淺談企業的財務風險管理

［摘 要］ 財務風險作為一種信號，能夠全面綜合反映企業的經營狀況，財務風險管理已成為企業管理的一個重要課題。本文從企業的外部和內部兩個方面對企業財務風險的成因進行分析，并對如何加強企業財務風險管理提出切實可行的措施。

［關鍵詞］ 財務風險；風險管理；防范；預警系統

［中圖分類號］F275［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2007）10-0072-02

一、企業財務風險的概念

“風險”源于西方經濟理論，是指在一定條件下和一定時期可能發生的各種結果的變動程度。財務風險則是指由于企業財務活動中各種不確定因素的影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離，從而導致企業蒙受經濟損失的可能性。財務風險作為一種信號，能夠全面綜合反映企業的經營狀況。基于企業財務活動一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和利潤分配4個方面，相應地將財務風險分為：籌資風險、投資風險、資金回收風險和利潤分配風險。無論哪種財務風險，其表現方式都是不能按期償還債務，資金周轉不靈，甚至將導致企業破產。財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，一個企業要想在激烈的市場競爭中立于不敗之地，就必須了解財務風險的起因，加強財務風險管理。因此，如何客觀認識和分析財務風險，采取有效措施控制財務風險的發生，從而達到降低風險、改善經營管理、提高企業效益的目的，對企業的生存和發展具有十分重要的意義。

二、企業財務風險的產生原因分析

（一）企業財務管理系統不能適應宏觀環境的復雜多變

宏觀環境的復雜多變是企業產生財務風險的主要外部原因。企業財務管理的環境具有復雜性和多變性，環境變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。企業財務管理系統如果不能適應復雜多變的外部環境，必然會給企業帶來困難。目前，許多企業建立的財務管理系統，由于機構設置不盡合理、管理人員素質偏低、財務管理規章制度不健全、管理基礎工作欠缺等原因，導致企業財務管理系統缺乏對外部環境變化的適應能力和應變能力，從而產生財務風險。具體表現在企業不能科學預見外部環境的變化、反應滯后、措施不力等方面。

（二）財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足

企業只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，許多財務管理人員風險意識淡薄，是財務風險產生的重要原因之一。在買方市場情況下，企業普遍存在產品滯銷現象。一些企業為了增加銷量、擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，應收賬款大量增加。同時由于企業在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制、盲目賒銷，造成應收賬款失控，大量應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。由于資產長期被債務人無償占用，嚴重影響企業資產的流動性及安全性，給企業帶來巨大的財務風險。

（三）財務決策缺乏科學性導致決策失誤

財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，企業的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，從而產生財務風險。例如，在固定資產投資決策過程中，由于對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，給企業帶來巨大的財務風險。

（四）企業內部財務關系混亂

企業內部財務關系混亂是企業產生財務風險的又一重要原因。企業內部各部門之間以及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下、資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。例如，企業資金結構不合理，負債比例過高等。由于籌資決策失誤等原因，企業資金結構不合理的現象普遍存在。具體表現為負債在資金結構中比例過高，導致企業財務負擔沉重，償付能力不足，由此產生財務風險。

三、建立財務預警體系，科學防范財務風險

財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物，在市場經濟條件下是不可避免的。因此，加強企業財務風險管理，建立和完善財務預警系統尤為必要。

（一）建立短期財務預警系統，編制現金流量預算

由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而是取決于能否有足夠現金用于各種支出。預警的前提是企業有利潤，對于經營穩定的企業，由于其應收、應付賬款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作中特別重要一環，準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，采用合理周期建立滾動式現金流量預算。

（二）建立長期財務預警系統， 確立財務分析指標體系

對企業而言，在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性。獲利是企業經營的最終目標，也是企業生存與發展的前提。

1. 資產獲利能力

反映資產獲利能力的指標，有總資產報酬率和成本費用利潤率。其中總資產報酬率表示每一元資本的獲利水平，反映企業運用資產的獲利水平；成本費用利潤率反映每耗費一元所得的利潤水平，該指標越高，企業的獲利能力越強。

2. 償債能力

對于償債能力，有流動比率和資產負債率兩個主要指標。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳流動比率約為２；資產負債率在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，財務風險越大。

3. 資產運營能力

上述反映資產獲利能力和償債能力的指標是企業財務評價的兩大部分，而經濟效率高低又直接體現企業經營管理水平。其中，反映資產運營能力的指標有應收賬款周轉率以及產銷平衡率，指標越高，說明企業的資產運營能力越強。

4. 企業發展潛力

對于反映企業發展潛力方面的指標，選擇銷售增長率和資本保值增值率。這里采用改進的功效系數法對企業進行綜合評價，對選定的每個評價指標規定數值，一個是滿意值，一個是不允許值，設計并計算各類指標單項功效系數，確定各個指標權數，用加權算術平均或者加權幾何的平均得到平均數即為綜合功效系數，用此方法可以定量化企業財務狀況。

5. 財務彈性

企業為適應未預料的需要和機會，應該具備采取有效措施、改變現金流的流量與時間的能力，這就是財務彈性，主要與企業營業活動所產生的現金凈流量有關。反映財務彈性的指標有：營運資金與總資產比率、到期債務本金償付率、實有凈資產與有形長期資產比率、應收賬款及存貨周轉率。

6. 盈利能力

從長遠觀點看，一個企業能夠遠離財務危機，必須具備良好的盈利能力，企業對外籌資能力和清償債務能力才能越強。具體指標有銷售凈現率和股東權益收益率，指標越高，說明企業的盈利能力越強。

四、加強企業財務風險管理的具體措施

財務風險存在于財務管理工作的各個環節，不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。因而，如何防范企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點。加強企業財務風險管理，主要應做好以下工作：

（一）提高企業對財務管理環境的適應能力和應變能力

建立并不斷完善財務管理系統，以適應不斷變化的財務管理環境，即應制定財務管理戰略。面對不斷變化的財務管理環境，企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統有效運行，提高財務管理系統對環境變化的適應能力。

（二）提高財務人員的風險意識

企業應通過會計政策和會計策略來解決財務風險問題。財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都會給企業帶來財務風險，因此財務管理人員必須將風險防范意識貫穿于財務管理工作的始終。基于目前財務人員風險意識淡薄的現實情況，企業高層管理人員應定期對財務人員進行風險意識培訓，積極向風險管理較好的企業學習，努力提高財務人員的風險意識，并能夠貫徹于整個企業財務活動的始終。

（三）提高財務決策的科學化水平

財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗，經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險，企業在決策過程中應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案決策，切忌主觀臆斷。如在對固定資產投資的決策中，應采用科學的方法，計算各種投資方案的投資回收期、投資報酬率、凈現值及內含報酬率等指標，并對計算結果進行綜合評價，在考慮其他因素的基礎上選擇最佳的投資方案。這樣可以使產生失誤的可能性大大降低，從而可以避免因決策失誤所帶來的財務風險。

（四）科學控制財務風險

1． 堅持謹慎性原則，建立財務風險基金

即在損失發生前以預提方式或其他形式建立一項專門用于防范風險損失的基金。企業可以按一定標準提取壞賬準備金，這是彌補風險損失的一種有效方法。在損失發生后，從已經建立了風險基金的項目中列支，或分批進入經營成本，盡量減少財務風險對企業正常活動的干擾。

2． 建立企業資金使用效益監督制度

有關部門應定期對資產管理比率進行考核，同時加強流動資金的投放和管理，提高流動資產的周轉率，進而提高企業的變現能力，增加企業的短期償債能力。另外，還要盤活存量資產，加快閑置設備的處理，將收回的資金償還債務。

主要參考文獻

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