加息給企業(yè)帶來的影響有多大？

根據調查分析，這次加息對企業(yè)所產生的影響是多方面的。

給貸款企業(yè)增加利息支出600億元

長期以來，我國的企業(yè)多以貸款融資為主。最近幾年，盡管企業(yè)融資渠道有所拓寬，但向銀行借款為主的融資大格局并沒有得到根本轉變，從今年我國國內非金融部門外部資金來源的結構看，銀行貸款仍占80%以上。7月末全國各金融機構的人民幣貸款余額已達21.69萬億元，按照這次5個期限的上調平均加息0.306個百分點計算，每年就增加借款人付息600多億元，如果再加上沒有上限的浮動利率，企業(yè)會大大超過600多億元的財務支出。這其中影響較大的當屬上市企業(yè)、企業(yè)集團和大型企業(yè)。由于歷史原因，這些企業(yè)一直是我國企業(yè)中的主力軍，它有著大而強的特點，一直受到各商業(yè)銀行的關照和青睞。據統(tǒng)計，國內各大商業(yè)銀行大部分貸款都投向了這些企業(yè)，這些企業(yè)90%以上的負債來自銀行貸款。因此貸款負債率也特別高，有相當部分的企業(yè)負債率超過了60%，銀行加息受影響最大的當屬這些高負債企業(yè)，這會大大加重企業(yè)的生產經營成本，降低企業(yè)的盈利能力。這次雖然明確了除商業(yè)性個人住房貸款利率的下限由貸款基準利率的0.9倍擴大為0.85倍，其他商業(yè)性貸款利率下限保持0.9倍不變。但在當前銀行資金供求比較緊張的形勢下，又有多少銀行信貸資金會下浮賤賣給企業(yè)呢？根據當前一些地區(qū)發(fā)放貸款情況的調查，銀行為了追求經營效益的最大化，對一般企業(yè)普遍實行上浮利率，僅對少數能給銀行帶來綜合回報率大的高端企業(yè)實行利率優(yōu)惠，多數企業(yè)都要上浮貸款利率。調高貸款利率，基數升高，下限不變，當然會進一步抬升企業(yè)的利率支出，增加企業(yè)的財務負擔。

給存款企業(yè)增加利息收入100億元

加息一般來說都是雙向的，這樣的結果是：一方面對借款企業(yè)增加了經營成本；另一方面，對存款企業(yè)增加了利息收益。7月末，我國企業(yè)人民幣存款余額為10.31萬億元，因為有1/3多的是定期存款，可以增加利息收益100多億元。目前我國凈存款的企業(yè)還不是很多，但卻有一些企業(yè)依靠自身的資本，得到了長足發(fā)展，成為無負債企業(yè)和低負債企業(yè)，自己積累流動資金數千萬元，甚至幾億元。對于這些企業(yè)，加息無疑是件喜事，可坐享其成，穩(wěn)收利息，如果企業(yè)的領導者富有金融頭腦，把活期存款轉為定期存款；或把死錢變?yōu)榛铄X，進行委托理財，由于加息的影響和帶動，存款企業(yè)所得到的收益會更大。

使盲目投資企業(yè)增加成本負擔

這次加息的重要目的是抑制投資增長過快、貸幣信貸投放過多、防止經濟過熱和一些行業(yè)的產能過剩。低利率政策導致了企業(yè)投資擴張的低成本，這樣無疑會加速企業(yè)的擴張意識，企業(yè)會采取各種渠道進行融資，這其中當然也包含了向眾多商業(yè)銀行的貸款。提高貸款利率后，這種情況將得到一定改善，重要原因是加大了企業(yè)投資擴張的成本。任何投資都是要講經濟效益的，如果投資成本高，所得到的收益當然就會下降，這樣就會抑制企業(yè)投資擴張的積極性，在市場經濟意識高度發(fā)達的今天，試想每個企業(yè)的決策者都不會違背經濟客觀規(guī)律，不計成本的進行投資擴張。這次雖然提高貸款利率的幅度不是很大，但在市場競爭激烈，投資收益下降的形勢下，也會對企業(yè)盲目擴張產生一定影響，這正是這次提高貸款利率的重要目的。

中小企業(yè)再融資面臨更大挑戰(zhàn)

我國中小企業(yè)本來就存在著先天不足，被銀行看成貸款者的二等公民，特別是近年來，各商業(yè)銀行都在加強風險管理，眾多中小企業(yè)排擠在貸款大門之外，處于邊緣化的境地，在近期兩次上調存款準備金率1個百分點的形勢下，由此減少商業(yè)銀行放貸能量3000億元的情況下，各家銀行資金相對出現緊張，在粥少僧多的貸款企業(yè)中，中小企業(yè)更處于邊緣化的地位，中小企業(yè)新增貸款，將面臨新的更大的挑戰(zhàn)。

為優(yōu)勢企業(yè)擴大融資帶來新機遇

加息對于企業(yè)來說，都會增加財務負擔，對于劣勢企業(yè)的影響可能還會更大，這會直接抑制某些企業(yè)的貸款需求，有的甚至還會壓縮規(guī)模，減少貸款，降低成本，提高企業(yè)的盈利性。而對于經營效益好的優(yōu)勢企業(yè)，利息支出對企業(yè)的影響并不大，通過擴張規(guī)模完全可以彌補因加息帶來的成本支出。據測算，這次加息對一些上市公司、石化、電力、公路、鋼鐵、航運等行業(yè)的利潤影響力都在1%左右。由此不難看出，加息對于優(yōu)質企業(yè)造成的影響非常小。可對于這些企業(yè)的進一步擴大融資卻帶來了新的機遇，銀行在減少向劣勢企業(yè)貸款的同時，必然會加大優(yōu)質企業(yè)投放貸款的力度，使這些企業(yè)更容易得到新的融資。

增加企業(yè)開展多元化融資壓力

面對加息給企業(yè)借貸造成的負面影響，不少企業(yè)會面對現實，不會在一棵樹上吊死。如果企業(yè)真的需要建設資金，在向銀行借貸確有困難的情況下，應千方百計采取一切積極措施，廣開融資渠道，可選擇資本市場、債券市場、企業(yè)委托市場、信托市場、票據市場等進行多元化融資。雖然在這些市場融資方面都有不同的制約因素存在，但只要發(fā)揮好自身優(yōu)勢，揚己之長，避其之短，就有可能打開融資市場的大門，找到融資的辦法或渠道，以滿足企業(yè)合理的資金需求，實現融資的新突破。

給企業(yè)提高自我積累增加動力

企業(yè)的發(fā)展離不開自我積累，許多企業(yè)由于受傳統(tǒng)思想的影響，不注重自我積累，總是千方百計尋求銀行、財政支持，而忽視了自身發(fā)展的內在動力。靠借貸和外部得到的融資，總是要有成本付出的，高盈利企業(yè)可以承受高負債的成本，而低盈利企業(yè)就很難承受高負債的成本，相反，有些企業(yè)靠自我積累，由小變大，由弱變強，成為行業(yè)的有力競爭者，企業(yè)應當從中得到有益的啟示。我們的企業(yè)，要正確認識在加息后的新形勢下，提高內部挖潛能力，有多少錢辦多少事，不要再搞大規(guī)模的項目建設，既是經營需要，也要備足所需資金，減少向外融資額度，依靠自身的力量，擴張生產規(guī)模，實現滾動發(fā)展。

(摘自《中國信息報》2006.8.25)