個人購匯總額從２萬到５萬：三種渠道讓手中美元增值

編者按：近日，國家外匯管理局表示，將境內個人年度購匯總額由以前的2萬美元大幅提高到5萬美元；而另一方面，不少老百姓因為對美元保值、增值的渠道了解不多，而不愿意持有美元，反而紛紛結匯。那么，在目前情況下，有哪些途徑可以讓美元得到保值、增值，從而真正實現“藏匯于民”呢?

為配合和落實2月1日即將實施的《個人外匯管理辦法》，國家外匯管理局5日制定發布《個人外匯管理辦法實施細則》，其中明確境內個人年度購匯總額由以前的2萬美元大幅提高到5萬美元。

近年來，從提高公民出境合法兌換外匯限額和攜帶人民幣限額，到開放居民個人依法向境外轉移資產，再到提高企業外匯留成比例，“藏匯于民”政策趨向正在逐步走向現實。但是，現在一年期定期存款的美元利率為3．0％，人民幣利率為2．52％，兩者實際相差0．48％，再加上人民幣對美元升值超過3％，所以不少老百姓都不愿意持有美元，而紛紛結匯。

而百姓結匯的一個重要原因，就是美元保值、增值的渠道并不多，讓很多百姓手里拿著美元不知道該怎么辦。那么，在目前沒有更多規避匯率風險的工具出現的情況下，有哪些途徑可以讓美元得到保值、增值呢?

1、保值首選：固定收益外匯理財

其實，根據2006年初最早在公開場合提出政策構想的央行副行長吳曉靈(吳曉靈新聞，吳曉靈說吧)的解釋，“藏匯于民”這一政策的實質是希望通過市場化方式來化解和消化央行手上過多的或是結構不夠合理的外匯儲備。而要做到這一點，就得推出更多的外匯交易品種和工具，以保證持有外匯的居民或企業有增值的途徑。從這個意義上看，“藏匯于民”，就必須增加外幣資產的吸引力。

由于有些人有旅游、留學等計劃，結匯對這部分人群并不合適。而目前對大多數不想結匯的百姓而言，如何打理其外匯資產，需要不少的專業知識，而且風險也不小，一不小心就可能虧本，所以其并不符合保值的基本要求。而固定收益型外匯理財產品，則具有收益穩定、風險小、到期保本等特點，而這些特點對于美元保值要求來說，非常契合。

某理財師告訴記者，由于固定收益理財產品的結構十分簡單，投資收益就等于本金×年收益率×投資期限，普通百姓對相關的規則、制度等，也能一目了然，所以該類型十分適合想給美元保值的百姓。目前半年期的固定收益產品年收益率都維持在5％左右，大大高于同期的美元定期存款利息。

案例：近日，某股份銀行推出了美元6個月期產品，收益率達到了5．15％，如果本金在20000美元以上，收益率則達到5．21％。假設投資者投資該理財產品的本金為10000美金。如果銀行在第3個月時提前終止該產品，投資者將獲得的稅前收益為10000×5．15％×90／360×(1—20％)=103美元。銀行沒有提前終止該產品，投資者將獲得的稅前收益=10000×5．15％×180／360=206美元。

此收益與同期美金定存稅后收益相比，3個月，投資者可獲得的稅后收益：10000×2．75％×90／360×(1—20％)=55美元；6個月，投資者可獲得的稅后收益=10000×2．875％×180／360×(1—20％)=115美元。可見該產品收益幾乎是同期定存稅后收益的兩倍。該收益率水平基本能夠抵消人民幣的升值，能基本滿足百姓美元保值的要求。

點評：

既然是投資理財，就不可能沒有一點風險。固定收益理財產品雖然收益穩定，但是也有風險存在。以上述產品為例，購買該產品的百姓就得承擔四類風險。首先就是匯率風險，美元可能貶值：其次，就是流動性風險，投資者不可以提前終止；第三，就是若銀行提前終止該產品，則投資者將面臨再投資風險；最后，若市場利率上升，或其他產品收益高于該產品，則投資者將失去獲得更好收益的機會。

2、黃金寶美元金：一盎司起售

現在黃金市場越來越火爆，如果手中持有美元的百姓，炒炒黃金也是不錯的增值之道。據了解，中行上海分行推出的“黃金寶美元金”業務一盎司起售，換句話說，按照最新的國際現貨金價，610美元左右就可以炒黃金了。

有理財專家稱，去年以來，借國際金價一度飆漲至25年交易高點，不少投資者半年就獲取了高達20％30％的投資收益。由于黃金寶美元金直接掛鉤國際金價。如果百姓預期中對金價中長期走勢看漲的話，這將是美元增值很好的途徑。

案例：據了解，“黃金寶美元金”的基本交易模式與本幣金相似，只是交易貨幣換為美元，以“美元／盎司”為計價單位，由中行根據國際黃金市場中現貨金價進行自主報價，交易過程中不發生實金提取。“美元金”交易時間與本幣金相同，為周一早8：30至周六凌晨2：30，其中周二至周五凌晨3：00至4：00為賬務處理時間，交易暫停。

中行有關交易員介紹，“美元金”最低單筆交易量為1盎司，按照10月23日亞洲交易時段國際現貨金價計算，客戶僅需約600美元就可參與美元金交易，此后以0．1盎司遞增。“美元金”交易僅按國際交易慣例收取交易點差，不涉及任何手續費，大額交易還可以享受中行的點差優惠。

點評：

雖然國際金價中長期都是看漲，而且滬上黃金投資需求日益增多，個人黃金投資的市場環境也在不斷完善。目前有中行、工行、建行等多家銀行推出黃金投資產品，無論持有美元或是人民幣，均可隨時進入黃金市場進行交易。但理財專家同時表示，國際金價隨時可能大幅震蕩，所以參與炒金的投資者應具備風險意識。

3、獲利首選：炒匯

目前國內炒匯有兩種方式：外匯寶和外匯保證金交易。

個人實盤外匯買賣交易，簡稱“外匯寶”，以中國銀行為例：為方便客戶選擇存款貨幣和外幣兌換，避免匯率風險，中國銀行參照國際市場匯率，為客戶將一種外幣買賣成另一種外幣。

客戶可以利用國際外匯市場上外匯匯率的頻繁波動性，采取低買高賣的方式，在不同的存款貨幣間轉換并賺取一定的匯差或利差，以達到保值、盈利的目的。

而外匯保證金交易，即外匯交易賬戶，系由投資人以其存于銀行的資金作為保證金質押在該銀行，而透過銀行依其存款金額，設定一個操作外匯的信用額度，讓投資人可以在外匯市場中爭取利率及匯兌的差價，以創造最高的投資利益。目前保證金交易只有交行推出了“滿金寶”業務，杠桿效應為5倍：而建行的個人外匯遠期業務也是采取保證金交易模式，交易杠桿比例為1：10。不過，建行的準入門檻至少需2萬美元，要比交行的規定大10倍。

案例：在外匯寶業務中。假設在北京時間16：30分，美元兌英鎊為1．9457：1，一位投資者看好英鎊升值，將19457美金等價兌換成10000英鎊，等到北京時間17：49分，美元兌英鎊為1．9557：1，該投資者就將10000英鎊兌換成19557美元，賺得100美元。

在外匯保證金交易中，例如：現在1歐元=1．2500美元，這個1．2500就是歐元的匯率。如果投資者入市買歐元升值(就等于買美元貶值)，當歐元的匯率升到1．2600時，我們就賺了一百個匯率點(0．0001=1個匯率點)了，這一百個點就是匯率差價。但是假設買1 0000萬歐元，相當于12500美元，根據交行1：5的杠桿效應，投資者僅需2500美元就賺到了100點的匯率差價。而根據歐元匯率的每點價值在通過貨幣合約單位計算過后是10美元，100點的匯率差價就是1000美元。所以用2500美元賺1000美元，收益率達到了40％。

點評：

由于炒匯的風險巨大，所以投資者應根據自己所能承受風險的能力，來確定在運作中可動用的資金和可承受的最大虧損的額度。有專家指出，投資者盡量規避交易風險的核心方法就是順應趨勢的方向而交易，少做或不做逆勢交易，并嚴格控制止損幅度，止損幅度設置的最高法則就是必須將潛在虧損幅度控制在可以承受的風險能力范圍內。切忌重倉操作，否則過重倉位導致的嚴重虧損，亦將是投資者不能承受之重。

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外匯理財生力軍：代客境外理財

代客境外理財產品對普通投資者來說比較陌生，它跟我們平時購買的單純的人民幣理財產品或外匯理財產品都有所不同。代客境外理財產品可以用人民幣或外匯購買，而人民幣理財產品只能用人民幣購買，外匯理財產品只能用外匯購買。投資者可以人民幣購匯后進行投資，同樣以人民幣作為投資幣種，QDII收益率將高于原人民幣理財產品，即使以外幣記價，也可以規避人民幣升值風險。

目前已獲得代客境外理財資格的機構有：工商銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、東亞銀行、匯豐銀行、花旗銀行、招商銀行、中信銀行、華安基金、渣打銀行、興業銀行、恒生銀行、民生銀行、北京銀行、光大銀行、瑞士信貸和中銀香港。

(摘自《上海金融報》2007．1．10)