xiàn)實或潛在的約束客觀上使商業(yè)銀行的存差呈現(xiàn)不斷增大的趨勢。如2005年末，全國存款余額較2004年增長了24.35%，而全國貸款余額較2004年增長了16.05%；存貸比由2004年的73.81%降到2005的68.89%，（參見表1），呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，而存差卻呈現(xiàn)出不斷擴大的趨勢。

（3）外向型經(jīng)濟的發(fā)展，推動我國銀行存差的不斷擴大。1994年，我國實行了外匯體制改革，實行銀行結(jié)售匯制，取消外匯留成和上繳。之后，出口順差額開始大幅擴大，企業(yè)在銀行大量結(jié)匯，銀行從企業(yè)買入外匯的同時，增加了企業(yè)在銀行的存款。外匯順差資金除部分進入生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)，其余進入了銀行資金流。銀行外匯占款增多，中央銀行為購入外匯必須投放更多的基礎(chǔ)貨幣并最終反映為存款，從而導致銀行存差擴大。2004年末，全國進出口總額9.56萬億元，進出口貿(mào)易順差2655.7億元，外匯占款5.26萬億元，而銀行新增存款為3.34萬億元。可見，我國外向型經(jīng)濟的不斷發(fā)展，進一步推動了我國銀行存差的擴大。

我國銀行存差的相關(guān)實證分析

中央銀行與商業(yè)銀行的行為分析

首先，看我國商業(yè)銀行行為與存差的相關(guān)性。根據(jù)表1，作者運用SPSS11.5統(tǒng)計軟件，對我國銀行1995年以來的各項存款與存差的相關(guān)系數(shù)進行了計算，結(jié)果表明，我國銀行存差與各項存款的相關(guān)系數(shù)高達0.993（相關(guān)分析在0.01水平上通過雙尾檢驗， Sig.=0），說明我國銀行存差的不斷擴大與存款具有高度的相關(guān)性；而通過計算我國銀行1995年以來的各項貸款與存差的相關(guān)系數(shù)，我國銀行存差與各項貸款的相關(guān)系數(shù)為0.985（相關(guān)分析在0.01水平上通過雙尾檢驗， Sig.=0），說明我國銀行存差的不斷擴大與存款相關(guān)性高于與貸款的相關(guān)性。通過計算我國銀行存差與各項存貸款的相關(guān)度，驗證了我國銀行存差的存在原因是，信貸緊縮導致市場約束、政策約束、總需求不足等而引起銀行的存差；居民被迫儲蓄導致居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，儲蓄只增不減，從而不斷擴大銀行存差；存款和資本金共謀，將存款看成是資本金，存款作為金融風險緩沖器。

其次，看我國中央銀行行為與存差的相關(guān)關(guān)系。根據(jù)表2，作者計算我國1995年以來的貨幣供應(yīng)量M0、M1、M2與銀行存差的相關(guān)系數(shù)分別為0.973、0.992、0.991（相關(guān)分析在0.01水平上通過雙尾檢驗， Sig.=0），說明我國銀行存差與貨幣供應(yīng)量高度相關(guān)。2005年3月末，我國銀行存差已達70112億元的存差，存款增量大于貸款增量（參見表1），雖在某種程度上表明了銀行信貸資金尚未充分有效地運用，但從國際經(jīng)驗看，隨著經(jīng)濟和金融的迅速發(fā)展，會給社會和公眾帶來財富的增長，自然產(chǎn)生巨額的資金剩余。

第三，看看我國銀行存差與資金運用的相關(guān)關(guān)系。根據(jù)表2，作者計算我國銀行1995年以來的存差與有價證券及投資、外匯占款、金銀占款的相關(guān)系數(shù)分別為0.953、0.961、0.961（相關(guān)分析在0.01水平上通過雙尾檢驗， Sig.=0），驗證了我國銀行存差的外匯占款假說論，銀行存差的不斷增長，主要原因是我國貿(mào)易長期順差。

銀行存差與我國經(jīng)濟總量的實證分析

作者計算了1995～2004年我國銀行存差與全國GDP的相關(guān)系數(shù)，結(jié)果表明，我國銀行存差與GDP的相關(guān)系數(shù)高達0.978（相關(guān)分析在0.01水平上通過雙尾檢驗， Sig.=0），說明我國銀行存差的不斷擴大與我國的經(jīng)濟總量具有高度的相關(guān)性。可見，經(jīng)濟總量擴張必然導致企業(yè)和居民收入提高，從而帶來企業(yè)存款和儲蓄存款增加，進而影響我國銀行存差持續(xù)發(fā)展。

銀行存差與我國經(jīng)濟息息相關(guān)

銀行存差是實施財政政策和貨幣政策的重要基礎(chǔ)。我國銀行巨額存差，支持了積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，在擴大內(nèi)需、保持貨幣穩(wěn)定、促進國民經(jīng)濟快速發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用，2004年末，銀行的有價證券投資和外匯占款的資金分別為3.04萬億元和5.26萬億元，存差資金為6.32萬億元，銀行存差資金提供了72.12%的支持，有效地減少了中央銀行的貨幣（M0）發(fā)行，在經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，維護了我國幣值的穩(wěn)定。畢竟，我國銀行的資金來源是各項存款與中央銀行發(fā)行的貨幣（M0）。存差一旦減少，就要增加貨幣發(fā)行，前面研究表明，我國銀行存差與M0的相關(guān)系數(shù)分別為0.973。可見，如果沒有6.32萬億元的巨額存差資金，實施積極財政政策、發(fā)行國債和政策性金融債券、收購?fù)鈪R儲備的資金，就只有依靠中央銀行貨幣的（M0）發(fā)行，M0的發(fā)行將不可避免地增加通貨膨脹的壓力。無論是縮減外匯儲備還是壓縮國債發(fā)行規(guī)模，都將對財政政策和貨幣政策的調(diào)控目標產(chǎn)生不利影響。因此，我國銀行存差是實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策的重要基礎(chǔ)。

銀行存差現(xiàn)象不能直接確認為金融對經(jīng)濟的支持力度弱化。銀行存差不斷擴大，并不代表銀行貸款不積極。真正決定銀行貸款能力的不是存差，而是超額存款準備金。即使商業(yè)銀行有存差，但如果沒有超額存款準備金，一樣無法發(fā)放貸款。超額準備金是商業(yè)銀行超過法定準備金以外的儲備，表現(xiàn)為商業(yè)銀行在中央銀行的一部分存款和庫存現(xiàn)金。商業(yè)銀行的超額準備金要在滿足日常結(jié)算和維持流動性的情況下，才能貸款，增加存款的供給。

經(jīng)濟總量與銀行存差現(xiàn)象是高度相關(guān)的，并給中央銀行帶來了新的挑戰(zhàn)。我國銀行存差的不斷擴大與我國的經(jīng)濟總量具有高度的相關(guān)性（0.978），經(jīng)濟總量擴張必然導致企業(yè)和居民收入提高，從而帶來企業(yè)存款和儲蓄存款增加，進而影響我國銀行存差持續(xù)發(fā)展。目前，我國雖不屬于發(fā)達國家，但在發(fā)展中國家卻保持強勁的增長勢頭，開始出現(xiàn)了資金剩余的趨勢。尤其在我國金融業(yè)按照分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理的體制下，加強風險管理、分割融資渠道，更加劇了銀行存差狀況。目前，存貸雙增的銀行存差的增長模式的確給中央銀行帶來了新的挑戰(zhàn)。尤其是近幾年我國國際收支所出現(xiàn)的大額順差，導致外匯占款和外匯儲備的增長，在現(xiàn)行結(jié)售匯制度下，不可避免地增加了貨幣供給和貨幣投放，這些現(xiàn)象也是中央銀行不易控制的。

政策建議

盡管決定我國銀行存差的主要因素是客觀的，但也不能忽視金融支持經(jīng)濟的主觀能動性，就中央銀行與地方政府而言，要在防范風險的前提下，堅持不懈地探索擴大有效信貸投放，支持區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，推進信用建設(shè)，倡導銀企合作。

（1）充分發(fā)揮“窗口指導”作用，引導銀行擴大有效信貸投入，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，并要著力改進金融服務(wù)。一要增加對中小企業(yè)、民營企業(yè)、“三農(nóng)”、再就業(yè)、助學、消費信貸等領(lǐng)域的信貸投放。二要做好資金結(jié)算服務(wù)工作，為經(jīng)濟金融發(fā)展提供暢通的資金往來通道。三要加快社會征信體系建設(shè)，完善銀行授信信息的共享機制，降低信貸市場上的信息不對稱帶來的成本。四要加強貨幣市場的屬地監(jiān)管，促進市場公平競爭，避免銀行資金過多流入貨幣市場造成信貸供給能力不足的情況發(fā)生。

（2）積極創(chuàng)新和推廣信貸產(chǎn)品，拓寬銀行增加有效信貸投入的途徑。一要建立和完善以客戶為中心的金融服務(wù)理念，開發(fā)滿足客戶個性化需求的信貸產(chǎn)品，有效適應(yīng)客戶全方位的融資和金融服務(wù)需求。二要促進銀行建立符合實際的貸款審批、授權(quán)制度，完善信貸經(jīng)營管理機制。三要做好信貸審批制度調(diào)整的利弊分析，收權(quán)要考慮到可能的效率損失，放權(quán)要考慮到可能的風險暴露，力爭達到風險控制與效率提高之間的平衡。

（3）中央銀行貨幣供應(yīng)量調(diào)節(jié)既要加強協(xié)調(diào)和信息交流功能，還要考慮國際收支、人民幣匯率、外匯管理體制以及國際政治經(jīng)濟等綜合因素。一要實現(xiàn)貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)。二要實現(xiàn)貨幣市場與資本市場的協(xié)調(diào)，應(yīng)將人民幣流出/入量、洗錢、資本外逃等因素作為人民幣供應(yīng)量的一個重要變數(shù)納入貨幣供應(yīng)調(diào)節(jié)的范疇。三要與銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)部門保持政策的協(xié)調(diào)。中央銀行雖在金融宏觀調(diào)控面位置有所提高和超脫，但需要有關(guān)監(jiān)管和政府部門協(xié)調(diào)、溝通、配合和支持。若中央銀行把自己定位于局外人或“獨臂人”的角色，必會使貨幣政策和貨幣供應(yīng)量調(diào)控效應(yīng)大打折扣。

（4）積極推進信用建設(shè)，塑造信用社會，為銀行放貸提供良好的信用環(huán)境。一是銀行與地方政府聯(lián)手共進，共享信息資源，強化公民的誠實守信觀念，增強企業(yè)與政府信用意識。二是盡快建立當?shù)貍€人征信系統(tǒng)，建立個人信用信息檔案，實現(xiàn)社會信息資源共享互用，杜絕企業(yè)、個人多頭開戶、多頭抵押貸款的渠道，防范信貸風險。三是降低銀行評估成本，充分發(fā)揮行業(yè)自律組織的作用，大力打擊逃廢金融債務(wù)行為，維護銀行合法權(quán)益。

（5）健全信用擔保體系，倡導銀企合作。通過大力倡導銀企合作，降低企業(yè)的經(jīng)營資金成本，確保銀行信貸資金的良性循環(huán)。