明基重回代工

一度在總營收中比重降至50%~60%的代工業務，在明基外債不斷的今天，重新成了救命稻草。

4月25日下午，明基董事會做出了重大決議，這家一度希望走上自有品牌道路的老牌代工企業，將重回他們之前的道路，并以果斷的分割決議來完成這一回歸。按照決議以及隨后的公告，原上市公司明基電通股份有限公司將更名為佳達電通股份有限公司，分為液晶顯示、光機電、汽車電子、手機4大部門，資本額約150億新臺幣；BenQ等品牌事業并入子公司明基亞太并沿用明基電通中英文公司名稱，資本額約36億新臺幣（約合4.52億美元），專注于歐洲和大陸市場，新明基電通將由佳達電通100%持股。同時，董事會決定減資額為102.6億新臺幣，消除股份10.26億股，減資比率約為40%，以注銷去年虧損。根據公告，兩家公司仍由李耀擔任董事長，保留在佳達電通的主要是代工業務，目的是“提高整體競爭力及經營績效”，公司的分拆獨立最快可能于9月1日完畢。

去年8月明基也曾有過一次拆分計劃，只不過和此次的實質性舉動大相徑庭，當時它尚未放棄德國手機子公司，意欲將代工業務獨立并引進戰略投資，而母公司則主攻品牌事業，但是手機業績敗局和債務危機一直在持續，而向西門子討要補償金，過程漫長且收效甚微。債務壓力逼得明基甚至使用了出售旗下資產的招數，2006年底絡達科技31.55%股份以6.06億新臺幣價格出售給聯發科，以及飛利浦明基存儲公司49%的股權以2.6億新臺幣出售給建興，后一次交易對明基而言可謂痛心疾首，因為光存儲業務近年來持續盈利，現金產生能力已經僅次于明基的液晶顯示業務。但即使是一再減法運作，也未能扭轉2006財年每一個季度的持續巨額虧損頹勢，用兵敗如山倒來形容明基走向并不為過。

黑色蔓延到2007年，明基仍然厄運不斷。盡管各方對于巨虧早有預料，但今年3月下旬明基公布2006財年的財報時還是令人震動， 276.1億新臺幣(約8.32億美元)創下了明基歷史上最大虧損記錄，如影隨至的還有牽涉到明基最高層的內線交易丑聞，中國臺灣的桃園地檢署查出明基把倒賣的股款匯到海外紙上公司，再通過國際基金回臺護盤，明基財務部副總經理游克用遭押禁，李耀也被限制出境。

看起來大廈將傾，而一切的導火索都來自手機自有品牌的冒險之旅，而停止冒險、進行大動筋骨式的重造，則可能給明基帶來絕處逢生的轉機，至少到目前為止，重回六七年前ODM（Original Design Manufacture，原始設計制造商）老路的舉止和減資行為已經得到了資本市場的強烈反應：26日當天，明基一早開盤便跳空漲停，股價由6.83元新臺幣提升至11.3元，收報13.80元，并可避免被取消信用交易的風險。

但重回代工并不意味著明基通往復興的道路一片光明。代工部門目前是明基主要的獲利來源，也是明基1984年成立至今的根基，但 “技術的提升比拼不過更便宜的價格”，這是2001年明基脫離宏基后冀望于淡化代工形象、建立世界性品牌的主要原因。品牌理想支撐著明基從2001年起步，2004年時，自有品牌帶來的收益一度接近總營收的40%，在明基還沒瞄準西門子手機業務時，曾經希望這一比例在2008年提升到50%。換句話說，這一曾經在總營收中比重降至50%~60%的代工業務，在明基外債不斷的今天，重新成了救命稻草。

盡管分割代工與品牌業務一直是代工企業勢在必行的發展趨勢，比如中國臺灣的華碩、富士康都在逐漸進行類似的轉變，當然代工客戶對于ODM廠商自有品牌的疑慮和代工本身的微利性質都是主要原因，但是對于此時的明基而言，現在的時間做出上述決定帶有太多的被迫成分，盡管李耀已經表示“明基延續2006年時提出的集團雙核心競爭策略，即品牌服務、制造技術兩大團隊各自發展，追求各自最大利益”，但品牌戰役已經宣告失敗，他所持的“未來佳達電通對于明基電通持股，將由百分之百降至20%以下，分拆干凈才能讓投資人看得更清楚”等期望能否達成，恐怕不會太樂觀。