高新技術產業發展的風險分析及防范策略

摘要：高風險性是高新技術產業固有的特點之一。本文分析了高新技術產業發展的風險，主要包括技術風險、市場風險、金融風險。建立了高新技術產業發展中風險防范的三維體系模型，從企業、社會和政府分擔的角度綜合降低和化解風險，促進高新技術產業的快速發展。

關鍵詞：高新技術產業；風險；防范

中圖分類號：F12

文獻標識碼：A

文章編號：1004-0544(2006)07－0162－03

高新技術產業是指基本原理及概念主要建立在最新科學成就基礎上的現代化技術群，它的發展充滿著科學、技術、工程的不斷創新。由于投入高，并受資產專用性等因素制約，其特征表現為高收益、高智力、高投入、高競爭、高風險。經濟生活中，收益和風險從來就是一對孿生兄弟，低風險帶來的必定是微薄的收益，而高收益的獲得必然要經受高風險的挑戰。高新技術產業的風險就在于其項目確立后的預期結果的不確定性，不確定性越大，其風險性與其大。高新技術產業的投入一般平均為非高新技術產業投入的10－12倍，與巨額的投入相伴而生的是高新技術研發及其產業化的高度風險性。高新技術產業所要求的巨額投資回報注定了高新技術產業要承擔傳統產業所不可比擬的高風險。因此，高新技術產業的成長過程就是一個漫長且充滿風險的過程，高新技術從最初萌芽到最終形成產業，一般要經歷種子期、初創期、成長期、成熟期這樣的四個階段，每一個階段都要經歷多次“驚險的跳躍”。風險性的存在已經成為影響高新技術產業快速而健康運行的重要制約因素之一。

一、高新技術產業發展的風險分析

高新技術成果通過投資過程一旦轉化為生產力，就能產生直接的經濟效益和社會效益，不但可以補償應用研究階段所墊支的資金，而且能帶來相當高的利潤，但高新技術研究和開發不是一帆風順的其風險性是很大的，其中不僅包含一般產業發展所具有的風險，同時由于高新技術產業的技術密集的特點，還存在本身所具備的特殊風險性。

(一)技術風險

技術風險是指由于技術上的不確定性而導致研究與開發失敗的可能性，是高新技術產業發展面臨的首要風險，存在于產業發展的全過程中，對于整個產業化過程能否取得成功具有決定性的意義。其產生的原因主要有：

一項技術能否實現預期目標，在研制之前和研制過程中是不能確定的。因為技術上的原因而中止的投資項目很多。同時一項高新技術項目在研究過程中其最終的技術效果難以估計。例如，有的技術有副作用，可能造成環境污染、破壞生態平衡，由于這些限制，即使產品成功地開發出來，最終還是無法實施。由于高新技術產品變化迅速、壽命周期縮短，因此，極易被更新的技術代替，但被代替的時間難以確定，如果更新的技術比預期提前出現，原有的技術將蒙受提前被淘汰的損失。與傳統產業相比較，高新技術產業中的技術風險還表現在對技術的比較優勢難以把握。在鋼鐵、化工、儀器等傳統產業中，從企業擁有專利等方面的情況便可以大致判斷出它所擁有的技術能力。但在高新技術產業中，技術具有國際化的特點，技術水平是衡量產品在市場中競爭力的根本因素，是企業的核心能力所在。不能較為準確地判斷競爭對手的技術水平及自身的位置所在，就難以做出下一步的決策。對于那些創業不久、缺乏系統設計和生產經驗的高科技企業來說，產品開發活動中的技術風險主要來自于企業技術結構的缺陷，比如有的企業雖然在幾個關鍵技術上領先，其他技術像工業設計、產品裝配的水平卻不一定能夠達到要求，這種失衡的技術結構極有可能導致產品開發的失敗。另一方面由于企業的技術研究主要集中在R＆D機構，相對外界是一個“黑箱”，具有較高的保密性；企業從自身發展戰略考慮，研究成果也不一定都會以專利的形式公布于眾，可能實際上早就已經超過現有的“國際水平”卻不為外界所知。同時，高新技術企業還存在著技術流失風險。技術的一些構成要素’如技術成果、人才、信息等都具有一定的流動性，這些要素受到外界環境的影響，可能以公開或隱蔽的方式流向企業外部。技術要素的流失不僅是企業的損失。而且它們一旦為競爭對手所掌握，還會對企業的生存與發展構成巨大威脅。特別是對那些創業不久且根基薄弱的高科技企業來說，技術流失往往會引起致命的后果。

(二)市場風險

高新技術產品帶來巨額利潤，只有通過市場才能實現。由于本身的特點，導致高新技術產業在市場領域內承擔的風險遠遠超過一般產業。一般的產品都是企業在預先了解顧客的需求后，有針對性地進行研制開發，因此，新產品推出后容易為市場接受。高新技術產品的產生則不同，研究開發往往先于顧客的需求，新產品推出后能否被市場所接受則很難預測；另外，高新技術產品復雜性高，具有明顯的超前性，而顧客往往缺乏了解新產品的專業知識，因此，很難通過傳統的市場調查確定市場的接受能力；再有，高新技術產品更新換代快，任何一種產品都不可能長期占據市場。所以，高新技術產業的市場風險主要是由高新技術產品市場潛在性引起的，指高新技術產品投入批量生產后，產品在銷售過程中存在的能否打開市場，銷售出去的風險。市場風險在高新技術面向市場之后才開始逐漸顯現，并隨著產業發展的不斷推進而增大。

競爭的不公平性也可以導致市場風險。在經濟全球化的環境中，高新技術產業的發展面臨著其他國家企業的不公平競爭。外國企業為了占領國內市場，在產品的銷售中往往采取低價競爭策略，限制國內競爭對手的發展。我國生物醫藥制品業的發展目前就面臨外國企業的低價競爭，從而不斷陷入被動的地位。此外，由于我國市場經濟的不健全，使得我國高新技術產業的發展并不具備健全的轉化機制，從而也增加了高新技術產業發展的市場風險。

(三)金融風險

金融風險主要是指因資金不能適時供應而導致創新失敗的可能性。當高新技術企業發展到一定規模時，對資金的需求就會迅速增加，同時，由于高新技術產品壽命周期短、市場變化快、獲得資金支持的渠道少，從而出現在某一關鍵階段不能及時獲得資金而失去時機，被潛在的競爭對手超過或經營失敗的風險。另外，由于通貨膨脹、財政金融政策等引起利率水平變化所引起的風險投資公司的機會成本上升也應算作金融風險的另一層面。高新技術產業化各階段均需不斷的投入，根據國際慣例，一項科技成果在產業化的3階段(實驗室階段、產品化階段、商品化階段)投資比例大約是1：10：100。因此，金融風險總是伴隨著產業發展的全過程。

金融風險表現在以下幾個方面：(1)資金短缺。在一項新技術的研究開發過程中可能在關鍵時刻因缺乏資金而使研究擱淺，高新技術企業在開發新產品過程中也可能由于資金無法即時跟上而導致開發失敗，也存在R各D投入比率較低、資金積累少的問題。(2)融資渠道不暢。表現在為高新技術產業發展而籌措資金時的困難。一方面是因為融資體系尚不健全，另一方面則是因為高新技術開發的高風險，使得資金回報沒有保證。高新技術開發需大量資金投入，并且伴隨著開發失敗的高風險，使得銀行不愿冒險貸款給高風險的高新技術企業。風險投資在此時應運而生。盡管開發失敗率高，例如80％的失敗率，但只要有20％的成功，高新技術產業的高回報率就能使風險投資公司獲得相當不錯的收益。風險投資是一個多元化的籌資體系，資金來源廣泛，并有豐富經驗的風險投資家管理，分散了風險。它適應了高新技術產業的特點，能解決資金風險問題。(3)缺乏一個風險退出機制。風險投資往往并非是以企業為投資主體，而是通過建立類似于風險投資基金的辦法來分散風險。并且還要不斷發揮投資基金的“滾動效應”，實現資本的良性循環。但風險投資如果沒有一個退出跑道，取得高收益之后也不能變現退出，而是固化在企業之中，風險投資基金就失去其意義所在。

二、高新技術產業發展中風險防范策略

正確地認識高新技術產業領域的風險，有效地控制風險、避免風險或減少風險，已經成為急待解決的問題。高新技術產業發展中的風險防范與控制應該形成全方位的、三維綜合體系，包括企業主體防范、社會分攤和政府防范。才能有效地規避風險。

(一)高新技術產業發展風險的主體防范

高新技術產業發展風險的主體防范是指技術創新主體(企業、科研單位等)采取各種措施對風險進行防范。企業作為高新技術產業的主體，是產業發展的直接受益者。因而也應當是風險的當然承擔者。企業應采取各種措施來進行技術創新的風險防范，包括：(1)有效決策。高新技術產業的風險與企業所掌握的信息的多少和準確性有著密切的關系。企業掌握的信息越多，越準確，越能做出正確的、有把握的決策，企業風險也就相對減少；反之，風險就會加劇。因此，企業可以通過建立專門的決策機構，加強技術指導和監督，進行充分的內外環境分析、技術與市場預測、可行性論證、風險預警監控等方法來擴展有效信息量，全面分析高新技術項目的超前性、先進性，獨占性，技術開發的適用性、效益性，能否快速占領國內國際市場及其技術是否具有長期發展性。在科學、有效論證的基礎上進行研發項目決策、降低風險。(2)合理回避。是指在必要的時候，通過必要的方式，回避不必要承擔的風險。企業不能一味回避技術創新風險，只會導致企業科技水平低下、發展乏力。企業應當策略性地回避技術創新中的某些風險，例如，當某技術創新項目前景不明、信息不準時；當項目失敗概率很高而效益情況不明時；當項目一旦失敗會給企業造成致命打擊時。另外，當實施某一技術創新項目有多個備選方案時，應當回避高風險方案。當遇到不可逾越的風險因素時，可采取迂回包抄的策略。(3)適時控制。對于技術創新中的一些可控的風險，企業可以設法預先予以消除或使之減弱，以防范于未然。可以通過建立科學的信息預測、反饋和分析系統，跟蹤世界科技、經濟和市場的發展趨勢，掌握高新技術產業的行情、動態變化、科研進展的程度，進行綜合分析，以便根據市場變化及時采取積極有效的調整措施，控制風險的發生和降低風險所造成的損失。(4)及時處置。由于風險是客觀存在和無法回避的，一旦風險成為現實，必須采取有效的措施轉移風險，減少損失。當風險即將發生時，采用適當方法進行應急處理，對風險因素加以控制或消除，使風險難以出現。當風險發生時，采取補救措施以抑制風險損失的擴大，使風險所造成的損失減小到最低。

(二)高新技術產業發展風險的社會分攤

高新技術產業發展風險的社會分攤是指相關企事業單位以及社會個人分擔一部分風險。當然，社會對高新技術產業發展風險的分攤不是無償的，而是需按風險分攤與利益貢獻共享相對稱的原則進行的。

高新技術產業發展風險社會分攤的方式有以下幾種：(1)建立科技信貸體系。在科技信貸中，企業以一定的價格(利息)購買了銀行的資金使用權，用于科技開發或技術創新，在此過程中，銀行也承擔了一定的風險。同時在信貸發生上也可以采取多種方式，主要有買方信貸、銀團貸款、政府擔保貸款等。采用買方信貸，一方面高新技術企業可以及時取得銷售貸款，加快資金周轉：另一方面，由于買方信貸的債務人是眾多的購貨商，貸款的風險，被有效分散。對商業銀行來說，既支持了高新技術的產品銷售，又避免了直接對高新技術企業貸款所可能形成的較高風險。銀團貸款，是多家商業銀行共同承擔一筆貸款，因此分散了貸款風險。此外，因參與銀團貸款的商業銀行多，對高新技術企業的風險監控要強于一家商業銀行。(2)發行科技債券和科技股票。高新技術企業通過發行科技債券與科技股票來籌集所需資金，從而使產業發展的一部分風險由社會個人及有關單位進行分攤。可以選擇部分具有相當實力且穩健經營的高科技企業發行企業債券，提供其利用資本市場進行直接融資的便利。同時上市公司可以以回購的本公司股票作為抵押，發行高科技風險債券，發行債券獲得的資本用于高科技風險項目的投資。這部分股票可交由中介機構托管，一旦投資失敗，即可在股票市場流通轉讓，以收回的資金清償高科技風險債券。另外也可以由政府牽頭，將部分上市公司國有股的收益及轉讓處置權作為抵押擔保，發行高科技風險債券，獲得資本用于高科技風險項目的投資。為了吸引公眾投資人購買高科技企業債券及高科技風險債券，債券可以在利率、期限和轉換方式上采取比普通債券更優惠的政策。(3)風險投資機制。風險投資可以實現對風險的多層次分攤：風險投資公司與風險企業或從事高風險技術創新活動的企業之間實現風險分攤；風險投資公司各股東之間實現風險分攤，由于風險投資公司的股東可以是企業、銀行、保險公司、財政部門、以及社會個人，因而這種分攤具有廣泛的社會性。

(三)高新技術產業發展風險的政府防護

高新技術不僅會給企業帶來收益，而且會通過技術擴散、產業帶動、出口促動、需求啟動而使社會受益，因此，高新技術產業的風險在實現企業主擔、社會分攤的同時，還應當進行政府防護，高新技術產業發展風險的政府防護體系主要包括以下幾個方面：(1)提供完善的信息和中介服務。政府應扶持中小企業加快電子信息網絡建設，增加對它們的有效信息傳遞量。可利用互聯網，及時提供所有的行政法規信息，建立科研機構、經濟咨詢機構與中小企業的網絡聯系。社會中介組織以專業知識、專門技能為基礎，與各類創新主體和要素市場建立緊密聯系，為服務主體提供專業、優質的服務。完善的中介服務組織體系，特別是科技中介服務體系，在提供技術信息、管理咨詢、企業診斷、培訓和示范等方面有助于中小企業提高競爭力，降低創業風險，從而促進高新技術中小企業的健康發展。(2)保護知識產權，鼓勵風險投資。加大對知識產權保護的執法力度，打擊假冒偽劣產品。以保護和調動企業、科研機構、個人發展高新技術產業的積極性和創造性。資金是高新技術產業發展的稀缺資源，要解決資金緊缺的問題，建立有效的風險投資機制是根本途徑。政府要積極培育風險投資的整體環境，建立高新技術產業風險投資機制，多渠道地籌集風險資金，加強風險資金的運作和法律法規的制定，加強風險投資領域的評估、管理、監督等方面的人才培養。(3)改善產業環境。高新技術產業要有特殊的環境、特殊的支持與保護。如建立高新技術產業開發區、科學園區，提供結構和制度的保證，建立政府主導下的市場協調體制，以降低高新技術產業起步階段的脆弱性，并形成技術、資本、市場等高新技術產業要素的良性循環，等等。這些都依賴于政府的直接投資與行政職能的運用。(4)加強服務意識，提高工作效率。高新技術企業、大學科研機構與政府的事務聯系很密切，比如登記注冊、工商稅收、技術咨詢、項目評審、風險投資、養老保險等方面，不可避免的要與政府各個相關部門發生聯系，而政府部門的服務態度和服務效率有可能對企業或大學科研機構的發展產生重大影響。高新技術產品的一大特點就是時效性特別強，一旦延誤，將失去整個市場的危險。所以，政府在對有關高新產業發展的事務方面，要提高服務意識和辦事效率。

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