對(duì)我國(guó)支持自主創(chuàng)新的金融政策的反思

[摘要] 中國(guó)自主創(chuàng)新投入大幅度提高，但是，國(guó)家創(chuàng)新能力絕對(duì)值仍較低，企業(yè)自主創(chuàng)新能力低，科技創(chuàng)新投入產(chǎn)出的效益低下，部分原因是由于過(guò)去的金融支持政策的有效性低。建議進(jìn)一步完善我國(guó)現(xiàn)有的金融政策，注重金融政策的有效性，金融政策要激發(fā)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的積極性，力爭(zhēng)單位資金投入的創(chuàng)新成果產(chǎn)出較高，提高自主創(chuàng)新的投入產(chǎn)出效益。

[關(guān)鍵詞] 自主創(chuàng)新 金融政策 有效性

一、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界對(duì)于支持自主創(chuàng)新的金融政策這一問(wèn)題的研究可以大致分為兩大類(lèi)：信貸政策；鼓勵(lì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的政策。

1.信貸政策： 最早提出“創(chuàng)新”概念的熊彼特（Schempte）曾提出了一個(gè)著名的假設(shè)，即“誰(shuí)在技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中的作用更大，大企業(yè)還是中小企業(yè)？”，隨后一些新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家和新熊彼特經(jīng)濟(jì)學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉開(kāi)了一場(chǎng)曠日持久的“熊彼特論戰(zhàn)”。他們發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)在創(chuàng)新過(guò)程中也發(fā)揮著十分重要的作用。他們發(fā)現(xiàn)大企業(yè)較易獲得信貸資金，從而進(jìn)行RD時(shí)在資金方面有一定的優(yōu)勢(shì)，中小企業(yè)卻很難獲得信貸資金，從而影響了中小企業(yè)的研發(fā)和創(chuàng)新投入。Berger和Udell（2000年）實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，美國(guó)中小企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得的債務(wù)中，91.94%屬于有抵押或擔(dān)保的債務(wù)。而問(wèn)題是中小企業(yè)恰恰沒(méi)有有效的資產(chǎn)擔(dān)保，或者由于經(jīng)營(yíng)歷史短而無(wú)法提供有效的歷史經(jīng)營(yíng)記錄，這使得中小企業(yè)銀行貸款融資困難。國(guó)外學(xué)者研究還發(fā)現(xiàn)，在中小企業(yè)將技術(shù)轉(zhuǎn)化為商品的過(guò)程中，因?yàn)樾录夹g(shù)、新商品和新市場(chǎng)不成熟，創(chuàng)業(yè)者的經(jīng)驗(yàn)不足，三分之二的技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在其產(chǎn)品未大規(guī)模進(jìn)入市場(chǎng)前就已消亡，從25萬(wàn)美元到600萬(wàn)美元是創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的空白點(diǎn)，被稱(chēng)為是中小企業(yè)的“死亡谷”。因此，運(yùn)用金融政策對(duì)中小企業(yè)給予支持非常重要。為此，很多國(guó)外學(xué)者主張加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的信貸支持以滿(mǎn)足它們的融資需求，其中支持創(chuàng)新的金融政策的一個(gè)主要措施是為中小企業(yè)和高技術(shù)企業(yè)提供商業(yè)貸款擔(dān)保。

國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為資金困難是影響我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的首要因素（林漢川，2002年）。許多學(xué)者在研究企業(yè)創(chuàng)新問(wèn)題時(shí)就從信貸政策方面提出了很多建議，要求商業(yè)銀行要重視對(duì)解決中小企業(yè)的融資需求，并提出了在我國(guó)建立信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)的政策建議。

2．鼓勵(lì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的政策：隨著科學(xué)技術(shù)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，銀行信貸資金很難滿(mǎn)足企業(yè)創(chuàng)新的資金需求，科技創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)也不符合商業(yè)銀行的信貸原則。風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)運(yùn)而生，它是對(duì)于任何有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目、企業(yè)的投資，尤其對(duì)未上市的具有潛在增值機(jī)會(huì)的中小型科技企業(yè)的一種長(zhǎng)期性股權(quán)投資。國(guó)外學(xué)者普遍認(rèn)為，鼓勵(lì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、鼓勵(lì)和支持企業(yè)創(chuàng)新的一項(xiàng)重要金融政策。

國(guó)外政府采取了一系列發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的支持扶持政策和激勵(lì)措施，具體包括下述幾個(gè)方面：第一，稅收優(yōu)惠政策。第二，建立完善風(fēng)險(xiǎn)投資法律制度，包括風(fēng)險(xiǎn)投資基金保險(xiǎn)法、稅收優(yōu)惠法、政府擔(dān)保法、政府補(bǔ)貼法在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資法律體系。第三，財(cái)政補(bǔ)貼。第四，信息服務(wù)， 包括廣泛情報(bào)收集與分析， 在研究人員與成果使用者之間搭橋。第五，管理援助，如培訓(xùn)、指導(dǎo)、成立研究協(xié)會(huì)和小企業(yè)發(fā)展中心，特別管理援助，發(fā)行刊物等。第六，政府采購(gòu)協(xié)議，預(yù)簽供貨合同等。第七，建立服務(wù)于第二板市場(chǎng)的證券商協(xié)會(huì)。第八，為風(fēng)險(xiǎn)投資的正常運(yùn)行建立發(fā)達(dá)完善的資本市場(chǎng)體系， 包括股票/ 股權(quán)交易市場(chǎng)，尤其是建立為高新技術(shù)企業(yè)上市服務(wù)的二板市場(chǎng)與場(chǎng)外交易市場(chǎng)（OTC）及其中介機(jī)構(gòu)，為風(fēng)險(xiǎn)投資的撤出提供通暢的渠道。

國(guó)內(nèi)許多學(xué)者介紹了國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制，呼吁加快發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)；近年來(lái)，很多學(xué)者指出了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)存在的問(wèn)題，并提出了具體的對(duì)策與政策建議。

上述既有的文獻(xiàn)對(duì)如何從金融政策角度支持自主創(chuàng)新進(jìn)行了深入的研究，但是尚缺乏整合以上兩個(gè)方面、體現(xiàn)內(nèi)在邏輯統(tǒng)一的系統(tǒng)研究，還存在著一些不足之處。第一，在研究支持自主創(chuàng)新的信貸政策時(shí)，絕大多數(shù)學(xué)者只探討如何解決中小企業(yè)資金困難，似乎創(chuàng)新只與中小企業(yè)有關(guān)，而不談對(duì)大企業(yè)進(jìn)行信貸支持。實(shí)際上許多前沿科技成果和重大技術(shù)創(chuàng)新來(lái)自于大企業(yè)。第二，最主要的是，我們現(xiàn)有的支持創(chuàng)新的金融政策和研究文獻(xiàn)沒(méi)有深入地考慮金融支持的有效性。此處的有效性指金融支持政策是否得到金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的積極響應(yīng)，單位資金投入的創(chuàng)新成果產(chǎn)出是否較高，也就是自主創(chuàng)新的投入產(chǎn)出效益是否較高。例如；一提到金融支持，有的學(xué)者就把支持企業(yè)創(chuàng)新簡(jiǎn)單地等同于解決企業(yè)融資難，似乎最好讓銀行把全部中小企業(yè)都包下來(lái)，不顧條件地滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資要求；一提政策性貸款，似乎就可以不考慮借款者的償還能力，不按金融規(guī)則辦事。這樣做的結(jié)果，往往是該支持的未能真正得到發(fā)展，應(yīng)淘汰的卻有了茍延殘喘的機(jī)會(huì)，政策性金融機(jī)構(gòu)變成第二財(cái)政，支持能力日益低下。在探討我們應(yīng)該如何制定有效的鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的政策時(shí)，也沒(méi)有深入分析如何改善風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境從而提高風(fēng)險(xiǎn)投資的效率。

二、我國(guó)自主創(chuàng)新投入產(chǎn)出的效益

現(xiàn)在我們?cè)俾?lián)系實(shí)際，看看在實(shí)踐中我國(guó)自主創(chuàng)新投入產(chǎn)出效益的現(xiàn)狀。經(jīng)過(guò)多年的努力，我國(guó)在自主創(chuàng)新領(lǐng)域的投入在大幅度上升。2005年，RD經(jīng)費(fèi)總支出為2450億元，與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比為1.34%，在發(fā)展中國(guó)家中處于首位。從增長(zhǎng)速度來(lái)看，1995年～2005年的10年間，我國(guó)的RD經(jīng)費(fèi)支出額以年均22%的速度增長(zhǎng)。這使我國(guó)的RD經(jīng)費(fèi)支出總額從1995年世界第十四位上升到2005年的世界第六位。當(dāng)然，與發(fā)達(dá)國(guó)家的水平還有較大差距。目前，絕大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的RD經(jīng)費(fèi)強(qiáng)度都在2%以上，以色列甚至超過(guò)4%。

雖然我國(guó)自主創(chuàng)新的投入如此大，但是從國(guó)際比較的角度來(lái)看，我國(guó)的國(guó)家創(chuàng)新能力與發(fā)達(dá)國(guó)家和新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)相比還有較大差距，仍然處于初級(jí)階段，國(guó)家創(chuàng)新能力的絕對(duì)值還需要不斷提高。根據(jù)美國(guó)學(xué)者M(jìn)．Porter和S．Stern利用國(guó)家創(chuàng)新能力指數(shù)(NICI)對(duì)各國(guó)國(guó)家創(chuàng)新能力進(jìn)行研究測(cè)算，2001年～2003年我國(guó)國(guó)家創(chuàng)新能力在世界排名分別為第四十三位、第三十六位和第四十位。而同期，臺(tái)灣地區(qū)排名為第十四位、第八位和第十三位，2002年～2003年香港特別行政區(qū)排名為第二十六位和第二十五位。

由于我們過(guò)去沒(méi)有重視支持自主創(chuàng)新的金融政策的有效性，部分導(dǎo)致了我國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新的效益低下。例如，大中型工業(yè)企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱，2005年，具有開(kāi)展研發(fā)能力的大中型工業(yè)企業(yè)不到總數(shù)的四分之一，擁有專(zhuān)利的企業(yè)不足總數(shù)的十分之一，表明自主創(chuàng)新還沒(méi)有成為企業(yè)自覺(jué)的意識(shí)和普遍的行為；設(shè)立技術(shù)開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的企業(yè)不足三成，不能為企業(yè)的自主創(chuàng)新提供強(qiáng)有力的技術(shù)支持；與高校、科研機(jī)構(gòu)合作開(kāi)展的研發(fā)項(xiàng)目數(shù)僅占14.9%，全社會(huì)科技資源尚未得到充分利用。此外，國(guó)有大中型工業(yè)企業(yè)研發(fā)效率還亟待提高，國(guó)有大中型工業(yè)企業(yè)每產(chǎn)生一項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利人員投入為137人，分別是外資和港澳臺(tái)資企業(yè)的6倍和5.5倍；每產(chǎn)生一項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利的研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入為1821.5萬(wàn)元，分別為外資和港澳臺(tái)資企業(yè)的2.9倍和3.8倍。企業(yè)研發(fā)投入不足，技術(shù)創(chuàng)新和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、引進(jìn)技術(shù)的消化吸收能力仍比較薄弱。大中型企業(yè)研發(fā)投入占銷(xiāo)售收入的0.71%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)只有0.56%，99%的企業(yè)沒(méi)有申請(qǐng)專(zhuān)利，只有萬(wàn)分之三的企業(yè)擁有核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)。同時(shí)，企業(yè)之間科技資源低水平重復(fù)嚴(yán)重，同一課題，重復(fù)立項(xiàng)，重復(fù)投資。在基礎(chǔ)性研究、行業(yè)共性技術(shù)研發(fā)方面，企業(yè)間沒(méi)有廣泛建立和形成技術(shù)創(chuàng)新的戰(zhàn)略聯(lián)盟或協(xié)作關(guān)系。

三、提高支持自主創(chuàng)新金融政策的有效性的建議

由本文第二部分的分析可知，我國(guó)支持自主創(chuàng)新的金融政策的效益低下，鑒此，本文提出如下建議，以提高我國(guó)支持自主創(chuàng)新的金融政策的有效性。

1.應(yīng)最大限度地發(fā)揮政府資金和政策性金融機(jī)構(gòu)資金投入的“杠桿效應(yīng)”。這是提高金融支持政策有效性的一個(gè)重要原則。現(xiàn)階段我國(guó)政府的財(cái)力還是有限的，金融支持不能再象過(guò)去一樣“撒胡椒面”了。在信貸政策方面，政府可以利用貼息、擔(dān)保等方式，引導(dǎo)各類(lèi)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)支持自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化。在鼓勵(lì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資方面，一般應(yīng)“政府搭臺(tái)，企業(yè)唱戲”，實(shí)行“民辦官助”的模式，政府宜采取“支持而不控股，引導(dǎo)而不干涉”的態(tài)度去支持風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展。用有限的政府資金投入，發(fā)揮政策導(dǎo)向作用，最大限度地帶動(dòng)更多的社會(huì)資金投入到創(chuàng)新活動(dòng)中去。政府也可以向金融機(jī)構(gòu)提出重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)名錄，金融機(jī)構(gòu)據(jù)此自主選擇融資支持對(duì)象。

2．實(shí)施金融支持政策應(yīng)遵循市場(chǎng)化運(yùn)作原則。這也是提高金融支持政策的有效性和可持續(xù)性的一個(gè)重要原則。讓金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)投資者自己作投資決策，既保護(hù)了他們支持創(chuàng)新的積極性，又能通過(guò)市場(chǎng)支持了真正有價(jià)值的創(chuàng)新。因此，對(duì)中小企業(yè)融資既要從整體上給予政策支持，又要在每個(gè)具體的融資項(xiàng)目上按市場(chǎng)規(guī)則嚴(yán)格把關(guān)。使得商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)真正能夠按照市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)作，金融投資真正受利益驅(qū)動(dòng)，而不再受行政的指派。那些建議國(guó)家規(guī)定商業(yè)銀行對(duì)中小貸款必須達(dá)到某種比例或規(guī)模的觀點(diǎn)是違背市場(chǎng)原則、必須摒棄的。

3．對(duì)企業(yè)而言，促進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新的核心是解決企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)問(wèn)題；從根本講，就是要激勵(lì)人進(jìn)行創(chuàng)新，對(duì)我國(guó)而言，就是要形成真正能保護(hù)企業(yè)家利潤(rùn)動(dòng)機(jī)的機(jī)制和規(guī)則，使企業(yè)成為自主創(chuàng)新的主體。第一，要確定合理的利益分配政策，要允許和鼓勵(lì)資本和技術(shù)等生產(chǎn)要素參與分配，最大限度地調(diào)動(dòng)科技人員創(chuàng)新的積極性。第二，建立有利于激勵(lì)機(jī)制運(yùn)作的政策平臺(tái)。政府要適應(yīng)知識(shí)資本化、創(chuàng)新個(gè)體化的發(fā)展趨勢(shì)，構(gòu)建“人本激勵(lì)”、“資本激勵(lì)”、“知本激勵(lì)”三位一體的激勵(lì)體系。政府要利用政策杠桿率先形成重點(diǎn)向知識(shí)、技術(shù)及管理傾斜的分配制度，以引導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。如利用技術(shù)入股、期權(quán)和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)等手段，以鼓勵(lì)科技人才持續(xù)創(chuàng)新。第三，在制定金融政策時(shí)要重視培育企業(yè)家創(chuàng)業(yè)，給他們提供必要的融資支持。另外，要使“十一五”期間自主創(chuàng)新取得實(shí)質(zhì)性突破，科技成果轉(zhuǎn)化率大幅度提高，國(guó)家就必須加大對(duì)企業(yè)研發(fā)的投入力度，尤其要加大對(duì)產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的自主創(chuàng)新活動(dòng)的經(jīng)費(fèi)投入，從金融支持等政策和環(huán)境上給企業(yè)以實(shí)質(zhì)性利好。

4．民營(yíng)科技企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的生力軍，具有良好的機(jī)制和發(fā)展?jié)摿Γ瑧?yīng)從金融政策上傾斜支持和扶植民營(yíng)科技企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。

5.在鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展方面，我國(guó)目前最迫切的工作是要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行立法，盡快制定和完善保護(hù)投資者的法律；其次，大幅降低銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金以及外資進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的壁壘；再次，加速建立活躍的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和定位于中小型企業(yè)的證券市場(chǎng)，為風(fēng)險(xiǎn)投資建立通暢的推出渠道；另外一個(gè)需要解決的問(wèn)題是，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)集中度過(guò)高。以上問(wèn)題若得以解決，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)將獲得長(zhǎng)足發(fā)展。

6. 支持自主創(chuàng)新的信貸政策的突破口在于建立有效的貸款擔(dān)保體系。應(yīng)發(fā)揮中央和地方兩個(gè)積極性，把目前只存在于少數(shù)地方的信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)擴(kuò)大到每個(gè)省或每個(gè)城市，在地方為主的基礎(chǔ)上，中央財(cái)政按一定比例出資 具體比例可考慮各地財(cái)政的實(shí)際情況決定，給予支持。再如，對(duì)以中小企業(yè)為主要客戶(hù)的地方銀行提供更多的資金支持，包括地方財(cái)政補(bǔ)充地方性銀行的資本金，人民銀行根據(jù)實(shí)際需要，對(duì)這些銀行提供短期融資等等。

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