現金至尊：馬克思在《資本論》中多現金流量的詮釋

[摘要] 現金流量反映了所有影響企業現金變化情況，現金流量能敏感地反映出企業的好與壞，馬克思在《資本論》中關于資本總公式和現金流量的論述，高度預見了在市場競爭越來越激烈的時代，現金流量的被重視程度會越來越高。

[關鍵詞] 現金現金流量馬克思資本論

會計學家舒馬雷·恩巴哈說:“利潤好像是溫度計的刻度。我們通過讀這個刻度，與其說是想知道今天的氣溫是多少度，不如說是想知道今天比昨天高多少度或低多少度。利潤也和它完全相同，我們通過它來測定，與其說想知道本期利潤是多少，不如說是想了解本期利潤比前期增加多少或減少多少?！钡墙裉?，作為“測定效率尺度的利潤”，在權責發生制以及謹慎性原則下，已經越來越難擔當測定效率的重任了。

一

在2002年，安然（ENRON）、世通等公司的會計造假，事件，造成美國經濟的動蕩，催生了“薩班斯法案”的制定。不僅美國，世界其他國家也存在了會計欺詐行為。安然等一大批“巨星”的墜落都是從“巨額收入、利潤虛假”開始的，這的確讓人思考相關的一個問題；我們的價值導向，經營目標是否過分依賴賬面利潤指標了。在現有的會計原則下，“賬面利潤”的可控制因素實在太多，“職業判斷”的空間太大。我們應該淡化利潤性指標對公司價值判斷的影響，大力提倡“經營性現金流量”、“自由現金流量”指標。無論信息披露，還是投資者決策都要大力強化“現金至尊（CASH IS KING）”理念?！艾F金導向”會極大地抑制“利潤操縱”問題，也使公司決策層、經營者著力為股東、社會創造實實在在的財富。這里的現金概念是廣義的，包括庫存現金、銀行存款和現金等價物。現金等價物指持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。

現金流量反映了所有影響企業現金變化情況。無論是債券和股票發行引起的現金流入，還是因派發股息引起的現金流出，都反映在企業的現金流量中?，F金流量還可以反映公司內部會計處理方面潛在欺詐行為的信號。一個泄露天機的跡象是：當企業的利息、稅項、折舊前利息為正值時，而其經營性現金流量卻為負值。在這種情況下，企業可能運用了會計伎倆，使其業務情況看上去比實際情況“完美”。如果經營性現金流量為負值，該公司事實上不是在賺錢，而是在賠錢，縱然賬面上的利潤所反映的情況是公司在賺錢。重讀馬克思《資本論》，研究馬克思對資本運動的闡述，有其現實意義。

二

馬克思資本總公式：G—W …P…W’—G’（G+△G）中，G和G’是貨幣形式的資本。貨幣，馬克思說：“在這整個第二卷中，我們所說的貨幣，是指金屬貨幣，不包括象征性的貨幣，單純的價值符號和尚未闡明的信用貨幣。”由此可知，公式中的△G，即是現金流入量G’減去現金流出量G后的現金凈流量。馬克思在當時就認識到了或者說更強調了現金流量對資本家的重要性，并把其認為是資本家追求的惟一動機和目的。著名會計學家埃爾登S·享德里克森也認為：“歸根到底，企業流入和流出的現金流量都是會計上據以計量及投資者和債權人據以制定決策的最基本的活動。現金之所以取得這種重要地位，是因為它代表著綜合購買力，這種購買力能在交換經濟社會很容易轉讓給任何個人或組織，以取得他們所期望得到的貨品和勞務，來滿足他們自己的特定需要。”馬克思在《資本論》中關于資本總公式的現金流量的論述，在市場經濟情況下競爭越來越激烈，營銷越來越成為企業的決定性因素的情況下，充分證明了馬克思認為現金流量在企業經營中越來越重要的預見性。試述如下：

1.馬克思認為對G’的追求是資本家的惟一動機和目的

G’，馬克思說:“我把這個增殖額或超過原價值的余額叫做剩余價值?！薄白鳛檫@一運動的有意識的承擔者，貨幣所有者變成了資本家。他這個人，或不如說他的錢袋，是貨幣的出發點和復歸點。這個流通的宏觀內容——價值增殖——是他的主觀目的?！?“精明的資本家不斷把貨幣重新投入流通，卻達到了這一目的?！弊非筘泿诺脑鲋愁~，即現金凈流量是資本家的惟一目的，馬克思說:“他購買商品，把貨幣投入流通，是為了通過出賣這同一商品，從流通中再取回貨品。他拿出貨幣，就蓄意要重新得到它?！?/p>

馬克思進一步分析認為:“以實在貨幣為起點和終點的流通形式G… G’，最明白地表示出資本主義生產的動機就是賺錢?！辈⑶覐娬{這個賺錢是實在的貨幣，這是真實的現金流量，而不是用權責發生制計算的利潤?！吧唐穬r值從商品體跳到金體上，像我在別處說過的，是商品的驚險的跳躍。這個跳躍如果不成功，摔壞的不是商品，但一定是商品所有者?！碧貏e是以權責發生制為會計假設而確定的收入、計算利潤，以及商業信用的出現，這個跳躍的完成更加驚險，賬面利潤已實現了，現金還不知收不收回來？馬克思更明確的認為:“G …G’公式的特征是：一方面，資本價值是它的出發點，已經增殖的資本價值是它的復歸點，因而資本價值的預付表現為整個行動的手段，已經增殖的資本價值則表現為整個行動的目的;另一方面，這種關系是表現在貨幣形式即獨立的價值形式上，因此，貨幣資本也就表現為能夠生出貨幣的貨幣了。從價值生出剩余價值，不僅表現為過程的開始和終結，而且直截了當地表現在金光閃閃的貨幣上?！辟Y本家進行生產的動機和目的就是為了賺錢，并不是為了生產滿足人們需要的產品。馬克思一針見血指出：“生產過程只是為了賺錢而不可缺少的中間環節，只是為了賺錢而必須干的倒霉事?！币虼耍Y本家關心的是實實在在的貨幣增殖額，而不是別的什么東西。

2.馬克思認為現金流量決定了企業的成敗

(1)現金流量在總量上的增殖，決定企業生存

資本的循環，只有不停頓的從一個階段轉入另一個階段，才能正常進行。馬克思深深認識到：“W—G即賣，是資本形態變化的最困難部分?！薄叭绻Y本在最后階段W’—G’停頓下來，賣不出去而堆積起來的商品就會把流通的流阻塞。”馬克思在資本論中多次提到W’—G’的停滯。這充分說明，不管一個企業預測、計劃做得多么好，決策多么正確，營銷策劃多么充分，如果W’—G’完不成，現金流入實現不了，企業就會出現經營的混亂，馬克思很形象地把W’—G’過程稱為驚險跳躍過程，這個過程完不成，摔壞的不是商品，而是資本家本人。

(2)現金流量在流速上的快慢，決定了企業快速發展

馬克思不僅關注現金流量的增殖，也注意到了現金流量流速對現金凈流量增殖的辨證關系，他說:“資本在流通中的形態變化越成為僅僅觀念上的現象，也就是說，流通時間越等于零或接近于零，資本的職能就越大，資本的生產效率就越高，它的自行增殖就越大?！薄坝捎谫Y本拋棄它的商品形式和采取它的貨幣形式的速度不同，或者說，由于賣的速度不同，同一個資本價值就會以極不相同的程度作為產品形成要素和價值形成要素起作用，再生產的規模也會以極不相同的程度擴大或者縮小?！痹诮洕蚧慕裉?，市場競爭異常激烈，企業要想站穩腳跟，不但要想方設法把自己的產品銷售出去，更重要的是要及時地收回銷貨款，盡量縮短資本的占用時間，加速資本的周轉。

(3)馬克思認為貨幣即現金流量反映了企業的更重要的信息

馬克思資本總公式中，資本完成它的循環的全部，等于生產時間和流通時間之和，“流通時間的延長和縮短，對于生產施加的縮短或延長，或者說，對于一定量資本作為生產資本執行職能的規模的縮小或擴大，起了一種消極限制的作用?！薄耙虼?，資本的流通時間，一般說來，會限制資本的生產時間，從而也會限制它的價值增殖過程?！眱r值增殖△G，即現金流量，而影響現金凈流量的因素，會在企業的流通和生產經營活動中顯現出來，是人們了解企業信息的更重要的方面，如果現金流量中各部分現金流量合理，現金流入和流出無重大異常波動，一般來說企業的財務狀況基本良好。另一方面，企業最常見的失敗原因、癥狀也可以在現金流量中得到反映。對企業管理當局來講，現金凈流量是他們最重要的業績衡量標準和發現問題的窗口。對投資者和債權人來說，最關心的是企業的盈利性和流動性。盈利性是指增加公司財富的能力，流動性則是指企業的支付能力。盈利性差，投資人的投資收益無法保證，債權人的利息甚至本金都可能受到損害。流動性差主要表現在兩個方面，一是不能支付到期債務，二是不能滿足正常生產經營，前者影響債權人的利益，后者影響企業的生產經營，從而影響盈利性?，F實生活中存在這樣的實例，即是一個盈利不錯的企業，也存在著由于償還不了到期債務而破產的危機。埃爾登S·亨德里克森認為：“由于分配程序和歷史交易價格所造成的慎重和內在的偏見，人們對傳統的會計方法用于陳報今天的復雜經濟活動，是否適宜有些懷疑。避免這些偏見中某些部分的一種方法是著重現金流轉的陳報，輔之以其他信息和恰當的分類，使財務報表的使用者可以作出他們自己對未來的預測?！笨梢钥闯觯?、準確的反映盈利性和流動性，必須兼顧權責發生制和收付實現制。既編制以權責發生制會計假設為基礎的利益表和資產負債表，又編制以收付實現制為基礎的現金流量表。

另外，馬克思更加深刻地指出企業現金流量不僅僅影響一個企業的好壞，并且最終導致全社會的問題出現。他說:“一旦那些貨物運銷遠處（或存貨在國內堆積起來）的商人的資本回流如此緩慢，數量如此之少，以致銀行催收貨款，或者為購買商品而開出的匯票在商品再賣出去以前已經到期，危機就會發生。這時，強制拍賣，為支付而進行的出售開始了。于是崩潰爆發了，它一下子就結束了虛假的繁榮。”沒有現金流量的增加，利潤計算的再好，就會出現“盈余破產”，導致多米諾效應，危害社會經濟秩序。美國的“安然”事件在美國的社會引起的經濟恐慌，有人認為不亞于“9.11”事件。

三

馬克思分析的資本總公式是資本完成了一個循環，包括固定資本通過折舊，全部又回到了貨幣。由于會計分期和權責發生制的會計假設，反映出的現金流量使理論上的又與實際資金流動過程不盡相同，也即賬薄核算出的利潤同實際現金凈流量是不一致的。權責發生制在反映盈利性和流量性方面存在著弊端。從盈利性來說，權責發生制對一些未收到的收入予以確定，其貨款并未收回，以這種方式確定的收入只是一個虛數，W’—G’的跳躍過程尚未完成，正在進行過程中，帶有一定的風險性。另外，這部分銷售收入是在貨幣沒有回籠的情況下確定的，它將不同程度地對稅收的分配等許多有關國計民生的環節產生不良的連鎖反應，而導致財政虛收，分配超前。從流動性來說，權責發生制將預付款項、待攤費用、應收賬款等均確認為流動資產，顯然，這些流動資產是流動性差，甚至是根本無法流動的資產，使企業的流動性虛假成分增大。收付實現制和權責發生制存在著時間性差異，從長期來看，二者確認的收益是一致的；從某一個會計期間來看，二者確認的收益存在差別。最典型的就是固定資產折舊。對于固定資本的折舊，馬克思這樣論述：“產品通過流通由商品轉化為貨幣，從而勞動資料中被產品帶入流通中的那部分價值也變為貨幣，而且隨著這種勞動資料在多大程度上不再是生產過程中的價值承擔者，這部分價值也就在多大程度上從流通過程中作為貨幣一滴一滴地落下來。因此，這種勞動資料的價值這時獲得雙重存在。其中一部分仍然束縛在它的屬于生產過程的使用形式或實物形式上，另一部分則作為貨幣，脫離這個形式?！庇捎谄髽I會計分期是以年為期間的，會計的核算且以權責發生制為基礎，以此為基礎計算出的利潤再加上固定資本折舊部分等，這才是現金流入量。馬克思在資本總公式中，沒有論述結算資金的問題，對于非付現的折舊費用，他更認為通過一滴一滴地落下來，才算完成一個循環，因此，可以認為馬克思在分析資本運動中，是以收付現實制為基礎的，即是考察、分析實際現金流量變化的。

參考文獻:

[1]馬克思:資本論.(第一卷).北京:人民出版社.1975年第一版

[2]埃爾登S.亨德里克森著王譫如陣今池編譯:會計理論[M].上海:立信會計圖書用品社，1987年12月

[3]馬克思:資本論(第二卷).北京:人民出版社.1975年第一版

注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文。