如何通過財務預算規避財務風險

　　【摘要】當前，我國的國有企業正在步入財務風險的高發階段，財務風險管理已備受社會各界高度重視，成為企業亟待解決的重要課題。財務風險的實質是企業負債經營所產生的風險。事實證明，運用財務預算能有效地預防與規避財務風險。
　　
　　在市場經濟的條件下，企業面臨的風險很多，其中對企業的影響最大的應屬財務風險。財務風險最主要的表現形式就是支付風險，這種風險是由企業未來現金流量的不確定性與債務到期日之間的矛盾引起的。許多企業正是沒有處理好二者的關系，影響了企業的正常生產經營，以至最終破產。所以如何減小財務風險、規避財務風險就成了企業財務部門的一項重要工作。
　　
　　一、我國國有企業財務風險的現狀
　　
　　在一個較長的時期內，企業財務風險是我國國民經濟面臨的較為重要的一種風險。其風險的形成既有企業外部法律和經濟環境變動的影響，又有企業內部機制和管理中存在的先天不足的原因。筆者通過對我國國有企業的總體分析，得出的一個基本判斷是：我國國有企業的財務風險正在逐漸加大，不能排除發生突變的可能性。
　　國有企業財務風險出現不斷增大的趨勢主要有四個方面的原因：一是國有企業改革已進入攻堅階段，計劃經濟時期形成的諸多潛在風險因素集中暴露出來；二是國有企業自身存在著嚴重的體制性缺陷和深層次的問題；三是我國國有企業大都是高負債經營，負債率平均在70%以上；四是企業內部機制呆板，資產盈利能力低下，不良資產有增無減，虧損嚴重，損失浪費驚人。種種跡象表明，我國國有企業已經進入了高財務風險時期，發展趨勢令人擔憂，防范和化解財務風險的任務日益緊迫。這里應該特別指出的是，對企業財務風險形成的理解不應僅僅局限在狹義范圍內，而應從更廣的范圍去思考，充分認識到其它風險對企業財務風險的影響。
　　
　　二、全面預算管理是防范財務風險的重要手段
　　
　　財務預算是企業全面預算的一部分，企業想要規避財務風險，獲得順利發展，必須要搞好財務預算。一般而言，財務預算所考慮的不僅是利潤，更重要的是現金流量的確定性與到期債務之間的關系。企業在編制預算時要充分考慮到財務風險對企業的影響。企業財務部門應盡量通過預算安排好資金的使用，從而規避企業的財務風險。
　　財務預算著眼于公司資金的運用，同時可以指導公司的籌資策略，合理安排公司的財務結構。在公司的各種資產中，流動性資產過多，流動性雖相對較好，但會影響其盈利能力。公司財務結構中，短期負債的資本成本較低，但相應的財務風險較大。企業的財務預算就是要處理好資產的盈利性和流動性以及財務結構的成本和風險的關系。而財務預算的核心是企業的現金預算。現金預算通過對現金持有量的安排，可以使企業保持較高的盈利水平，同時保持一定的流動性，并根據企業資產的運用水平決定負債的種類結構和期限結構。現金預算的具體作用體現在：一是解釋企業的現金從何而來，用到哪些地方；二是企業在未來何時需要現金，如何籌集用于到期支付的現金；三是如何通過現金預算避免不合理的現金支出；四是如何抑制現金流量的濫用。
　　一般而言，若公司能確定知道未來的銷售量、應收賬款回收情況和生產情況，它就可以將付款到期日與企業未來的現金流量對應起來，這時企業不必持有多余的流動資產，也不必進行不是絕對必要的長期融資。若不能，企業就必須保持較大的安全邊際，增加流動資產的水平（尤其是現金和有價證券），同時延長融資的到期安排。需要強調的是，財務預算必須是主動的，不是被動的消極應付。在進行財務預算的時候，一方面要考慮公司的業務情況來安排企業資金的使用，并在風險和收益之間作出選擇；另一方面要結合企業的實際情況來安排企業的財務結構。例如，公司若沒有近期到期的負債，盈利狀況、現金流動狀況較好，這時可以適當提高公司的負債比率。這樣一方面可以降低企業的財務成本；另一方面可以利用財務杠桿的效用，提高凈資產收益率。若公司近期的負債即將到期的較多，則要特別注意現金流動情況，在編制現金預算時，減少一些可以延遲的支出，加強應收賬款的回收，推遲大的固定資產開支，必要時還要考慮其他資產的變賣。
　　
　　三、企業處于不同階段時的財務預算
　　
　　企業在初創時期，必然是現金流出較多，除了固定資產開支以外，其他方面的開支也相應較多，使得企業凈現金流量為絕對負數，同時新產品開發的成敗及未來現金流量的大小具有較大的不確定性，投資風險大。在這種情況下，企業首先要搞好投資項目的總預算，對投資項目的總支出進行規劃，并對項目的可行性和優劣性進行選擇；項目預算要考慮各種不確定因素對企業發展的影響，充分考慮項目所涉及的風險因素。若公司是從無到有建成的，這時全部是自有資金，對應的財務風險就較小，公司主要考慮的問題是如何創建自己的品牌，迅速打入市場，為顧客所接受。項目預算對企業的發展具有決定性的意義，決不能忽視，既不要盲目上項目，也不要放棄企業發展的契機。若要規避財務風險，一個很重要的方面就是要在時間上考慮項目支出的時間安排，進行籌資預算，滿足資本開支的需要。
　　企業在成長時期，急于擴大市場占有率和開發市場潛力，這時預算管理的重點是借助預算機制與管理形式來促進營銷戰略的全面落實以取得企業可持續的競爭優勢。現金預算能夠在多大程度上支持營銷策略是財務預算的核心工作，進行財務預算時要考慮應收賬款收回的可能性。這時公司各項借款較多，要注意在時間上進行安排，必須為未來長期負債的償還做準備。假如公司的財務狀況不佳，現金流動狀況不好，有即將到期的債務，到期展期的可能性又不大，公司營銷策略就不能單求擴大市揚而應以現金回收為主，其他各項開支也必須有所減少，以度過難關。企業成熟時期，市場增長雖減緩，但企業已占有相對較高、較穩定的份額，一般來講現金流量為正數，且能保持較高的穩定性。此時公司的潛在風險是：成熟期長短變化導致持續經營的壓力與風險是成本控制壓力與風險。這時成本控制是企業預算管理的核心，企業欲達到期望收益必在成本上進行挖潛。邯鋼經驗正是強調成本管理是企業管理的核心與主線，以達到增大現金凈流量的目的。若企業考慮上新的項目，成熟期的末期最為合適，因為此時企業資金壓力相對較小，市場銷售情況較為穩定，利于籌資。
　　企業衰退期，銷售出現負增長，這時不該繼續擴大產品的生產，編制財務預算要做到監控現金有效收回并保證其有效利用。此時公司有較多現金，若無較好的短期項目，應該歸還可以還掉的負債，減少公司財務成本。
　　建立了風險預警指標體系后企業對風險信號進行監測，如出現產品積壓，質量下降，應收賬款增大，成本上升，要根據其形成原因及過程，制定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。面臨財務風險通常采用規避風險，控制風險，接受風險和分散風險策略。其中控制風險策略可進一步分類：按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發生的損失，提出相應措施，防止損失的實際發生；后者是對可能發生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場經濟的發展，利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經營是企業發展的途徑。從大量負債經營的實例不難得出幾點教訓：企業經營決策失誤，盲目投資，沒有進行事前周密的財務分析和市場調研是造成失誤的原因。雖然適度舉債是企業發展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎，如資本結構中債務資本過大，必然惡性循環。同時企業償債能力強弱是對負債經營最敏感的指標，只從償債能力看，負債比率越低，企業償債能力越強，但未必合理，如企業借款利率小于利潤率。
　　
　　四、加強財務活動的風險管理
　　
　　在市場經濟條件下，籌資活動是一個企業生產經營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生籌資風險。企業籌集資金的渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴股，稅后利潤分配的再投資；二是借入資金。對于所有者投資而言，不存在還本付息問題，可長期使用，自由支配，其風險只存在于使用效益的不確定性上。對于借入資金而言，企業在取得財務杠桿利益時，實行負債經營而借入資金，從而給企業帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。籌資風險產生的具體原因及防范：由于利率波動而導致企業籌資成本加大的風險，一旦籌集了高于平均利息水平的資金，可爭取提前還債等補救措施；此外，還有資金組織和調度風險、經營風險和外匯風險。
　　
　　五、預算編制方法的選擇
　　
　　固定預算也稱靜態預算，它是根據未來固定不變的業務水平，不考慮預算期內生產經營活動可能發生的變動而編制的一種預算。這種預算對業務較為穩定的企業比較合適，但是，對業務水平經常變動的企業就不合適了。相對而言，彈性預算則是考慮了業務的變化水平，把產品的成本分為變動成本和固定成本兩大部分，這樣就可以比較清楚地反映企業工作成果的好壞。滾動預算的主要特點是連續不斷地始終保持12個月，每過去一個月，就根據新的情況調整和修訂后幾個月的預算，并在原來的預算期末補充一個月的預算。這種預算一年中頭幾個月的預算要詳細完整，后幾個月可以粗略一些。隨著時間的推移，原來較粗的預算逐漸由粗變細，以此反復，不斷滾動。滾動預算不但可以保持預算的完整性、連續性，而且由于預算的不斷調整與修訂，使預算與實際情況更加適應，有利于充分發揮預算的指導和控制作用。所以，對于處于成熟期的企業建議采用固定預算，而處于其他時期的企業則采用彈性預算和滾動預算更為適宜。
　　另外從時間上考慮，時間較短的預算要比時間較長的預算作用大得多，因為時間間隔越長，面臨的不確定性因素就越多。通常企業的財務預算可以按季或月編制，但當企業的經營活動很不穩定時，以周為單位的預算就可能很必要。
　　總之，企業編制財務預算，通過加強對現金收支的控制，可以增強優化現金流量的意識，增強企業防范與化解風險的意識，強化財務監督，從而確保經營有序地進行，確保實現企業價值最大化。
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