Ａ股，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的參與者

我們正處于一個(gè)流動(dòng)性過(guò)剩的時(shí)代，對(duì)于中國(guó)而言，龐大的人口規(guī)模、巨大的經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)慣性，決定了中國(guó)在向全球輸出大量物美價(jià)廉的商品之余，也在不斷創(chuàng)造出日益強(qiáng)大的商品需求。當(dāng)前甚至未來(lái)5～10年，中國(guó)無(wú)疑正處于本輪全球經(jīng)濟(jì)失衡及重建所誘發(fā)的流動(dòng)性過(guò)剩的巨大漩渦的核心。

證券市場(chǎng)：實(shí)體經(jīng)濟(jì)防護(hù)網(wǎng)

在開放與封閉、管制與放松之間，中國(guó)必須做出抉擇以免重蹈日本失落的十年，乃至類似亞洲金融風(fēng)暴的危機(jī)。毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)似乎已經(jīng)找到了答案，盡管距離最終實(shí)現(xiàn)的途徑還很遙遠(yuǎn)。當(dāng)前，中國(guó)正在竭盡全力構(gòu)建一個(gè)有別于過(guò)去20年的實(shí)體經(jīng)濟(jì)模式，以前所未有的速度打造著一個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)的王國(guó)，建立一個(gè)強(qiáng)大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)防護(hù)網(wǎng)，當(dāng)資本的洶涌潮水退卻之后，它或許能夠保護(hù)幾代中國(guó)人的勞動(dòng)成果。

證券市場(chǎng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合

大型國(guó)有銀行紛紛A＋H上市之后，大型中企也開始了加速證券化的過(guò)程。毫無(wú)疑問(wèn)，資產(chǎn)證券化的過(guò)程，給實(shí)體企業(yè)的持續(xù)發(fā)展注入了新的活力。也就是說(shuō)，在市場(chǎng)充裕流動(dòng)性的推動(dòng)下，證券市場(chǎng)不僅僅能夠在短期之內(nèi)提供實(shí)體經(jīng)濟(jì)向虛擬經(jīng)濟(jì)的套利，而且在有效制度的安排下，也能夠形成一個(gè)持續(xù)的正反饋循環(huán)，從而幫助企業(yè)完成對(duì)全國(guó)乃至全球的產(chǎn)業(yè)整合。

證券市場(chǎng)的巨大威力還來(lái)自于其始終扮演著一個(gè)“整臺(tái)者”的角色。當(dāng)所有優(yōu)勢(shì)資源開始迅速向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中的時(shí)候，產(chǎn)業(yè)整合就已經(jīng)處于醞釀之中了；而當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期整合可以實(shí)現(xiàn)1＋1＞2時(shí)候，產(chǎn)業(yè)整合將難以避免地發(fā)生。從目前A股市場(chǎng)的進(jìn)程來(lái)看，仍然主要處于資本套利階段，當(dāng)?shù)谝浑A段的資本套利完成之后，資本魔方將會(huì)很快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合。

資本套利活躍A股

股市大幅飆升，資本套利活動(dòng)也在不斷加劇。大量上市公司開始在行業(yè)景氣階段尋求資產(chǎn)注入或者整體上市，從而實(shí)現(xiàn)更大的資本收益。不難發(fā)現(xiàn)，持續(xù)獲得社會(huì)資源的能力，正在成為不少上市公司持續(xù)上漲的驅(qū)動(dòng)力。這在“資源類”、“大集團(tuán)，小股份”公司之中尤為顯著，如礦業(yè)類公司的資產(chǎn)注入能力、房地產(chǎn)公司的持續(xù)拿地能力等。頻繁的資本套利活動(dòng)也使得A股市場(chǎng)在未來(lái)3年將一直保持活躍。

投資A股：分享實(shí)體經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的途徑

本輪A股市場(chǎng)的上漲過(guò)程，背后實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)了一個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的崛起過(guò)程。在流動(dòng)性過(guò)剩、全球資本紛紛涌入新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極的背景下，A股市場(chǎng)將扮演著一個(gè)越來(lái)越重要的角色。無(wú)論是當(dāng)前股市大漲所帶來(lái)的大規(guī)模資本套利，還是未來(lái)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提高所帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)大規(guī)模整合，A股市場(chǎng)都將是最有力的參與者和見證者。

從當(dāng)前及未來(lái)十年A股背后演繹的經(jīng)濟(jì)邏輯來(lái)看，長(zhǎng)期投資于A股市場(chǎng)，無(wú)異于類似20世紀(jì)80年代下海經(jīng)商，分享中國(guó)傳統(tǒng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張果實(shí)一樣，將富有遠(yuǎn)見并卓有成效。