基于ＶＡＲ模型的我國經濟增長需求影響因素分析

摘要：利用VAR模型從需求角度分析投資、消費、進口、出口對我國國內生產總值的動態影響，結果表明：最終消費和資本形成是共同決定我國經濟增長的Granger原因；投資具有長期平均負彈性效應；出口在前4年有正的產出彈性，后5年表現負彈性，而進口一直表現負彈性。因此，要保證我國經濟的高速穩定增長，應走高水平投資加消費帶動型發展道路，并提高自我創新能力，改善進出口產品結構。

關鍵詞：VAR模型；需求；投資；消費；進口；出口

中圖分類號：F224.0

文獻標識碼：A

文章編號：1008-6493(2007)05-0040-05

Analysis of demand influence factors of China’s economic growth based on VAR ModelWU Yi-min，LI Bi-sheng

(School of Economics and Finance，Xian Jiaotong University，Shaanxi Xian 710061，China)

Abstract：VAR Model is used to analyze the dynamic influence of investment，consumption，import and export on China’s gross domestic production from the angle of demand. The results show that both final consumption and capital formation are the Granger reason to determine China’s economic growth，that investment has long-term negative elastic effect，that the export had positive output elasticity in the former four years but has negative elasticity in the latter five years and that import has negative elasticity all the time. As a result，in order to ensure rapidly stable economic growth of China，China should stick to high-level investment and consumption-driving development direction，improve self-innovation ability and improve import and export products structure.

Key words：VAR Model；demand；investment；consumption；import；export

一、文獻回顧

在已有的研究我國經濟增長與三大需求關系的文獻中，由于對動態計量分析方法理解和應用上存在差異，導致了一些研究者的研究結果不相一致，甚至得出了相反的結論。

QiaoYu(1998)對1982—1994年月度數據運用協整和誤差修正模型方法，論證固定資產投資和商品出口是20世紀80年代和90年代我國經濟增長的最重要的決定因素，總產出、投資、進出口之間存在唯一的長期均衡關系，固定資產投資和出口會顯著地影響總產出，但反向的因果關系不顯著，進口對總產出沒有顯著的直接因果關系。劉學武(2000)利用1989—1999年工業總產值、社會消費品零售總額、固定資產投資和進出口總值月度資料，用共積和誤差修正模型方法得出投資、消費、進口和出口與中國經濟增長之間存在兩種長期均衡關系：第一種均衡反映宏觀恒等關系，只有投資顯著，其他變量均不顯著；第二種均衡關系中各變量均顯著，其中消費對總產出的影響最大。吳緒亮、謝國斌(2002)研究1953—2000年國內生產總值、居民消費、固定資產投資數據，認為三者之間存在兩個協整方程，并且每兩個變量之間都存在雙向的Granger因果關系，投資對國內生產總值的影響并不明顯，啟動經濟的最好方法是刺激國內居民消費，投資只是通過消費在長期起作用。

蘇盛安、趙付民(2005)研究國內生產總值、消費水平、資本形成額、進出口貿易總額1952—2002年數據，得出投資與國內生產總值之間有很強的雙向因果關系、國內生產總值是消費的強因、消費是國內生產總值比較弱的因、進出口貿易和國內生產總值之間不存在雙向因果關系的結論，認為我國的經濟長期以來是投資驅動型經濟，而消費和進出口貿易一直成為不了推動經濟增長的主要因素；我國經濟運行的機制是一個存在著多個單項和雙向關系的復雜體系，雖然我國經濟是投資驅動型經濟，但是投資對經濟的促進作用卻沒有消費的作用大。黃偉力(2006)利用中國 1978—2004年國內生產總值和資本形成數據進行因果檢驗，認為兩個變量間有長期均衡關系，無論從長期或短期的因果關系看，國民收入的變化都是投資變化的Granger原因，但投資變化不是國民收入變化的Granger 原因。周 陽(2006)利用1978—2005年的數據建立線性模型，對我國出口貿易與經濟增長的關系進行實證研究，得出出口貿易與經濟增長之間存在正相關關系、出口的增加是促進經濟增長的重要原因、出口貿易在推動經濟增長方面存在一定的時滯的結論。

此外，另有一些學者對固定資產投資與經濟增長、消費與經濟增長及出口與經濟增長進行了單獨的研究。回顧以往的研究，發現由于研究目的不同，數據選取和處理不同，對計量分析方法認識和應用差異，導致各位學者在對投資、消費、進口、出口與經濟增長的關系實證分析后得出不一致的結論(蘇盛安、趙付民在《我國GDP、消費、投資和進出口貿易之間的協整分析》一文中對此也有論述)。本文通過建立向量自回歸VAR模型，在變量選取、數據處理、模型檢驗、Granger因果檢驗等方面進行調整，系統運用基于VAR模型的協整分析、因果檢驗、脈沖函數和方差分解方法，詳細分析了需求因素對我國經濟增長的動態影響。

二、VAR模型估計

在已有的研究經濟增長與需求影響因素關系的文獻中，多數只選取產出、投資、消費、進口、出口中2~3個變量進行研究。本文將五個變量都納入模型，主要基于如下原因：首先，從宏觀國民收入決定理論考慮，投資、消費、進口與出口都是決定產出水平的需求因素；其次，動態計量經濟模型雖然強調數據生成在建模過程中的重要性，但是在選擇自回歸分布滯后模型的變量時仍然需要從經濟理論和對經濟行為規律的認識出發(這一點對后面的Granger因果檢驗也有重要意義)；最后，從數據的可獲得性考慮，支出法國內生產總值(GDP)、最終消費(CON)、資本形成(INV)、出口(EXP)、進口(IMP)具有完整的時間序列，符合VAR模型對相互聯系的時間序列系統動態分析的要求。

本文研究的時間跨度確定為1952—2005年，各變量數據分別取自《新中國五十年統計資料匯編(1949—1999)》、《中國統計年鑒(2006)》。在剔除價格因素時，以往文獻多用商品零售價格指數進行調整，但是統計數據顯示消費品和資本品的價格變化存在較大差異，所以本文采用固定資產價格指數對資本形成額進行價格調整，1952—2000年的固定資產價格指數取自張軍、吳桂英、張吉鵬的《中國省際物質資本存量估算：1952—2000》(經濟研究，2004年10期)，2001—2005年根據統計年鑒數據折算；對貨物進出口額用商品零售價格指數調整；對國內生產總值和最終消費用居民消費價格指數調整，主要是考慮到居民消費價格指數包含了服務價格變動。同時，我們對各變量取對數，以消除異方差、將指數趨勢轉換為線性趨勢、便于彈性分析，這種變換不影響變量之間的長期穩定關系和短期調整效應。本文用LGDP、LCON、LINV、LEXP、LIMP分別表示處理后的國內生產總值、最終消費、資本形成、出口、進口。

VAR模型的滯后階數越大越能反映所構造模型的動態特征，但是會造成待估參數過多、自由度損失過大，本文根據AIC和SC信息準則最小化并結合似然比LR檢驗，確定滯后階數為2(AIC=-12.34570，SC=-10.28189，LR=46.40855)。在滯后2階情況下，對VAR(2)模型殘差進行JB正態性檢驗、LM自相關檢驗和White異方差檢驗顯示殘差服從正態分布、無自相關、不存在異方差，估計結果也顯示參數聯合檢驗是顯著的，調整后的R²值在0.991~0.998之間，因此VAR(2)的統計性質是良好的，可以成為隨后協整檢驗、因果檢驗、脈沖分析和方差分解的基礎。VAR(2)估計結果如下：

三、協整分析

(一)單位根檢驗

檢驗結果表明(表1)，在5%的顯著性水平下，LGDP、LCON、LINV、LEXP、LIMP~I(1)，即水平序列是非平穩序列，一階差分序列都是平穩時間序列。

協整檢驗結果顯示，在1%顯著水平下國內生產總值、消費、投資、出口與進口之間存在一個協整關系，即在研究的數據期間5個變量之間存在一種長期均衡關系，其量化關系式如下：

LGDP_t=1.256LCON_t-0.081LINV_t+0.025LEXP_t-0.055LIMP_t+u_t

方程的參數表示彈性系數，反映變量間長期的穩定的平均速率關系：即當其它變量不變時，最終消費增長1%，GDP增長1.256%；資本形成額增長1%，GDP下降0.081%；貨物出口增長1%，GDP增長0.025%；貨物進口增長1%，GDP下降0.055%。

四、Granger因果檢驗

由檢驗結果可知：(1)滯后3階和滯后4階的結果是一致的，即在5%的顯著水平下，從長期角度觀察，消費和投資是決定我國產出水平的Granger原因；(2)滯后1階和滯后2階時，投資不是決定產出水平的Granger原因，滯后3階和滯后4階時投資是決定產出水平的Granger原因，這是由投資的滯后效應引起，此外從投入角度分析，投資在長期表現為潛在供給能力的增長，供給能力的釋放也存在一定的時滯；(3)滯后1階時，在5%的顯著水平下，只有出口是決定我國產出水平的Granger原因，這與我國出口快速增長的實際情況是一致的，說明在短期內通過大幅拉升出口可以產生“立竿見影”的經濟增長效應。但是應該注意出口的長期驅動效應是不明顯的，正如樊綱等學者強調中國經濟的增長主要取決于國內需求而不是國外需求，中國經濟的周期是由國內因素而不是外部因素造成的。

五、脈沖分析和方差分解

(一)脈沖響應分析

上圖顯示：(1)從第2年起消費對國內生產總值有明顯的拉動作用，這種拉動作用在第5年達到最高點，以后逐漸衰減，但持續效應較長。(2)投資沖擊引起國內生產總值的反向變化，從第3年起負效應逐步顯現，這與協整分析的結果是一致的，這是由投資邊際效益遞減和低效率投資共同作用的結果。(3)出口在前4年對國內生產總值表現正向的拉動作用，但從第5年起表現出負效應，負效應在第10年近似收斂于零，分析原因可能是短期內出口增長表現為需求擴張，直接帶動產出水平提升，但是長期的低技術、低附加值產品出口不利于經濟結構的調整升級。(4)進口對國內生產總值雖然沖擊不大，但是表現為負向沖擊，一方面原因在于進口表示需求的漏出，更重要的一方面在于長期以來我國高技術資本品的進口占比過小，對促進技術進步、提高生產效率作用不顯著。

(二)方差分解

表4顯示，從長期看國內生產總值的變化30%由其自身決定，50%左右由消費決定，10%左右由投資決定(在第9年投資的貢獻率達10%表明投資沖擊的滯后效應十分明顯)，3%~4%由出口決定，2%左右由進口決定，充分表明消費和投資對國內生產總值波動的巨大影響，這與前面的分析高度一致。

六、結論

第一，以往許多研究認為我國是單一的消費拉動、投資拉動或出口導向型經濟，但本文研究結果表明最終消費和資本形成是共同決定我國經濟增長的Granger原因，即本期的消費和投資包含未來產出水平的預測信息，在樣本研究期內我國的經濟增長是受消費和投資共同驅動的。

第二，協整分析和脈沖分析結果反映投資具有長期平均負彈性效應，雖然只有-0.081，但已經揭示出低效率投資和資本邊際效益遞減問題開始顯現。因此，要保證我國經濟的高速穩定增長，關鍵是最終消費實現平穩增長，投資效率得到顯著改善，走高水平投資加消費帶動型發展道路。

第三，脈沖分析顯示出口在前4年有正的產出彈性，后5年表現負彈性，而進口一直扮演需求漏損角色，表現負彈性。長期以來我國高新技術、新產品的進出口占比一直很低，低附加值產品的出口在短期內會帶動勞動密集型和低技術資本密集型產業的規模擴張與產能釋放，表現正向的經濟拉動作用，但長期重復的低水平投資不利于經濟結構的優化和升級，對經濟效率也有拖累；進口的低技術含量以及低下的吸收創新能力，致使進口在改善供給結構、提升技術水平、發揮正向經濟拉動作用方面效應并不顯著。因此，提高自我創新能力，提升整體產業技術水平，改善進出口產品結構，是我國當前對外貿易中需要特別關注的問題。

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(責任編校：夏 冬)