李劍閣：養(yǎng)老金“空賬”新解

NDC可以規(guī)避目前制度下做實個人“空賬”所帶來的沉重負(fù)擔(dān)，可以避免年輕人的雙重負(fù)擔(dān)和不合理的代際收入轉(zhuǎn)移，也可免于資本市場短期資產(chǎn)價值起伏風(fēng)險

正當(dāng)我們?yōu)樘钛a養(yǎng)老金“空賬”苦尋對策時，從瑞典開始的記賬式個人賬戶（NDC），在一些國家已試驗多年。一年前，一個由中外專家組成的課題組根據(jù)這些國家的經(jīng)驗提出，采用NDC，可能是中國完善養(yǎng)老金體制，解決養(yǎng)老金“空賬”的切實可行的有效途徑。

NDC的做法是：參保人按照確定數(shù)量繳費進(jìn)入個人賬戶，管理部門每年計入按照法定利率計算的利息收入，但個人賬戶上的錢并不需要留下來，而是直接支付給同一時點的老年人。參保人退休時，可以獲得根據(jù)賬面積累額精算出來的養(yǎng)老金。實踐證明，NDC既可保持個人賬戶責(zé)任明確的優(yōu)點，又可避免基金積累制風(fēng)險過大的缺陷；既保持了激勵機(jī)制，又降低了轉(zhuǎn)軌成本。

養(yǎng)老金體制是學(xué)科跨度和時間跨度很大的領(lǐng)域。因此，養(yǎng)老金體制的建立和改革十分復(fù)雜艱難，難免要經(jīng)過多年摸索和反復(fù)。目前實行不同體制的國家各有難處，都在進(jìn)行或準(zhǔn)備改革。

二戰(zhàn)后，發(fā)達(dá)國家建立的養(yǎng)老保障制度大多數(shù)是預(yù)先確定退休待遇（受益確定型）的現(xiàn)收現(xiàn)付制。到了上世紀(jì)70年代中期，為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長減緩和人口老齡化，各國紛紛提高繳費，降低待遇，以應(yīng)對養(yǎng)老金短缺。但是，簡單修補非但沒能解決問題，相反出現(xiàn)了企業(yè)和年輕人對制度的信任危機(jī)。為此，世界上不少專家提出，只有把現(xiàn)收現(xiàn)付改為個人繳費、自我積累（繳費確定型的積累制），人口老齡化與激勵不足的難題才能根治。在世界銀行支持下，許多國家拋棄了受益確定型的體制，而采用繳費確定型的積累制。試驗從智利開始，跟進(jìn)的有南美、中亞、東歐的一些國家。

不過，這種體制碰到了巨大的轉(zhuǎn)軌成本和資本市場風(fēng)險等一系列難題。智利養(yǎng)老金體系在最初階段顯示出良好的活力，但隨著第一批參與改革的員工開始領(lǐng)取養(yǎng)老金，人們發(fā)現(xiàn)效果并不如預(yù)期。一些員工和基金公司陷入了困境。經(jīng)過四分之一世紀(jì)的實驗，人們認(rèn)識到，積累制只解決了即期的金錢儲存，而不能自然而然解決未來對應(yīng)的實物供應(yīng)。未來養(yǎng)老保障水平，不僅取決于儲蓄率，而且取決于實際投資回報率。

智利模式表明，在資本市場不夠發(fā)達(dá)的國家，養(yǎng)老基金的管理成本高昂，而且可能會成為犯罪分子的獵物；即使在資本市場運行良好的國家，養(yǎng)老金管理也會陷入困境。美國擁有4400萬員工的3.3萬個退休金計劃，在2003年已經(jīng)出現(xiàn)3000億美元赤字。美國退休金福利擔(dān)保公司（PBGC）負(fù)責(zé)支付企業(yè)無力支付的退休金。目前，該公司負(fù)責(zé)支付100萬員工的退休金。2001年尚余77億美元，2003年底，虧損112億美元。至2003年底，道－瓊斯指數(shù)從最高點下跌34％，全美養(yǎng)老金縮水5000億美元。

上個世紀(jì)后20年，世行在向一些發(fā)展中國家提供貸款時，要求這些國家按照三支柱模型（即社會統(tǒng)籌、個人賬戶和自愿養(yǎng)老金）對公共養(yǎng)老保障制度進(jìn)行改革?，F(xiàn)在世行已不再固守三支柱模型，認(rèn)為沒有普遍適用的解決方案。

中國是正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、人口日益老齡化的發(fā)展中大國，建立養(yǎng)老金體制不可能畢其功于一役。作為總體經(jīng)濟(jì)改革的一部分，十多年來，中國成功啟動了社會保障制度改革，社保體系已具雛形。中國建立的基本框架，符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，與世界養(yǎng)老金制度發(fā)展的潮流一致。

但是，改革無疑還需完善。目前養(yǎng)老金按地方分割、覆蓋面狹窄，社會統(tǒng)籌的赤字不得不用個人賬戶繳費來填補，從而造成個人賬戶“空轉(zhuǎn)”。隨著時間推移，這些問題可能影響企業(yè)和個人繳費的積極性，使擴(kuò)大覆蓋面越來越困難，給財政造成越來越大的壓力。

在現(xiàn)有制度下，做實個人“空賬”，需要提高繳費率或增加中央財政補貼，會加重個人、企業(yè)和政府的負(fù)擔(dān)。做實了，又可能引起管理機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險。NDC并不需要真正做實，可以避免年輕人的雙重負(fù)擔(dān)和不合理的代際收入轉(zhuǎn)移。用政府信用擔(dān)保，由公共部門運作，可以不受私人部門財務(wù)能力和管理能力不足的制約，避免資本市場短期價值起伏的風(fēng)險，這在資本市場不成熟的階段尤其重要。

為了完善社保體制，建立有利于流動的就業(yè)市場，還必須以立法形式制定全國統(tǒng)一的強(qiáng)制性養(yǎng)老金規(guī)則，實行全國統(tǒng)一的養(yǎng)老金管理系統(tǒng)。另外，當(dāng)年在規(guī)定企業(yè)員工的退休年齡時，中國人的預(yù)期壽命比現(xiàn)在短。現(xiàn)在預(yù)期壽命日漸延長，提前退休是中國人無法承受的奢侈。因此應(yīng)該制止鼓勵或強(qiáng)制性提前退休的做法，逐步提高退休年齡。這不會影響新增就業(yè)。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，勞動力供給的增加會遏制工資上漲而創(chuàng)造更多就業(yè)崗位。