抬頭的谷穗兒不飽滿

在過去的一年，中國股市走出了波瀾壯闊的大幅上漲行情，憑借130%的年度漲幅，位列全球主流資本市場漲幅的首位。

2007年開始，內地股市不僅股指快速飆升，成交量也迅速放大。到1月收盤，上證綜指已經升到了2933點，而在1月底，滬深兩市成交總額，已經達到日均1500多億元。

場內的資金為何越來越多？

有人認為，這是因為“流動性過剩”所至。其實這等于什么也沒說。正確的答案是“賺錢效應”，逐利是資本的天賦，必須有利潤才能有源源不斷的增量資金；這句話反過來說也成立，對于資本市場而言，只要有賺錢效應，場內的資金一定是越漲越多的，最終形成市場新一輪的上揚，直至最后可以動用的每一塊錢都進入市場，上漲才會停止。股市如此，樓市如此，凡屬投資品大多如此。

事實上，對于“賺錢效應”與“遞增機制”，如果我們換個角度就可以看得非常清楚。比如金庸先生在《射雕英雄傳》里也曾經有過具體的描述。有一次，西毒歐陽鋒曾經與老頑童周伯通打賭，說他能毒死海里的一大群鯊魚，“將鯊群一舉翦滅”。歐陽鋒是這樣解釋的，“我這蛇毒甚是奇特，鮮血一遇上就變成毒藥”，于是一條鯊魚毒發之后，便有了數百斤的毒汁；第二條遇上就又多了數百斤毒汁，如此愈傳愈廣，永無止歇。事情果然如此，只見“群鯊一陣搶食，不久紛紛斃命”，這些死鯊，又成為新的搶食的對象，“十而百，百而千”，最后大海里到處都是被毒死的鯊魚。

其二，另一個導致市場資金越來越多的因素，是由于大量的新多資金，既新股民與新基民進入市場。而新多資金的投資成功率是最高的，業界稱之為“新多效應”——越是新股民、新基民，就越容易賺錢，然后就似“中毒”的鯊魚一樣，形成新的“循環”。

一般來說，新股民所買的第一只票，有80%以上是必然會賺錢的。問題出在一個新股民在嘗到炒股的“甜頭”以后，必然會不斷加碼，不斷買進，直至“全線套牢”，然后被迫成為一個不幸遇到“鯊魚血”的老股民。有人運氣好一些，持股三五年，還可以解套；另外一些人運氣差一些，最終血本無歸。

在入市第一年，新股民會有80%以上能夠跑贏老股民。不要說股民，在世界上所有最優秀的基金經理之中，經過認真的統計，以平均收益率而言，同樣也是“新經理”超過“舊經理”。第一年最賺錢，此后一年不如一年，這并非新股民比老股民能干，新基金比舊基金會炒股，而是受外部條件所限，每一輪新的行情啟動以后，“新多資金”主要是受到市場的強烈“感召”而進入市場的。這時市場還處于強勁上升趨勢之中，你只要敢于重倉，就能跑贏指數。對于股市，他們“惚兮恍兮，其中有象；恍兮惚兮，其中有物(《老子·日月》)”。但他對于自己為什么賺錢，其實并不十分明了。

其三，老股民為什么會套牢？大多因為“好景不長”，不久市場轉勢，而每一波“大C浪”，都讓一批新多資金成為無法離場的“沉淀籌碼”，成為一個虛擬市場中的“貨幣符號”。真正的成功者、明白人，產生于熊市，而非牛市。

以個人經歷而言，17年前我初入股市的第一筆交易，恰恰是巨額虧損之后才賣出去的，這只股票，后來漲了將近1500倍，也許是運氣如此吧。但在隨后的炒股經歷中，我也許會少賺，但虧損賣出已經越來越少，我不敢說完全沒有，但正是因為當時的虧損，形成了我現在最基本的思考方法：我相信，所有上漲的股票都能找到它們上漲的理由，但“不斷上漲”、“大漲小回”的股票，也是非常危險的。“抬頭的谷穗兒不飽滿”，股市同樣如此。

事實上，時間可以證明一切。去年的股市紅火，好些人抱定“強勢股票”，結果賺300%、500%，甚至更多。陶醉吧，有點兒“股神的感覺”了吧，呵呵。但讓我們把時間放長了來看，今后5年，你還在這個市場上，還是“不在”了呢？畢竟，在這個世界上，只出現過一個沃倫·巴菲特，而不是一大群，這是為什么？因為股市總有你現在還不懂的“大風大浪”：長安米貴，居大不易；頭年順水，二年沉船。

所以，無論股市有多少可以上漲的理由，但有一點是十分明確的，這就是世上從來沒有只漲不跌的股市。一輪行情可以持續多久，雖然是不確定的，但是兇狠的“大C浪”總有一天要發生；越晚發生，下跌幅度越大，最終將把絕大多數的“快錢”套牢。