經濟全球化下跨國資本流動的新趨勢與對策

摘要：經濟全球化下，跨國資本流動產生了有別于傳統的新趨勢。以控制海外企業所有權的對外直接投資已成為跨國資本流向的主要形式。外資控股對產業結構會帶來一定的影響，跨國資本出于全球戰略考慮，會強化資本輸入國產業畸形發展，對我國產業結構調整和升級帶來不利影響。因此，對于跨國資本流動新趨勢和作用應從經濟全球化和國家戰略發展的維度來思考對策。

關鍵詞：經濟全球化；跨國資本；流動趨勢；對策

中圖分類號:F032.1文獻標識碼:A

文章編號：1001-148X（2007）03-0001-04

一、引言

在全球化日漸加深的今天，發展中國家已經很難擺脫跨國資本的影響。從根本的意義上來說，良好的經濟表現是資本的本分，資本因之而聚、因之而移、因之而長，也因之而續。經濟全球化正以市場擴張為其基本特征［1］［p.304-314］。全球化、市場擴張和跨國資本直接投資之間存在著互動作用［2］［p.63-99］。今天，跨國資本已控制了大部分的世界經濟體系，控制了世界生產、貿易和就業的重要組成部分［3］。研究表明［4］［p.156-157］，有貿易壁壘的發展中國家，阻礙了資本的流動，其經濟發展會更糟。在跨國資本流入對發展中國家的經濟提出挑戰的同時，也帶來了有價值的技術、先進的管理經驗，同時也開辟了進入國際市場的渠道，擴大就業，提高生活水平。但是，隨著世界經濟一體化和跨國資本規模的不斷壯大，跨國資本流動產生了新趨勢，以控制國外企業所有權的對外直接投資已成為跨國資本流向的主要形式。外資控股對產業結構會帶來一定的影響，跨國資本出于全球戰略考慮，會強化資本輸入國產業畸形發展，對于我國產業結構調整和升級帶來不利影響。因此，對于跨國資本流動新趨勢和作用應從經濟全球化和國家戰略發展的維度來思考對策。

二、跨國資本的傳統流向分析

在國家或地區政局穩定的前提下，跨國資本傳統流向主要是:

第一，市場內部化理論［5］［6］。認為資本輸出在跨國公司所屬子公司之間進行，從而形成內部市場，通過內部化減少外部成本，建立長期穩定的供求關系，從而謀取長期穩定的內部化收益。為了謀求內部化的收益，跨國資本往往流向對國際市場不熟悉、信息不靈、國內法律制度和實施都很薄弱的發展中國家。交易內部化可為跨國公司帶來巨額利潤，母公司高價向海外獨資或合資子公司提供機器設備、原料或元器件，甚至技術等無形資產。可口可樂和百事可樂就是無形資產高價向海外獨資或合資子公司轉移的典型例子。同時，低價從海外獨資或合資子公司收購產品，從而，將獲取的利潤計入獨資或合資子公司的成本，少繳稅金和少分給合資方利潤。

第二，債務周期理論［7］［8］。認為資本流動具有周期性。資本輸入時債務周期開始，跨國資本流入推動促進出口，增加外匯，債務周期隨著清償而結束。

第三，壟斷優勢論［9］。認為由于技術壟斷，生產不存在完全競爭，如果一個企業比外國同類企業具有壟斷優勢，就會對外直接投資。

第四，產品周期論［10］［p.80］。認為在產品創新階段，企業一般輸出產品而不輸出資本;在產品成熟階段，隨著國內市場飽和，企業輸出資本以開拓市場;在產品衰老階段，國內停止生產，整個產業向國外轉移。

第五，對外投資論［11］。認為跨國資本從國內比較劣勢而比國外具有比較優勢的產業開始對外流動。

第六，由于市場擴張的需求，跨國資本往往進入有較高的關稅壁壘，而又有較大市場潛力的國家或地區進行直接投資。在當地投資生產，在當地銷售以回避關稅，進行市場擴張。

第七，為掠奪廉價或稀有的原材料，跨國資本往往流向這些原材料基地附近進行直接投資，生產加工后再將產品外運。

第八，為廉價勞動力成本所吸引，跨國資本將生產經營活動從勞動力成本水平高的國家或地區流向勞動力成本水平低的國家或地區。典型的如“來料加工、來樣加工和來件裝配”

第九，各國資本要素供需關系的不同會引起利率差異，從而引起跨國資本從低利率的國家或地區向高利率的國家或地區流動［12］［13］。

三、經濟全球化下跨國資本流動的新趨勢

（一）經濟全球化下具有知識資源和戰略性資產的區位優勢是跨國資本流動的主要動因

國際生產折中理論認為，跨國資本輸出是因為具有所有權優勢、內部化優勢和區位優勢［14］。區位優勢是指東道國所具有的生產要素稟賦、存在的貿易壁壘、相對資源成本、市場規模及政府政策等。然而，伴隨著經濟全球化的發展和知識經濟時代的來臨，區位優勢的概念和特點發生了重要的變化，知識取代資本和一般性自然資源成為區位優勢的關鍵性要素，跨國資本對外直接投資不僅是對母國所有權壟斷優勢的轉移運用或適度調節以適應東道國當地化的需求或特殊消費者偏好，而是更傾向于獲取可應用于全球的區域性知識資源和戰略性資產。擁有知識資源和戰略性資產的區位優勢作為后發優勢已經成為跨國公司競爭優勢的重要來源之一。隨著信息時代的到來，以知識經濟為主的國際競爭日趨激烈。在影響競爭力的因素中，知識創新能力已被列入第一位［15］［p.12］。跨國公司是知識創新的主要載體，其創新能力占全球創新能力的75％［16］［p.7-10］。跨國資本直接投資使知識和信息得以跨國境傳播，使更廣泛的人群獲益。擁有最好的技術工人和專業人才，擁有與跨國公司所有權特定優勢相關的知識資產和市場及戰略性資產的國家或地區，一定是能夠最有效地吸收跨國資本直接投資帶來的創新能力的國家或地區，也是跨國資本直接投資的流向所在。

（二）跨國資本流動的新趨勢——全球當地化(glocolization)

Dichen認為跨國資本的全球化和東道國的當地化存在著矛盾與妥協的關系［17］［p.101-128］，跨國資本要求生產、銷售、管理權力全球化，而東道國則要求當地化，要求地方管理權力自治，遵守政府規章制度和國家法律，服從國家發展格局。

進入21世紀，當地化和全球化一樣變得越來越重要，當地化和全球化甚至可以合并為一個新詞一一即全球當地化(glocolization)。跨國資本不僅在全球范圍內實現一體化的生產活動，同時還要認識東道國的具體特征，要考慮當地的供給能力、當地消費者的偏好、政府規章制度等。跨國資本在當地化和全球化之間不斷地尋求平衡。跨國公司的東道國分支機構在決策過程中也日益發揮著重要的作用，在許多東道國，跨國公司的分支機構所承擔的研究開發職能正在增加。例如，2002年在中國制造業，跨國公司的分支機構所承擔的研發活動占總量的21％。當地化對于跨國資本已經變得越來越重要。跨國資本不會僅僅因為某個東道國制定了某種優惠的外國直接投資政策(例如稅收減免優惠等)就增加投資，而是首先注重投資環境和區位優勢，如政府行政效率、公眾接收教育程度、基礎設施、通暢的信息渠道、密集的技術開發網絡、政府與社會公眾對跨國資本投資的態度、當地生產者的競爭、市場結構、法律體系、先進的組織管理觀念以及較為集中的人才群體等，其次才參考和該項投資有直接關聯的具體政策。最后，在權衡投資成本和收益后，投資者才會做出決策。

跨國資本流動無論是過去還是現在都是由價值規律起作用的價值規律使得資源在全球通過跨國資本流動的形式得到優化配置。由于不同產業或不同企業之間存在著相對的剩余價值，從而使生產要素從低收入的產業流向高收入的產業，或者由生產效率低的企業流向生產效率高的企業，在這個過程中生產要素得到了充分的利用，也就是說資本的流向優化了。同時，跨國資本對外流動的動因是由資本追逐高額利潤的本性所決定的。當資本在一國的投資利潤低于在別國的投資利潤時，它便沖破國界的限制，進而便產生了跨國資本流動。所以，跨國資本對外流動根本的動因是為了追逐高額的利潤。

（三）經濟全球化下跨國資本在中國企業改革過程中不斷謀求控股地位

隨著世界經濟一體化和跨國資本規模的不斷壯大，以控制海外企業所有權的對外直接投資已成為跨國資本流向的主要形式。改革開放之初，跨國資本對中國國情了解有限，承擔投資風險意愿不強，多以合資形式流入中國。近年來，一些參股或相對控股的跨國資本在國有企業合資重組改革過程中，不斷謀求控股地位，通過增資擴股實現絕對控股或獨資經營。按這一趨勢發展下去，在可預料的將來，我國大部分國有企業將失去控股地位。這在改變企業機制和活力的同時，也將帶來一系列難以預料的后果。

四、利用外資的對策

（一）只有保持對核心企業的控制權才能從開放中讓國外優勢資源為我所用

1．充分認識大量國企被外資控股的嚴重后果

大量國企被外資控股的嚴重后果∶一是國家通過企業來調控經濟的力度將減弱。在現代市場經濟條件下，對企業實行股權控制是根本性的控制。如果多數國有企業被外方控股，那么，國家對這些企業的影響力就十分有限，國家的經濟控制力將受到挑戰，國家的創新戰略也很難落實到企業。二是我國企業的自主創新能力將弱化，技術創新成果將流失。幾乎所有的外方控股企業都對自主創新采取種種限制。即便是有個別企業進行技術創新，其創新成果也毫無例外地盡屬控股方。三是企業國家意識淡化。國企股權失控帶來的將是企業國家意識淡化，加劇企業的離心傾向，成為跨國公司在中國的代工車間，甚至成為跨國資本在中國的代言人。四是對企業的長遠發展和我國產業結構優化帶來影響。外資控股中國企業具有多種意圖，有的甚至從被控股之日起就走上了自毀前程之路，直到最后毀滅。同樣，外資控股對產業結構也帶來一定的影響。跨國資本出于全球戰略考慮，會強化資本輸入國產業畸形發展，因而對于我國產業結構調整和升級帶來不利影響。

2．讓國外優勢資源為國企產權改革和制度創新所用

在引進外資中，要注意不能讓中國民族工業傷筋動骨。被動地讓出市場不可能“換”來技術，只有保持對企業的控制權，保持學習消化創新的行動能力，才能從開放中讓國外優勢資源為國企產權改革和制度創新所用，學習跨國公司如何長期培育產品、技術、運營模式等核心能力，構建內部規范有效的激勵制度，得到開放所帶來的潛在利益，實現“雙贏”。如果失去自主互利原則，失去自立自強精神，把開放當作目的本身，最終將喪失自己的核心利益。應當組織專題調研，盡快采取必要措施，出臺相應政策法規，解決國企改制存在無序轉讓和產權壟斷定價的嚴重問題，剎住向跨國公司賤賣國企、無原則追捧外資的歪風，改變目前國有核心企業被外資并購的失控狀態。

（二）激勵外國直接投資的優惠政策應有針對性——“特惠制”取代“普惠制”

1．普惠制的外資優惠政策不利于國內企業參與國際競爭

我國對外商投資企業的優惠政策主要體現在稅收方面。其中，內外資企業在間接稅（主要是增值稅）的稅負上相差不大，而在直接稅（主要是所得稅）方面，外資企業的稅負遠遠低于內資企業。另外，城市建設維護稅、投資方向調節稅、進口環節的增值稅和消費稅等稅種也給予了外資企業不同程度的優惠，大大降低了外商投資企業的運營成本，提高了其稅后利潤水平。內資與外資企業的稅負負擔相差過大，一方面使原本實力較弱的內資企業在與外資企業競爭中處于更為不利的地位，對內資產生“擠出效應”，一定程度抑制了國內民間資本的投資積極性。內外資企業所得稅負擔的不公平，違背了市場經濟的公平競爭原則，也有損于經濟效率的提高。另一方面，導致了為獲得外資身份而進行的尋租活動，造成了利用外商投資中假合資等混亂現象，使“假外資”成為我國特有怪相。企業所得稅制復雜化也帶來了稅收征收管理上的不規范，假獨資、假合資的“外資企業”屢屢出現，導致國家財政收入的流失。由于內外有別的稅制所誘發的負面政策效應，刺激了一些國內企業搞假外資以達到增加企業利潤的目的，其結果便是稅收收入的隱性減收，從根本上講這是政策差異引起的企業行為的扭曲。

2．特惠制的外資優惠政策有利于吸引新興產業和高端技術的跨國資本

為進入中國國內市場，外資會對國內企業輸入比較先進的技術，先進的管理，國內企業能夠借此減少與外資的差距。但是，一般來說外資對國內企業所轉移的技術決不是它們的核心技術，中國市場只是它們的價值鏈的輔助生產環節。特惠制的外資優惠政策，即稅收優惠政策不再泛泛地給予各類企業，而是集中在國家戰略發展和產業政策明確傾斜的產業或企業，并且優惠的程度可進一步加大。很明顯，“特惠制”更有利于吸引新興產業和高端技術的外資進入我國，減少引進外資的盲目性，有利于提高利用外資的水平。

（三）通過加強知識與創新能力建設，不斷完善和發展具有知識資源和戰略性資產的區位優勢

單單依靠稅收優惠政策吸引外資的思路，已經難以適應當前跨國資本流動的新趨勢。正如上述分析，跨國資本不會僅僅因為某個東道國制定了某種優惠的外國直接投資政策(例如稅收減免優惠等)就增加投資，而是更注重投資環境和具有競爭力的區位優勢。具有競爭力的區位優勢，首先是社會穩定和健全的法律，社會穩定直接影響投資的安全性，而健全的法律又使投資者的權益將得到有效保障；其次是一個潛在的、公平競爭的、無地區貿易壁壘的巨大市場；三是要素稟賦等比較優勢因素，包括熟練技術工人和專業人才的可獲取性、通暢的信息渠道、密集的技術開發網絡、自然資源稟賦等；四是經營成本和激勵因素，包括地理位置便利而節約運輸成本、當地政府給予的稅收優惠政策等，但是，政府的優惠政策對跨國資本的吸引力正呈現不斷弱化的趨勢；五是一國經濟區域內部良好的產業集群。

（四）注重跨國資本投資溢出效應，提升本土企業的創新競爭力

20世紀90年代中期以來，大型跨國公司進入全球化戰略階段，外商投資企業也掀起了在我國進行研究和開發投資的高潮。微軟、摩托羅拉、寶潔、利華、杜邦、英特爾、諾基亞、愛立信、松下、富士通等著名跨國公司，相繼在中國成立研發中心，或宣布大型研究和開發投資計劃。這些研究和開發中心的建立及其技術開發活動毫無疑問地擴大了內資與外資企業在技術創新和研發能力方面的差距。在競爭不充分的行業，跨國資本往往選擇在市場中占有壟斷地位，有成長潛力的企業進行并購或合資，而一旦占領行業的龍頭地位，國內企業要改變既成的市場競爭結構而發展壯大將付出很大的代價，如目前的銀行業等。在競爭性行業，由于技術水平相對較低，成本優勢與勞動密集型優勢更容易使國內企業占優勢，這類行業很難吸引好的外資題材，引進核心技術，比如電視機、服裝、木材加工等行業。

總之，在利用跨國資本直接投資幫助我國更好地參與全球化，獲得更多的全球化收益的同時，跨國資本為實現其全球化戰略對東道國的負面影響也需要留意。制定外國直接投資政策，應該了解不同類型的外國直接投資、投資方式、跨國資本的具體投資活動可能給東道國所帶來的收益與成本影響，以及采取何種適宜的措施來鼓勵或抑制新的投資。要關注跨國資本直接投資在東道國的溢出效應，跨國資本直接投資如何影響東道國國內資源利用、能力建設和企業家精神等。跨國資本直接投資對一個國家的經濟發展具有積極的作用，但不起主導作用，對東道國本國經濟發展最重要的貢獻來自于其國內富于創新能力的本土企業的發展。只有具有創新能力且經營很有效率的企業參與國際競爭與合作，跨國資本技術引進的溢出效應對國內企業的影響才會最大化。引入跨國資本的目的應是促進國內經濟市場化、國際化從而完善市場經濟制度以及產業結構與技術結構升級，而不是讓跨國資本發揮其壟斷優勢來擠占國內企業市場從而占領中國市場、實現其全球戰略目標。東道國要努力提升當地資源和能力，對本國關鍵行業或部門保持完全的擁有權或控制權。

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