企業財務現狀的分析與評價

隨著社會主義市場經濟的發展和完善，企業面臨的市場環境日益復雜、承擔的風險不斷擴大，稍有不慎就會陷入財務危機，嚴重的還會使企業面臨破產的境地。近年來國內出現了許多破產事件，如瀛海威網絡、銀廣夏、藍田股份、三株集團等企業的破產，也驗證了這一點。實際上，企業危機的發生直至破產并不是一蹴而就的，而是日積月累的過程，它的發生不但有先兆，而且可以預測并加以防范。正確分析企業財務現狀、及時發現財務危機先兆，對現代企業發展具有重要意義。本文借助資產負債表和利潤表來進行分析和評價企業財務狀況，旨在為企業預防財務危機發生提供理論和實踐指導。

一、從資產負債表分析企業財務現狀

資產負債表的左方反映了企業資金的存在狀況，企業將資金投放于不同的資產會產生不同的盈利能力和風險水平。資產負債表左方的資產自上而下流動性逐漸減少，收益性逐漸增強，風險水平逐漸加大。因此企業的資產結構可以反映企業的經營風險。最常用的指標有長期資產率（長期資產額/資產總額）和不良資產率（不良資產/資產總額）。長期資產率越高，說明企業經營風險水平越高，此時，企業應該采用較低的融資風險策略，以避免企業陷入財務危機。不良資產是企業資產中的黑洞，主要包括高齡應收賬款、待攤費用、遞延資產及各種待處理資產損失等，企業的不良資產率越高，說明企業可能存在潛在虧損，即實際利潤低于報表公布利潤，同時預示著企業經營狀況與財務狀況欠佳，其持續經營能力有問題，企業應該提高警惕，積極改善財務現狀，以免陷入財務危機。

資產負債表的右方反映了企業資金的來源途徑，即融資結構，不同的融資結構其融資風險不同。一般來說，流動負債占的比重大說明企業對短期資金的依賴性強，其融資風險高；若公積金占股東權益的比率小，說明企業積累能力弱，相應地承擔和應付風險的能力也弱，其財務狀況欠佳。企業應加強管理，努力增加收益，增強企業應付風險的能力。

資產負債表的左右兩方對比，可以分析企業融資風險在經營風險的作用下是被強化還是被稀釋。企業資產負債表的結構通常有四種類型，即保守型結構、穩健型結構、風險型結構及危機型結構。保守型結構是指企業長期負債和權益資金不僅滿足永久性流動資產和固定資產的資金需要量，而且還能滿足部分或全部臨時性流動資產的資金需要量。這種結構的整體風險較低，但成本最高、收益最低，而且這種結構的彈性很弱，不易隨企業的經營情況做出及時調整；穩健型結構是指臨時性流動資產由流動負債予以解決，永久性流動資產和固定資產由長期負債和權益資金來融通，這種結構會使企業保持良好的財務信用，且相對于保守型結構來說有了一定的彈性；風險型結構是指企業用流動負債除了滿足所有流動資產的需要外，還滿足了部分長期資產的資金需要，這種結構融資風險較大，稍有不慎就會引起破產；危機型結構是指企業的負債和所有者權益之和低于資產賬面價值，經營出現虧損。

企業采用此方法分析財務現狀時，首先應分別計算流動資產、長期資產、流動負債、長期負債及所有者權益占總資產的比重；其次，根據計算結果分析企業融資風險的大小。固定資產所占的比重越大，說明企業面臨的經營風險越大；負債所占的比重越大，說明融資風險越大；長期資產所需資金由短期資金來源解決的比重越大，說明企業融資風險越大，企業越容易陷入財務危機。

二、從利潤表分析企業財務現狀

利潤表直接反映企業在一定期間的經營成果，根據其是盈利還是虧損可以判斷企業財務是否處于危險狀態。通常企業的利潤可以分為主營業務利潤、營業利潤和利潤總額三個層次，其中，營業利潤=主營業務利潤+其他業務利潤－期間費用，利潤總額=營業利潤＋投資凈收益＋營業外收支凈額＋補貼收入。據其虧損和盈利情況不同將企業財務狀況分為六種類型，如表1所示：

在這六種類型中，A型是最正常狀態，企業的主營業務利潤、營業利潤和利潤總額均為盈利，說明企業財務狀況處于良好狀態。對于B型，利潤總額出現虧損，通常是營業外支出過大，結果把利潤吞掉了，如投資失誤、遇到自然災害等，如果虧損不是很大，一般不會影響企業今后的盈利能力，但也不能疏忽，應防止此類情況的再次發生，否則會使企業財務狀況惡化。對于C型，營業利潤出現虧損，利潤總額為盈利，說明企業利潤主要來源于營業外收入，這樣形成的利潤是偶然的、一次性的，不具有穩定性，利潤質量差，雖然當期不會出現財務危機，但這種狀況持續下去企業最終會陷入危機。對于D型，營業利潤和利潤總額均為虧損，說明企業經營活動成果不足以彌補當期發生的期間費用，已經開始侵蝕企業的凈資產，財務狀況已陷入危機，企業應加強管理，力爭擴大銷售，減少費用開支，使營業利潤扭虧轉盈，否則最終破產不可避免。對于E、F兩種類型，主營業務利潤為虧損，說明企業經營活動連產品銷售成本及銷售稅金都不能彌補，更不用說期間費用了，這樣的企業已沒有持續發展的能力了，面臨破產境地。

三、案例分析

本文以醫藥行業M公司為研究對象，選取三年的財務報表資料分析其財務狀況和面臨的風險大小。M公司是中藥材、中成藥加工企業，由于其2003年的會計報表經審計確認每股凈資產低于每股面值， 2004年4月12日被中國證監會列為ST公司。為了便于比較，同時選取了醫藥行業進入2004年中國上市百強企業的N公司進行對比分析。

1.資產負債表分析

根據企業的資產負債表計算出M、N兩家企業流動負債占總資產的比重、流動資產占總資產的比重等指標，如表2所示。

由表2可以看出，M公司的資產負債率遠遠高于N公司，并且從2001年到2003年又呈逐年上升的趨勢，說明其財務杠桿高，銷售量的微小變動會引起凈資產報酬率的大幅度變動，其面臨的融資風險很大，并且流動負債幾乎占了負債總額的全部，加大了企業的融資風險。另外，從股本占股東權益的比率來看，M公司連續三年達到90%以上，說明企業的留存收益少，積累能力很差，而且在2003年該比率高達152.51%，表明企業經營已吞噬了部分股本，財務狀況惡化，這也正是M公司被證監會特別處理的原因；N公司的該比率則大大低于M公司，說明企業的積累能力很強，融資風險小，財務狀況良好。

從流動負債和流動資產來看，M公司的流動負債占總資產的比率在2003和2002兩年高于流動資產占總資產的比率，說明企業用流動負債除了滿足全部流動資產的需要外，還滿足了部分長期資產的資金需要，因此企業的融資風險被擴大，屬于典型的風險型結構。N公司的流動負債占總資產的比率連續三年低于流動資產占總資產的比率，說明流動負債滿足了大部分流動資產對資金的需要，永久性流動資產的資金需要來源于企業的長期資金，其融資結構體現為明顯的穩健型結構，財務狀況處于良好狀態。

2.利潤表分析

從表3可以看出，N公司連續三年財務狀況為正常狀態，而M公司在2001年為D型，說明企業財務狀況已陷入危機，在2002年為C型，財務狀況比2001年雖有所好轉，但2002年扭虧的主要原因在于企業的補貼收入和營業外收入，而補貼收入和營業外收入不是企業穩定、持續的利潤源泉，說明企業有為避免連續兩年虧損被特別處理而粉飾報表的嫌疑。企業不從增加銷售收入、降低生產成本上下功夫，使得2003年的財務狀況又出現D型，最終難以避免陷入財務危機，被證監會特別處理也在情理之中。如果M公司能在2001年及時發現財務危機先兆并采取有效措施，如降低負債率、增加銷售收入、提高管理水平等，就能夠避免陷入財務危機，從而免于被證監會特別處理。

由以上分析可以看出，M公司的財務狀況已陷入危機，N公司的財務狀況良好，M公司的財務風險大大高于N公司，這一結論和企業的現實情況正好相符，表明利用會計報表是可以及時發現財務危機先兆的，通過采取針對性的有效措施，企業破產也是可以避免的。

（作者單位：河北北方學院）