溫州銀行個人外匯理財業務現狀分析和對策

[摘要] 目前，溫州個人外匯理財業務已經呈現發展疲態。這是多方面原因造成的，既有人民幣升值的原因，也有溫州個人外匯理財業務的先天不足的原因。促進溫州銀行個人外匯理財業務發展的良策是加強法律法規，促進市場發育；加強人材培訓，促進創新和管理。

[關鍵詞] 溫州外匯理財發展

自2003年開始，溫州市銀行個人外匯理財產品如雨后春筍般冒出，呈現出一片繁榮景象。但自2005年7月21日匯改后，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率不再單一盯住美元。個人外匯理財產品中隱含的風險等問題逐漸暴露，直接影響了銀行個人外匯理財業務的開展。

一、匯改前后個人外匯理財業務的現狀

在2003年美元持續低迷、利率低位徘徊的宏觀背景下，手中有外幣資產的溫州居民急需另覓他路，因此在傳統外匯儲蓄業務難以找到突破口的同時，以外幣結構性產品為代表的衍生產品異軍突起。所以在實盤外匯買賣之外，各家銀行又積極創新，提供了很多新的渠道和方法來豐富和滿足客戶外匯理財的需求。銀行個人外匯理財產品如雨后春筍般冒出，呈現出前所未有的繁榮景象。先是2003年11月，中行和建行率先推出各自的個人外幣結構性產品。由于當時美聯儲一再降低美元利率，2004年3月份市場迅速升溫，全市外匯指定銀行相繼開始銷售外幣結構性產品，交易量猛增，2004年募集外匯資金4231萬美元，一直持續到2005年初。2005年初，由于銀行之間開始盲目攀比收益率，另外美聯儲不斷加息，尤其是2005年7月21日央行改革人民幣匯率形成機制后，已銷售產品中一些結構性風險開始顯露，產品銷量出現大量萎縮。2005年只募集外匯資金2621萬美元。具體如下表:

二、個人外匯理財業務的特點

分析以上情況， 溫州市目前個人外匯理財業務以外匯寶、外幣結構性產品為主。產品由其總行開發，分支行在總分行安排下，只負責產品銷售、推廣。具體呈現出以下四方面的特點:

1.個人外匯買賣業務“霸主”地位仍不可動搖。個人外匯買賣指個人客戶將一種外幣買賣成另外一種外幣。因自身具有操作簡便、點差小、起點金額低、交易時間長、風險直觀等原因，再加上溫州外匯來源豐富、歐元匯價震蕩、個人外貿行為普遍等客觀因素影響，溫州個人外匯買賣異常活躍。雖然也受到人民幣升值的壓力，從2005年開始交易量有所下降，但目前在外匯理財業務領域仍占主導地位。

2.外幣結構性產品以“本金無風險”類為主。外幣結構性產品，是指在普通外匯存款的基礎上嵌入某種金融衍生工具(主要是各類期權)，通過與利率、匯率、指數等的波動掛鉤，或與某實體的信用情況掛鉤，從而使存款人在承受一定風險的基礎上獲得較高收益的理財產品。我市外幣結構性產品基本上屬于“本金無風險”類。“本金無風險”類產品多與LIBOR(倫敦銀行同業拆借利率)掛鉤。該類產品特點是根據客戶對匯率、利率和信用等不同金融衍生工具的預期，賣出某種金融期權，從而獲得比普遍利息更高的收益。客戶所承擔的風險只是利息發生損失，而本金不會有任何損失。

3.“不熟不做”原則導致“本金有風險”類產品受到冷落。主要是中行推出的“兩得寶”、“期權寶” 期權產品。中行溫州市分行自2003年8月推出后只敘做了5筆，金額25萬美元。這項業務是一種期權買賣，匯率的高低對投資者的最終收益率會產生巨大影響，投資者既可能獲得比存款利息高得多的收益率，也可能出現本金損失。投資者普遍認為這種產品太復雜、不容易懂，貫徹“不熟不做”原則，采取了回避的態度。因此2004年之后沒有再發生。

4.期限較長產品將占主流。2004年6月30日至2005年12月13日美聯儲已連續升息13次，連續的升息舉措一方面銀行不斷提高各類外匯理財產品的收益率，另一方面也迫使銀行不愿推出期限較長、與利率區間掛鉤的產品。統計數據顯示，2004年銀行推出的個人外匯理財產品中，期限集中在1年～3年，而2005年期限集中在6個月，銷售量約占95%。2006年隨著美國升息周期結束，銀行開始推出期限較長的外匯理財產品，將對個人外匯理財產品造成較大影響，銷售量會逐漸回升。2006年一季度已銷售1179萬美元，達2005年全年的45%。

三、影響當前個人外匯理財業務發展的原因分析

1.人民幣升值對理財產品打擊較大。部分溫州市民購買了外匯理財產品后，因人民幣升值對收益帶來了較大的影響，使理財產品的吸引力降低。如某客戶2005年6月購買了某銀行發售的1年期理財產品1萬美元，年固定收益率3.51%，那么本金+收益為10351美元，按當時匯率（8.26）兌換成人民幣本可得85499元，但一年后匯率升至8.0，那么結匯后只能得到82808元，而如果將美元以當時匯率（8.26）兌換成人民幣存一年，那么本金+收益為84100元。現在人民幣已升值到7.9-8.0之間，還有繼續升值壓力，因此理財產品吸引力降低，更多地選擇結匯。據統計，2006年一季度全市個人結匯量達8億美元。

2.外匯理財業務的宣傳、風險揭示普遍缺乏法律規范。銀行片面夸大收益，隱藏風險，使投資者的實際收益受到損失，影響了購買力。如某客戶于2005年2月購買了某銀行發售的6個月美元理財產品，與國際金價掛鉤。銀行稱：預期最高收益率為3.23%。而實際收益率＝3．23%×ｎ÷Ｎ，ｎ為落入價格區間的實際天數，Ｎ為總天數。到期時，實際落入銀行設定的價格區間的ｎ為155天，Ｎ為181天，計算得出的實際收益率僅為2.77%。由于事先銀行未盡到風險提示的義務，投資者感覺受騙上當，影響了下一步投資的信心。

3.外匯理財產品體系不完整、應用領域狹窄。外匯理財產品的體系不完整，產品復制現象明顯，不能按照不同市場特性和產品風險收益特征進行區分，無法滿足不同層次投資者的投資偏好。

4.商業銀行的產品創新和風險控制能力欠缺。一是商業銀行無法進行定價和風險對沖，致使產品創新能力明顯不足。二是商業銀行的風險控制能力、控制手段不足。由于商業銀行缺少自己的產品模型和對沖技術，缺乏完整的風險管理體系，對于產品成本、收益的控制不嚴。三是商業銀行外匯理財市場競爭加劇，甚至出現了惡性競爭的局面。隨著競爭的逐漸激烈，大部分銀行把外匯理財存款作為攬儲的重要手段，有的銀行采取變相高息攬儲吸引客戶。由于商業銀行普遍缺乏相應的理財和管理經驗，缺乏定價系統和風險對沖手段，缺乏科學的考核、激勵措施，商業銀行由此陷入盲目的無序競爭之中，市場的風險隱患逐漸增加。

5.外匯監管法規空白。2005年11月銀監會出臺了《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》和《商業銀行個人理財業務風險管理指引》，對個人理財業務的定義、分類、適用范圍、監督管理等方面進行了規范。但外匯局系統目前的法規中沒有有關個人外匯理財產品的管理制度或辦法，無法對其進行有效監管，給銀行外匯理財資金來源、使用的有效監管造成隱患。

6.基層銀行人才匱乏不利于外匯理財產品的發展。有些銀行人員對該項理財產品新業務一知半解，不能較詳細地向客戶講解有關業務知識和運作程序，告知客戶并幫助分析投資新外匯產品的利弊情況，對客戶提出的疑問也不能作出準確的回答，使客戶對投資個人外匯理財產品舉棋不定，影響了這項業務的開展。

四、積極促進個人外匯理財業務良性發展對策

1.要大力加強法律、法規宣傳貫徹和建設，培肓良好的外匯理財法律環境。首先，要大力宣傳貫徹2005年1月1日開始實施的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）和《商業銀行個人理財業務風險管理指引》（以下簡稱《指引》），這《辦法》和《指引》既適應了我國商業銀行創新發展的需要，也順應了銀行業國際競爭的要求。業務創新是動力、防范風險是前提、規范管理是基礎、外部支持是關鍵，這一精神貫穿在《辦法》和《指引》中。《辦法》和《指引》的主要內容可以概括為“一個意識，兩條原則，三項制度”。“一個意識”是指商業銀行在開展個人理財業務中應樹立“以客戶為中心提供專業化服務的意識”。商業銀行個人理財業務不同于傳統業務，以客戶為中心和專業化服務是其精髓，商業銀行從產品開發設計，到銷售推介和資金運作，都要從客戶的利益出發，提供專業化服務。《辦法》和《指引》對個人理財業務的定義、分類以及對客戶利益的保護等內容都體現了這一點。兩個原則是指“規范與發展并重，創新與防險并舉”和“按照符合客戶利益和風險承受能力審慎盡責地開展個人理財業務”。商業銀行個人理財業務在我國尚處于發展的初級階段，規范的管理十分重要。尤其是在對這項業務的風險認識還不足的情況下，在創新中加強風險防范就尤顯重要。《辦法》和《指引》十分重視對客戶利益的保護，要求商業銀行按照符合客戶利益和風險承受能力審慎盡責地開展個人理財業務。例如，商業銀行通過理財業務向客戶銷售有關產品時，要了解客戶的風險偏好、風險認知能力和承受能力，評估客戶的財務狀況，提供合適的投資產品并由客戶自主選擇，再向客戶銷售適宜的投資產品。三項制度是指“業務管理制度”、“風險管理制度”和“監督管理制度”。《辦法》和《指引》對個人理財業務的內部控制、風險管理和監管方法、方式和程序都作出了較為詳細的規定。其次，要建立健全外匯理財法規體系。一是外匯局要盡快出臺有關外匯理財方面管理辦法，明確外匯管理部門的監管職責，以約束商業銀行的經營行為。二是制定可操作性的外匯理財業務操作細則。如在外匯資金來源、外匯帳戶開關等方面的審核、如何執行反洗錢標準、在外匯理財業務發生虧損時能否發生購匯行為等等。

2.大力促進境內外幣市場的發展，培育良好的外匯理財市場環境。首先，人民銀行要大力促進境內外幣市場的發展，促進外幣資源的境內利用，包括發展境內外幣貨幣市場、信貸市場和債券市場，甚至可利用部分外匯儲備與商業銀行進行資金拆借。其次，銀監會一定要充分維護外匯理財產品投資者的利益，尤其要明確商業銀行在銷售外匯理財產品時一定要明確指出居民獲得各種收益的可能性，避免以最高收益率的方式來誤導居民。再次，監管當局在積極引導市場向良性方向發展的同時，也要防止銀行之間惡性的價格競爭。最后，應該加強居民金融知識的培養。

3.商業銀行應進一步細分投資者的需求，實現與投資者的雙贏。首先，商業銀行應提高銷售人員的水平，加強對產品的風險揭示，尤其要對居民說明獲得某種收益的概率；其次，加強市場調研，區別居民的風險承受能力，針對不同的居民設計并銷售不同的產品；再次，應提高產品的標準化、簡單化程度，使居民易于理解，同時向居民傳輸一些金融知識；第四，在大力進行產品創新時，也要把握宏觀經濟環境和市場環境，要設計出市場可能不同走向的產品，供居民選擇；第五，商業銀行要充分提高外匯資金的利用能力，同時加強對風險的控制能力。

4.實行信息披露，增加金融衍生產品經營的透明度。由于現實中存在“監管套利”現象，即金融機構利用監管中存在的漏洞進行謀利。因此，應要求從事金融衍生產品業務的機構公布其市場風險的數量化信息，向財務報表的用戶提供能清晰反映其上述全部活動的報告，從質和量兩方面提供金融衍生產品活動的范圍、性質、這些活動對收入的影響，金融衍生產品活動的相關風險和風險管理的信息，內部風險衡量和運用風險管理系統計算的風險敞口和風險管理的信息等。

5.商業銀行應以加強管理制度和內控機制建設為核心，建立健全內控管理體系。對理財產品的設計開發、銷售、風險提示、資金管理運用等方面進行統一規范，完善有關工作程序，明確責任機制，嚴格授權管理和定期檢查制度。要針對理財產品的特點，采用切實有效的風險計量、監測、控制和處理方法，逐步完善風險管理制度和體系，實行全面、全程風險管理。

6.要加強對理財從業人員的培訓，不但要提高理財專業技能，更要樹立依法經營意識，培育良好的職業操守，確保理財業務等創新活動規范有序發展。

參考文獻:

[1]外匯管理局溫州中心支局信息報16期

[2]《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》

[3]《商業銀行個人理財業務風險管理指引》

[4]卜永祥秦宛順:2006年，《人民幣內外均衡論》，北京大學出版社

[5]陳全庚:2001年，《中國外匯管理體制改革和建設》，江蘇人民出版社

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