利空從土地增值稅開(kāi)始？

1月17日，滬深股市地產(chǎn)股板塊全面跌停，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這主要是由于房地產(chǎn)稅的正式開(kāi)征將對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)造成重大影響。

地產(chǎn)股帶動(dòng)股市整體下滑?

有分析人士認(rèn)為，地產(chǎn)股的疲軟將給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)較大壓力，這是由于地產(chǎn)股曾經(jīng)是股市上漲的主要?jiǎng)恿χ唬禺a(chǎn)股的全面走軟，將會(huì)給投資者股市即將見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期，從而會(huì)拖累其他藍(lán)籌股也走入調(diào)整，進(jìn)而帶動(dòng)股市整體下滑。

東方證券分析師稱(chēng)，地產(chǎn)股在利空沖擊下大跌、銀行股也表現(xiàn)疲軟，之前推高大盤(pán)的兩大主線均陷入調(diào)整，導(dǎo)致上證綜指虛晃一槍后快速回落；短線看調(diào)整壓力仍很大。

土地增值稅對(duì)于股市的影響還遠(yuǎn)不止此，中信證券分析師武昂表示，近期內(nèi)股市可能在當(dāng)前水平進(jìn)行盤(pán)整，原因是投資者擔(dān)心管理層可能采取措施給股市降溫，正如采取措施給房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫一樣。他補(bǔ)充稱(chēng)，一旦上證綜合指數(shù)突破心理關(guān)口2800點(diǎn)，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)獲利拋盤(pán)。

土地增值稅不會(huì)阻礙房產(chǎn)業(yè)

前期表現(xiàn)強(qiáng)勁的萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)等藍(lán)籌股受到人民幣升值的影響不斷上漲，而昨日他們均出現(xiàn)跌停，國(guó)泰君安證券分析師于洋表示，經(jīng)過(guò)近期上漲之后，地產(chǎn)類(lèi)股價(jià)格已接近歷史高點(diǎn)，在這種情況下，任何負(fù)面消息都將成為投資者獲利回吐的理由。

對(duì)于未來(lái)地產(chǎn)股的走勢(shì)，資深分析人士王磊表示，目前還沒(méi)有任何跡象表明地產(chǎn)行業(yè)將出現(xiàn)衰退，地產(chǎn)行業(yè)里的龍頭股仍將在未來(lái)表現(xiàn)出色，土地增值稅并不會(huì)阻礙房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，但是目前過(guò)高的地產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)不可能長(zhǎng)期存在，未來(lái)地產(chǎn)行業(yè)很可能會(huì)出現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

券商保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀

中信證券在昨日發(fā)布的一份研究報(bào)告中指出，房地產(chǎn)行業(yè)目前正進(jìn)入宏觀調(diào)控的前夜，需要高度注意風(fēng)險(xiǎn)。雖然在我國(guó)城市化不斷推進(jìn)和人民幣升值的大背景下，中信證券看好房地產(chǎn)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景，但短期來(lái)看，其對(duì)房地產(chǎn)板塊保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

報(bào)告認(rèn)為，土地增值稅清算政策的出臺(tái)會(huì)在一定程度上降低房地產(chǎn)公司的主營(yíng)利潤(rùn)率。根據(jù)土地增值稅的征收辦法，土地增值稅按四級(jí)超率累進(jìn)稅率征收，增值額不超過(guò)扣除額50％的部分按30％征收，超過(guò)50％－100％的部分按40％的稅率征收，超過(guò)100％-200％的部分按50％征收，超過(guò)200％的部分按60％征收。

在具體影響上，報(bào)告認(rèn)為，對(duì)公司而言，對(duì)投資性房地產(chǎn)沒(méi)有影響、對(duì)普通住宅影響較小、對(duì)低毛利項(xiàng)目影響較小、對(duì)已經(jīng)較充分計(jì)提了增值稅的公司影響較小。

不過(guò)，報(bào)告同時(shí)指出，對(duì)于未來(lái)土地增值稅的征收，如何按照國(guó)稅總局規(guī)定的方法進(jìn)行扣除，目前還要看具體執(zhí)行的情況。而由于當(dāng)前政策并沒(méi)有涉及收購(gòu)公司土地增值稅的繳納問(wèn)題，這一漏洞如何彌補(bǔ)或者出臺(tái)什么樣的細(xì)則，報(bào)告認(rèn)為仍有懸疑。

報(bào)告預(yù)計(jì)，今年可能的政策主要集中地土地、稅收、信貸3個(gè)方面，其中具體政策可能有：試點(diǎn)開(kāi)征物業(yè)稅、嚴(yán)格執(zhí)行土地兩年不開(kāi)發(fā)收回的規(guī)定、嚴(yán)格累進(jìn)制土地增值稅、嚴(yán)格90平方米70％政策、增加政策性住宅供給、消費(fèi)信貸政策、預(yù)售等等。

(摘自《北京商報(bào)》2007．1．18)