河北省居民儲(chǔ)蓄、投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的動(dòng)態(tài)分析

[摘要] 本文將運(yùn)用高級(jí)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的協(xié)整檢驗(yàn)、VAR模型、脈沖效應(yīng)等方法對(duì)河北省20世紀(jì)90年代以來(lái)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行分析，主要研究居民儲(chǔ)蓄、投資和國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的長(zhǎng)期和短期關(guān)系。實(shí)證研究表明河北省居民儲(chǔ)蓄、投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的確存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。

[關(guān)鍵詞] 向量自回歸(VAR)因果關(guān)系檢驗(yàn)脈沖分析動(dòng)態(tài)分析

一、引言

改革開(kāi)放以來(lái)，河北省的區(qū)域經(jīng)濟(jì)得到了長(zhǎng)足發(fā)展。近幾年來(lái)政界和學(xué)界又提出-京津冀經(jīng)濟(jì)圈經(jīng)濟(jì)協(xié)作，為實(shí)現(xiàn)協(xié)作對(duì)三個(gè)地區(qū)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行深入研究就顯得很有必要。

目前，對(duì)河北省區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究主要有:孟祥云、孟祥紅和程桂榮(2004)對(duì)河北經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力進(jìn)行了探討，認(rèn)為是冶金、煤炭等重工業(yè)的發(fā)展加快了河北經(jīng)濟(jì)發(fā)展，固定資產(chǎn)投資還沒(méi)有形成明顯的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)效應(yīng);金浩、高素英、史建明和李延軍（2004）則對(duì)河北經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期進(jìn)行了一些探討;劉勇，倪江濤（2006) 則以區(qū)域經(jīng)濟(jì)比較優(yōu)勢(shì)理論為基礎(chǔ)，通過(guò)一定的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)分析指標(biāo)，對(duì)河北區(qū)域經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了分析。這里我們將采用與以前不同的研究思路，用計(jì)量的方法對(duì)1990年～2006年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行脈沖和因果檢驗(yàn)分析，以發(fā)現(xiàn)各個(gè)經(jīng)濟(jì)變量之間的統(tǒng)計(jì)關(guān)系。

二、河北國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)證研究

1.變量選擇與數(shù)據(jù)處理

本文采用1990年～2006年河北省經(jīng)濟(jì)相關(guān)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，樣本數(shù)據(jù)主要來(lái)自于《河北2004年經(jīng)濟(jì)年鑒》和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站。實(shí)證研究的變量主要是每年的河北省國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄額（SAVING）、固定資產(chǎn)投資額（INVEST）。利用對(duì)數(shù)變換不會(huì)對(duì)原有數(shù)據(jù)間的協(xié)整關(guān)系有很大影響，文章中將對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)變換，數(shù)據(jù)分析在EVIEWS5.0軟件中進(jìn)行。

2.實(shí)證分析

(1)數(shù)據(jù)的單整檢驗(yàn)（ADF）

1986年，phlillps提出了“偽回歸問(wèn)題”，因此在時(shí)間序列數(shù)據(jù)的回歸分析中，需要先檢驗(yàn)各時(shí)間序列數(shù)據(jù)是否服從單位根過(guò)程。常用ADF法進(jìn)行檢驗(yàn)。各變量的檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表1。

從表1可知，只有當(dāng)變量取二階差分時(shí)是平穩(wěn)的，這說(shuō)明lngdp、lnsaving、lninvest是二階單整I(2)序列。

(2)數(shù)據(jù)的協(xié)整檢驗(yàn)

假定一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)被某種經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)聯(lián)系在一起，那么從長(zhǎng)遠(yuǎn)看這些變量應(yīng)該具有均衡關(guān)系，這是建立和檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷某霭l(fā)點(diǎn)。短期內(nèi)，因季節(jié)影響或隨機(jī)干擾，這些變量有可能偏離均值。如果這種偏離是暫時(shí)的，那么隨著時(shí)間推移將會(huì)回到均衡狀態(tài)；如果這種偏離是持久的，就不能說(shuō)這些變量之間存在均衡關(guān)系。協(xié)整可被看作這種均衡關(guān)系性質(zhì)的統(tǒng)計(jì)表示。

協(xié)整檢驗(yàn)主要有：Johansen檢驗(yàn)、ADF檢驗(yàn)、DF檢驗(yàn)、CRDW檢驗(yàn)。這里主要利用Johansen檢驗(yàn)方法。根據(jù)AIC和SC準(zhǔn)則，將VAR模型中的自回歸階數(shù)定為2，進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。具體的檢驗(yàn)結(jié)果如表2:

由上表結(jié)果說(shuō)明，跡統(tǒng)計(jì)量3.389605<5%的臨界值

3.841466，這說(shuō)明三個(gè)變量之間在5%的顯著性水平下是存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定均衡關(guān)系的。長(zhǎng)期協(xié)整方程為:LNGDP=0.3507420563*

LNINVEST+0.4974601816*LNSAVING+1.822754955。長(zhǎng)期看，1990年以來(lái)，河北省國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、投資和儲(chǔ)蓄具有穩(wěn)定的關(guān)系，此三者關(guān)系受上述協(xié)整方程的約束，從經(jīng)濟(jì)意義上看，表明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)投資的彈性是0.3507，而國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)儲(chǔ)蓄的彈性是0.4974601816。由于是存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系，故可以對(duì)其進(jìn)行因果關(guān)系檢驗(yàn)。

(3)因果關(guān)系檢驗(yàn)

在經(jīng)濟(jì)研究中，常常遇到多個(gè)變量，如何判斷各變量之間的互動(dòng)關(guān)系，加州大學(xué)圣迭戈分校Granger教授提出了因果關(guān)系檢驗(yàn)。這里我們參考根據(jù)AIC和SC準(zhǔn)則最大的原則，選擇滯后期為2，得到相關(guān)的因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果，如表3:

從表3可知，P<0.05時(shí)，則推翻原假設(shè)。主要有以下結(jié)論：①投資不是GDP的原因，GDP是投資的原因。這說(shuō)明河北省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)了固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)，但固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用還沒(méi)有顯著的效應(yīng)。②儲(chǔ)蓄和GDP互相沒(méi)有原因關(guān)系。③儲(chǔ)蓄是投資的原因，投資不是儲(chǔ)蓄的原因。這說(shuō)明目前河北的儲(chǔ)蓄大量形成了投資，高儲(chǔ)蓄率對(duì)固定資產(chǎn)投資形成了良好的形成作用。

(4)脈沖相應(yīng)函數(shù)與方差分解

各變量間的脈沖響應(yīng)分析。向量自回歸(VAR)模型是脈沖分析的基礎(chǔ)，根據(jù)VAR模型具有的動(dòng)態(tài)性質(zhì)，脈沖響應(yīng)函數(shù)可以很好的識(shí)別一個(gè)變量的擾動(dòng)是否影響其他變量，最終又反饋到變量自身來(lái)。本文采用Cholesky分解方法對(duì)VAR內(nèi)生變量的殘差進(jìn)行正交化。脈沖響應(yīng)圖如圖。

VAR模型的參數(shù)估計(jì)結(jié)果為:

LNGDPt=0.8669566066*LNGDPt-1-0.3638656681*LNGDPt-2 +

0.3487756852*LNINVESTt-1-0.6165828618*LNINVESTt-2+0.9697967033

*LNSAVINGt-1-0.2222720654*LNSAVINGt-2+0.06195071268

LNINVESTt=0.5660984183*LNGDPt-1+ 0.7093705793*LNGDPt-2 +

0.9308444857*LNINVESTt-1-0.7102981784*LNINVESTt-2+

0.2306270252*LNSAVINGt-1-0.5415702344*LNSAVINGt-2-

2.405082487

LNSAVINGt=0.3396121078*LNGDPt-1-0.5172048492*LNGDPt-2+ 0.2581752833*LNINVESTt-1-0.08931765302*LNINVESTt-2+

0.9728750699*LNSAVINGt-1-0.03458816069*LNSAVINGt-2+

0.8011976531

第一個(gè)小圖是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（LNGDP）對(duì)幾個(gè)變量的脈沖

反應(yīng)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)自身的反應(yīng)先比較強(qiáng)烈，增加了約0.048，并在第四期達(dá)到最大，隨后逐步減弱到接近0，持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng);國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)來(lái)自固定資產(chǎn)投資則最初沒(méi)有表示，第一期后逐步減少到第九期，隨后逐步增加，這說(shuō)明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)固定資產(chǎn)投資的脈沖效應(yīng)在一段時(shí)間后才會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，而且固定資產(chǎn)投資的增加對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)還沒(méi)有明顯表示出來(lái)。

第二個(gè)小圖是固定資產(chǎn)投資對(duì)三個(gè)變量的脈沖效應(yīng)圖。固定資產(chǎn)投資對(duì)自身的效應(yīng)在第一期表現(xiàn)得比較突出達(dá)0.041，隨后逐步減少，到第四期已經(jīng)為負(fù)，只有到第九期才出現(xiàn)正面效應(yīng)，所以固定資產(chǎn)投資對(duì)自身的效應(yīng)比較猛烈但反應(yīng)時(shí)間較短。固定資產(chǎn)投資對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的反應(yīng)比較強(qiáng)烈，第一期增加達(dá)到0.045。隨后增長(zhǎng)直到第五期，基本處于正數(shù)的狀態(tài)，所以可以認(rèn)為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值促進(jìn)固定資產(chǎn)投資的反應(yīng)逐步在加強(qiáng)。固定資產(chǎn)投資對(duì)儲(chǔ)蓄的脈沖響應(yīng)主要在4期～8期會(huì)影響較大，最初沒(méi)有效應(yīng)，后來(lái)逐步加強(qiáng)，到第八期時(shí)達(dá)到最大，隨后減少，可以看出儲(chǔ)蓄對(duì)形成固定資產(chǎn)投資具有很強(qiáng)的作用，但是反應(yīng)時(shí)間長(zhǎng)些。

第三個(gè)小圖是儲(chǔ)蓄對(duì)三個(gè)變量的影響，儲(chǔ)蓄對(duì)自身的脈沖效應(yīng)是比較強(qiáng)烈而持久的，第一期脈沖響應(yīng)在0.27左右，隨后一直增加。儲(chǔ)蓄對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值的脈沖效用也是比較強(qiáng)烈和持久的，第一期為0.20，隨后一直增長(zhǎng)，第六期達(dá)到最大，然后做了一些回落。而儲(chǔ)蓄對(duì)固定資產(chǎn)投資的脈沖響應(yīng)比較弱，這說(shuō)明固定資產(chǎn)投資對(duì)儲(chǔ)蓄的形成沒(méi)有比較明顯的作用。

三、結(jié)論和政策啟示

通過(guò)大量的實(shí)證分析，可以得到這樣的一些結(jié)論：

1.投資不是GDP的原因，GDP是投資的原因。這說(shuō)明河北省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)了固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)，河北當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)一旦獲得財(cái)政收入將拿出相當(dāng)豐厚的比例來(lái)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，而且固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用在逐步加強(qiáng)，雖然表現(xiàn)不很顯著。

2.儲(chǔ)蓄和GDP互相沒(méi)有原因關(guān)系。

3.儲(chǔ)蓄是投資的原因，投資不是儲(chǔ)蓄的原因。這說(shuō)明目前河北的儲(chǔ)蓄大量形成了投資，高儲(chǔ)蓄率對(duì)固定資產(chǎn)投資起到良好的形成作用，但是儲(chǔ)蓄對(duì)投資的效應(yīng)表現(xiàn)得則較慢些。

4.河北省的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征是儲(chǔ)蓄強(qiáng)有力的促進(jìn)了固定資產(chǎn)投資，固定資產(chǎn)投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著良好的基礎(chǔ)作用，在未來(lái)的8到9期將起到較明顯效果。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值最初對(duì)來(lái)自固定資產(chǎn)投資沒(méi)有表示，第一期后逐步減少到第九期，隨后逐步增加，這說(shuō)明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)固定資產(chǎn)投資的脈沖效應(yīng)在一段時(shí)間后才會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，同時(shí)固定資產(chǎn)投資的增加對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)也沒(méi)有明顯表示出來(lái)。

河北省的儲(chǔ)蓄-投資轉(zhuǎn)換機(jī)制雖存在一定時(shí)滯，但效率仍較高，但投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展效應(yīng)則較弱。所以河北省政府可以考慮轉(zhuǎn)變一直以來(lái)主要以投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，通過(guò)鼓勵(lì)居民儲(chǔ)蓄、加大消費(fèi)、影響投資的方式達(dá)到促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的。

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