芻議企業(yè)投資風(fēng)險及其防范

在商品經(jīng)濟(jì)社會中，投資風(fēng)險不僅是企業(yè)生存與開拓的動力，更是企業(yè)成功與發(fā)展的機遇，企業(yè)只要從事一定的投資活動，就必須要承擔(dān)一定的風(fēng)險，投資風(fēng)險的大小會影響投資者的收益情況。如何在追求企業(yè)自身利益最大化的同時合理避免投資風(fēng)險，以成為眾多企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人重點關(guān)注的問題。

一、投資風(fēng)險的定義及種類

1.投資風(fēng)險定義。

投資風(fēng)險是指企業(yè)在進(jìn)行短期或長期投資的過程中，由于對未來情況不了解或不完全了解，或由于生產(chǎn)經(jīng)營等方面的問題， 致使投入的資金不能產(chǎn)生預(yù)期的投資效益， 導(dǎo)致企業(yè)盈利、償債能力下降， 甚至于出現(xiàn)虧損的可能性。

企業(yè)在進(jìn)行決策時，往往在客觀上存在著許多諸如政治變化、自然災(zāi)害等不確定因素，在主觀上存在著決策者能力有限、情況了解不夠等問題，因此企業(yè)的投資風(fēng)險難以避免。企業(yè)要想取得良好的實際投資回報，首先就必須做好投資風(fēng)險的控制。

2.投資風(fēng)險的種類

(1)經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)贏利帶來的不確定性。經(jīng)營風(fēng)險主要來自企業(yè)外部和內(nèi)部兩個方面。外部經(jīng)營風(fēng)險是指外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)經(jīng)營的影響，如國家財政政策、貨幣政策等。內(nèi)部風(fēng)險主要體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營管理的效率上，主要指企業(yè)自身的管理水平，如企業(yè)投資時機、方式、規(guī)模和項目的運營、控制能力等。

(2)財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指由于企業(yè)借入資金而導(dǎo)致經(jīng)營收益產(chǎn)生不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險。投資和營運資金主要依賴銀行貸款是我國企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的基本特征。企業(yè)舉債經(jīng)營，借入資金需還本付息， 一旦無力償付到期債務(wù)， 企業(yè)便會陷入財務(wù)困境甚至破產(chǎn)。由于許多因素的影響， 企業(yè)息稅前資金利潤率和介入資金利息率差額具有不確定性， 從而引起自由資金利潤率的高低變化， 這種風(fēng)險即為籌資風(fēng)險。

(3)系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是指市場收益率整體變化所引起的市場上所有資產(chǎn)的收益率的變動性，它是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素引起的，因而又成為市場風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是企業(yè)自身所不能控制和影響的，很難被投資者預(yù)測，因此最容易給投資者造成損失。

二、企業(yè)投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因

企業(yè)投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因，按照是否由企業(yè)決定，可以大致分為客觀原因和主觀原因兩個方面。

1.客觀原因

(1)購買力變化帶來的風(fēng)險。在通貨膨脹率較高時期，由于物價上漲、貨幣貶值，使同等價值購買力減少，造成投資企業(yè)的投資到期或中途出售時，所獲現(xiàn)金的購買力下降，給企業(yè)的投資帶來風(fēng)險。

(2)利率升降引起的投資風(fēng)險。利率受國家宏觀財稅政策、金融政策及市場行情等因素的影響，經(jīng)常處于不穩(wěn)定狀態(tài)。由于利率的升降變化而引起投資企業(yè)的收益波動起伏，即當(dāng)銀行利率下降時，企業(yè)投資報酬率上升；銀行利率上升時，企業(yè)投資報酬率下跌，從而給企業(yè)的投資帶來風(fēng)險。

2.主觀原因

(1)決策失誤而產(chǎn)生的投資風(fēng)險。許多企業(yè)在投資過程中，由于事先沒有對投資項目進(jìn)行嚴(yán)格、科學(xué)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，只是盲目追求超額利潤，不能正確判斷投資時機，投資時機與市場發(fā)展往往不吻合，或由于自身素質(zhì)較低，而出現(xiàn)管理混亂、資金困難、效益不好等情況，從而使企業(yè)投資蒙受損失。

(2)現(xiàn)行投資項目管理機制存在嚴(yán)重的缺陷。首先，組織機構(gòu)不完善，項目投資決策時，沒有專門管理機制，缺乏必要的內(nèi)控制度。并且，決策和管理人員的素質(zhì)和能力達(dá)不到要求，管理上也沒有專職人員操作，最終使投資行為很難規(guī)范化、科學(xué)化。其次，前期工作質(zhì)量不高，缺少周密的完善的決策程序、可行性研究不能滿足定項目定方案的需要，市場預(yù)測和投資估算不準(zhǔn)，可靠性差，項目前期計劃管理不嚴(yán)，為后期項目的成功實施設(shè)置了障礙。

(3)企業(yè)財務(wù)管理人才素質(zhì)不高。目前一些企業(yè)，尤其是中小型企業(yè)，財務(wù)人員素質(zhì)整體偏低，重視財務(wù)核算忽略財務(wù)分析。企業(yè)財務(wù)人員并不能真正站在企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展角度上，為決策者提供有價值的決策信息。另外，有些單位財務(wù)軟件應(yīng)用不普及，財務(wù)信息人才缺乏，會計數(shù)據(jù)傳輸?shù)募皶r性受到嚴(yán)重制約著。

三、企業(yè)投資風(fēng)險的防范

1.樹立風(fēng)險意識，建立投資風(fēng)險管理機制。

作為企業(yè)的決策者、經(jīng)營管理人員，目光不能局限于本企業(yè)、本行業(yè)，必須樹立宏觀經(jīng)濟(jì)意識，時刻密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策，尤其是財稅、金融政策的變化，要分析研究國內(nèi)國際市場的變化和走向，提高對風(fēng)險的預(yù)見能力。同時，企業(yè)要建立投資風(fēng)險管理機制，在投資運行過程中要加強監(jiān)督，對項目運營過程進(jìn)行事前、事中、事后監(jiān)督，保證投資項目實現(xiàn)，把風(fēng)險控制在最小范圍。

2.注重企業(yè)財務(wù)人才的培養(yǎng)，提高企業(yè)的財務(wù)管理水平。

有些企業(yè)財務(wù)人員素質(zhì)不高，往往造成企業(yè)財務(wù)混亂、賬目不清，根本不可能對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理。因此，在企業(yè)的財務(wù)崗位上更要注重人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，真正提高企業(yè)的財務(wù)管理水平，發(fā)揮財務(wù)的輔助決策作用。通過加強對企業(yè)的財務(wù)管理，提高企業(yè)資源的使用效率，使企業(yè)利用有限的資源創(chuàng)造出最大的價值。

3.注重市場調(diào)查、降低決策風(fēng)險。

從目前看，許多企業(yè)在項目可行性研究方面有很大欠缺。有些企業(yè)不做深入的市場調(diào)查，不對市場的容量和社會生產(chǎn)能力進(jìn)行調(diào)查，只是盲目生產(chǎn)市場上熱銷產(chǎn)品，但往往是等自己的產(chǎn)品出來了，市場已經(jīng)發(fā)生了很大變化，給企業(yè)造成不必要的損失。因此，企業(yè)要在充分的市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，著眼于市場未來需求，結(jié)合本企業(yè)的特點，科學(xué)確定實施方法，從而為投資的成功奠定基礎(chǔ)。

4.注重投資組合，分散投資風(fēng)險。

投資組合是指企業(yè)在某一時刻所擁有的各種投資形式的總和。一般來講，高收益必然伴隨著高風(fēng)險，為了防范投資風(fēng)險，企業(yè)有必要拿出適量資金投向風(fēng)險較小、收益穩(wěn)定的項目。這便要求企業(yè)在確定投資項目時，要制定科學(xué)的資金投放計劃，合理調(diào)度好資金，要把握好投資項目的風(fēng)險組合。只有這樣，才能分散和降低投資風(fēng)險，保證企業(yè)整體上具有較高的盈利水平。

5.對投資環(huán)境進(jìn)行科學(xué)地分析。

隨著我國企業(yè)投資環(huán)境的日趨復(fù)雜，投資決策的難度和面臨的風(fēng)險，大大增加，企業(yè)在投資前，應(yīng)仔細(xì)研究國家的政策條例，以及變化趨勢，大膽做出政策允許的投資決策，并善于從優(yōu)惠政策中獲得收益，學(xué)會用法律法規(guī)來保護(hù)企業(yè)的權(quán)益，并適應(yīng)市場的變化和消費者的需求。在研究投資環(huán)境時，領(lǐng)導(dǎo)要立足于全局，著眼于整體，全面分析各種因素，形成最佳的組合方式，為投資決策提供可靠的依據(jù)。

總之，為了保證企業(yè)投資活動的正常進(jìn)行，迫切需要加強投資風(fēng)險管理，設(shè)法控制風(fēng)險，以求最大限度地擴大企業(yè)財富。