我們能打贏金融戰爭嗎？

吳洪森

今年是亞洲金融風暴10周年，也是A股市場積極準備推出股指期貨的一年國內媒體普遍的輿論導向認為股指期貨的對沖作用，將起到穩定股市的作用。

這種輿論在我看來是一廂情愿的癡人說夢。理由很簡單，隨著經濟全球化程度日益提高，尤其是電子化交易手段的普及，全球期貨市場交易總額已經超過了實物交易的100倍，期貨的投機性質遠遠大于對沖的平衡功能。由于期貨只需要支付5％～10％的保證金就可以從事100％的買賣，少量資金就可以產生巨大杠桿效應，正是這杠桿效應使得國際熱錢和短線資金熱衷于投機期貨市場尤其是金融體制不完善，經濟結構有漏洞的市場，更是國際金融大鱷所孜孜以求的目標。

因此我們可以斷定，A股市場推出股指期貨后，只會加劇股市的投機和動蕩。比照10年前亞洲金融風暴就知道了，一旦成為金融大鱷的襲擊目標，股指期貨不但不能起到穩定股市的作用，反而成了國際金融大鱷襲擊亞洲金融市場的致命武器，被襲擊的國家和地區，股市和匯率(除香港外)無一不轟然倒塌，財富蒸發，企業倒閉，印尼則出現了暴動。

10年前的亞洲金融風暴，應該更準確地稱之為金融戰爭、這種沒有硝煙沒有槍炮聲的戰爭，對經濟的破壞和掠奪，比派軍隊殺人搶占地盤掠奪財富的傳統戰爭更要厲害百倍千倍，它可以一夜之間，把這個國家和地區，十幾年努力累積起來的財富，席卷而去。

由于中國金融制度不完善，銀行壞賬比率高，加上經濟結構問題和匯率問題，中國A股市場推出股指期貨，勢必成為國際金融大鱷投機目標，從，而把中國政府拖入金融戰爭。

我們不僅要問，一旦中國市場發生金融戰爭，有沒有打贏的可能呢?

亞洲金融危機中唯一頂住索羅斯等金融大鱷進攻，而沒有經濟崩潰的就只有香港香港之所以能慘勝這場金融戰爭，第一是香港金融制度相對比較完善，政府沒有負債，有比較厚實的外匯儲備第=是香港歷來奉行政府不干預的自由經濟政策，而這次動用外匯儲備和國際炒家決戰，完全出乎索羅斯等意料。這叫做攻其不備。

圍繞香港政府的金融保衛戰，無論是當時還是之后，爭論的焦點始終圍繞政府干預與自由主義經濟關系上。事隔10年之后，我們回過頭來看，發現遺漏了香港之所以能夠取勝的一個關鍵點：這個關鍵點就是香港高官和公務員對政府的忠誠。想想看，港府的這一決定牽涉多少部門?財政司不用說，本身就是決策者，特首是必須知道的，還有政務司，金融管理局，銀行高層，證券交易所，證監會以及港府指定的十幾個交易席位。一場牽涉這么多部門的極其重大的決定，居然能做到百分百的保密，這不能不使人敬佩香港高官和公務員對香港的忠誠。

試想一下，其中只要有一個人為了謀取個人私利，將這特大機密出賣給國際炒家，港府這場金融保衛戰就必輸無疑了。難怪當時擔任財政司長的曾蔭權后來說：“決定政府入市干預的前一晚，我坐在床頭哭了，不是為我自己，而是怕這個決定如果錯了巖了香港，我怎么向中央政府、向市民們交代?”

曾蔭權是幸運的沒有人為了自己發財出賣他。

金融戰爭對保密性的要求是如此之高，我們捫心自問：一旦中央政府需要作出類似曾蔭權那樣的決策，這個決策要牽涉這么多部門，誰敢拍胸脯夠膽量夠自信地說，保密絕對沒問題?

不要以為我是憑空亂懷疑，以前的不說，就拿今年中國股市來說，政府每一次金融決策，幾乎沒一次不事先走漏消息。造成股市暴跌的“5·30”印花稅事件，在午夜突然宣布之前的三四天，股市就傳開了，至于加息、提高準備金、發行債券等等，無一不是如此不信，看看重大消息宣布之前的股市走勢就知道了。

所以，一旦中國市場爆發金融戰爭，假如中國政府有人要像曾蔭權那樣決策，請一定同時想清楚，所涉及的部門都能做到港府公務員那樣忠誠嗎?如果沒有百分百的確信，還是另想他法，別把希望寄托在事先的保密上，免得把人民幣打了水漂。

如何打贏事先無法保密的金融保衛戰?這才是金融和經濟安全最要命的難題。