人民幣匯率制度的改革

　　
　　匯率制度問(wèn)題，實(shí)際上是中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段面對(duì)深層次的體制改革中的一環(huán)。在全球化的世界經(jīng)濟(jì)格局下，經(jīng)過(guò)多年高速發(fā)展后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要應(yīng)對(duì)許多新的矛盾和不同層次的問(wèn)題。目前，匯率問(wèn)題對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大影響，本文就現(xiàn)行人民幣匯率制度的運(yùn)行方式、特點(diǎn)以及存在的弊端進(jìn)行論述，提出人民幣匯率制度改革的對(duì)策選擇。
　　
　　一、現(xiàn)行人民幣匯率制度的運(yùn)行方式與特點(diǎn)
　　
　　從1994年開始，我國(guó)宣布實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，實(shí)行銀行結(jié)售匯制度。現(xiàn)行人民幣匯率制度的具體運(yùn)作方式是：中國(guó)人民銀行據(jù)前一日銀行間外匯交易市場(chǎng)(即外匯批發(fā)市場(chǎng))形成的人民幣匯率確定一個(gè)中間價(jià)，各種外匯指定銀行在中國(guó)人民銀行公布的中間價(jià)和規(guī)定的浮動(dòng)幅度范圍內(nèi)自行決定銀行掛牌匯率(即外匯零售市場(chǎng)人民幣匯率)，并依據(jù)掛牌匯率對(duì)客戶開展結(jié)售匯業(yè)務(wù)。與其他國(guó)家的浮動(dòng)匯率制度相比，當(dāng)前的人民幣匯率制度具有三個(gè)鮮明的特點(diǎn)：
　　第一，它建立在強(qiáng)制結(jié)售匯和外匯指定銀行外匯周轉(zhuǎn)余額比例管理兩項(xiàng)制度的基礎(chǔ)上，并由中央銀行入市托盤穩(wěn)定匯率，平衡供求。
　　第二，中央銀行的干預(yù)是人民幣匯率制度運(yùn)行重要的組成部分，中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的持續(xù)干預(yù)是現(xiàn)行人民幣匯率制度的重要特征。
　　第三，現(xiàn)行人民幣匯率制度所依托的外匯交易市場(chǎng)(即外匯批發(fā)市場(chǎng))是一個(gè)壟斷、封閉的市場(chǎng)。
　　
　　二、現(xiàn)行人民幣匯率制度存在的弊端
　　
　　中國(guó)的匯率制度改革顯然采取了循序漸進(jìn)的方式，以期在保持穩(wěn)定的條件下，逐步向匯率決定市場(chǎng)化、外匯兌換自由化的方向發(fā)展。現(xiàn)行人民幣匯率制度運(yùn)行至今，從可以觀察到的數(shù)據(jù)來(lái)看，這套匯率制度的運(yùn)行效果是不錯(cuò)的，但在運(yùn)行過(guò)程中，也呈現(xiàn)出它本身的弊端：
　　1.強(qiáng)制結(jié)售匯制的缺陷。在現(xiàn)有的強(qiáng)制性結(jié)售匯制，經(jīng)常項(xiàng)目可兌換與央行對(duì)外匯銀行外匯頭寸額度控制的制度框架下，央行則以國(guó)家外匯儲(chǔ)備的形勢(shì)持有相當(dāng)部分的外匯。隨著我國(guó)貿(mào)易順差的增加和外國(guó)投資資本的進(jìn)入，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備在近年來(lái)增加迅猛，截至2006年10月末，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備達(dá)到10 096億元，突破1萬(wàn)億大關(guān)，一舉成為全球外匯儲(chǔ)備第一大國(guó)。這會(huì)引起儲(chǔ)備邊際收益的遞減，加大國(guó)家管理儲(chǔ)備資源的難度。更為重要的是由于銀行、企業(yè)、居民均不能意愿地持有外匯，匯率變動(dòng)所引發(fā)的匯率風(fēng)險(xiǎn)不能分散于微觀經(jīng)濟(jì)主體，而是主要集中于央行。尤其是在歐元對(duì)國(guó)際貨幣體系帶來(lái)的巨大的不確定性影響情況下，央行持有的美元儲(chǔ)備資產(chǎn)將面臨重大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
　　2.釘住匯率制的缺陷。在釘住匯率制下，為維持匯