２００７年９月并購指數(shù)

一、并購趨勢(shì)指數(shù)(圖1)

并購趨勢(shì)指數(shù)選取上市公司并購交易規(guī)模指標(biāo)和活躍程度指標(biāo)，統(tǒng)計(jì)整理一定時(shí)期內(nèi)的信息數(shù)據(jù)，經(jīng)過技術(shù)處理后，計(jì)算綜合指數(shù)，以月為單位制作發(fā)布，反映上市公司并購交易的趨勢(shì)概況。

點(diǎn)評(píng): 本月指數(shù)于8月份相比，有小幅下降，至1559點(diǎn)位，但從整體市場(chǎng)走勢(shì)把握，并購趨勢(shì)指數(shù)仍維持高位。

二、上市公司并購交易行業(yè)分布圖(圖2)

三、上市公司并購交易行業(yè)筆數(shù)圖(圖3)

說明:

餅圖反映不同行業(yè)并購交易金額所占比例;柱圖表示不同行業(yè)發(fā)生的并購筆數(shù)。

行業(yè)分類依據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的上市公司行業(yè)分類及行業(yè)代碼:A 農(nóng)業(yè)，C0 食品、飲料，C1 紡織、服裝、皮毛，C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料，C5 電子，C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表，C8 醫(yī)藥、生物制品， C99 其他制造業(yè)，D 公用事業(yè)，E 建筑業(yè)，F(xiàn) 交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè)，H 批發(fā)和零售貿(mào)易，J 房地產(chǎn)業(yè)，M 綜合類。

四、上市公司并購交易歷史成交圖(圖4，圖５)

說明:本月并購事件行業(yè)分布從數(shù)量上看依然較為平均，未出現(xiàn)個(gè)別行業(yè)一枝獨(dú)秀的情況，石油和醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)活躍;并購金額的行業(yè)分布上，房地產(chǎn)業(yè)一枝獨(dú)秀，占居并購交易總金額的約60%。

9月并購事件top5

1.黑石6億美元獲藍(lán)星20%股權(quán)

9月10日，中國化工集團(tuán)（下稱“中國化工”）與百仕通集團(tuán)（The Blackstone Group，即“黑石集團(tuán)”）共同宣布，后者將向中國化工的全資子公司中國藍(lán)星（集團(tuán)）總公司（下稱“藍(lán)星集團(tuán)”）注資高達(dá)6億美元認(rèn)購藍(lán)星集團(tuán)20%新股。增資完成后，中國化工將持有藍(lán)星集團(tuán)80%的股權(quán)，百仕通集團(tuán)持有20%的股權(quán);藍(lán)星集團(tuán)將變更為外商投資的股份有限公司。

中國化工集團(tuán)是國有大型企業(yè)，成立于2004年5月9日，隸屬于國務(wù)院國資委。藍(lán)星集團(tuán)是組建中國化工集團(tuán)的基礎(chǔ)企業(yè)，現(xiàn)為以化工新材料及特種化學(xué)品為主導(dǎo)業(yè)務(wù)的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。黑石集團(tuán)是全世界最大的獨(dú)立另類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一，業(yè)務(wù)包括私募股權(quán)基金、房地產(chǎn)基金、對(duì)沖基金的基金、夾層基金和封閉式基金等，其管理的資產(chǎn)近900億美元。

2.中信證券成功并購華夏基金

9月12日，中信證券公告稱受讓中國科技證券有限責(zé)任公司所持的華夏基金3.55%股權(quán)，受讓西南證券有限責(zé)任公司所持華夏基金35.725%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓后，中信證券公司持有華夏基金100%的股權(quán)。并且華夏基金將近期內(nèi)吸收合并中信證券旗下中信基金管理公司。

華夏基金是經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的首批全國性基金管理公司之一，也是目前國內(nèi)管理基金數(shù)目最多、品種最全的基金管理公司之一。

3.沙鋼集團(tuán)控股收購河南安陽永興鋼鐵

9月24日，江蘇沙鋼集團(tuán)與河南省最大民營鋼鐵企業(yè)河南安陽永興鋼鐵公司（下稱永興鋼鐵）正式簽訂聯(lián)合重組協(xié)議，據(jù)悉沙鋼此次出資超過20億元，收購永興鋼鐵75%至80%的股權(quán)。

江蘇沙鋼集團(tuán)是全國最大的民營鋼鐵企業(yè)，總資產(chǎn)約600億元，具有年產(chǎn)鐵1500萬噸、鋼1800萬噸、材1800萬噸、不銹鋼板100萬噸的生產(chǎn)能力。永興鋼鐵是河南最大的民營鋼鐵企業(yè)，集煉鋼、煉鐵、發(fā)電、制氧為一體，公司資產(chǎn)18億元，在全國民營企業(yè)中列第46位。

4.寶鋼股份收購寶通鋼鐵92.5％股權(quán)

9月，寶鋼集團(tuán)持有的寶通鋼鐵92.5％的股權(quán)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，寶鋼股份采用競(jìng)價(jià)摘牌方式收購標(biāo)的股權(quán)，并已于近日完成交割。根據(jù)相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，截至2006年11月30日，寶通鋼鐵經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)總價(jià)值為6.50億元，寶通鋼鐵92.5％的股權(quán)對(duì)應(yīng)評(píng)估值為6.01億元。

寶通鋼鐵設(shè)立于1994年12月，主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)銷售螺紋鋼、圓鋼、型鋼以及其他鋼鐵制品。

5.奇美電子8億港幣入股冠捷科技

臺(tái)灣面板制造商奇美電子股份有限公司(Chi Mei Optoelectronics Corp.)9月27日公告稱將以共計(jì)8.112億港元（約合1.05億美元）價(jià)格收購電腦顯示器制造商冠捷科技有限公司(TPV Technology Ltd.)1.505億股新股，約占總股本的7.68%，而每股5.39港元的價(jià)格這一價(jià)位較冠捷科技9月26日在香港交易所的收盤價(jià)5.0港元溢價(jià)7.8%。在此次交易完成后，奇美將成為冠捷第三大股東，而前兩大股東分別為飛利浦(13.55%)、長城電腦(10.27%)，其中長城電腦所持股份為今年5月以11.4億港元從京東方手中購得。

冠捷科技在香港和新加坡上市，為戴爾電腦(Dell Inc.)和索尼(Sony Corp.)等跨國電腦制造商供貨。按收入計(jì)算，臺(tái)灣上市的奇美電子是全球第四大面板制造商。

點(diǎn)評(píng)

正常角度觀察，這是一個(gè)全球領(lǐng)先的私募資本和中國實(shí)業(yè)戰(zhàn)略合作的典型案例，無論對(duì)于藍(lán)星打造成化工新材料、特種化學(xué)品行業(yè)的全球領(lǐng)先公司的理想以及未來黑石未來可以獲得的資本增值收益都是可以預(yù)見的。并且，通過這個(gè)案例我們也可以發(fā)現(xiàn)，不尋求控股，外資在中國的戰(zhàn)略投資與收購空間仍然巨大。

如果根據(jù)2007年半年報(bào)的數(shù)據(jù)，華夏基金管理資產(chǎn)規(guī)模在6月30日居57家基金公司之首，根據(jù)wind資訊的統(tǒng)計(jì)，其管理資產(chǎn)規(guī)模為1316億。但同期管理資產(chǎn)規(guī)模上千億的基金公司達(dá)到5家之多。而中信基金同期管理資產(chǎn)規(guī)模尚不足200億元。兩公司合并的市場(chǎng)份額尚不足8%，其合并對(duì)市場(chǎng)的影響沒有原來預(yù)測(cè)高，但后續(xù)兩家基金公司的整合獲得了個(gè)多的關(guān)注。在基金行業(yè)第一例合并完成后，基金行業(yè)的整合或許才剛剛開始。

此次并購成為國內(nèi)首例民營鋼鐵企業(yè)的跨地域重組。作為中國最大的民營鋼鐵企業(yè)，沙鋼在2006年6月以20億元拿下了江蘇淮鋼90.5%的股權(quán)，產(chǎn)能達(dá)到1800萬噸左右。據(jù)國際鋼鐵協(xié)會(huì)(IISI)統(tǒng)計(jì)，目前沙鋼為世界第14大鋼鐵企業(yè)，在中國，其規(guī)模僅次于寶鋼、唐鋼和鞍鋼。以此次收購后的靜態(tài)指標(biāo)看，沙鋼的產(chǎn)能進(jìn)一步增至2000萬噸以上，很可能將就此邁入全國鋼鐵三甲行列，此產(chǎn)能亦將超越鞍鋼，與唐鋼不相上下。

此次收購有利于寶鋼股份今后業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展。收購寶通鋼鐵拉開了未來不斷收購集團(tuán)資產(chǎn)的序幕，在未來時(shí)機(jī)成熟的時(shí)候，寶鋼股份將逐步擇機(jī)收購目前集團(tuán)中的羅涇項(xiàng)目、八一鋼鐵的股權(quán)以及未來新的并購資產(chǎn)。并購重組仍將是國內(nèi)鋼鐵業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。

中國市場(chǎng)已被認(rèn)為面板產(chǎn)業(yè)最具成長潛力的主要市場(chǎng)，在大陸面板廠仍整合中，LG飛利浦、友達(dá)、奇美各霸一方，向大陸家電大廠進(jìn)發(fā)是主要策略。奇美電入股冠捷結(jié)盟之前，一直與家電大廠TCL關(guān)系密切，今后，奇美將與冠捷結(jié)盟，同時(shí)與冠捷其他股東如飛利浦等也將有機(jī)會(huì)建立更廣泛的合作，直接促進(jìn)在中國的市場(chǎng)經(jīng)營。