以民營經濟為主導的中小城市地方金融發展研究

[摘要] 本文通過對寧波市經濟金融尤其是地方金融業發展的狀況進行調查分析，指出以民營經濟為主體的城市普遍存在民營企業融資渠道單一、對銀行信貸的依賴較高，地方金融機構提供的資產業務不能適應城市經濟特點和融資結構的變化，地方金融服務嚴重滯后等問題，制約了民營經濟的進一步發展。因此本文旨在探討以民營經濟為主體的城市地方金融發展的目標和戰略，并提出具體的政策建議。

[關鍵詞] 地方金融 民營經濟 地方金融機構 地方產權市場 地方金融管理部門

地方金融要走向中國金融業的前臺，已經是歷史發展的必然趨勢。而目前對于以民營經濟為主體的城市而言，那些讓“地方金融”產生經濟土壤的中小企業的融資難問題一直是制約地方經濟快速健康發展的重要障礙。雖然從中央到地方，各級政府及商業銀行分別成立了中小企業信用擔保公司和中小企業信貸部，但是由于固有的官辦背景，很難讓中小企業感受到貸款的關注。這樣的事例不勝枚舉。

以寧波市為例，改革開放以來，寧波經濟增長年均達19.7%，到2002年底止，中小企業多達79457家，占全市工業企業總數的99.9%，實現產值2100.4億元，占全部工業產值的85.7%。由于中小企業貸款需求具有金額小、時間急、缺乏擔保等特點，大多數中小企業的資金需求一直得不到滿足，因此，民間金融作為一種不被批準的產物在寧波各縣鎮地區逐漸發展起來。在個體民營企業發達的慈溪，民營經濟發展的資金融通主渠道是民間借貸。目前慈溪中小企業近兩萬家，資金來源的40%為自有資金積累，40%靠民間借貸，從地下錢莊、地下臺會等渠道獲得的，只有20%的資金來自銀行。這種拆借方式不僅增加了企業的成本，同時也是一種潛在的風險。而這種潛在的風險被認為就是適合當地民營經濟貸款特點的中小金融機構的缺乏。另一方面，寧波地區金融機構對大企業、大集團和上市公司授信過度，前100戶貸款余額占貸款總量的30.5%。可見，寧波市地方金融機構資金實力的不足、數量上的缺乏，已嚴重阻礙了寧波市中小企業的發展壯大，阻礙了寧波市地方經濟、私營經濟的迅速發展。

因此，對于寧波這樣一個以民營經濟為主體的城市而言，如何建立一個高效有序的地方金融運行體系是保證區域經濟持續快速發展的重要環節，而要從根本上解決中小企業融資難問題，當務之急是改革地方金融體制，讓民間資本參與地方金融業，建立一個適應不同類型企業的多層次、全方位的金融體系。

一、寧波市地方金融及地方金融機構發展存在的問題

1.從寧波市目前的銀行體系的存貸款規模和投向來看，并不符合寧波市經濟的特點和融資結構的變化

寧波市四大國有銀行2002年、2003年底短期貸款新增額分別為724305萬元和824323萬元，而其中對私營、個體企業新增貸款額分別為-1754萬元（負增長）和56146萬元，僅占6.8%，而同期包括寧波市商業銀行、城市信用社在內的寧波市地方金融機構對私營、個體企業新增貸款額則分別為135475萬元和58659萬元，占其新增短期貸款總額的38.34%和14.23%。2003年末四大國有銀行存款、貸款余額占比分別為52.16%、54.42%;其他商業銀行占比分別為18.98%、20.08%，兩者相加，占比分別為71.14%、74.50%。由此，寧波市商業銀行、城市信用社、農村信用社等地方金融機構的存款、貸款規模占比僅達28.86%、25.50%，實力相差甚遠。從支持縣域經濟發展的力度和對寧波各縣的貸款規模來看，在對農業貸款和鄉鎮企業的貸款上，以農信社為主，但是受到資金實力弱的限制，支持力度有待進一步提高。

2.從銀行業務的開展和創新來看，地方金融機構的票據貼現，尤其是對中小企業的票據承兌、貼現業務仍有待大量拓展

2003年寧波市商業銀行營業收入中，利息收入占60.25%，手續費收入占2.69%，外匯業務收入占13.34%，可見其中間業務、外匯業務開展的力度不夠。并且，2003年末寧波市商業銀行、農村信用社的票據貼現余額分別為16.71億元、20.52億元，分別占寧波市銀行機構當年票據貼現總余額的13.88%、17.04%。而同期股份制商業銀行（不含寧波市商業銀行）票據貼現余額占到轄區總量的52%。

3.目前寧波市企業融資主要是信貸方式，由于直接融資成本大且市場準入門檻高，目前寧波市企業從資本市場融資的數量極少

金融機構偏好大項目、政府投資且有效益的項目，對中小企業存在實際上的金融歧視。財政性建設資金缺乏長期穩定的依托。再加之由于預算體制的限制，地方政府無法通過發行地方債券籌措資金。

據人民銀行估算，寧波市經濟發展中所需要的資金有70%來自銀行信貸，從資本市場融資的數量極少。全市僅有15家在國內主板市場上市的公司，比紹興要少3家，比杭州少6家，比南京少13家，其中大多數均屬于大中型企業，眾多中小型民營企業要想在國內主板市場上市，阻力仍然很大，機會很小。而像寧波屹東電子股份有限公司這樣的高新技術企業，只能尋求海外上市的方式，成為寧波市首家在香港創業板上市融資的企業。雖然深交所推出的中小企業板塊將成為寧波這些中小企業的福音，但由于門外排隊的企業數量眾多，門檻也較高，競爭異常激烈，難度仍然相當大。從地方資本市場的發展狀況來看，中小企業擔保體系、中介服務體系不健全，產權市場發展滯后，非常缺乏規范的中小企業間短期資金拆借市場。

二、寧波市地方金融業發展目標、戰略和政策建議

1.寧波市地方金融業發展目標、戰略

寧波金融業長期發展目標是寧波應發展成為長三角南緣的區域金融中心，為充滿活力的中小企業提供充足的資金資本支持，構建合理的多元化的地方金融體系。要實現這一目標就必須積極引導民營資本進入，建立健全高效、開放的金融市場，推進包括商業銀行、證券、保險、信托、租賃、基金、風險投資在內以民營經濟為主體的多元化金融體系建設。

對于寧波市這樣一個以民營經濟為主的地區，地方金融業發展的戰略重點應該放在地方中小金融機構和地方資本市場上。地方金融機構應以“市場化、股權結構多元化、資本化、區域化和國際化”作為發展戰略。所謂“市場化”就是根據自身的特點、地域、業務等優勢明確市場定位，利率市場化，完善存貸款定價機制，拓展服務品種以滿足市場不同的需求。“股權結構多元化”就是要加快對內、對外兩個開放，引入合格的境內外戰略投資者，避免大股東操縱和內部人控制。“資本化”要求地方金融機構強化資本約束機制，通過上市建立起多渠道、動態的長效資本金補充機制。“區域化”是指不要盲目追求地域擴張，要立足當地城市，向周邊地區輻射。“國際化”包括引入國際標準和經驗做法、引入境外股東、與國際金融機構進行業務、技術合作，以及將業務向海外延伸。

2.具體政策建議

一是以“經營業績一流、公司治理結構較為健全、內控機制和風險管理能力良好、經營理念較為先進和發展規劃良好的銀行”為目標，通過重組(聯合、并購）、改造、退出等方式，深化產權改革，明確市場定位，開拓業務創新，推進利率市場化，重塑寧波地方中小金融機構，使其真正成為支持寧波地方經濟發展的主力軍。同時，按照金融對外開放的要求，積極引進境外銀行、證券、保險、信托、期貨、基金、租賃等金融機構到浙江設立分支機構或辦事處。抓住CEPA實施的有利時機，推動浙港金融合作。

二是以地方產權交易中心為基礎，搭建資金和項目的產權交易平臺，同時積極培育本地券商為做市商，大力發展柜臺交易市場，積極穩妥地發展和規范私募資本市場，加快組建一些投資基金，拓展企業債券市場，爭取發行市政債券，加大地方資本市場培育和發展力度。

目前寧波市絕大多數股份公司的產權流轉極不順暢，其主要原因是缺乏地方性資本市場的平臺。從近期來看，應以寧波市產權交易中心為基礎，搭建資金和項目的產權交易平臺，促進資金和項目的有序流動。從中長期來看，則應大力發展柜臺交易市場。目前國家的法規政策對柜臺交易發展仍有較嚴格的限制，因此，寧波市政府可以鼓勵和推動一兩家營業部網點較多、與當地企業關系密切、信譽較好的券商作示范，代辦非上市公司的股份轉讓業務，逐步朝著做市商的方向發展，有步驟地探索、發展柜臺交易和柜臺交易市場。

對寧波而言，地方產權市場建設的目標就是要成為多層次資本退出的重要渠道、非上市股份公司股權交易平臺、高新技術和科技成果轉化平臺、中小型企業融資平臺等功能完善的資本市場的重要組成部分，為寧波經濟的發展提供資金融通，并以此促進企業產權多元化，吸引異地投資者并購本市企業，引進外資，完善寧波混合所有制經濟結構。要主動打破地域和行業界限，努力拓展市場空間，增強輻射能力，融入長三角產權交易共同市場，并且通過經紀人培訓，開展與香港乃至海外產權市場的合作。

地方產權市場可以采取公司制的組織形式，建立產權交易經紀人制度，加快與周邊城市的產權交易信息聯網，積極探索非上市股份公司的股份轉讓試點。拓展交易品種和交易方式，突破目前傳統的協議轉讓、招標拍賣方式，增加兼并、重組，尤其是異地并購等業務，并為非上市股份公司提供股份登記托管，以及股權質押、增資擴股、分紅派息、賬戶查詢、股票掛失等各項服務。在交易平臺的設計方面，可以采用將產權交易中心、技術產權交易中心、成果轉化中心、房地產轉讓中心、拍賣行、評估事務所“六合一”的方式，為寧波企業在浙江省乃至全國范圍內配置產權資源提供高效、便捷、優質的服務。

加快組建一些投資基金，尤其是針對目前寧波市中小企業的特點，應該建立面向傳統產業的中小企業創業投資公司和創業投資基金，解決創業資金的融資問題。當中小企業發展到穩定期時，應允許并鼓勵中小企業、金融企業進入金融市場，發行次級債券、可轉債，進行債券融資。

地方政府也應該爭取通過發行市政債券用于滿足城市設施、公共服務等資本建設項目上的資金的不足，改善目前政府投資項目過分依賴銀行貸款，預算軟約束的現象。

三是成立地方金融管理部門，制定地方金融發展總體規劃、指導地方性金融機構改革與發展、配合協調駐地金融監管機構（即銀監局、證監局、保監局）的工作、積極扶持地方資本市場的發展，為地方金融機構的發展提供寬松的政策和高質的服務，創造良好的外部環境，培育高效的市場平臺。

對于寧波而言，地方金融管理部門的一個重要職責就是加強對發展地方資本市場的領導。首先，應改變目前寧波產權交易中心多頭管理、效率低下的局面，對產權交易中心實行統一的監管。監管體系應分成三個層次：第一個層次是政府統一的監管機構，起草并執行相應的政策、法規，監管各交易平臺的交易，監管登記、交割、結算中心的運作，監管信息傳播活動，對寧波產權市場進行統一管理；第二個層次為產權登記、結算中心，對產權市場參與者的交易活動進行管理；第三個層次是寧波產權交易中心，肩負著行業自律管理的職能。在此基礎上，逐步實現從機構型監管向功能型監管的轉變，也就是說，監管的重點是金融產品所實現的基本功能。通過統一監管體系的建設和監管職能的轉變，實現政企分開，實現政府職能與企業職能的分離，實現交易所的企業化運作。對各類產權資本所有者尤其是民營企業實行進入產權市場從寬、市場運作程序監管從嚴，加強信息披露，大力培育和引進資本市場中介機構，就企業經營、納稅、財務、信用、守法等狀況，建立一個完整的中介服務體系并加強監管，積極探索活躍交易和控制風險并重的運作模式等一系列不斷創新和完善產權交易市場體系的措施，為資源優化配置服務，加強資本市場高素質專業人才的培養和引進。其次，針對私募資本市場，政府應組織力量研究和擬定其地方性政策，對私募公司的性質、募集方式和程序等，都應做出明確的規定，從而規范市場，保護大眾投資者利益。

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注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文。