汽車行業運行態勢與銀行信貸投放

商業銀行應充分考慮行業運行態勢及行業政策，通過細分客戶市場與產品市場，確定安全、有效的信貸方式。

2006年行業運行態勢良好

在經歷了油價上漲導致的短暫低潮后，2006年我國汽車行業重新回到了高速增長的平臺。根據中國汽車工業協會統計，預計2006年全年汽車銷量將達到690萬輛，超過日本，成為僅次于美國的世界第二大汽車消費國；增速將達到20%，超過2004年和2005年的水平（圖1）。從全球角度看，我國汽車消費量占全球總消費量的比例已由2001年的4.3%上升至2006年的11%。

行業收入和利潤快速增長。汽車行業銷售收入在經歷2004年和2005年增速回落后，2006年增速明顯回升，預計全年收入將突破1.4萬億元人民幣（圖2）。2006年汽車行業結束了2005年增收不增利的局面，利潤總額有較大增長。預計2006年利潤總額突破700億元，接近2003年創造的歷史最好成績。利潤增速達到38%，超過收入增長速度，表明行業毛利率也有所增長（圖3）。

信貸風險仍需審慎防范

行業數據分析表明，汽車工業行業關聯度大，上下游涉及數十個行業，對國民經濟的拉動作用極為明顯。從發展速度上看，經過幾十年特別是近十幾年的快速發展，中國汽車工業已由過去機械工業中的一個小行業成長為國民經濟主要行業之一，汽車制造業在整個工業中的比重不斷提高，已是僅次于通信電子、電力、冶金、化工的第五大支柱產業。汽車行業也成為我國商業銀行貸款的重要領域。

從汽車行業內部看，雖然產量增長迅速，但核心技術水平相對較低，國產車在質量上與歐美發達國家相比還有差距，競爭力不足。受高額利潤驅使，國內汽車企業集中度不高，普遍規模不大，各國汽車工業巨頭又通過合作合資等各種方式搶灘中國市場，投資增長過快過熱傾向比較明顯。而汽車行業作為資本、技術密集型產業，必然向大型化、跨國化發展，國內汽車市場競爭空前激烈，行業利潤不斷下降，行業風險不斷加大。因此，國內商業銀行對汽車企業和產品選擇上應充分考慮風險防范，謹慎介入缺乏長期競爭力的企業和產品。

細分客戶、產品市場及信貸方案制定

對商業銀行來說，汽車行業客戶可以細分成整車制造企業、汽車經銷企業和零部件生產企業。每類客戶的經營特點不同，商業銀行采取的信貸政策也應不同。

整車制造企業

汽車整車制造行業是資金、技術密集型行業，商業銀行首先應重點考察企業的成本控制和產品更新換代的能力以及企業應對國家產業政策的調整能力。汽車行業從暴利逐步走向微利時代，因此，成本控制和產品更新換代能力較強的企業在汽車市場的競爭中能夠取得優勢。

商業銀行重點支持的企業應主要包括有跨國集團資金、技術背景支撐的上汽、一汽、二汽集團的核心汽車制造企業和上汽通用、廣州本田等產品更新換代能力較強的企業，對其新建或在建項目應適當給予中長期支持；對整體營運狀況好、盈利能力較強的企業，以長期授信品種為主；對小型企業應該以短期授信品種為主，適當控制額度；對微型車等投資收回期較短的產品應以短期貸款為主；而對科技含量高、代表未來發展趨勢的一些車，如柴油轎車及清潔能源車等應給予積極支持。

汽車經銷企業

根據2005年4月1日實施的《汽車品牌銷售管理實施辦法》，經銷商必須由廠家授權方可經營，提高了經銷商的準入門檻。但我國汽車經銷企業普遍固定資產較小，行業入門的資本和技術要求較低，相對風險較大，商業銀行對此類企業授信應謹慎介入。在目前汽車價格下降、利潤空間進一步壓縮的情況下，對于前期投入較大、銀行負債較重的企業授信應該慎重。對經銷進口汽車的企業，重點了解其實際成本和價格下降風險防范機制，重點選擇依托一汽、二汽、上汽集團等重點汽車制造企業具備較強實力的相關企業。一般要求由生產廠家擔保。

零部件生產企業

整體來看，汽車零部件的發展水平已經嚴重制約了中國汽車工業的健康發展，整個汽車工業的產業結構需要調整，資源配置結構需要調整。國際上零部件工業的投資一般為整車企業的1.2到1.5倍，而我國只有0.3倍以下；發達國家汽車零部件企業的年研發投入一般為銷售收入的3%到5%，甚至達到10%，而我國這個比例只占到1%#12316;1.5%。雖然發改委對汽車工業項目審批和融資給予很多約束，目的是限制汽車工業投資過熱和緩解相關產業產能壓力，但是依然鼓勵好的零部件項目，以此提高零部件的投資比例。從長遠發展看，汽車零部件企業應該是商業銀行信貸投放的重點領域，但是我國零部件行業存在散亂差的現象，所以目前只能選擇少數具有規模優勢、為大型整車配套關系穩定的企業予以資金支持，具有合資背景的零部件企業是首選信貸對象。一般要求由下游廠家擔保。

汽車行業產品可以細分為乘用車、商用車、柴油車及清潔能源車等。乘用車又分為微型、普及型、中級、中高級、高級、高端等，商用車分為高檔客車和公交車等。

微型轎車。國家政策已經取消“限微令”，鼓勵我國微型轎車的消費，同時，一系列的利好因素也促進微型車市場的大力發展。首先是油價依然高位運行，由于用車成本較高，消費者對微型轎車的需求加大；其次是“限微令”被解除，需求得到釋放；三是國家環保節能政策將促進微型車的消費。總之，今后微型車需求將大幅增加，無論從總量上還是所占的比重上，都有一個大幅提高，微型車企業面臨著前所未有的大好時機，商業銀行可以重點支持。

普及型轎車。這類轎車是我國轎車行業消費的主體，基本占到轎車行業消費的一半。消費者更新換代基本都是以普及型車為主，同時，由于油價上漲，部分選擇中級轎車的消費改為普及型轎車。今后普及型轎車需求依然會保持較快增速，市場占有率也將增加。普及型轎車市場份額很大，這也是轎車企業爭奪的重點。商業銀行可以給予支持。

中級轎車。我國轎車向高檔和低檔兩極發展，處于中間的中級轎車存在被代替的風險。目前這部分轎車在我國市場上還是占著比較大的比重，所以今后依然有可發展的余地。但如果要取得進一步發展，企業必須提高產品的性價比，使得這類轎車具有較大的產品差異性，減小可替代性。商業銀行應謹慎介入，適時退出。

中高級轎車。這類車在我國轎車市場所占份額不是很大，但有逐漸增大的趨勢。2005年累計消費為370225輛，同比增長了43.8個百分點，所占比重從上年同期的11.48%增加到了13.28%，今后中高級轎車市場依然會保持較快的增速，所占市場份額比重將進一步提高，市場機會比較好。商業銀行應重點支持。

高級轎車。此類車雖然市場份額很小，但行業的利潤較高，相對競爭較小，市場機會較好。由于進口關稅下降，進口車價格下降對他們影響較大。這類車型是轎車行業中利潤最高的車型，雖然目前所占比重較低，但以后的發展前景非常好。商業銀行應擇優介入。

高端SUV。我國生產的SUV目前在質量及功能上還不能滿足客戶需求。從銷量變化看出，兩輪驅動銷量小幅增長，減少的主要是低端產品，四輪驅動的高端產品保持較快的增長態勢。今后高端的SUV有很好的投資前景，國內生產企業比較少。商業銀行可以擇優介入。

高檔客車。近年來，我國高等級公路通車里程不斷增加，旅游業迅速發展，長途、旅游客車的需求量逐年遞增。隨著人們對旅游出行質量、舒適度需要的提高，高檔豪華客車以其舒適、安全、時間靈活等方面的優勢，在與其他交通工具的競爭中占有優勢，擁有廣闊的發展前景。商業銀行可以擇優介入。

公交車市場。根據國家政策導向，城市客車不再是客車市場上的“雞肋”，大力發展公交車是我國客車生產商的一個很好選擇。特別是新品種城際客車。隨著全國城市規模的擴大，一些公交車逐漸承擔起城際短途客運的任務。公交車市場前景良好。商業銀行應重點支持。

柴油車及清潔能源車。柴油機與汽油機相比，具有功率大、燃油熱效率高、使用壽命長、起動性能好、一氧化碳和碳氫化合物排放低，油耗低等一系列優點，因而在工業發達國家發展很快，在世界范圍內出現了汽車柴油化的趨勢，也是我國汽車企業以后主要的發展目標和方向，前景廣闊，商業銀行應重點支持。

目前，從汽車行業授信擔保方式的現實比較分析來看，以抵押方式發放的貸款風險最大，貸款不良率最高；以質押方式發放的貸款不良率最低；以信用方式和保證方式發放的貸款質量相對較好，不良貸款率明顯低于抵押貸款的不良率水平。總體來說，發放汽車行業貸款應堅持按客戶資信水平有區別地選擇貸款方式。

盡量采用保證方式。汽車行業的固定資產比重有所下降，而且資產負債率相對較高，所以抵押方式發放貸款的可操作性略差，而且目前很多企業內部的資產質量較差，不宜發放過多的抵押貸款。而信用貸款則是一旦企業生產經營出現問題，無法按時還本付息，沒有第二還款來源作為保障。因此汽車行業信貸發放方式首選保證方式。

盡可能避免集團內部成員企業相互擔保。商業銀行對汽車行業的貸款中，相當一部分擔保貸款由集團內部成員企業相互提供，而整個集團內各成員企業的生產經營風險趨同，一旦出現經營狀況惡化，擔保企業的保證能力難以確保，回收風險很大。

抵押貸款要具有可行性。盡量不接受企業以車間和設備作為抵押物申請貸款，這些專用性很強的抵押物變現能力較差，而且處理抵押物涉及到的社會問題也較多。

（作者單位：中國民生銀行

北京大學光華管理學院）