企業財務管理目標分析

　　摘要：企業財務管理目標(又稱企業理財目標)，是財務管理的一個基本理論問題，也是評價企業理財活動是否合理有效的標準。目前，我國企業理財的目標有多種，其中以產值最大化、利潤最大化、股東財富最大化或企業價值最大化等目標最具有影響力和代表性。股東財富最大化或企業價值最大化是最為科學的財務管理目標。
　　關鍵詞：財務；管理；分析
　　
　　企業財務管理目標（又稱企業理財目標），是財務管理的一個基本理論問題，也是評價企業理財活動是否合理有效的標準。目前，我國企業理財的目標有多種，其中以產值最大化、利潤最大化、股東財富最大化或企業價值最大化等目標最具有影響力和代表性。筆者認為股東財富最大化或企業價值最大化是最為科學的財務管理目標。
　　
　　一、股東財富最大化和企業價值最大化的含義
　　
　　股東財富最大化是指通過企業的合理經營，采用最優的財務決策，在考慮貨幣時間價值和風險報酬的情況下，使企業的凈資產價值達到最高，從而使所有者的收益達到最大。企業價值最大化彌補了這一缺陷，它是指企業所有者權益最大、企業勞動者權益最大和企業所負社會責任最大的最佳組合。其中企業勞動者包括經營管理人員和一般職工，社會責任是指企業將來要為勞動者提供住房、醫療、教育和其他福利方面所承擔的責任和加強環保、消除污染等方面的社會責任。因此，企業價值最大化既包含了股東財富最大化，同時又是股東財富最大化的延伸和擴張。
　　
　　二、財務管理目標的確定
　　
　　（一）企業的總目標的一致性
　　任何企業的總目標都可以概括為生存、獲利和發展。其中生存是最基本的前提。沒有企業的存在，獲利和發展將失去存在的基礎。然而，企業要在激烈的市場競爭中生存下去，需要具備兩個基本條件：一是以收抵支，第二是償還到期債務。以收抵支是指企業通過提供一定量的商品和勞務，從市場上獲得的貨幣量至少要等于從市場上購買生產經營所需的各種資源所付出的貨幣量，這是企業維持簡單再生產所必須具備的條件。同時，企業只有具備了償還到期債務的能力，才能避免被債權人接管或被法院依法宣告破產。因此，一個企業要生存，就需要有足夠的貨幣支持，這就必然涉及到企業的財務管理活動。同樣，企業的發展也離不開財務管理。在競爭日益激烈的時代，企業只有不斷地了解市場需求、更新產品、提高服務質量、擴大市場占有率，才能不被淘汰。最后，盈利作為企業經營的出發點和歸宿，是三大總目標的重心所在，必然也是企業理財的一個永恒的主題。
　　財務管理是企業整個經營管理活動的一個有機組成部分，它必然服務于企業的總目標。換言之，企業樹立財務管理目標、實現財務管理目標的過程也就是實現企業總目標的過程，股東財富最大化或企業價值最大化作為企業的理財目標，必定服從且服務于企業生存、獲利和發展的總目標。同時，企業總目標的實現程度也在一定程度上反映了企業理財目標的實現。所以，從根本上說，股東財富最大化或企業價值最大化的理財目標與企業的總目標是一致的。
　　
　　（二）對股東或所有者的激勵作用
　　股東財富最大化或企業價值最大化的理財目標把企業所有者的利益擺在首位，尤其是股東財富最大化，已經旗幟鮮明地提出了這一觀點，這將給企業的發展帶來充沛的財力和精力，主要體現在：
　　1、所有者是企業主要的投資人。由于股東財富最大化或企業價值最大化的財務管理目標充分肯定了所有者的地位和作用，最大程度地維護了所有者的利益，因此不僅會穩定企業原有的出資者，還會吸引更多的人投資該企業，使所有者權益部分大大增加。企業有了雄厚的財力支持，就可以增加投入，研制開發新產品，購買先進的機器設備，多渠道開拓新的市場領域，采用激勵手段提高經營管理者的工作效率，從而提高企業的市場競爭能力和盈利能力，實現企業的總目標。
　　2、企業經營者是接受所有者的委托管理企業的，其自身目標與所有者的目標存在偏差，在財務決策時可能與所有者的意圖相背離。例如，他們為了避免風險、降低勞動強度、增加閑暇時間，會選擇風險小、利潤少、但收益平穩的項目，使企業缺乏生機和活力。所有者卻不同，他們是企業真正的主人，他們會積極主動地采取有效的激勵措施，協調與經營者之間的關系，同時建立約束監督機制，最大限度地避免經營中的短期行為，保證企業的持續發展。
　　
　　（三）相關主體的關系的協調
　　首先，企業價值最大化顧及了債權人的利益。企業價值最大化的含義之一就是所有者權益最大，由于債權人在收益分配上有優于企業所有者的權利，即只有在債權人按時收本獲息的利益得到保障后，才能向所有者分配收益，所有者權益達到最大必須以債權人的利益實現為前提。
　　其次，企業價值最大化把實現勞動者權益最大列為其內容之一。經營管理者和職工都是企業的勞動者，企業價值的最大化也有助于企業勞動者利益最大化的實現。只有勞動者的利益得到了保障和最大程度的實現，他們才能以積極的姿態全身心地投入工作，為企業在激烈的市場競爭中長久地辛勤勞動。
　　再次，實現企業所負社會責任也被列為企業價值最大化的內容。企業作為社會的一員，在追求自身效益的同時，還應遵守有關法律法規，接受商業道德的約束和社會公眾的監督，責無旁貸地承擔起社會責任，其內容包括維護社會公眾利益，保護生態平衡，合理利用資源，支持文化教育事業和社會福利事業，為企業自身的發展創造一個良好的外部環境。
　　調查顯示，股東財富最大化或企業價值最大化的觀念已經深入人心。某大學就財務管理目標問題進行了一項問卷調查，調查對象為華北地區的企業，其中大部分是北京的企業。結果表明，僅有13％的人認為企業財務管理的最優目標是利潤最大化，而股東財富最大化或企業價值最大化的支持率高達85％。
　　
　　（作者單位：雞西礦業集團有限責任公司）