“打新股”產品收益難保

目前，有的銀行不考慮市場實際情況，盲目夸大打新股產品的預期收益率，投資者一定要認真鑒別。

近日，A股指數上躥下跳，一些與股市關系密切的銀行理財也受到波及。不過，受到股市風險的洗禮后，一些資金又開始重新關注穩定性較高的銀行理財產品。其中，前期取得不俗業績的“打新股”理財產品，正逐漸成為銀行和投資者的“香餑餑”。但從6月以來，新股發行的速度明顯減緩，打新股產品由此風光不再。目前，有的銀行不考慮市場實際情況，盲目夸大打新股產品的預期收益率，投資者一定要認真鑒別。

夸大宣傳遭投訴

目前，民生銀行正在推出非凡理財“好運套餐”3號，其收益率竟然標到了25%，而且還上不封頂，并宣稱能投資全球新股，一半資金用于國內Ａ股打新股，另一半資金與全球新股指數（IPOX－30）掛鉤，看漲該指數。

然而，一位不愿透露姓名的業內人士透露，民生銀行在去年10月份推出了首期以新股申購為主要投資方向的理財產品，當時保證收益率能達到10％，結果因為僅3個月的投資期限，且剛好碰到一段新股發行真空期，導致收益率未達到10％，因此很多投資者對民生銀行的“夸大宣傳”產生不滿。

另外，目前銀行推出的打新股理財產品基本都會提取一定比例的“業績報酬”，俗稱“傭金”，如民生銀行的“好運套餐”3號就要收取15％的“管理費”，即從客戶賺的錢中扣下15％的費用。

僧多粥少

目前市場上的打新股理財產品數量較多，來自WIND的統計顯示，今年以來，包括工行、農行、中行、建行、中信等銀行在內的15家中外銀行推出了40多只具有打新股概念的銀行理財產品。其主要特點是投資于國內A股市場首次發行新股申購、可轉債發行申購。有的產品還具有網下申購的機會。

目前，一級市場聚集的資金越來越多。4月份新股頻頻發行時，同期新股申購鎖定的最大資金量為16081.37億元。4月25日發行的交通銀行，網上網下凍結的資金總量就將近14543億元。6月20日回歸A股市場的中國遠洋，網上網下凍結的資金總量高達16290億元，創下了歷史最高紀錄。

然而，在一級市場資金比去年增長了一倍有余的情況下，最近市場上發行的新股卻急劇減少，自5月以來，一級市場上發行的新股僅有4只，而且都是在深圳上市的小盤股，募集資金總量僅13.1202億元。而在此前的11個月里，單月發行新股數量最多時曾達17只，平均每月有將近10只新股發行；單月募資最多時曾超過482億元，平均每月募資規模超過247億元。

中簽率降低

雖然股市行情火爆異常，新股發行卻是青黃不接。與4月12只新股發行的密度相比，5月只有東南網架、安納達和實益達等4只中小板新股發行，由于資金量不斷擴大，而新股發行數量卻大幅減少，中簽率較以往低了許多。以安納達為例，中簽率僅0.02195％，平均1840萬元才能中一個號。對于新股申購理財產品來說，無疑是一大“利空”。

由于中簽率極低，盡管上市后以上4只新股都取得了100%以上的漲幅，但是總體收益率仍然很低。以“五一”黃金周后發行的第一只新股東南網架為例，該股募資總額僅4.8億元，但網上網下一共凍結了7731.94億元資金，網下配售比例僅為0.468911188%，網上中簽率僅為0.0510148922%。按9.6元的發行價計算，參與網上申購的資金，平均需940多萬元才能申購到1個號。5月30日東南網架上市后，首日開盤漲幅為125%，如果在首日開盤即拋出的話，網上申購資金收益為0.064%。而5月30日上市的安納達的網上申購資金收益僅為0.0393%。

近日，實益達和順絡電子上市，根據其中簽率和首日開盤漲幅，可算出兩者網上申購資金的收益率分別為0.114480788%和0.119285319%。由于實益達和順絡電子在申購時間上存在沖突，不能同時申購，所以自5月初以來，打新股的資金只能申購3只小盤股，累計只能獲取0.2175%或者0.2223%的收益率，年化收益率只有2%左右。

理財產品收益降低

新股申購收益率的急劇下降，使部分新發行的新股申購類銀行理財產品遭遇打擊。目前，個別已公布凈值的在5月成立的新股申購類理財產品出現了虧損。例如，招商銀行于5月11日成立的新股申購6期計劃，5月31日單位凈值僅0.9997元，累計收益率為負值。對此，招商銀行解釋稱，“由于本產品成立不足一個月，自5月11日至5月31日參與了兩只小盤股的新股申購：5月21日參與了安納達申購，5月31日參與了實益達申購，安納達中簽率很低，實益達尚未公布中簽情況。目前股票安納達上市賣出實現的產品收益低于本計劃的固定費用（招商銀行和受托人收取資金信托本金的0.7%作為固定手續費，按日進行賬務計提），故凈值小于1。”

不過，在5月以前成立的產品，由于享受了4月新股頻發的好處，而且部分申購的新股在5月才上市，受到的影響不大。如招商銀行在4月25日成立的第5期新股申購計劃，雖然比第6期產品早成立不到20天，但截至5月31日，產品單位凈值仍然增長了0.01元，年化收益率達9.9062%（未扣除手續費和信托報酬）。其中絕大部分收益是交通銀行貢獻的，交通銀行在4月25日申購，5月15日上市，因此收益計入5月。交通銀行發行價為7.9元，網上申購中簽率為1.09%，如果上市首日以開盤價14.20元拋出，網上申購資金收益率達0.8693%。

新股申購類銀行理財產品預計在6月底公布業績時，無論是5月以前還是5月以來發售的產品，收益率都會有明顯的下降。

打新股并不保本

凡是跟股市掛鉤的產品，都存在一定的風險性。現在有些銀行將預期收益率標得非常高，有明顯誤導投資者的嫌疑，銀行的廣告宣傳不應只講可能的收益，卻避而不談潛在的風險。標出的預期收益率高，為什么能達到這么高，依據是什么？卻很少提及。股市是在不斷變化的，隨著今年銀行間競爭加劇，此類理財產品的實際收益率將大大低于其宣傳的預期收益率。

銀行的一些打新股理財產品均不承諾保本，收益率就更不會保證了，如果新股申購不成功或者新股上市首日跌破發行價，則有可能虧損；另一方面，由于目前股市處于高位震蕩，風險加大，新股上市后的漲勢將被遏制，上市后的漲幅有可能大不如前，收益極有可能遠遠低于其宣傳的收益率。而且不少產品期限為1年，流動性較差，不能隨時提前贖回。

受股市影響較大

由于銀行理財產品對股市行情的依賴度較高，一旦股市有什么風吹草動，其收益率就會受到影響。

以打新股理財產品為例。近期市場的連續深幅調整，已使一度銷聲匿跡的“破發”卷土重來。如3月12日增發的航天晨光已經成為今年“破發”第一股。6月4日，航天晨光的收盤價僅為增發價的88%。5月25日增發的江南高纖也曾遭遇盤中“破發”的尷尬。4月9日增發的普洛康裕股價一度跌至13.62元，相較其公開增發價格12.16元僅一步之遙。

當然，個股“破發”并不表明所有的打新股理財產品都會因此受到影響。但這至少可以說明，受股票市場震蕩的影響，打新股理財產品的風險在加大。《科學投資》提醒投資者，在選擇此類產品時，應該著重考慮自己的風險承受能力。