信息技術(shù)投資回報(bào)分析

[摘要] 信息技術(shù)的發(fā)展，使人們愈來(lái)愈關(guān)注其回報(bào)問(wèn)題，也是近年來(lái)學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)課題。本文在引出“生產(chǎn)率悖論”的基礎(chǔ)上，對(duì)其產(chǎn)生的影響因素進(jìn)行深入分析，然后探索了衡量信息技術(shù)投資回報(bào)的方法，最后提出了如何完善信息技術(shù)投資回報(bào)評(píng)估機(jī)制的若干見(jiàn)解。

[關(guān)鍵詞] 信息技術(shù)生產(chǎn)率悖論投資回報(bào)

一、信息技術(shù)“生產(chǎn)率悖論”引發(fā)的思考

信息技術(shù)（IT）作為現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的發(fā)展主流，所帶來(lái)的變革是深遠(yuǎn)的。在宏觀上，社會(huì)財(cái)富的增長(zhǎng)依賴于生產(chǎn)要素投資的增加和經(jīng)濟(jì)要素生產(chǎn)率的提高，兩者所引起的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別稱為粗放型和集約型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由于社會(huì)資源是有限的、稀缺的，所以人們大都提倡集約型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代，信息的交易雙方將獲得1+1>2的總效用，它不同于以往任何一種經(jīng)濟(jì)形式增量的變化。在微觀上，企業(yè)無(wú)論從信息的收集、分析、處理、傳遞等手段的實(shí)施，還是利用信息進(jìn)行預(yù)測(cè)、決策、控制、指揮、組織、協(xié)調(diào)、評(píng)價(jià)等職能的延伸，都體現(xiàn)了IT對(duì)管理系統(tǒng)的支持效用。

然而，信息技術(shù)投資回報(bào)問(wèn)題一直是學(xué)術(shù)界與實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)，美國(guó)是最早介入這一研究領(lǐng)域的國(guó)家之一，早期學(xué)者相繼有盧卡斯（1975）對(duì)銀行業(yè)、服裝業(yè)的研究；克龍和索博爾（1983）對(duì)美國(guó)138 家公司的研究；摩根斯坦利的羅奇（1987）對(duì)服務(wù)業(yè)的研究；他們一致認(rèn)為，計(jì)算機(jī)技術(shù)的大幅度投資并沒(méi)有帶來(lái)生產(chǎn)率的明顯提高，1987年，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主索羅的總結(jié)陳詞更是語(yǔ)出驚人：“我們到處都可以看到計(jì)算機(jī)時(shí)代的來(lái)臨，惟獨(dú)在生產(chǎn)率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中難見(jiàn)其蹤影。”這就是掀起軒然大波的“生產(chǎn)率悖論”。為此，人們不禁要問(wèn)，信息技術(shù)投資究竟有沒(méi)有回報(bào)？如何衡量它的回報(bào)？

二、 信息技術(shù)投資回報(bào)的影響機(jī)制

“生產(chǎn)率悖論”提出以后，眾多學(xué)者紛紛尋找新的證據(jù)，解析其影響因素，試圖推翻此觀點(diǎn)。

1.衡量信息技術(shù)的影響因素

（1)時(shí)滯效應(yīng)。在狹義上，作為一種新技術(shù)、新系統(tǒng)，信息技術(shù)需要時(shí)間才能發(fā)揮效用。Hannu Kjvijarvi （1995）對(duì)芬蘭200 家大公司的信息系統(tǒng)研究表明，在短期內(nèi)公司的IT投資與績(jī)效之間的相關(guān)度較低。但是，隨著信息系統(tǒng)成熟度的提高，其投資回報(bào)會(huì)在長(zhǎng)期內(nèi)見(jiàn)效，因?yàn)榘l(fā)揮信息系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)需要學(xué)習(xí)、開發(fā)和調(diào)整的時(shí)間過(guò)程。在廣義上，牛津大學(xué)的大衛(wèi)研究表明，一項(xiàng)技術(shù)只有在它的社會(huì)滲透率達(dá)到50% 時(shí)，才會(huì)對(duì)生產(chǎn)率產(chǎn)生影響，IT在美國(guó)的滲透率直到2000年才達(dá)50% ，美國(guó)商業(yè)部統(tǒng)計(jì)的勞動(dòng)生產(chǎn)率也證實(shí)了這一事實(shí)，即從1975年～1979年的年均1.4%上升至目前的年均2.9%。

（2)投入產(chǎn)出的測(cè)度問(wèn)題。在投入方面，不僅要重視計(jì)算機(jī)硬件等基礎(chǔ)設(shè)施的投資，也要重視服務(wù)、業(yè)務(wù)流程和管理等方面的無(wú)形投資。在產(chǎn)出方面，僅依賴傳統(tǒng)的生產(chǎn)函數(shù)、投資回報(bào)法ROI來(lái)測(cè)度IT投資效益是存在缺陷的，還需要衡量客戶價(jià)值、服務(wù)質(zhì)量、競(jìng)爭(zhēng)力等方面的綜合因素。

（3)管理、組織的效力。新型的企業(yè)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)流程、組織結(jié)構(gòu)對(duì)IT投資的實(shí)施是至關(guān)重要的。 越來(lái)越多的研究者注意到管理能夠帶來(lái)IT投資回報(bào)的差異性。Brynjolfsson （1998）的研究表明，分權(quán)和較高信息技術(shù)投資企業(yè)的生產(chǎn)率高于集權(quán)和低信息技術(shù)投資的企業(yè)5%，這說(shuō)明管理和組織結(jié)構(gòu)會(huì)影響IT投資價(jià)值。國(guó)內(nèi)外的實(shí)踐也表明，技術(shù)型信息技術(shù)不能為企業(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗菀妆桓?jìng)爭(zhēng)者復(fù)制；而管理型信息技術(shù)能為企業(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗鼡碛幸蚬：院蜕鐣?huì)復(fù)雜性的特點(diǎn)，不易被競(jìng)爭(zhēng)者所復(fù)制。

（4）利潤(rùn)的重構(gòu)與擴(kuò)散。信息技術(shù)投資可能對(duì)單個(gè)廠商有利，但是從整個(gè)行業(yè)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，它是非生產(chǎn)性的。即一部分企業(yè)利用IT可以比其他企業(yè)搶先獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而占領(lǐng)較大的市場(chǎng)份額，而整個(gè)行業(yè)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模總量并沒(méi)有得到擴(kuò)大。這種現(xiàn)象部分說(shuō)明了IT投資和行業(yè)績(jī)效的關(guān)系，但不能解析公司層面差異的深層次原因，需要進(jìn)一步探索。

除了以上因素外，還應(yīng)考慮股票價(jià)格、組織資產(chǎn)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)份額、銷售額等因素。

2.基于國(guó)家、行業(yè)、企業(yè)層面的信息技術(shù)投資效應(yīng)分析

從宏觀視角的國(guó)家層面看:（1）對(duì)生產(chǎn)率的影響。早期的羅奇用生產(chǎn)理論方法研究，提出了著名的“生產(chǎn)率悖論”。近期的斯特奧的研究表明，信息技術(shù)投資對(duì)生產(chǎn)率增長(zhǎng)有肯定的作用。（2）對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。斯特奧（2000）的研究發(fā)現(xiàn)，1973年～1995年間IT投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是13%，而在1995年～1999年期間則上升到了28%。一方面由于IT產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)GDP作出了貢獻(xiàn)，另一方面是由于IT產(chǎn)品價(jià)格快速下降，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形成了有力的供給沖擊。（3）對(duì)消費(fèi)者剩余的影響。由消費(fèi)者剩余理論可知，IT在企業(yè)應(yīng)用中創(chuàng)造出新的價(jià)值后，可能并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為企業(yè)的效益，而是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的作用下，傳遞給了消費(fèi)者，形成了消費(fèi)者剩余。

從中觀視角的行業(yè)層面看：（1）制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的比較。“生產(chǎn)率悖論”提出后，有些學(xué)者指出，制造業(yè)的產(chǎn)出較易量化，而服務(wù)業(yè)的產(chǎn)出不易量化，導(dǎo)致在統(tǒng)計(jì)中服務(wù)業(yè)IT投資對(duì)生產(chǎn)率的效用趨弱。但最近的研究證明，1995年以來(lái)IT投資對(duì)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)率的已具有促進(jìn)作用。（2）信息技術(shù)密集型行業(yè)與非密集型行業(yè)的比較。2001年美國(guó)CEA報(bào)告指出，在1995年～1999年，信息技術(shù)密集行業(yè)的平均勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率約為非密集型行業(yè)的平均生產(chǎn)率增長(zhǎng)率的4倍，說(shuō)明行業(yè)信息技術(shù)的密集程度與生產(chǎn)率之間存在正相關(guān)。

從微觀視角的企業(yè)層面看：1994年，斯特拉斯曼研究了539個(gè)企業(yè)，結(jié)果顯示IT投資與ROI、ROA之間不具有相關(guān)性；同年，貝克在對(duì)美國(guó)航空業(yè)計(jì)算機(jī)預(yù)訂系統(tǒng)的研究中發(fā)現(xiàn)，IT投資對(duì)市場(chǎng)份額有正相關(guān)作用；2000年，薩布拉梅里用事件研究法實(shí)證研究美國(guó)企業(yè)，證實(shí)IT投資對(duì)股票價(jià)格有相關(guān)作用；同年，布萊喬弗森把組織資產(chǎn)加入到企業(yè)價(jià)值模型中，結(jié)果顯示，組織資產(chǎn)與企業(yè)IT投資之間存在互補(bǔ)作用；2003年德林的研究表明，大部分IT投資產(chǎn)生的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是短期的，而只有與企業(yè)戰(zhàn)略深入結(jié)合時(shí)，才能產(chǎn)生持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、信息技術(shù)投資回報(bào)的衡量機(jī)制

1.傳統(tǒng)的評(píng)估方法──投資回報(bào)法ROI

ROI 方法中的主要評(píng)估指標(biāo)是凈現(xiàn)值NPV，它通過(guò)比較未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與原始投資現(xiàn)值的差額，來(lái)評(píng)價(jià)方案的可行性。雖然具有直觀明了的優(yōu)勢(shì)，但也存在著困惑，其一是它在考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，僅假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目的影響是單維的，其結(jié)果是低估了項(xiàng)目的價(jià)值。其二是NPV法忽略了時(shí)間序列與不間斷投資的交互作用。

2.實(shí)物期權(quán)方法ROA

該方法是在彌補(bǔ)NPV法不足的基礎(chǔ)上提出的，在IT項(xiàng)目中，標(biāo)的資產(chǎn)不再是股票、債券、期貨和貨幣等金融資產(chǎn)，而把IT投資看作換取項(xiàng)目未來(lái)收益的選擇權(quán)，作為實(shí)物期權(quán)標(biāo)的的IT 項(xiàng)目具有典型的不可交易性。同樣，每一階段的IT投資也會(huì)產(chǎn)生下一階段的投資選擇權(quán)。選擇權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、縮小期權(quán)、延遲期權(quán)等，蘊(yùn)含了選擇權(quán)在IT管理決策中的彈性效用。

3.經(jīng)濟(jì)增加值EVA法

EVA是稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減去債務(wù)和股本成本，所有成本被扣除后的剩余收入。該評(píng)估方法是對(duì)某項(xiàng)投資所代表的經(jīng)濟(jì)行為的全面衡量。它要求管理者不但要考慮投資的支出和收入，而且要考慮它對(duì)公司整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值增長(zhǎng)的影響。也促使管理者把信息技術(shù)投資視作資源，而不是作為成本費(fèi)用予以處置。EVA評(píng)估法的優(yōu)勢(shì)在于將股東的財(cái)富與企業(yè)的決策聯(lián)系在一起，更注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展、IT智力資本和無(wú)形資產(chǎn)的投入效益。

4.平衡計(jì)分卡評(píng)估法

平衡計(jì)分卡將財(cái)務(wù)指標(biāo)和運(yùn)作指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，共同衡量客戶滿意度、企業(yè)的內(nèi)部流程、創(chuàng)新以及學(xué)習(xí)行為。它要求從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)過(guò)程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)角度審視業(yè)績(jī)；并提供了一個(gè)包含了財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)和創(chuàng)新以及組織學(xué)習(xí)等眾多方面的指標(biāo)集，幫助管理者協(xié)調(diào)各組織層面的相互關(guān)系。平衡計(jì)分卡法把創(chuàng)新意識(shí)引入到經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，以期獲得長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)成功和創(chuàng)造未來(lái)企業(yè)的價(jià)值。

5.衡量信息技術(shù)成熟度的工具──技術(shù)S曲線

它以技術(shù)成熟度為橫軸，以技術(shù)可能帶來(lái)的收益為縱軸。在多數(shù)情況下，技術(shù)所帶來(lái)的收益取決于其在技術(shù)曲線的位置。在最初階段，要進(jìn)行大量試驗(yàn)，回報(bào)很少。在曲線快速上升階段，技術(shù)的回報(bào)最高，這時(shí)技術(shù)處于快速發(fā)展期。然后是技術(shù)成熟期，這時(shí)任何增加的投資都很難得到更高的回報(bào)。成功企業(yè)在這時(shí)能夠跳出這一曲線，進(jìn)入下一個(gè)技術(shù)生命周期。

四、若干見(jiàn)解

信息技術(shù)具有軟科學(xué)特質(zhì)，全面科學(xué)的評(píng)估其投資回報(bào)，關(guān)系到IT事業(yè)的發(fā)展，實(shí)踐中應(yīng)注意以下幾點(diǎn)。

1.重視信息技術(shù)相關(guān)要素的投入

由于生產(chǎn)要素的有效組合對(duì)產(chǎn)出具有放大性，所以IT投資要注重各要素之間的互補(bǔ)性。計(jì)算機(jī)軟硬件的投資固然重要，但還要重視協(xié)調(diào)人員培訓(xùn)、業(yè)務(wù)規(guī)劃、戰(zhàn)略設(shè)計(jì)、管理效率、組織結(jié)構(gòu)等要素，這關(guān)系到信息技術(shù)投資的成敗。

2.明確信息技術(shù)的戰(zhàn)略意義

IT投資回報(bào)中技術(shù)因素雖然重要，但更重要的是利用信息技術(shù)改進(jìn)業(yè)務(wù)流程、引入戰(zhàn)略管理思想、創(chuàng)造未來(lái)價(jià)值。基于戰(zhàn)略管理的創(chuàng)造價(jià)值包含兩層意思，一是財(cái)務(wù)層面，以最少的投入獲得最大程度的經(jīng)濟(jì)效益；二是戰(zhàn)略層面，使企業(yè)獲得持久的發(fā)展動(dòng)力和競(jìng)爭(zhēng)能力。

3.選擇合適的信息技術(shù)投資評(píng)價(jià)方法

信息技術(shù)含有無(wú)形價(jià)值，傳統(tǒng)的ROI評(píng)價(jià)法存在著一定缺陷，應(yīng)該更重視信息技術(shù)間接效益（企業(yè)文化、客戶滿意度、客戶忠誠(chéng)度、服務(wù)質(zhì)量等）的評(píng)價(jià)，綜合運(yùn)用平衡記分卡、經(jīng)濟(jì)增加值EVA、360度等評(píng)估方法。

注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文。