哈佛大學 央行能夠控制通脹嗎？等

過去20年中，各國央行在抑制通脹方面幾乎全面告捷，這使得許多政策制定者以為，他們幾乎徹底解決了高通脹問題。正如很多定量分析和調查數據所顯示的那樣，市場參與者們已經認可了這個故事。但是，中央銀行真的已經消滅通脹了嗎?

當代這種獨立的、反通脹導向型央行的出現，是現代經濟學的偉大成功故事之一。但這個故事被夸大了。我們應當考慮一下這樣一種可能性：當代的全球化正以前所未有的步伐向前邁進，而這種全球化步伐，是否可能也在其中發揮了作用?

為什么全球化會與通脹有關呢?一種非常流行卻誤導的觀點是：“中國出口通縮”，因此，更快速的中國經濟增長，自動轉化為各國較低的通脹水平。這純屬無稽之談。只要一家央行對其貨幣擁有絕對控制權(多數央行確實如此)，它便可以將中期乃至更長期的通脹趨勢設定在任意一個它所喜歡的水平上。如果央行真的希望穩定該國總體的通脹率，那么，它會通過允許本土商品價格出現抵消性上漲的方式，來回應進口價格的下降。

也正是全球化的此種作為，使得人們對央行成就的認識中存在著一種幻覺，大多數人只是呆板地根據更快的增長趨勢調整他們的預期。然而，對于一家央行而言，生活不會總是這么美好。如果美聯儲在利率方面的意外之舉總是降息，市場最終會察覺，對通脹的預期也會隨之上升。

全球化對通脹還有一些微妙而長期的影響，這包括更高的競爭程度、工資和價格靈活性。所有這些因素加在一起，使得央行致力于低通脹的承諾更為可信。但是，能夠解釋全球化對央行的幫助為何如此之大的理由，在于持續保持在較高水平的潛在實際增長率，而非其他什么因素。當然，央行制定出更好的政策，在消除宏觀經濟的不確定性、進而直接提高經濟增長率方面也發揮著很好的作用。

央行目前已經面臨油價急劇上漲的問題，以及來自發展中亞洲國家的進口商品價格下跌勢頭暫停的問題。但是，與全球化真正遇到大挫折時可能發生的狀況相比，目前的危機只是一次小考驗。若遇到大挫折，至少在幾個大國，通脹率最終將遠遠高于決策者或市場參與者當前認為可能的水平。有關通脹已經永遠消亡的市場信念，將被擊得粉碎。

倫敦商學院財務管理需要變革了

恰當的財務管理，是界定一家企業運行良好的標準之一。財務管理失當，則難免導致危機并常常引發破產——財務管理不善，是多數公司失敗的常見因素。

然而現實中，財務管理卻并不特別受到重視。其原因可能是，財務部門作用歷來有限，而且基本上只起輔助作用。也可能是眾多財務經理本身保持低調——在這個領域很少有名聲斐然的英雄或者惡棍。

同樣，不直接參與財務工作的高管們，常常想當然地看待財務管理。他們簡單地認為，財務管理作為一門學科，隨著時間的推移并沒有太多變化。這樣的態度不僅是錯誤的，而且是危險的。

財務管理領域目前進行的變革，越來越受到外部因素的驅動。正如商業生活的其他各個領域一樣，全球化成為重要的影響力——國際財務報告準則(IFRS)就是一例。而由股東價值要求主導的國際資本市場的增長，是影響財務管理的另一組有力因素。此外，隨著私人股本的增長，一方面增加了對上市公司業績的壓力，另一方面也提供了有潛在吸引力的融資途徑，當然也增加了財務管理的難度。以上所述的各種外部壓力，又成為內部財務管理程序發展的主要因素。

在一些財務管理健全的機構中，首席財務官成功引領了一項轉變：將其職能從集中于內部事務以及在很大程度上由程序驅動，轉變為處于公司決策的核心。那些沒有轉變首席財務官職能的企業，其危險至少是令企業無法進步，最嚴重的則是破壞這家企業。而隨著職能的變化，首席財務官的角色也需要隨之改變。當前的一個緊迫問題，是要應對外部強加的變化，許多首席財務官已挺身面對挑戰。

此外，外部人士(包括非執行董事和審計委員會)是改善公司監管實踐和增加價值的潛在寶貴資源。

考慮到一流財務管理的有利方面，以及糟糕或剛好足夠的財務管理的不利方面，財務管理是一個所有高級管理層都需要注意的領域。健全財務管理的特征之一，是從生產線經理到董事會的積極參與。畢竟，變化是由不斷改善的文化所驅動，而不是外部要求，當然更不是危機所驅動。

普林斯頓大學我們對全球化可以更樂觀

人們一向認為，全球化有明顯的副作用。比如，有一種很流行的說法是，高工資的富裕國家將某些工作崗位外包到海外低成本國家對這些富裕國家本身有利，因為國內消費者將因此享受到更價廉物美的消費品，不過，它將導致前者受影響行業的從業人員生活水平下降。因為，它會降低發達國家非熟練工人的收入水平，導致巨大的、可能有很大危害性的貿易失衡。它還會造成金融市場動蕩，進而危害經濟穩定。

然而，我們認為在有關全球一體化前景的展望中，樂觀的東西更多些。首先，外包能提高美國非技術熟練工人的工資水平。對這些非技術熟練工人來說，情況或許反而比沒有外包時更好。當一家公司將部分工作外包出去之后，留下的工人生產率更高了。公司因此得以擴大，然后雇用更多員工(這其中可能還包括一些工作崗位被外包出去的工人)從事那些不能外包的崗位，并因此有可能提高這些工人的報酬。

比如，美國藍領非技術熟練工人的工資水平并不比他們1997—2004年之間的實際水平低，在這背后存在著兩大作用方向相反的因素：一是生產率大幅提高，這是有助于提高工資的因素：一是進口價格下降，這導致這些工人生產的同類產品價格也相應下降，從而起到了拉低其工資水平的作用。

其次，當富國與窮國開展貿易的時候，富國與窮國的工資水平差距實際上反而會拉大，而不是像經典理論認為的富國的工資水平會向窮國靠攏。

原因何在呢？富國的某一行業在國內或許擁有許多其國外競爭對手們所沒有的資源，比如專業人員或者與競爭對手或客戶面對面接觸的機會等等。這種近水樓臺產生的便利使該行業在國內市場上擁有很大優勢，這讓它生產率更高、能支付更高的工資。

此外，關于美國對中國和其他發展中國家有大量外債的原因，或許存在一個還算讓人愉快的解釋，這也許能讓擔心美國巨額貿易赤字的人稍感欣慰。

根據以往教科書上的理論，一般是富國借錢給窮國，因為窮國的投資機會更多。但事實卻是美國每年從其他國家借入數千億美元的錢用以填補其貿易赤字，其中有很大一塊來自中國。經濟學家們擔心，一旦這些國家突然不愿再借錢給美國，那么美元匯率會急跌、美國的利率也將迅速攀升。

而我們的認為是，經過一段時間之后，向富國借錢的發展中國家增長比較慢，而借錢給富國的發展中國家增長速度卻更快。因為，中國等發展中國家收入的增長速度超過了他們的支出和投資能力，這或許是因為它們的金融系統尚不發達。多出的這些以儲蓄形式存在的資金被投向美國國債或抵押貸款市場。

費希爾商學院情緒必然影響工作業績

影響情緒的事件很多：譬如說上班的路上遭遇交通堵塞，粗魯的司機在你的車前面突然變道，不當心把剛買的藍山咖啡濺到筆記本電腦上，最后你帶著糟糕的心情上班遲到。從這些事情開始，你一整天都不順心，工作表現也是一塌糊涂。

事情真的會變成這樣嗎？每個人都會碰到諸事不順的早晨，但糟糕的情緒是否確實會影響員工一天的心情并且降低工作效率呢？畢竟，人們無法完全將生活中的各個部分分割開來并進行分類。在人們扮演的各種角色之間存在著外溢效應。因此。我們希望找出那些能改變員工情緒的事件從而避免對其工作表現產生最嚴重的影響。

我們發現，不論是正面情緒還是負面情緒都會影響員工的工作效率，但正面情緒的影響更加強烈。最重要的是，與工作中發生的事件對情緒造成的影響相比，員工開始上班時的情緒會對工作表現產生非常強烈持久的影響，這是不容忽視的事實。但許多工作單位并沒有認真對待這個問題。

這個結論對我們的啟示是企業可以通過幫助員工應對私生活中影響情緒的事件來改善員工的工作表現，譬如告訴員工在上下班途中遭遇騷擾應當如何應對，或者為家庭問題提供咨詢服務。

那么，下一個問題是，馬路上突然變道的瘋子與工作中遇到的脾氣古怪的客戶相比，誰對員工情緒的影響更大？

通過調查，我們的研究結論是：負面的客戶情緒似乎并不會一直影響員工當天的工作心情，所以與客戶情緒相比，員工上班時的情緒對于員工在當天工作中的情緒有著更加持久的影響。如果客服人員帶著愉快的心情上班，而面對的客戶情緒也不錯，該名客服人員就會保持良好的情緒。但如果客服人員上班時的情緒不佳，所接聽客戶的情緒也不佳，該名客服人員的情緒卻不會變得更加糟糕。與客戶之間不愉快的溝通只會影響經驗較少的員工。如果，溝通不愉快，他們會采取強硬的態度，再不然就選擇辭職。

此外，員工上班時所持有的正面情緒有較大的影響力。其實人們都在盡量避免帶著惡劣情緒上班。雇主要明白的是，員工上班時的心情如何，在很多情況下對于他們的工作都會產生正面的影響，所以要讓員工上班時心情舒暢。