大膽金融創新 探索信用融資

出口信用保險項下的貿易融資，是中國信保為解決出口企業融資難問題于2D03年正式推出的一項業務，指出口商在中國信保投保短期出口信用保險并將賠款權益轉讓給銀行后，銀行向其提供出口貿易融資，在發生保險責任范圍內的損失時，中國信保根據相關規定，將按照保險單規定理賠后應付給出口商的賠款直接全額支付給融資銀行的業務。

出口信用保險項下貿易融資的推出，有效緩解了出口企業資金緊張狀況，提高了企業國際市場競爭能力，促進了出口規模的擴大。

緩解企業資金緊張 信用險項下融資成倍增長

中國信保成立以來，積極協助企業取得信用險項下融資便利，2002年信用險項下融資規模為82.9億元；2003年融資規模擴展到207億元人民幣，同比增長一倍以上；2004年融資規模又增長了51％，融資額為313億元人民幣；2005年融資額達到555億元人民幣，同比增長77％：2006年達到745億元人民幣，同比增長34％。五年來，中國信保累計幫助企業獲得信用保險項下融資額1902億元人民幣，數千家出口企業在規避收匯風險的同時還獲得了銀行融資，這其中既包括許多國內著名的大企業，也包括大量中小出口企業。

業務開展地區廣泛。中國信保推出信用險項下的融資便利服務五年來，受惠地域不斷擴大，遍及全國的20家分支機構均開辦了此項業務，業務范圍覆蓋各省、自治區、直轄市。企業對該項業務認知度不斷提高，2006年，廣東、天津、遼寧等東部沿海地區企業融資需求強烈，各地涉及融資保險金額均突破1億美元。其中，廣東地區企業利用信用保險獲取的融資金額最大，涉及融資保險金額為12.6億美元。

融資銀行不斷增加。由于不再以融資客戶的抵押、擔保為融資的惟一保障，出口信用保險項下的融資業務促進了銀行客戶群的擴大，“銀?！焙献髁Χ燃訌?，銀行參與此項業務的積極性不斷提高。2003年，中國信保與23家銀行合作為企業提供融資便利服務，2004年上升到26家，2005年達到43家銀行，截止到2006年末共與68家銀行合作為企業提供融資便利服務。其中，中國信保簽署了全面業務合作協議的銀行從2003年的6家上升到2004年的16家、2005年23家，2006年達到31家。值得一提的是，近兩年來，外資銀行參與中國信保短險項下貿易融資業務的積極性越來越高，其在中國信保短險項下的貿易融資業務量占比由2004年1.3％大幅上升至2005年14.5％，2006年已占中國信保與銀行合作業務量總和的15.3％。

例如，一家醫藥生產企業專門出口化工類產品，出口地區是南美的高風險國家，支付方式為D/A120天。在投保出口信用險之前，銀行授信僅為120萬美元；投保出口信用險后，銀行授信提高到350萬美元，同時還帶動另兩家股份制銀行相繼提供授信200萬美元，這有效地解決了企業資金問題。兩年來，由于出口信用保險的支持，該企業出口額500萬美元增至2000多萬美元。

短期出口信用險項下融資取得突破性進展

中國信保的中長期保險項下融資，針對的是出口買方信貸項目和出口賣方信貸項目以及海外投資項目，它適用于那些大型的工程承包、機電成套設備出口及海外投資企業。短期出口信用保險項下的融資便利，則為眾多從事短期一般出口貿易的企業尤其是中小企業帶來了巨大的好處。

在傳統融資模式下，許多企業往往因為不能滿足銀行的抵押擔保條件，無法獲得銀行的融資授信或其融資授信不能滿足實際需要。相比之下，在出口信用保險項下融資，銀行規避了來自進口商的信用風險，貿易融資風險得以分散，收匯風險和貸款損失風險也隨之降低，于是愿意適當降低融資條件或適當放大融資授信額度。因此投保出口信用保險并將賠款權益轉讓給銀行的資信較好的出口企業，更加容易從銀行獲得資金融通。中小企業融資瓶頸被突破，正是短險項下融資規模不斷擴大的重要原因之一。

中國信保的統計顯示，短期出口信用保險項下涉及融資承保額從2002年的1億美元迅速增長到2006年的48.5億美元。2006年，中國信保短期出口信用險幫助企業獲得銀行融資累計36億美元，占全年短期險涉及融資承保額的72％。其中，北京、天津、長沙、上海、重慶等地企業涉及融資的出口信用保險金額均比2005年增長100％以上，北京地區比上年增長15倍。2006年，中國信保涉及融資的有效保單數也保持持續增長，全年涉及融資有效保單數比2005年增長34.8％，占2006年總有效保單數的32％。換句話說，三分之一的保單涉及融資業務；全年短險融資業務保戶數量明顯增加。

信用險項下創新融資的顯著特點

出口信用保險項下的貿易融資作為中國信保出口信用保險保障功能和銀行融資功能相結合的一種產品，對出口企業具有相當的實用性和便利性，該產品具有三個顯著特點。

零抵押、零擔保，全新的信用借貸理念。傳統的銀行貸款需要抵押或擔保，但實際上，并非全部的企業都可以提供符合銀行要求的抵押、擔保，而且在發生風險、需要處理相應抵、質押物時，往往存在一定難度。而信用保險項下的貿易融資，因為源自海外進口商的風險分擔給了中國信保，銀行可以根據自身經營情況相應給出口企業提高授信額度或增加直接融資，信用保險為企業及時獲得銀行融資增加了新的渠道和手段。比如，根據銀監會的批復，貸款銀行在計算資本充足率時，中國信保提供政策性信用保險的貸款的風險權重為0；而在進行貸款分類時，中國信保承保的貸款逾期超過90天但仍在合同規定的理賠等待期內的，可視為正常貸款。

充分體現專業分工、風險分散原則。在保險項下的貿易融資框架內，由于中國信保的介入，銀行和中國信?？梢猿浞职l揮各自的優勢，分擔不同方面的風險，從而更好地實現對風險的分散和掌控。通過出口信用保險項下的貿易融資，銀行可以將融資風險進行分散，在放貸時無須再象傳統貸款模式下那樣將“千鈞重擔集于一身”，承擔來自出口商、進口商等多方的風險，而是由中國信保、出口企業和銀行各司其責，分擔風險。出口企業主要負責貨物的質量，銀行重點審核貸款人(出口商)的資質條件，而進口商的風險則由中國信保承擔。由于這種專業化的分工和相互配合，使收匯風險和貸款損失得以最大程度地降低。

融資成本低，降低匯率風險。單純利用合同談判或利用外匯衍生產品規避匯率風險的方法，并不經常被企業所采用。在這種情況下，貿易融資的優越性就凸現出來，其一是因為貿易融資可以較好地解決外貿企業資金周轉問題。隨著近年來中國外貿出口的快速增長，出口企業競爭日益激烈，外匯收款賬期相應延長，企業急需解決出口發貨與收匯期之間的現金流斷層問題。通過出口押匯等短期貿易融資方式，出口企業可事先從銀行獲得資金，有效解決資金周轉問題。同時，企業也可以提前鎖定收匯金額，規避人民幣匯率變動風險。其二是因為貿易融資成本相對較低。例如，2005年11月14日美元6個月LIBOR為4.56％，加50個點后為5.06％：而同期人民幣貸款利率至少為5.22％，貿易融資成本低于同期的人民幣貸款。

(作者單位：中國出口信用保險公司市場部)