美聯儲降息：中國應冷靜應對

　　中國政府對該事件應該更多關注美國實體經濟的變化對中國實體經濟的影響，而不是因中美利差縮小來調整中國既有的貨幣政策
　　
　　美聯儲出人意料的降息，同樣對中國經濟造成巨大的沖擊與影響。對此，國內市場流行的觀念有，一是在中國加息情況下，美減息將制約中國升息空間，而國內物價水平和資產價格又呈剛性上揚的態勢，這自然會加大中國貨幣政策操作的難度；二是在中國加息、美國減息的情況下，隨著中美利差水平縮小，就容易增加國際熱錢流入可能性，增加人民幣升值的壓力；三是美減息所導致的美元、油價及黃金的異動，可能不僅不能夠提振美國經濟，反之可以成了美國經濟以及世界經濟動蕩的根源。因為，美元的走低一定會嚴重影響國際上對美國的經濟信心，從而使美國的財政赤字和貿易逆差進一步惡化。而黃金、石油快速上漲，對美國經濟的沖擊與影響也可能大大超出市場的預期，最終將惡化整個國際市場的經濟環境。如果美國經濟衰退，對中國經濟影響肯定會不小，等等。
　　
　　美聯儲為何要降息
　　
　　對于上述觀點，我們先從第三個問題來討論，盡管這次美聯儲加息出招不一定準。因為，這次美國的次按危機本來就是由于流動性泛濫及金融創新泛濫之結果，好在出招的是收縮流動性，而不是擴張流動性。美聯儲反其道而行之，既是為華爾街左右，也是有損于美聯儲的信度，更為重要的是否能夠提振美國，結果是不確定的。特別是美聯儲減息導致“三金”異動，更是不利于國際經濟穩定。不過，美元的貶值既有利于美國的出口，也有利于美國減緩債務關系。
　　在美國一些學者看來，如果美國經濟放緩，消費者和政府會減少支出、增加儲蓄，事實上有利于改善美國目前投資儲蓄不平衡的狀況。同時，美元貶值和減息也可以吸收更