信貸資產(chǎn)證券化的信用問(wèn)題研究

[摘要] 我國(guó)的信用問(wèn)題是阻礙信貸資產(chǎn)證券化操作的瓶頸，本文提出了相應(yīng)的信用立法建議，旨在為我國(guó)實(shí)施資產(chǎn)證券化操作掃除障礙。

[關(guān)鍵詞] 信貸資產(chǎn)證券化信用

我國(guó)于2005年4月20日公布了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，隨后，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)。筆者認(rèn)為我國(guó)目前的信用環(huán)境是實(shí)施信貸資產(chǎn)證券化操作的最大障礙，當(dāng)務(wù)之急是完善征信立法、建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)信用體系，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)的信貸資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。

一、信貸資產(chǎn)證券化的涵義

商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化是運(yùn)用證券化處置商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的一種方式，即商業(yè)銀行作為發(fā)起人將符合證券化條件的信貸資產(chǎn)出售給特殊目的機(jī)構(gòu)（Special Purpose Vehile 簡(jiǎn)稱SPV)，由其通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，分離重組資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)并增強(qiáng)資產(chǎn)的信用，轉(zhuǎn)化為由資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流擔(dān)保的可自由流通的證券，銷售給金融市場(chǎng)上的投資者，以化解潛在的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單的講，信貸資產(chǎn)證券化就是以證券形式出售信貸資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。

二、我國(guó)進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化操作的難點(diǎn)——信貸資產(chǎn)信用和商業(yè)信用差

證券化可以將不具有流動(dòng)性或流動(dòng)性不強(qiáng)的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為具有流動(dòng)性的證券資產(chǎn)，但是不可能在本身沒有價(jià)值或較小價(jià)值的資產(chǎn)上創(chuàng)造出價(jià)值或大于其自身的價(jià)值，因此被證券化的信貸資產(chǎn)必須是預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)，即信用程度高的信貸資產(chǎn)。信貸資產(chǎn)的信用的高低取決于借款人的商業(yè)信用的高低，借款人能夠按照借貸協(xié)議的約定還本付息，信貸資產(chǎn)的信用才有保障。

目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域信用缺失比較嚴(yán)重。一方面，企業(yè)、個(gè)人信用意識(shí)淡薄，沒有守約意識(shí)，合同期限界至，不能還本付息，原因是多方面的，有的是經(jīng)營(yíng)不善，陷于虧損，沒有能力還貸，還有的是有還款能力，就是因?yàn)樾庞靡庾R(shí)淡薄而故意不還；另一方面，由于銀行在貸款時(shí)，不注意對(duì)借款人的資信及償還能力進(jìn)行審查，就輕易放貸，導(dǎo)致到期收不回，形成了大量關(guān)注、次級(jí)、可疑、損失類貸款，使我國(guó)銀行的不良資產(chǎn)率大大高于國(guó)外銀行，面臨著巨大的信用危機(jī)。

我國(guó)的信用環(huán)境是制約資產(chǎn)證券化制度引進(jìn)和實(shí)施的瓶頸，要完善信貸資產(chǎn)證券化操作，必須構(gòu)建適應(yīng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信用體系。

三、完善征信立法、建立社會(huì)主義信用體系，推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化操作在我國(guó)順利進(jìn)行

筆者認(rèn)為建立社會(huì)主義信用體系必須在法治化的軌道中進(jìn)行，而信用體系建設(shè)的法治化的前提是存在健全的立法體系，我國(guó)目前除了央行和建設(shè)部等部委制定的幾部部門規(guī)章外，尚沒有一部系統(tǒng)化的法律，因此，我們首先要完善立法。筆者認(rèn)為應(yīng)制定一部《征信法》，該法在效力位階上應(yīng)屬于全國(guó)人大制定的法律，《征信法》要解決好以下幾個(gè)問(wèn)題：

1.征信體系的建立

我國(guó)的征信體系應(yīng)由兩部分組成：一是銀行征信系統(tǒng)，由中央銀行組織征信，信息供銀行等金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部使用，征信目的是為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)；二是商業(yè)征信系統(tǒng)，由普通的商業(yè)企業(yè)以營(yíng)利為目的進(jìn)行信用采集和服務(wù)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要由市場(chǎng)調(diào)節(jié)。這樣的征信體系既滿足了金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)化信用需求，又滿足了其他經(jīng)濟(jì)主體的日常貿(mào)易信用需求；既有國(guó)家公權(quán)力滲入對(duì)征信活動(dòng)的指導(dǎo)，又能發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，是適合我國(guó)從來(lái)沒用有過(guò)、又急需建立信用體系基本國(guó)情的，而且這種征信體系結(jié)構(gòu)是符合我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的特殊需要的。

2.信用采集權(quán)與個(gè)人隱私權(quán)、商業(yè)秘密權(quán)的協(xié)調(diào)

征信主體在信息采集、建立信用數(shù)據(jù)庫(kù)的過(guò)程中，要注意只能采集法律允許采集的、能反映征信對(duì)象信用情況的信息，而不能任意擴(kuò)大采集范圍，因?yàn)樾庞脭?shù)據(jù)庫(kù)是要對(duì)外開放的，如果數(shù)據(jù)庫(kù)的信息超越了信用的法定范圍，涉及到了個(gè)人隱私和商業(yè)秘密，就侵犯了征信對(duì)象的相應(yīng)權(quán)利。因此征信主體在征信過(guò)程中，要把握好自己的信息采集權(quán)與征信對(duì)象的個(gè)人隱私權(quán)、商業(yè)秘密權(quán)之間的界限。

3.建立有效的失信懲罰和守信激勵(lì)機(jī)制

我國(guó)目前失信行為橫行和失信不懲、守信不彰的機(jī)制是密切相關(guān)的，要完善相應(yīng)的懲罰激勵(lì)機(jī)制，才能鼓勵(lì)守信行為。筆者對(duì)建立懲罰激勵(lì)機(jī)制有以下建議：首先，采集信用信息、建立信用檔案；其次，應(yīng)當(dāng)為失信行為制定合理的懲罰尺度，明確對(duì)不同程度、形式的失信行為施以相應(yīng)的處罰；第三，嚴(yán)格執(zhí)法、公平司法，使法律規(guī)定的懲罰能落到實(shí)處。

四、小結(jié)

只有通過(guò)健全立法、嚴(yán)格執(zhí)法、公平司法，建立信用懲罰與激勵(lì)機(jī)制，形成適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的信用體系，經(jīng)濟(jì)主體在經(jīng)濟(jì)交往中均以守信為榮、失信為恥，即商業(yè)信用達(dá)到一定的高度，才能為信貸資產(chǎn)證券化的順利進(jìn)行提供保證。

參考文獻(xiàn):

中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就發(fā)布《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》答記者問(wèn)，2005年4月23日，新華網(wǎng)。

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