新經(jīng)濟(jì)條件下金融創(chuàng)新的思考

金融創(chuàng)新，是指金融領(lǐng)域內(nèi)部對(duì)生活要素的重新組合和創(chuàng)造性變革。金融創(chuàng)新貫穿于金融發(fā)展的全過程，是金融結(jié)構(gòu)提升的主要方式和金融發(fā)展的重要推動(dòng)力量。金融創(chuàng)新的主體是各類金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等。金融創(chuàng)新是一種需求引致的、利益驅(qū)動(dòng)的現(xiàn)象，有創(chuàng)造力的經(jīng)濟(jì)行為者因克服市場(chǎng)缺陷而受益。當(dāng)前，隨著世界金融市場(chǎng)的自由化、國(guó)際化和一體化進(jìn)程的加快，以及新技術(shù)革命特別是現(xiàn)代計(jì)算機(jī)和信息技術(shù)在銀行領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，金融創(chuàng)新日新月異，已成為推動(dòng)全球金融業(yè)發(fā)展的一支主要力量。我國(guó)加入世界貿(mào)易組織以來，有步驟地?cái)U(kuò)大金融業(yè)的對(duì)外開放，外資金融機(jī)構(gòu)將新的金融工具、新的金融品種、新的營(yíng)銷理念和新的服務(wù)手段帶入中國(guó)市場(chǎng)，使得我國(guó)金融機(jī)構(gòu)直接面對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)要在競(jìng)爭(zhēng)中求生存、求發(fā)展，就必須加快金融創(chuàng)新的步伐。

一、我國(guó)金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀

1.金融管制嚴(yán)，金融創(chuàng)新缺乏內(nèi)在動(dòng)力。金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新的動(dòng)因主要是為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，爭(zhēng)取利潤(rùn)最大化，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)主體的內(nèi)在激勵(lì)。經(jīng)過多年改革，我國(guó)的金融管制已大大放松，但同西方國(guó)家相比，我國(guó)仍存在比較嚴(yán)格的金融管制，嚴(yán)格的金融管制限制了金融創(chuàng)新的空間。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行由于體制上的原因，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有真正做到自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和自我約束，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制尚未形成，其結(jié)果是中國(guó)的金融創(chuàng)新以自上而下的強(qiáng)制式推動(dòng)為主，這使得各國(guó)有商業(yè)銀行缺乏金融創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力和外在壓力。

2.金融市場(chǎng)發(fā)展不平衡。我國(guó)負(fù)債類業(yè)務(wù)創(chuàng)新是以四大國(guó)有銀行為導(dǎo)向和主體，有較濃的計(jì)劃特征，推出的產(chǎn)品主要以滿足國(guó)有企業(yè)融資需求為主。資產(chǎn)類業(yè)務(wù)在20世紀(jì)90年代證券市場(chǎng)出現(xiàn)以后，也主要停留在股票市場(chǎng)，沒有形成多元化產(chǎn)品。

3.金融工具品種少，投資不方便。目前表現(xiàn)為負(fù)債類業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，資產(chǎn)類業(yè)務(wù)創(chuàng)新少。以往我國(guó)金融機(jī)構(gòu)推出的業(yè)務(wù)創(chuàng)新大部分集中于負(fù)債類領(lǐng)域，這與金融機(jī)構(gòu)盲目追求規(guī)模效應(yīng)和競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈是一致的。他們競(jìng)相推出創(chuàng)新工具，拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，搶占更多的市場(chǎng)份額，而在貸款領(lǐng)域由于是賣方市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較弱，各金融機(jī)構(gòu)缺乏創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力和外在壓力，因此創(chuàng)新相對(duì)較少。據(jù)統(tǒng)計(jì)目前我國(guó)金融工具構(gòu)成中各種存款占到近80%，直接融資和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融工具十分缺乏。金融工具單一、融資渠道狹窄，從而造成企業(yè)負(fù)債率過高和銀行的壓力過大。

4.吸納性創(chuàng)新多，原創(chuàng)性創(chuàng)新少。金融創(chuàng)新主要是吸引、模仿和借鑒國(guó)外的管理模式和市場(chǎng)模式，主要表現(xiàn)為市場(chǎng)制度的建立和基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的開發(fā)。這種創(chuàng)新惟一能夠確定的好處是速度快，而且能夠起到誘發(fā)新的創(chuàng)新的作用。吸收式創(chuàng)新的最大優(yōu)點(diǎn)是創(chuàng)新成本低，主要是將國(guó)外的創(chuàng)新移植到中國(guó)市場(chǎng)。

5.金融技術(shù)創(chuàng)新有限。以計(jì)算機(jī)技術(shù)和通訊技術(shù)為代表的新技術(shù)的廣泛應(yīng)用是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新的技術(shù)保障和關(guān)鍵。我國(guó)現(xiàn)有的金融創(chuàng)新多為規(guī)避管制型創(chuàng)新，技術(shù)型金融創(chuàng)新是我國(guó)金融創(chuàng)新的薄弱環(huán)節(jié)，由于金融機(jī)構(gòu)的科技水平有限，造成所創(chuàng)新的金融工具科技含量低，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。

6.金融創(chuàng)新的監(jiān)管不完善。目前，對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新方面的監(jiān)管還不到位，不完善。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新的許多方面還不規(guī)范，自我約束性不強(qiáng)，經(jīng)常出現(xiàn)違規(guī)行為。我國(guó)金融法規(guī)仍不健全，金融創(chuàng)新的監(jiān)管手段仍很落后，還沒有將金融創(chuàng)新活動(dòng)納入正常軌道，所以加強(qiáng)金融法制建設(shè)，改進(jìn)和完善金融監(jiān)管手段，加強(qiáng)金融監(jiān)管的創(chuàng)新就成為一項(xiàng)重要的任務(wù)。

二、金融創(chuàng)新應(yīng)以金融產(chǎn)品創(chuàng)新為突破口

一般認(rèn)為，金融創(chuàng)新主要包括金融制度創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新、金融市場(chǎng)創(chuàng)新、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融監(jiān)管創(chuàng)新。這幾種創(chuàng)新是一個(gè)整體，對(duì)完善提高金融體系的綜合效能缺一不可。但在當(dāng)前情況下，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在金融創(chuàng)新方面應(yīng)以金融產(chǎn)品的創(chuàng)新為突破口，具體理由如下:

1.金融產(chǎn)品創(chuàng)新能夠推動(dòng)金融制度創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新。金融制度和金融機(jī)構(gòu)在金融領(lǐng)域內(nèi)具有相對(duì)的穩(wěn)定性，但當(dāng)金融產(chǎn)品大量創(chuàng)新并迅速進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)候，必然觸及甚至突破金融秩序，金融監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)設(shè)置等現(xiàn)行制度條例和法律法規(guī)，促使當(dāng)局在發(fā)展經(jīng)濟(jì)和有效監(jiān)管的雙重壓力下，推動(dòng)金融制度和金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新和發(fā)展。雖然這個(gè)過程是極其復(fù)雜極其艱難的，是漸進(jìn)的，但這個(gè)推動(dòng)力是巨大的、不可忽視的。縱觀世界各國(guó)金融制度的變革無一不是從金融產(chǎn)品的創(chuàng)新為發(fā)端的，在金融業(yè)最活躍最強(qiáng)大的美國(guó)尤其如此。

2.金融產(chǎn)品創(chuàng)新能夠推動(dòng)金融市場(chǎng)創(chuàng)新。金融市場(chǎng)是金融產(chǎn)品交易的場(chǎng)所，只有交易量不斷增漲、新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)、交易者越來越多的市場(chǎng)，才是一個(gè)欣欣向榮的市場(chǎng)。可以看到?jīng)]有國(guó)際金融資金清算工具就沒有離岸金融市場(chǎng)；沒有大額可轉(zhuǎn)讓存單、承兌匯票和債券股票等金融產(chǎn)品，就沒有蓬勃發(fā)展的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。事實(shí)正是如此，當(dāng)大額可轉(zhuǎn)讓存單于1961年在美國(guó)開始出現(xiàn)并日益成為銀行的一種主要資金來源渠道，美國(guó)的貨幣市場(chǎng)才日趨完善。

3.金融產(chǎn)品創(chuàng)新能夠推動(dòng)監(jiān)管制度創(chuàng)新。眾所周知，中央銀行對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管主要是為了確保金融體系的安全和金融秩序的穩(wěn)定，維護(hù)行業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)和保障存貸款人的合法權(quán)益。因此，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管和控制就成為中央銀行的重要職責(zé)。金融機(jī)構(gòu)以利潤(rùn)最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，趨利性十分強(qiáng)烈。金融產(chǎn)品創(chuàng)新除了分散轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的一面外，規(guī)避監(jiān)管追求利潤(rùn)是主要目的。如果創(chuàng)新的金融產(chǎn)品危及金融秩序穩(wěn)定或政府經(jīng)濟(jì)政策不能按預(yù)定目標(biāo)實(shí)施時(shí)，中央銀行要么強(qiáng)化管制，要么創(chuàng)新監(jiān)管方法和手段以消除其負(fù)作用；如果創(chuàng)新的金融產(chǎn)品在運(yùn)行中能促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的繁榮，中央銀行必然放寬這方面的監(jiān)管或創(chuàng)新監(jiān)管制度以促進(jìn)其有利因素的發(fā)揮而限制其不安全因素的萌生。

4.個(gè)性化服務(wù)是吸引客戶的重要手段。金融機(jī)構(gòu)是通過金融產(chǎn)品為客戶提供服務(wù)的，金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)行利潤(rùn)空間的擴(kuò)張，提高收益率，可以用為客戶提供特殊的個(gè)性化服務(wù)的方法獲得。客戶愿意出高價(jià)格購(gòu)買的當(dāng)然是商業(yè)銀行的功能性服務(wù)，金融機(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品的特殊功能，是金融機(jī)構(gòu)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和高額利潤(rùn)的源泉。

三、新經(jīng)濟(jì)條件下金融創(chuàng)新的路徑

1.在金融工具創(chuàng)新方面堅(jiān)持以原創(chuàng)性為主

由于我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，存在巨大差異，吸納型創(chuàng)新有很大的局限性。如果單純走吸納型創(chuàng)新的道路，在外資擁有絕對(duì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的前提下，隨著外資機(jī)構(gòu)涌入，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)將面臨一場(chǎng)災(zāi)難。因此，中國(guó)金融創(chuàng)新必須從本國(guó)市場(chǎng)環(huán)境出發(fā)，必須堅(jiān)持原創(chuàng)性。

2.大力發(fā)展金融技術(shù)創(chuàng)新。把電子計(jì)算機(jī)引入支付清算系統(tǒng)是當(dāng)代最成功的金融創(chuàng)新。各種現(xiàn)金支付、存款透支、自動(dòng)查詢、報(bào)表提供、信息傳遞、消費(fèi)信貸等新的業(yè)務(wù)和新的服務(wù)都可以通過電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行識(shí)別和處理，這大大地提高了結(jié)算和支付的速度和效率，還可以節(jié)省流通費(fèi)用的開支，滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展和客戶不斷變化的需求。當(dāng)前國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)加快自動(dòng)轉(zhuǎn)賬、信用卡、網(wǎng)上銀行等高科技金融產(chǎn)品的開發(fā)和創(chuàng)新，以趕上國(guó)際銀行業(yè)的先進(jìn)水平。

3.完善金融法規(guī)的建設(shè)，更新監(jiān)管理念。創(chuàng)新與監(jiān)管是一對(duì)雙胞胎，在金融創(chuàng)新的同時(shí)要注意防范金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)金融監(jiān)管，利用法律手段，保障金融業(yè)的規(guī)范發(fā)展，完善金融法規(guī)體系，切實(shí)解決當(dāng)前的金融監(jiān)管過程中無法可依、有法難依的問題，立法重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)從以化解金融風(fēng)險(xiǎn)為主轉(zhuǎn)向促進(jìn)金融發(fā)展為主，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)約束在金融監(jiān)管中的作用，為金融創(chuàng)新提供一個(gè)有安全保障的法律環(huán)境。金融監(jiān)管把防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)放在重要位置，形成中央銀行宏觀監(jiān)管、行業(yè)自律、金融機(jī)構(gòu)自我約束相結(jié)合的監(jiān)管體系，按照國(guó)際慣例，從市場(chǎng)準(zhǔn)入、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)退出各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行有效監(jiān)管，以降低金融創(chuàng)新所帶來的種種風(fēng)險(xiǎn)，防止金融危機(jī)的發(fā)生。

4.高度重視人才資源的培養(yǎng)和利用，加快構(gòu)建以人為本的人力資源管理新體系。人才是新經(jīng)濟(jì)的靈魂。金融市場(chǎng)的發(fā)育和完善，金融創(chuàng)新的推行，金融理論的研究都離不開人才的重要作用。加快金融人才隊(duì)伍建設(shè)，要著力提高金融從業(yè)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，想方設(shè)法培養(yǎng)自己的創(chuàng)新人才。必須加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有金融從業(yè)人員的知識(shí)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)能力的提高，特別是要加大對(duì)素有“金融創(chuàng)新斗士”美譽(yù)的金融工程師的培養(yǎng)力度。

注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文。