對中國商業銀行股份制改造的思考

摘 要：商業銀行上市是銀行業改革的一條捷徑，但是我們更應該從長遠思考，探求中國銀行業健康持續地發展之道，保證我國金融業能安全快速地向國際化水平邁進。

關鍵詞：銀行上市；銀行改革；金融安全

1 海外上市是銀行改革的捷徑

多年沉寂之后，中國銀行業改革出現了井噴式的發展。注資、股改、引資以及上市正如火如荼地展開，為中國銀行業注入資金，更注入生機和希望。上市融資可以大規模地融集資金，同時還可以擴大影響，有利于國有銀行向早日成為國際性銀行的目標邁進。事實也是振奮人心的，銀行股上市后一路飆升，說明中國的此次銀行改革為眾多投資者認同。但是，也有人認為，銀行作為國家的政策性機構，特別是四大國有商業銀行，不應該上市，這樣賤賣國產。

2 商業銀行選擇香港上市

有人說，大銀行為什么不在A股上市，讓國人享受改革發展的成果?原因是，低迷的A股暫時喪失了資本市場的集資能力，而迫在眉睫的銀行業開放壓力使得中國的銀行改革不能等。2006年底中國銀行業對外資全面開放，面對強大的國際競爭，中國銀行必須加快上市的步伐，融集資金，增強自身的競爭力。況且，A股市場目前對上市公司管理層的制約，監管能力遠弱過香港的H股市場。現在，四大國有銀行只有農行還在上市的籌建中，中國銀行，建設銀行已經上市，且反映良好。工商銀行2006年10月27 日上市，其股權認購(A+H)非常火爆。國內外投資者都看好中國的銀行股發展。

還有人問，海外上市為什么不選擇美國N股，而是香港H股呢?自從“安然”事件后，N股對對上市公司的審核嚴格了許多，相對于較難的N股，選擇上市較容易的H股也就不難理解了。

總的來說，選擇H股，究其根本，是金融市場的全面開放。國有銀行想在未來激烈的競爭中站穩腳跟，則必須抓緊上市，籌集資金，以期一拼。

3 對國有銀行上市熱的理性思考

目前，外資通過股權收購城市商業銀行和股份制商業銀行達20家之多，基本完成了對我國證券業和基金業的深度參與，也基本實現了對我國保險業、信托業和汽車金融服務業的布局。掌握國民經濟命脈的銀行業將是其最后一個堡壘。事實上，我國金融業如此迅猛地發展，從很大程度上說，是政府及金融主管部門積極引進外資戰略投資者造成的。政府本著通過引進外資以優化我國商業銀行的治理結構，開發新的金融產品，學習先進技術和管理經驗的初衷，從而使我國商業銀行上市發展得如此之快。

銀行海外上市到底是不是我國銀行業加速健康發展的良好開端和基本前提呢?有人認為當前銀行股的良好發展態勢表明引進外資是正確的，為了中國金融業的長遠發展，支付一些改革成本是必要的。但也有專家認為，金融企業過度引入外資，容易造成中國的經濟控制權丟失，威脅我國的金融安全。

中小銀行引進外資無非是想借機壯大自己，以求在未來激烈的市場競爭中生存下去；國有商業銀行吸引外資主要是為了引入新的經營機制，完善公司治理結構，實現優勢互補和提高市場競爭力。這些似乎都無可非議。但是，就整個國家而言，由于金融是國民經濟的核心和命脈，金融改革和發展事關全局，不能不進行再三的深入思考。

從短期看，戰略投資者和一級市場的投資者們并無盈利，但從長期看，這些投資者必定會像BP公司和殼牌公司那樣取得不菲的投資回報。因為我國商業銀行在國內的壟斷地位，網點優勢，客戶網絡以及未來經濟增長等無形因素都會使得銀行股增值。當然，這并不與國有資產賤賣相同，這要看國有銀行上市后的經營業績如何。

對于如何保護中國金融主權，已不僅僅是一個經濟問題，更是一個政治問題。對于中國金融體系而言，加快對外開放固然重要，但還應處理好對外開放和壯大自身能力的關系。作為一個擁有13億人口的大國，我們不能盲目崇洋媚外，失去自信。事實上，一方面我們給予外資機構太多的超國民待遇，另一方面卻對內資開放不夠；一方面，明知道造成商業銀行，特別是國有商業銀行壞賬過多的主要原因不在銀行自身，另一方面卻忽視金融生態外部環境的改善，而將股權多元化，特別是將引進外資當作靈丹妙藥；一方面，認識到銀行風險積聚的根本原因在于直接融資體系不發達，另一方面將優質資源推向海外，使國內資本市場得不到足夠的給養。目前，我國金融業仍然實行分業經營，而外資是混業經營，全方面進入。因此，如何穩妥地實施對外金融開放政策，是一個關鍵性問題。

總之，在金融全球化浪潮中，我們決不能以犧牲民族金融經濟為代價。但只有資本市場得到發展，銀行體系里積聚的風險才能最終得到化解。所以，我們必須避免對外資的多分依賴，對于開放過程中的潛在風險，予以正確的引導，同時加快資本市場的發展，從而使我國的金融發展水平得到提升!

參考文獻

[1]佘閔華.香港銀行業上半年經營情況評述[J].The Banker 2006，(9).

[2]朱全良.我國國有銀行上市問題分析[J].財會研究2003，(5).