風(fēng)險(xiǎn)變動對個(gè)人保險(xiǎn)需求的影響

摘要：風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)需求存在的前提，風(fēng)險(xiǎn)的變動會引起保險(xiǎn)需求的變動。在期望效用(EU)框架下，根據(jù)不確定性的一些研究結(jié)論推知，風(fēng)險(xiǎn)增加將引起保險(xiǎn)需求增加；在均值一均方差方法下，Battermann等人推導(dǎo)了風(fēng)險(xiǎn)增加、風(fēng)險(xiǎn)厭惡彈性和保險(xiǎn)需求三者之間的關(guān)系，Thomas Eichner和Andreas Wagener證明，在風(fēng)險(xiǎn)分布之間具有線性關(guān)系的條件下，Battermann等人的結(jié)論在EU方法中也成立。筆者證明，只要隨機(jī)變量的分布具有二階占優(yōu)，則該方法可以完全替代EU方法，從而Battermann等人的結(jié)論可以推廣到分布族不同的風(fēng)險(xiǎn)決策中。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)變動；保險(xiǎn)需求；隨機(jī)占優(yōu)

中圖分類號：F842 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1000—176X(2007)06—0060—05

一、引言

盡管保險(xiǎn)是金融業(yè)中非常古老的行業(yè)，但是在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇內(nèi)，保險(xiǎn)常常被看作為或有商品，有時(shí)又被當(dāng)作與賭博有關(guān)的概念來討論。自從1947年Neumann和Morgensten發(fā)展了期望效用之后，對不確定性經(jīng)濟(jì)行為的研究提供了分析工具，保險(xiǎn)活動才納入了主流經(jīng)濟(jì)分析的框架，Arrow，Borch和Mossin在20世紀(jì)60年代發(fā)表的幾篇重要論文，既可以看作是對保險(xiǎn)進(jìn)行現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)分析的開端，也是保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)典之作，此后大量的研究是圍繞它們展開的。Arrow認(rèn)為極少有風(fēng)險(xiǎn)能在市場上被完全轉(zhuǎn)移，道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇和交易成本是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移受到限制的三個(gè)主要因素，并指出，在不考慮道德風(fēng)險(xiǎn)因素的條件下，如果保險(xiǎn)費(fèi)包含了固定比例附加費(fèi)用，則有絕對免賠額的足額保險(xiǎn)是最優(yōu)的。Borch論證了風(fēng)險(xiǎn)帕累托最優(yōu)交換的充要條件，提出了風(fēng)險(xiǎn)厭惡是如何影響參與者的最優(yōu)保險(xiǎn)金額。Mossin提出了風(fēng)險(xiǎn)厭惡決策者保險(xiǎn)需求的一個(gè)簡單模型，從該模型中得出了兩個(gè)結(jié)論：一是當(dāng)保險(xiǎn)費(fèi)為精算公平保險(xiǎn)費(fèi)時(shí)，被保險(xiǎn)人購買足額保險(xiǎn)，否則購買部分保險(xiǎn)；二是當(dāng)被保險(xiǎn)人為遞減的絕對風(fēng)險(xiǎn)厭惡時(shí)，保險(xiǎn)對他來說是劣質(zhì)品。

從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角來看，阿羅、博爾奇和莫森討論保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)問題的主題是價(jià)格和產(chǎn)品需求(保險(xiǎn)費(fèi)率和保險(xiǎn)金額)之間的相互依存關(guān)系，但是對于保險(xiǎn)需求而言，與一般商品的最大區(qū)別在于，保險(xiǎn)需求的產(chǎn)生以風(fēng)險(xiǎn)的存在為前提，因此風(fēng)險(xiǎn)的變動是保險(xiǎn)變化的主要影響因素之一，而風(fēng)險(xiǎn)的變化從期望效用的角度來說，表現(xiàn)為效用概率分布的變化，因此很難得到一個(gè)明確的數(shù)學(xué)解析表達(dá)式來說明其經(jīng)濟(jì)學(xué)上的意義。

Markowitz發(fā)展了另外一種分析工具，他把不確定情形下個(gè)人的決策歸結(jié)為對不確定性的均值和均方差兩個(gè)變量的選擇，這種方法由于簡單明了，被廣泛應(yīng)用于投資等金融活動的決策分析之中。但是這種把完整的概率分布信息僅僅歸納為兩個(gè)特征數(shù)字，很可能丟失某些有用的信息，得

的上具有不同分布族的風(fēng)險(xiǎn)作出保險(xiǎn)決策時(shí)，筆者的結(jié)論表明，只要這些風(fēng)險(xiǎn)存在二階占優(yōu)關(guān)系，基于(μ，σ)偏好與基于期望效用會有相同的結(jié)論。顯然，這一結(jié)論不僅在保險(xiǎn)的需求決策上成立，對于保險(xiǎn)市場其它問題的分析，如保險(xiǎn)價(jià)格的決定、收入效應(yīng)、替代效應(yīng)等，也是成立的。

事實(shí)上，由于不同風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)的概率分布不同，從而間接導(dǎo)致了不確定性的經(jīng)濟(jì)分析進(jìn)展不快。把對隨機(jī)變量的概率分布分析縮減為對均值和均方差兩個(gè)數(shù)字特征的分析，無疑可以大大加快對其它不確定性領(lǐng)域研究的進(jìn)程，在金融領(lǐng)域里取得的許多重大理論成果就是非常有力的寫照。

責(zé)任編輯 于振榮