中石油“回家”

李雋瓊

外界斷言，擺在中石油總裁蔣潔敏面前的第一個任務，就是帶中石油“回家”。然后，2007年8月，就有了中石油股東大會批準公司回歸A股的消息。

一個關于“回家”的故事講了7年，卻絲毫未讓聽者倦怠。這樣的事情，恐怕只可能發生在中國的中石油身上。

2000年境外上市后，中石油便一直想回歸內地A股市場。上市7年，苦等7年。現在，它宣布，海歸之旅正式啟動。

遲來的“金娃娃”

2007年8月10日，中石油(0857.HK)的股東大會通過了公司回歸A股的決議。

那么，一旦獲得監管機構批準后，中石油在中國A股的IPO(首次公開發行股票)便可進行。

進一步的消息稱，中石油目前已向監管部門提交了招股文件的草案，承銷團已敲定中金、中信證券和瑞銀。

如果一切順利，明底，中石油將準備妥當，登場A股IPO。

根據目前的計劃，A股首次發行股數將為40億股。至于每股價格，中石油掌門蔣潔敏表示，要讓它“物美價廉”到每個中國人都能買得起的程度。而市場參照其近期的港股價位，預計中石油A股每股定價將在10元左右。

然而，即便最后是以超低價發行，這只終于回到中國本土市場的超級石油股，也將以其“大塊頭”的身量，給市場以震懾。

中石油年報顯示，2006年，公司銷售收入為6889億元，年度凈利潤為1422億元。而這若與2006年滬深兩市總體凈利潤3665億元相比，以中石油一家的利潤，就占兩市千家公司凈利潤總值的近四成。

而一旦這家亞洲最賺錢的上市公司順利回歸本土，內地絕大多數藍籌股將黯然失色。

實際上，生于斯長于斯的中石油在最早萌生上市念頭時，就有流連A股之意，但當時國內市場低迷，中石油不得已而轉向境外資本市場募集資金。

2000年4月，中石油發行的美國存托股份及H股分別在紐約證券交易所及香港聯合交易所掛牌上市。中國國有的身份，使它成為—只境外注冊、香港上市的典型紅籌股。

可是在2000年后相當的一段時間內，A股市場持續低迷，加之紅籌股回歸的政策障礙不能得到解決，中石油就只好繼續在本土市場之外流浪。

而在2006年后，國內市場迎來戰略性轉機，曾經千點之下的A股一路直追5000點。截至中石油股東大會通過發行A股議案的8月10日，上證綜合指數已經站立在4700點以上。

然后，直到2007年6月中國證監會向券商下發《境外中資控股上市公司在境內首次公開發行股票試點辦法(草案)》，紅籌殷回歸本土終于有了章法可依。對于那些類似中石油的“航母”級央企而言，回歸內地市場的技術層面障礙不復存在。探頭觀望A股市場多年的中石油，經歷的歷史遺留問題，迎刃而解。

西南證券資產分析師張剛先生稱，放在當前A股市場背景下，政策面解決歷史遺留問題、使中石油等可以“回歸”，蘊含著另一層深意。當前國內貨幣流動性泛濫，A股市場不可避免地染上“股價高企、投機盛行”等病癥。如果盈利能力超強的中石油等紅籌股順利回歸，除了可以分流部分閑置資金、擴大股市規模，更主要的還可以引導市場向理性、價值投資的方向“回歸”。

也就是說，通過增加像中石油這類優質股票的供給，追求穩定市場、防止價格大起大落的效果。

曾經在“罵聲”中長大

據了解，在目前93只在香港上市的紅籌股中，有21家公司符合回歸本土A股市場的要求。這其中，曾經在“罵聲”中長大的中石油似乎回歸之心更切，特殊的經歷使得它有更多不同尋常的故事。

面對股價已是今非昔比的中石油，人們幾乎已回想不起，它當初境外上市時的舉步維艱。

中石油的上市始于馬富才時代。當時。時任股份公司董事長兼總經理的馬富才先生在股票交易所敲鑼開盤之后，中石油的股價卻嘩嘩往下跌。

實際上，在2000年時中石油利潤已經不低，但陌生的中國國有企業的面孔，讓境外投資者們敬而遠之。那個時候，就像被釘牢在水池的池底，中石油的股價始終徘徊在每股1.28元～1.40元之間，浮不出水面。

而深具投資慧眼的“股神”巴菲特，讓中石油的股票轉運。這位超級投資大腕瞄準了中石油，“帶頭”購買了流通股份的13～15％。國際投資者的熱情瞬間被拉了起來，許多著名機構紛紛購買中石油股票。2003年之后，隨著中國經濟快速發展，能源商價值倍增，中石油股票開始一路凱歌。

然而，巴菲特效應，同樣有“硬幣的兩面”。在中石油股價開始暴漲之后，國內公眾開始更多關注這只境外股票，但同時，責備之聲漸起：“為什么如此優質的國企股票卻只能讓外國投資者獨自占有?”“本國公眾為何不能分享?”“中石油的利潤都被外國人拿走了”

但2003年左右的國內股市，依然是雄獅沉睡。考慮到大盤股發行對市場存量資金的影響，中石油的回歸一直不能成行。

接下去的2004年4月16日，因為2003年發生的“12·23”井噴特大事故，原中石油總經理馬富才黯然辭職，時任中石油副總的陳耕走上前臺，出任集團總經理。蔣潔敏，也從青海重新調回中石油，擔任股份公司的總裁。

“陳蔣”搭檔讓外界對中石油回歸的猜想驟然升溫。蔣潔敏便是當初中石油在紐約、香港上市工作中的主管。

當上任9個月之后的陳耕首次直面媒體，并來避諱談及A股回歸問題。陳耕說：“A股上市—直是中石油的戰略方向。”按照蔣潔敏的說法則是，“中石油作為一家主要戰場在國內的戰略性公司，是一個贏利性非常好的公司，這樣一個穩健、誠實、安全的公司，沒有理由不在中國上市。”此時，中石油股價已經是上市時每股1.28元的3倍

蔣潔敏稱，中石油需要讓13億中國人分享成果。中石油盈利水平—直較好，在市場上中石油承諾每年分兩次紅。中石油不是單純地從資本市場拿回錢來，而是要通過這種運作，使中石油發展得更健康。

時間進人2006年，中石油從陳耕時代正式過渡到蔣潔敏時代。這時，回歸之聲已經變得空前強烈。

蔣潔敏是一位熟悉資本運作的“掌門人”。正是因為在中石油海外上市時的突出表現，蔣潔敏—直被認為是具有國際化視角以及先進管理理念的新一代中石油管理層之一。從2004年4月，蔣潔敏從青海調回總部成為陳耕左膀右臂時，似乎一切皆有暗示。其后，蔣潔敏果然出任中石油香港上市公司的董事長。

外界斷言，擺在蔣潔敏面前的第一個任務，應該就是帶中石油“回家”。然后，2007年8月，就有了中石油股東大會批準公司回歸A股的消息。

“香港”謎團

然而，在本土市場對之望眼欲穿的8月中旬，一則消息又給中石油本已姍姍來遲的A股歸程埋下不安情緒。

市場傳聞稱，因香港政府憂慮紅籌股回歸、A股空前壯大，將影響香港國際金融地位，主動游說內地暫緩紅籌回歸計劃。此后，有內地一家大型投行的負責人證實，確實聽說香港政府向內地提交了報告，申請暫緩紅籌股回歸。

據此前報道稱，香港券商與內地監管部門溝通時了解到，今年內地監管部門將全力輔助H股到A股上市，紅籌股上市的計劃則會全部按兵不動。而且陸續有券商收到有關消息，故原本正在準備的紅籌公司到大陸上市的工作，幾乎已全部停止。

換言之，紅籌股今年要回歸A股的愿望很可能落空，如果是這樣，那么市場預期最快也要2008年，紅籌回歸內地本土股市才能重新啟動。

而香港聯交所行政總裁周文耀的一番表白，又稍稍緩解T--些緊張氣氛。周文耀向記者表示，回歸內地的時間選擇應由企業自行決定，不應該過多干預。

周文耀雖然沒有正面回應傳聞，但他表示，港交所的地位不足以參與游說。他表示港交所將維持良好的上市平臺作為工作重點，努力吸引內地及海外公司前往上市，上市地的選擇應由企業自行決定。

另據一家券商投行經理稱，目前紅籌回歸確實進展趨緩，雖然證監會的辦法草案已經發至各券商，但距離正式辦法出臺尚待時日，而各券商制定方案、上報以及獲批的程序也需要耗費時間。

他作出這番表示時已是8月中旬。因此，若排除外界因素干擾，僅依據正常行政流程，紅籌股正式登陸A股也可能需要等到2008年年初。

與此同時，同被列為首批回歸紅籌股之列的中國移動也有新的市場變化。8月27日，中國移動(0941.HK)股價首次突破100港元大關，成為港交所突破百元股價的內地上市公司，其總市值也一舉攀升至2萬億港元。

但問題也由此而生，因為A股投資下線至少是100股，以中國移動當前的股價計算，屆時內地股民入場費最少是1萬元，超過了一般散戶的承受能力。業界認為，中國移動在回歸前夕拆股，已成必然選擇。

雖然無懈可擊的計劃可能趕不上瞬息萬變的市場變化，但不管如何，這些日子里，中石油和中國移動信息披露平臺的點擊率驟增。大量內地股民互相打聽著，如何才能買到中石油和中國移動這類股票。