跨國公司直接投資行為與我國稅收策略

摘要：文章在對我國吸引外國直接投資的狀況進行描述的基礎上，分析了稅收因素在吸引直接投資中的作用，提出降低法定稅率對于吸引外國直接投資具有顯著影響，而稅收優(yōu)惠的作用卻相對較低。

關(guān)鍵詞：跨國公司；直接投資；稅收策略

一、 外國直接投資流動的現(xiàn)狀

發(fā)展中國家吸引的外國直接投資分布一直高度集中。2001年，發(fā)展中國家5個最大東道國（地區(qū)）接受的外國直接投資占流入發(fā)展中國家外國直接投資總量的62%，10個最大東道國（地區(qū)）占到3/4。流入發(fā)展中國家的外國直接投資集中度一直都在上升。

2001年和2002年，流向發(fā)展中國家的外國直接投資下降了，從2000年的2 460億美元到2001年的2 090億美元，更到2002年的1 620億美元，下降主要集中于阿根廷、巴西和香港。中國是少數(shù)增長的國家之一。經(jīng)濟的走勢表明各國對外國直接投資的依賴明顯。

我國于1979年打開引入外國直接投資的大門，并不斷推進投資自由化，取得巨大成功。我國引進外商直接投資大致經(jīng)歷了兩個階段。第一階段是1992年以前，這一時期外商直接投資流量不大，且多以開展合作、合營企業(yè)為主，外商獨資企業(yè)很少。第二階段是1992年以后，我國引進外商直接投資的數(shù)量急劇增加，2002年外商直接投資達527.00億美元，而同年美國吸收的外商直接投資為300.30億美元，我國已成為全球第一大直接投資吸收國。

流向我國的外國直接投資有擴張型的，目的是運用蘊涵于無形資產(chǎn)中的企業(yè)競爭優(yōu)勢來開拓市場（Hymer 1960、Caves 1974）；也有防御型的，即向外投資以減少成本以保持市場份額，因此會選擇低工資的國家以降低勞動力成本，建立國際競爭優(yōu)勢（Vernon 1966）。大約2/3的外國直接投資流向了我國的制造業(yè)，這使得我國商品出口在1989年到2001年期間以15%的速度快速增長。1989年外資企業(yè)出口占我國全部出口總額的9%，到2002年就已經(jīng)達到50%，尤其在部分高科技行業(yè)，甚至會達到90%以上。和其他國家相比，我國吸收外資依存度是較高的。

目前階段，外國直接投資對我國的經(jīng)濟發(fā)展主要是正面的。固定投資是中國20余年來GDP增長的主要推動因素之一。中國外國直接投資年流入量高達國內(nèi)固定投資總額的10%以上。外國直接投資不論在流量上與存量上對中國資本累積做出了較大的貢獻。我國要繼續(xù)采取措施加大吸引外國直接投資的力度，同時鼓勵向外國進行投資。

二、 我國稅收政策對跨國公司直接投資行為的影響

自20世紀 80年代以來，用稅收手段來吸引外資的現(xiàn)象無論是在地域上還是在范圍上都明顯擴大了。與此同時，隨著經(jīng)濟全球化和一體化的進程發(fā)展，使得稅收在投資決策中的重要性大大增強。

國際投資者一般先考察我國的政治穩(wěn)定性、市場規(guī)模、基礎設施建設、是否接近原料產(chǎn)地、熟練勞動力的獲得、政府運行效率等等，只有基本具備或相對具備這些基本要素以后，低稅率、免稅期等稅收激勵手段的重要性才會真正凸顯出來。也就是說，稅收因素不是孤立的，而是應該與其他環(huán)境要素相輔相成的。

為驗證外國直接投資與稅收的相關(guān)性，本文選取了全球51個主要國家和地區(qū)（具體見附件）作為樣本，統(tǒng)計與計算了各國的外國直接投資/GDP、法定所得稅率（各國對外資企業(yè)的優(yōu)惠主要是在所得稅上）、稅收優(yōu)惠指數(shù)、稅收協(xié)定數(shù)目、腐敗指數(shù)和經(jīng)濟自由度指數(shù)（由于經(jīng)濟自由度與競爭力指數(shù)、腐敗指數(shù)與法律制度指數(shù)相關(guān)性較強，故將競爭力指數(shù)和法律制度指數(shù)考慮由各自的前者替代進行分析）。

51個國家包括澳大利亞、馬來西亞、奧地利、墨西哥、比利時、摩洛哥、巴西、荷蘭、柬埔寨、新西蘭、加拿大、挪威、中國、阿曼、哥倫比亞、巴基斯坦、捷克、巴拉圭、丹麥、菲律賓、埃及、波蘭、芬蘭、葡萄牙、法國、羅馬尼亞、德國、俄羅斯、希臘、沙特阿拉伯、中國香港、新加坡、匈牙利、南非、印度、西班牙、印度尼西亞、瑞典、愛爾蘭、瑞士、以色列、中國臺灣、意大利、泰國、日本、土耳其、韓國、英國、老撾、美國、越南，其中之所以包含亞洲的一些小國，主要是考慮到周邊國家與地區(qū)對我國吸引外國直接投資的影響雖然小，但可能會更直接一些。因為所能得到的資料的限制，考慮到在不同的分析中最好有相同的樣本數(shù)，故最終確定了用來實證分析的這51個國家與地區(qū)。

實證模型中將各國的外國直接投資依賴度（外國直接投資/GDP）作為被解釋變量，將各國影響外國直接投資內(nèi)流的因素作為解釋變量。各變量及其度量如下：（1）外國直接投資依賴度（外國直接投資/GDP）：表述了外商直接投資（外國直接投資）與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的一種關(guān)系，是衡量吸收利用外商直接投資的重要指標之一。本文將其作為被解釋變量。（2）法定稅率：法定稅率通過稅法規(guī)定的應納稅額與征稅對象數(shù)額之間的比例來度量，是計算應納稅額的尺度，是稅收優(yōu)惠的基點。（3）稅收優(yōu)惠指數(shù)：稅收優(yōu)惠指數(shù)表示了各國稅收優(yōu)惠的程度的大小，通過稅收優(yōu)惠指數(shù)可以將各國稅收優(yōu)惠的情況量化，得出一個綜合的排名。指數(shù)越大，優(yōu)惠的程度就越高。（4）稅收協(xié)定數(shù)目：一國與他國簽定的雙邊（多邊）稅收協(xié)定的多少表示了其參加稅收協(xié)調(diào)的愿望與實際實踐程度，稅收協(xié)定數(shù)目越多，說明其圍繞稅收協(xié)調(diào)展開的工作越豐富，協(xié)調(diào)的程度也就越深。（5）腐敗指數(shù)：“透明國際”用CPI（清廉指數(shù)）和BPI（行賄指數(shù)）構(gòu)成的腐敗指數(shù)來進行評估的。CPI反映的是全球各國商人、學者及風險分析人員對世界各國腐敗狀況的觀察和感受。（6）經(jīng)濟自由度指數(shù)（Economic Freedom Index）：經(jīng)濟自由度指數(shù)涵蓋了宏觀經(jīng)濟領域的各個方面，是反映國家經(jīng)濟環(huán)境是否寬松、市場化程度高低的重要指標。在表1中給出了一些關(guān)鍵變量的統(tǒng)計摘要。

共有51個國家的561個數(shù)據(jù)，運用SPSS12.0統(tǒng)計軟件作回歸分析，得到如下結(jié)果：

從表2給出的包括常數(shù)項在內(nèi)的所有系數(shù)的檢驗結(jié)果和給出的標化/未標化系數(shù)可以看到，法定稅率均達到了0.01的顯著性水平，說明法定稅率對被解釋變量有重要影響，而稅收優(yōu)惠指數(shù)則不顯著。

外國直接投資/GDP與法定稅率、稅收協(xié)定數(shù)以及腐敗指數(shù)和經(jīng)濟自由度指數(shù)呈正相關(guān)性（0.05的顯著水平下），雖然這種相關(guān)性不是很強，但基本上，10%~20%的變異依然可以由各個單一解釋變量來解釋，因而可以用來較好的體現(xiàn)各國吸引外國直接投資的狀況。

通過以上分析，我們得出以下主要結(jié)論：

第一，降低稅率對于吸引外國直接投資具有顯著影響。這是由于稅率的降低使得跨國公司成本降低，國際競爭力得到提高，但其前提條件是跨國公司母國實行稅收免除制度，如果實行的是稅收抵免制度，則東道國的稅率高低對吸引外國直接投資的效果不明確。

第二，稅收激勵手段的效果有待進一步研究。稅收優(yōu)惠是吸引外資的一個因素，但其實際作用可能不一定有各國政府設計稅收激勵體系時考慮到的那么重要。這里有幾個原因：一是稅收優(yōu)惠制度缺乏透明度，稅收優(yōu)惠的制定主體過于寬泛，大量繁雜的規(guī)章制度使外資企業(yè)難以通曉，一定程度上弱化了稅收優(yōu)惠對外資的吸引力，需要規(guī)范涉外稅收優(yōu)惠政策；二是稅收優(yōu)惠制度需要注重地區(qū)和產(chǎn)業(yè)的導向性；三是目前稅收優(yōu)惠手段單調(diào)，需要從單一的稅收減免轉(zhuǎn)向多種優(yōu)惠手段相結(jié)合的方法，依據(jù)不同的情況采取相應的稅收優(yōu)惠方式。

三、 進一步研究的方向

在分析中，稅收激勵對吸引外資沒有顯著的促進作用，這個結(jié)論與通常的經(jīng)驗不一致。直觀上大家通常認為，沒有區(qū)別就沒有政策，我國需要運用一定的稅收優(yōu)惠政策，來引導外資朝向有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有利于區(qū)域經(jīng)濟平衡發(fā)展的方向，對于不同區(qū)域和不同的行業(yè)，吸引外商投資的優(yōu)惠政策應該是一種有效的工具。因此對于得到稅收激勵對吸引外資沒有顯著促進作用的結(jié)論，可能存在兩個方面的原因：一是可能本文選取的樣本量較小，在日后的研究中需要將樣本量擴大到全球各主要的國家，并采取截面時序數(shù)據(jù)進行分析，這樣既包括時間序列數(shù)據(jù)又包括橫截面數(shù)據(jù)，有利于更好地分析變量之間的關(guān)系；二是需要研究更加科學的稅收激勵指數(shù)，盡量完善指標選取、數(shù)據(jù)收集的整個過程。直觀上我們認為稅收激勵影響外國直接投資的構(gòu)成多于影響外國直接投資的總量本身，這需要實證上進一步的支持。

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作者簡介：仰遠，南京大學商學院博士生。

收稿日期：2006-09-13。

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