中小企業(yè)融資對策探討

一、引言

我國中小企業(yè)在促進(jìn)科技進(jìn)步、增進(jìn)就業(yè)、擴(kuò)大出口等方面發(fā)揮了不可忽視而且不可替代的作用。截止2003年底，我國己經(jīng)注冊的中小企業(yè)達(dá)1 000多萬家，提供了75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會，工業(yè)總產(chǎn)值和實現(xiàn)利稅分別占全國的60％和40％以上。然而，我國中小企業(yè)普遍受到融資難的困擾。上海城市合作銀行在2003年曾對上海停產(chǎn)的中小企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)47％的企業(yè)是由于資金短缺而停產(chǎn)的，在停產(chǎn)原因中位列第一位。國際金融公司的問卷調(diào)查也表明41%的中小企業(yè)認(rèn)為融資難是制約其發(fā)展的主要瓶頸。

二、對策、方案和措施

1、中小企業(yè)自身應(yīng)不斷進(jìn)取，根據(jù)本企業(yè)的特點，選擇適合自己的技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略和產(chǎn)品創(chuàng)新方式來形成和保持以技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新為基礎(chǔ)的競爭優(yōu)勢，加上管理創(chuàng)新，才會有好的市場份額，科學(xué)的成本控制，開拓企業(yè)勢力，提升發(fā)展后勁，降低企業(yè)的不穩(wěn)定因素。

2、推進(jìn)中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群。

產(chǎn)業(yè)集群是產(chǎn)業(yè)發(fā)展演變過程中的一種地緣現(xiàn)象，即某個領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)聯(lián)（互補、競爭）的企業(yè)與機(jī)構(gòu)在一定的地域內(nèi)連片形成上中游機(jī)構(gòu)完整（從原材料供應(yīng)到銷售渠道甚至是最終用戶）外圍支持產(chǎn)業(yè)體系健全、具有靈活機(jī)動等特性的有機(jī)體系集群內(nèi)，企業(yè)之間建立了密切的合作關(guān)系。近20年來，我國的東南沿海地區(qū)，特別是江浙一帶，以一個市縣甚至一個鎮(zhèn)為范圍，集中某種產(chǎn)品的社會化，形成了一定規(guī)模的產(chǎn)業(yè)集群，如溫州的皮鞋、義烏的小商品、海寧的皮革，這些地區(qū)表現(xiàn)出極強的活力和競爭力也是源于產(chǎn)業(yè)集群。

產(chǎn)業(yè)集群是中小企業(yè)克服規(guī)模不足，提高競爭力的有效途徑；另一方面實踐證明，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)比較好地解決了其融資難題。產(chǎn)業(yè)集群可以促進(jìn)民間融資發(fā)展，拓寬中小企業(yè)的融資渠道。集群內(nèi)的企業(yè)主可以通過私人關(guān)系借貸，雙方由于地緣關(guān)系相互了解，有的是同學(xué)、朋友甚至是兄弟姐妹，信息不對稱程度降低，借貸的風(fēng)險小。從我國目前的實際來看，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)形成了多種民間融資形式，比如：業(yè)主之間以“賒賬”或延緩支付的方式來計付加工費，以信任貸款為主的“民間錢莊”等等；產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)形成的獨特的產(chǎn)業(yè)環(huán)境增大了企業(yè)的守信度，有助于企業(yè)進(jìn)入資本市場進(jìn)行直接融資；產(chǎn)業(yè)集群具有一定的規(guī)模，使融資獲得規(guī)模效應(yīng)和乘數(shù)效應(yīng)，它所形成的網(wǎng)絡(luò)使企業(yè)逃廢債務(wù)的可能性減小，降低銀行的交易成本，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險。

為了更好的發(fā)展和改進(jìn)我國的企業(yè)集群融資，可以從下面幾個方面努力：加快拓寬民營金融經(jīng)營范圍，使民營金融機(jī)構(gòu)取得國民待遇；加快中小企業(yè)集群產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金和風(fēng)險投資基金和中小企業(yè)集群龍頭企業(yè)的上市步伐；加快企業(yè)集群區(qū)域民營金融的發(fā)展和加快建設(shè)為企業(yè)集群服務(wù)的區(qū)域性中心銀行；加強金融界對企業(yè)集群產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究。

3、克服信息不對稱因素。

解決信息不對稱的辦法包括兩方面：一是建立制度；二是改善本身行為。Berger和Udell（1998，2002）從銀行的角度，將大企業(yè)由規(guī)范財務(wù)報表體系披露而易于量化和傳遞的心理稱為“硬信息”，并在此基礎(chǔ)上提出了“關(guān)系融資假說”，即企業(yè)固定的與數(shù)量極少的銀行打交道，通過長期和多種渠道的接觸可以使銀行獲得貸款企業(yè)及其業(yè)主的相關(guān)信息從而有效的緩解信息不對稱問題?？梢詮囊韵路矫婵刂菩畔⒉粚ΨQ：

提高信息質(zhì)量。首先加強企業(yè)內(nèi)部管理，完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，規(guī)范企業(yè)的信息結(jié)構(gòu)，特別是企業(yè)內(nèi)部會計控制制度，保證信息的真實。我國目前已經(jīng)制定并發(fā)布的內(nèi)部會計控制規(guī)范體系有內(nèi)部會計控制規(guī)范——基本規(guī)范，貨幣資金、采購和付款、銷售與收款；將要制定并發(fā)布的內(nèi)部會計控制規(guī)范體系有工程項目、成本費用、擔(dān)保、對外投資、實物資產(chǎn)、籌資、經(jīng)理人股票期權(quán)等，認(rèn)真完善和執(zhí)行這些制度，是中小企業(yè)提高信息質(zhì)量，減少信息不對稱的重要保證。因此，信息質(zhì)量的評價可以從內(nèi)部會計控制制度的完善可行，信息披露的公允及時，會計信息的真實可靠等方面進(jìn)行。

注重企業(yè)的信用建設(shè)，企業(yè)的信用建設(shè)歸根結(jié)底是一個誠信問題。蘇東水在“21世紀(jì)管理的發(fā)展趨勢”中談到，世界華人成功的原因之一就是誠信，人際信譽成為華人商業(yè)信譽的重要基礎(chǔ)和依據(jù)，誠信實際上成為一種資產(chǎn)，一種保障，道德約束成為法律強制之外的又一重要商業(yè)機(jī)制。因此，中小企業(yè)應(yīng)首先做到“誠”和“信”，以誠信作為經(jīng)營的基本理念。企業(yè)信用狀況的評價可以從貸款及時歸還、合同履約率、按時供貨等方面進(jìn)行。

制定和實施融資戰(zhàn)略。把融資作為戰(zhàn)略性管理的內(nèi)容，而不是臨時性的管理活動。分析企業(yè)面臨的融資環(huán)境，明確貸款主體及其管理規(guī)范，固定的與相關(guān)銀行打交道，主動邀請有關(guān)人員到企業(yè)來參觀，保證信息通暢，減少信息不對稱的負(fù)面影響。因此，制定和實施融資戰(zhàn)略的評價可以從融資戰(zhàn)略的清晰度，企業(yè)與銀行的良好信息溝通和合作關(guān)系等方面進(jìn)行。

4、構(gòu)建與中小企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的金融服務(wù)體系。

（1）進(jìn)一步建立健全為中小企業(yè)服務(wù)的法律法規(guī)體系。立法先行是發(fā)達(dá)國家支持中小企業(yè)融資、規(guī)范各類小額信貸活動的重要措施。如日、英、德、意等國通過立法給予中小企業(yè)融資以強有力的支持和援助。我國雖在2002年6月29日頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，為廣大中小企業(yè)發(fā)展融資提供了法律上的保護(hù)和支持，但還應(yīng)該更為細(xì)致，更為具體可操作性的法律、法規(guī)上與之配套，如《中小企業(yè)信用擔(dān)保法》、《中小企業(yè)融資法》等法律、法規(guī)體系。

（2）進(jìn)一步改善國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)的金融服務(wù)。國有商業(yè)銀行應(yīng)成立專門的中小企業(yè)信貸部，拓寬面向中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)，公開信貸政策，簡化業(yè)務(wù)程序，更好地為中小企業(yè)服務(wù)。國有商業(yè)銀行要進(jìn)一步增強對中小企業(yè)的服務(wù)意識，把改善對中小企業(yè)的金融服務(wù)措施落到實處；要合理配置貸款權(quán)限，縣級分支機(jī)構(gòu)要樹立主要為中小企業(yè)服務(wù)的觀念；國有商業(yè)銀行應(yīng)開展對中小企業(yè)的授信服務(wù)，加大信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度。

（3）積極發(fā)展包括民營機(jī)構(gòu)在內(nèi)的中小金融機(jī)構(gòu)，在發(fā)展中加強監(jiān)管和風(fēng)險防范。在政策上對國有銀行和包括民營金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的中小金融機(jī)構(gòu)一視同仁；要加強對中小金融機(jī)構(gòu)的正確引導(dǎo)，實行正確的發(fā)展戰(zhàn)略；規(guī)范中小金融機(jī)構(gòu)的市場推出，重建中小金融機(jī)構(gòu)的社會信譽；中小金融機(jī)構(gòu)要按照《公司法》和《商業(yè)銀行法》的有關(guān)要求，建立符合市場經(jīng)濟(jì)要求的現(xiàn)代金融制度，形成一套適應(yīng)中小金融發(fā)展要求的治理機(jī)構(gòu)和內(nèi)控制度；深化農(nóng)村信用改革，建立健全農(nóng)村金融體系，將農(nóng)村信用社改造成股份制金融企業(yè)或農(nóng)村商業(yè)銀行。在城鎮(zhèn)社區(qū)組建信用社，將商業(yè)銀行個人存款2 000元以內(nèi)不開戶資金收納起來，向中小企業(yè)投資，為中小企業(yè)融資開辟新渠道。

（4）建立多層次、專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小資本市場體系。中小資本市場體系主要包括兩個層面：二板市場和區(qū)域性小額資本市場，就其分工來看，二板市場主要解決處于創(chuàng)業(yè)中后期階段的中小企業(yè)融資問題；區(qū)域性小額資本市場則主要為達(dá)不到進(jìn)入二板市場資格標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，包括處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)提供私人權(quán)益性資本。

在香港創(chuàng)業(yè)板“傷風(fēng)”、深圳創(chuàng)業(yè)板“難產(chǎn)”的復(fù)雜背景下，針對我國現(xiàn)代化發(fā)展的實際和完善資本市場體系需要，提出發(fā)展三板市場。所謂三板市場是指在主、二板市場之外的，專門為有發(fā)展?jié)摿Γ幱诔鮿?chuàng)業(yè)期和幼稚期的風(fēng)險企業(yè)融資并提供退出通道，同時又使風(fēng)險資本通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和企業(yè)并購方式退出，通過證券公司為中介，以場外電子柜臺交易為典型交易形態(tài)的新型資本市場，其基本功能是為高成長性小企業(yè)發(fā)行股票和未上市企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓提供服務(wù)。

大力發(fā)展三板市場有其獨特的意義：一方面中小企業(yè)可以通過三板市場門檻更低，涵蓋范圍更廣的融資平臺募集更多社會資本，解決企業(yè)發(fā)展流動資金的燃眉之急；另一方面，我國新千年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整迫切需要結(jié)構(gòu)完善的資本市場體系，以抓兩頭（主、三板市場）帶中間（二板）和以三板促二板發(fā)展的具體途徑來完善多層次資本市場體系。

但我國在該方面的理論研究不僅起步晚，而且僅局限在主、二板市場，對三板市場缺乏研究又無三板市場實體。因此，我們必須借鑒國外經(jīng)驗，立足我國國情進(jìn)行創(chuàng)新研究、系統(tǒng)研究和大膽實踐，即首先對三板市場整體結(jié)構(gòu)從理論到實踐進(jìn)行關(guān)聯(lián)性、實質(zhì)性研究和具體設(shè)計，進(jìn)而針對制約因素采取有效措施，促進(jìn)我國三板市場的創(chuàng)生和健康發(fā)展，從而形成、完善我國多層次的資本市場體系。

（5）發(fā)展風(fēng)險投資。包括開辟多種形式的風(fēng)險投資資金的籌資渠道和建立風(fēng)險投資公司及產(chǎn)權(quán)交易市場。風(fēng)險投資資金的渠道主要包括以下五類：一是將選項啟動資金投入一定比例，作為種子基金；二是組建多層次的科技開發(fā)銀行，參與風(fēng)險投資；三是鼓勵大企業(yè)同高技術(shù)風(fēng)險企業(yè)投資；四是創(chuàng)造條件拓寬外資進(jìn)入風(fēng)險投資領(lǐng)域；五是條件成熟時，考慮將社會保障基金等社會閑置資金用于風(fēng)險投資。

5、信用擔(dān)保方面。

一是健全信用擔(dān)保風(fēng)險控制與防范體系。信用擔(dān)保是公認(rèn)的高風(fēng)險行業(yè)，因此必須采取嚴(yán)格的措施，識別、防范、控制和分散風(fēng)險，把風(fēng)險控制在信用機(jī)構(gòu)所能承受的范圍之內(nèi)是擔(dān)保機(jī)制可以持續(xù)動作的保障。二是應(yīng)盡快建立企業(yè)征信系統(tǒng)。在目前中小企業(yè)群體信用比較差的情況下，政府有關(guān)部門在銀行信貸登記系統(tǒng)上建立一套完整的企業(yè)征信系統(tǒng)，為強化企業(yè)誠實守信提供外在硬約束，改善銀企之間的信用關(guān)系，使銀行能放心地為中小企業(yè)貸款。三是積極籌措擔(dān)保基金?？赏ㄟ^政府、企業(yè)法人、社團(tuán)法人、自然人共同組建股份制信用擔(dān)?；?，該基金由政府控制，這種組織形式容易擴(kuò)張基金規(guī)模，同時也可以運用股份制的運用理念，在公司內(nèi)形成相對完善的公司治理結(jié)構(gòu)，避免單政府財政出資導(dǎo)致的行政干預(yù)以及民間募集產(chǎn)生的金融風(fēng)險。（作者單位：贛州供電公司）