盈余管理的度量方法綜述

[摘要] 目前，學(xué)術(shù)界對(duì)于如何度量盈余管理存在較大的爭(zhēng)議。本文主要針對(duì)國(guó)內(nèi)外對(duì)盈余管理的測(cè)度方法進(jìn)行回顧和評(píng)述，并結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際狀況，在中外已有研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上揚(yáng)長(zhǎng)避短，整合出能夠有效度量我國(guó)資本市場(chǎng)的盈余管理且具有可操縱性的方法。

[關(guān)鍵詞] 盈余管理 盈余管理的度量 凈資產(chǎn)收益率

一、引言

盈余管理（Earnings Management）是指公司管理當(dāng)局在會(huì)計(jì)制度允許的范圍內(nèi)，利用職業(yè)判斷和規(guī)劃交易等手段對(duì)盈利進(jìn)行調(diào)節(jié)，以達(dá)到各種目的的機(jī)會(huì)主義行為。資本市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱(chēng)和會(huì)計(jì)監(jiān)管制度的不完備性給企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余留下了可操縱的空間，根據(jù)“理性經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，企業(yè)管理者為了達(dá)到自身利益最大化的目標(biāo)，便自然產(chǎn)生了盈余管理的動(dòng)機(jī)；企業(yè)盈余管理的高低直接影響著其投資收益的好壞，不但如此，盈余管理也不利于整個(gè)資本市場(chǎng)的良性發(fā)展，鑒于此，對(duì)上市公司盈余管理的有效度量就顯得十分必要了。

二、盈余管理度量方法的回顧

中外文獻(xiàn)對(duì)盈余管理的度量主要集中在兩類(lèi)方法上，其一是用報(bào)告盈余在特定水平區(qū)間的不連續(xù)分布來(lái)度量公司是否存在盈余管理，被稱(chēng)為管理后盈余分布法（The Distribution of Earnings after Management）；其二是以操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的存在程度來(lái)度量盈余管理，主要包括應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額法、應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法和具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法。

1.管理后盈余分布法

管理后盈余分布法主要通過(guò)檢驗(yàn)報(bào)告盈余在臨界點(diǎn)（如，零點(diǎn)；上年盈余；本期分析師預(yù)測(cè)的盈余）附近的不連續(xù)分布來(lái)檢驗(yàn)公司是否存在盈余管理行為。該方法是由Burgstahler和Dichev（1997）首先提出來(lái)的，他們認(rèn)為：研究假設(shè)管理當(dāng)局存在為避免盈余減少或虧損而進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。如果公司不存在盈余管理，那么公司的盈余應(yīng)大致呈正態(tài)分布，如果為避免虧損進(jìn)行盈余管理，那么管理后的盈余明顯不符合正態(tài)分布，即在樣本盈余分布統(tǒng)計(jì)圖上，緊靠零點(diǎn)左邊的樣本頻數(shù)比預(yù)期的要少，緊靠零點(diǎn)右邊的樣本頻數(shù)比預(yù)期的要多，他們的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)證實(shí)了這一推測(cè)，該方法主要采用直方圖和統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)兩種手段。

2.應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額法

該方法的一個(gè)基本假定是，在公司財(cái)務(wù)報(bào)告中，只有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量未被管理，而所有的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目都是管理過(guò)的，因此，應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額即為操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。該方法包括：①Healy（1985）模型。該模型通過(guò)比較不同樣本的平均應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額來(lái)檢驗(yàn)盈余管理行為；②DeAngelo（1986）模型。

3.應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法

該方法將應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額分解為操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)和非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，并假定非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而變化。由于在計(jì)算非操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)考慮的因素不同，形成以下幾種模型：①Jones（1991）模型；②修正的Jones模型；③行業(yè)模型（Dechow等，1995）；④橫截面Jones模型（DeFond等，1994）；⑤KS模型（Kang和Sivaramakrishna，1995）。這些模型都是基于一定的假設(shè)條件之上的，因此對(duì)其爭(zhēng)議較多。Dechow，Sloan和Sweeney（1995）對(duì)上述五個(gè)模型的可靠性進(jìn)行了評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)Jones 模型和修正的Jones 模型能夠?qū)刹倏匦詰?yīng)計(jì)利潤(rùn)提供可靠的估計(jì)，并能有效地用于假設(shè)檢驗(yàn)；因此Jones 模型和修正的Jones 模型在國(guó)內(nèi)外度量盈余管理的程度中得到了較為廣泛的應(yīng)用。

4.具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法

具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法主要針對(duì)某一特定行業(yè)中某一或某組特定的、需管理當(dāng)局進(jìn)行職業(yè)判斷的、金額大的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目作為研究對(duì)象。目前，運(yùn)用該方法的研究主要集中于銀行業(yè)的貸款損失準(zhǔn)備和保險(xiǎn)業(yè)的索賠損失準(zhǔn)備。

三、結(jié)論與啟示

上述各種測(cè)度盈余管理的方法各有優(yōu)缺點(diǎn)。管理后盈余分布法不需要估計(jì)應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，通過(guò)考察報(bào)告盈余在特定水平區(qū)間的不連續(xù)分布就可以發(fā)現(xiàn)公司是否存在盈余管理，并且可以獲得盈余管理頻率和程度的證據(jù)，但是該方法對(duì)于識(shí)別盈余管理的手段顯得無(wú)能為力，而且只適用具有特定動(dòng)機(jī)的盈余管理行為；應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額法雖然將盈余管理的度量直接與會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)聯(lián)系起來(lái)，但卻沒(méi)有考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化將導(dǎo)致標(biāo)準(zhǔn)誤差的加大，其使用范圍受到嚴(yán)格限制；具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法相對(duì)于應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法，該方法更為容易識(shí)別影響應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的特定因素和檢驗(yàn)盈余管理的手段和程度，但是該方法需研究者對(duì)制度背景和行業(yè)知識(shí)通曉，信息收集成本高，且局限于具體行業(yè)或小樣本，研究結(jié)論難以普及。

我國(guó)資本市場(chǎng)目前還處于弱式有效的狀態(tài)，信息披露還不夠充分有效。針對(duì)目前我國(guó)IPO、配股和增發(fā)股票的對(duì)凈資產(chǎn)收益率要達(dá)到6％和10％的政策限制，對(duì)于涉及相關(guān)變動(dòng)的國(guó)內(nèi)上市公司盈余管理的存在性和存在程度的度量，采用管理后盈余分布法是比較有效的。而對(duì)于整個(gè)資本市場(chǎng)中的上市公司的盈余管理的度量，應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分離法仍然不失為一個(gè)適合的手段。鑒于此，構(gòu)建適合我國(guó)特有資本市場(chǎng)狀況盈余管理的度量模型還有待我們進(jìn)一步的研究和探索。

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