“拐點論”考驗調(diào)控

如果把經(jīng)濟周期波動由上升通道轉(zhuǎn)向下降通道的拐點來臨比喻為“狼”來了，那么，近三年來，不論國際還是國內(nèi)，不斷有人預(yù)測說：中國經(jīng)濟的拐點來了。但是，“狼”并沒有來。

“狼”為什么沒有來？也就是說，為什么本輪經(jīng)濟周期的上升階段一直在延長，而下降拐點一直沒有來？中國經(jīng)濟周期波動之所以出現(xiàn)良性大變形，原因是多方面的。

從2000年開始的我國本輪經(jīng)濟周期出現(xiàn)了新的波動形態(tài)，經(jīng)濟周期波動的上升階段大大延長，經(jīng)濟在上升通道內(nèi)持續(xù)平穩(wěn)地高位運行。為延長經(jīng)濟周期的適度高位運行，在一輪周期中，針對經(jīng)濟運行中的問題多次進行微調(diào)，化大調(diào)整為不斷的小調(diào)整。把節(jié)能減排以及把住土地閘門等政府的微觀規(guī)制從宏觀調(diào)控中剝離出來，以“長”抓不懈。解決總儲蓄大于總投資的問題，除了要加強城鄉(xiāng)社會保障體系建設(shè)，擴大醫(yī)療、教育、文化等公共服務(wù)消費之外，擴大居民住房需求，增加居民住房支出，是提高我國消費率的一個長期的、重要的途徑。

本輪經(jīng)濟周期呈現(xiàn)出一個顯著的新特點：在我國以往歷次經(jīng)濟周期中，上升階段一般只有短短的一、二年，而本輪經(jīng)濟周期的上升階段到現(xiàn)在（2007年上半年）一直持續(xù)了7年半。這充分表明，中國經(jīng)濟周期波動出現(xiàn)了新的波動形態(tài)，或者說出現(xiàn)了良性大變形，即經(jīng)濟周期波動的上升階段大大延長，經(jīng)濟在上升通道內(nèi)持續(xù)平穩(wěn)地高位運行。這在新中國成立以來的經(jīng)濟周期波動史上還是從未有過的。目前至關(guān)重要的是調(diào)控手段和方法。

化大調(diào)整為不斷小調(diào)整

2006年，我國GDP增長率經(jīng)修訂為11.1%。2007年上半年，又略有上升，為11.5%。根據(jù)歷史經(jīng)驗，這已經(jīng)處于或稍微越過我國經(jīng)濟適度增長區(qū)間的上限邊緣。在我國工業(yè)化、城市化加快過程中，潛在經(jīng)濟增長率有可能有所上升，但考慮到資源消耗（特別是能源、土地）和環(huán)境污染這些新的經(jīng)濟增長制約因素，潛在經(jīng)濟增長率還不能把握的過高。因此，還要緊密跟蹤經(jīng)濟形勢的變化，繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控，主要傾向還是防止經(jīng)濟運行由偏快轉(zhuǎn)為過熱。這里要強調(diào)的是：化大調(diào)整為不斷的小調(diào)整，以延長經(jīng)濟周期繼續(xù)在適度高位的平穩(wěn)運行。

本輪經(jīng)濟周期由上升通道轉(zhuǎn)向下降通道的拐點一直還沒有來。按照經(jīng)濟周期波動的規(guī)律，拐點，或者說調(diào)整，總會來的。但拐點有兩種：一種是大拐點，一種是小拐點。大拐點是指經(jīng)濟周期由上升通道向下降通道劇烈的、大幅度的轉(zhuǎn)折。這種轉(zhuǎn)折往往要付出較大的調(diào)整代價。小拐點則是指經(jīng)濟周期由上升通道向下降通道平緩的、小幅度的轉(zhuǎn)折。有人建議把大拐點叫作“狼點”，以區(qū)分于小拐點。不斷地進行宏觀調(diào)控，就是要化大調(diào)整為不斷的小調(diào)整，以防范大拐點——“狼點”的出現(xiàn)。美國著名經(jīng)濟周期專家熊彼特當年曾把經(jīng)濟周期波動中繁榮的轉(zhuǎn)折稱為“清理的過程”。他把這種轉(zhuǎn)折或清理過程也分為兩種：一種稱作“清理的正常過程”，指周期波動中必然的、有益的調(diào)整；另一種稱作“清理的非正常過程”，指具有巨大損失和破壞性的調(diào)整。我們這里所說的“小拐點”，可以對應(yīng)熊彼特的“清理的正常過程”；我們所說的“大拐點”，可以對應(yīng)熊彼特的“清理的非正常過程”。

20世紀80年代以來，美國等世界上一些市場經(jīng)濟發(fā)達國家出現(xiàn)了經(jīng)濟周期平滑化的趨勢。美國學(xué)者將其稱為經(jīng)濟波動的“大緩和”。我國經(jīng)濟周期也出現(xiàn)了平滑化的良性大變形。其中原因，各國情況有所不同，但都與各國市場經(jīng)濟的不斷完善和宏觀調(diào)控的不斷改善有關(guān)。所謂經(jīng)濟周期的平滑化趨勢是指，經(jīng)濟周期由過去那種起伏劇烈、峰谷落差極大的波動軌跡，向著起伏平緩、峰谷落差縮小的波動軌跡轉(zhuǎn)變。這樣，在以十年左右為期的“中程”周期來考察時，其中可能包含兩、三個小的“短程”周期，也就是說，其中可能包含不止一個上拐點（峰頂），可能包含兩、三個小的上拐點。這有利于延長經(jīng)濟周期在適度高位的平穩(wěn)運行。

為延長經(jīng)濟周期的適度高位運行，在一輪周期中，針對經(jīng)濟運行中的問題多次進行微調(diào)，并不意味著前一次微調(diào)沒有起作用，也不意味著這次微調(diào)之后不再需要進行新的微調(diào)。當然，不斷地、多次性地進行微調(diào)也并不意味著過于頻繁的調(diào)控，而要給每次調(diào)控以一定的消化、吸收過程。

在化大調(diào)整為不斷的小調(diào)整中，還需要強調(diào)的是：密切關(guān)注宏觀總體穩(wěn)定下的一些局部波動問題，如總體穩(wěn)定下的不同產(chǎn)業(yè)的波動問題，總體穩(wěn)定下的價格（如物價、房價）波動問題，總體穩(wěn)定下的股市波動問題等。這里有兩個“防止”：一方面是防止經(jīng)濟運行由偏快轉(zhuǎn)為過熱；另一方面還要防止一些局部問題的沖擊，防止局部問題轉(zhuǎn)化為全局問題。

把政府的微觀規(guī)制從宏觀調(diào)控中剝離出來，以“長”抓不懈

前一段，公布的2006年全國和各地區(qū)單位GDP能耗情況，以及2007年上半年全國主要污染物排放情況表明，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會，仍然是任重而道遠。2006年，我國單位GDP能耗雖出現(xiàn)三年來首次由升轉(zhuǎn)降，比2005年下降1.33%，但沒有實現(xiàn)年初確定的下降目標；全國除北京外，各地區(qū)均未完成2006年單位GDP能耗降低的目標任務(wù)。2007年上半年，與去年同期相比，全國二氧化硫排放量下降0.6%，化學(xué)需氧量排放量增加0.5%，污染減排形勢亦不容樂觀。

節(jié)能減排，以及把住土地閘門等，本屬于政府的微觀規(guī)制職能。我們常說把住兩個閘門：一個是信貸閘門，一個是土地閘門。信貸閘門屬政府的宏觀調(diào)控問題，而土地閘門屬政府的微觀規(guī)制問題。但由于政府的微觀規(guī)制是“政府”的職能，很多人就將其視為“宏觀”問題而歸入宏觀調(diào)控職能中。這樣一來，不利于節(jié)能減排和把住土地閘門的貫徹執(zhí)行。因為宏觀調(diào)控是針對經(jīng)濟運行的短期波動和變化而采取的措施，根據(jù)經(jīng)濟形勢的“冷熱”變化，其方向和力度可以時松時緊。但節(jié)能減排和把住土地閘門等這些屬于微觀規(guī)制方面的長期任務(wù)，卻不能時松時緊，而必須“長”抓不懈。現(xiàn)在，一些地方由于抓緊了節(jié)能減排和土地利用等審批工作，因此經(jīng)常有人問，什么時候宏觀調(diào)控可以轉(zhuǎn)松。其意思是，什么時候節(jié)能減排的審批門檻和土地閘門可以放松。所以，要把節(jié)能減排和把住土地閘門等這些政府的微觀規(guī)制從宏觀調(diào)控中剝離出來，以利于“長”抓不懈，下大力推進經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

如何解決總儲蓄大于總投資的困境

目前，我國總儲蓄大于總投資，外貿(mào)順差持續(xù)增大。要解決這個外部不平衡問題，就需要擴大內(nèi)需。內(nèi)需包括投資需求和消費需求。那么，要擴大哪部分內(nèi)需呢？這又涉及到國內(nèi)的內(nèi)部不平衡問題，即當前內(nèi)需中投資率偏高、消費率偏低。要繼續(xù)擴大國內(nèi)投資需求嗎？那固定資產(chǎn)投資不是更要反彈和過熱，投資率不是更要升高嗎！要繼續(xù)擴大國內(nèi)消費需求嗎？那現(xiàn)在以社會消費品零售總額增長率這一角度所表現(xiàn)出來的消費需求已不算低。近三年來，社會消費品零售總額增長率均在12%以上，2007年上半年又達15.4%。要說國內(nèi)消費需求相對不足，那主要是什么不足呢？一是廣大農(nóng)民和城鎮(zhèn)低收入者的消費不足；二是醫(yī)療、教育、文化等公共服務(wù)消費不足；三是居民住房消費不足。現(xiàn)在，我國許多商品處于供過于求的狀況，但居民住房供給仍處于短缺狀況，房價上漲的壓力很大。

要解決總儲蓄大于總投資的問題，除了要加強城鄉(xiāng)社會保障體系建設(shè)，不斷提高廣大農(nóng)民和城鎮(zhèn)低收入者的收入水平與消費水平；除了要擴大醫(yī)療、教育、文化等公共服務(wù)消費之外，還有一個重要的問題，就是如何認識和解決我國目前投資率偏高、消費率偏低當中的居民住房問題。

我國目前正處于消費結(jié)構(gòu)升級過程中，這主要是要解決居民住房問題。而居民購買住房，對居民生活使用來說，是消費；但對國際上統(tǒng)一的國民經(jīng)濟統(tǒng)計核算來說，在支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值中卻算作投資（固定資本形成），與此同時，居民購買住房后的年度折舊，以虛擬房租的計算列入消費。在我國，住房年度折舊率很低，一般以住房50年為期，年度折舊率僅為2%，這就大大壓低了消費率。

加之，在我國，城鎮(zhèn)居民家庭人均住房面積的基數(shù)較小，在城鎮(zhèn)居民消費支出中住房支出所占比重很小，2006年僅為3.1%。而在美國個人消費支出中，住房支出經(jīng)常占到14%左右。因此，在我國，擴大居民住房需求，增加居民住房支出，是提高我國消費率的一個長期的、重要的途徑。而在這個過程中，就要大量的蓋房子，增加投資。所以，在目前我國這樣一個特定的發(fā)展階段里，投資率偏高、消費率偏低的問題仍然會存在，但在居民住房擴大之后，以及在統(tǒng)計上合理提高住房年度折舊率之后，我國消費率會提高起來。從這個角度說，為了提高消費率，眼前還要保持一定的較高的投資率，以擴大住房供給。

然而，住房是一種特殊商品，其供給的擴大需要珍貴的土地，需要各種原材料的大量投入，這要有一個過程。要加強規(guī)劃，優(yōu)化商品房供給結(jié)構(gòu)，加大面向廣大群眾的普通商品房和廉租房的供給，抑制房價的過快上漲。這既是關(guān)系民生的大問題，也是保證我國經(jīng)濟持續(xù)、快速、平穩(wěn)發(fā)展的長遠問題。

（本文節(jié)選《經(jīng)濟學(xué)動態(tài)》2007年第8期《繼續(xù)延長本輪經(jīng)濟周期的適度高位運行》一文）