李焜耀的三座大山

收購西門子手機業務的惡果仍在繼續，巨額虧損、涉嫌內幕交易、惡意收購的威脅，都重重地壓在李煜耀頭頂

2007年3月20日，明基公布了2006年第四季度及全年業績，第四季度虧損78.9億新臺幣，全年營收1306億新臺幣，虧損額高達276億新臺幣(約合8.3億美元或64.5億元人民幣)。這是明基歷史上最差的業績表現，主要原因便是受到2005年收購的西門子手機業務的拖累。

據稱董事長李焜耀在當天的董事會上提出辭呈，以此為并購西門子手機業務的錯誤決定承擔責任，但遭到多數董事反對，希望他繼續帶領明基轉虧為盈。就在2006年9月決定放棄西門子手機業務時，李焜耀也曾表示出辭職的意愿，而宏基系創始人施振榮則公開對其支持。而眼下李焜耀需要面對的不僅僅是巨額虧損的困境，還有涉嫌內幕交易的負面消息。

3月13日，桃園地檢署突然搜查明基臺灣總部，以明基有人涉嫌在財報公布前進行內幕交易賣出股票為由，約談財務負責人游克用(CFO)等人，并拘留了包括游在內的三位涉嫌內幕交易和違規向海外職員發放股票期權的經理，李焜耀的個人電腦也被查扣。受此影響，次日(14日)，明基股價應聲重挫，暴跌至12.15新臺幣，創出其上市以來的新低。

桃園地檢署是在接到臺灣市場監管機構——金融監管委員會的報告后介入的。據金融監管委員會方面稱，其內部調查人員注意到了明基的“異常”交易，并發現了一些內幕交易的跡象。

據當地媒體報道稱，明基將預撥給員工的股票之20％作為海外員工持股，統一由公司保管。而明基由于2005年10月正式收購西門子手機業務造成虧損，在2006年3月14日公布財報前賣出了大量股票。游克用將所得款項匯往在馬來西亞設立的空殼公司CREO，在明基股價于財報公布后大幅下挫之際，又將資金通過國際基金，以外資的名義買入股票。但由于拋盤過大，并沒能拉抬明基股價。

經過一天的沉默后，李焜耀對外發表了公開信，對涉嫌內幕交易的相關事項進行了否認。信中稱：“媒體關于明基從事內線交易、盜賣公司股票、或是操縱股價等行為之報導或影射，絕非事實。對資深財務副總游克用的負面報導，本人基于與游克用多年共事的認識，相信亦非事實。”

而對于CREO公司存在的意義，李焜耀則表示；“明基為國際性企業，海外員工甚多，為延攬人才，有必要妥適處理海外員工分紅，此為成立CREO公司之本意，絕非為圖利任何個人。”他稱，明基經營團隊素來強調要用“老實聰明人”的精神治理公司，還望各界能夠靜待司法機關調查清楚。

在隨后的兩個交易日(3月15、16日)里，明基股價卻終場均以漲停報收，令市場有關明基可能被惡意收購的傳言滿天飛。事實上，早在明基收購西門子手機業務面臨虧損之初，便有相關消息流傳，當時被認為是潛在買家的鴻海和廣達皆予以否認。

如今，鴻海再次被牽涉進來。有分析稱，明基正遭受經營危機，而其旗下友達光電也將迎來董事會換屆，此時正是低成本介入的良機。畢竟鴻海幾年前就曾上演過類似好戲，趁建漢卷入“董事長掏空案”疑云時拿下其經營權。鴻海對此傳聞仍予否認。

李焜耀卻不能掉以輕心，即便沒有鴻海趁虛而入，也還有其他有實力的潛在買家。畢竟明基除了受西門子手機業務拖累外，其他主要業務仍運營良好，尤其是友達光電已成TFT-LCD領域三強。

而由此引發的危機將打擊投資者對明基的信心，反過來又可能會影響到明基業務的重整。李焜耀此前公開表示，明基將在2007年底前拆分為兩家獨立公司，一家專注發展自有品牌的消費電子產品，另一家繼續承接代工合同。

一位分析師：手機庫存仍令明基重負在身，預計其可望在第四季度扭虧為盈，而前三季度繼續虧損，全年度很難實現盈利。

《競爭力》：收購西門子手機業務仿佛成了李煜耀一系列噩夢的開始，在當初他本試圖由此打造出另外一個友達光電(也是借著幾次收購而飛速壯大)。先是每個季度虧損的財報壓得李煜耀喘不過氣來，而在果斷停止對西門子手機業務的投資后，又遭受內幕交易傳聞的困擾，甚至面臨惡意收購的威脅。

李焜耀的際遇不能不讓人感嘆資本市場的魔力：既能迅速放大你的實力，做成大事(友達光電)，但也時刻給予你業績壓力以及誘惑(內幕交易)和危機(惡意收購)。