報喜業(yè)績能否持續(xù)？

受益于牛市行情的繼續(xù)，股票型和混合型基金成為今年上半年經(jīng)營業(yè)績最為突出的兩類基金，這兩者經(jīng)營業(yè)績之和占到了基金業(yè)整體的約80%。而貨幣基金、債券基金等一些風險收益偏低的基金相比較則呈現(xiàn)邊緣化趨勢。

而此前理柏基金研究機構(gòu)發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也表明，中國基金市場的資產(chǎn)管理規(guī)模在去年增長80%的基礎上，受盈利增長和資金流入的雙重推動，今年上半年繼續(xù)增長了110%。基金回報喜人，特別是開放式基金，股票型、進取混合型、靈活混合型和平衡混合型基金分別上漲了70.89%、65.82%、61.98%和53.17%。

在去年基金業(yè)績創(chuàng)歷史新高的基礎上，應該說，今年在牛市中行進的基金業(yè)取得這樣的成績并不令人過分意外。目前，人們最為關注的是，在目前市場處于高位、風險積聚加快的背景下，這樣的驕人業(yè)績能否持續(xù)。

事實上，在此前發(fā)布的相關報告中，理柏基金研究機構(gòu)中國區(qū)負責人周良就曾指出，中國基金業(yè)績的延續(xù)性不強，一直是投資者關注的問題。今年半年度各基金類型的前三名與去年年度的前三名，基本沒有重復的。周良認為，從理論上看、或者從國外市場的統(tǒng)計看，基金業(yè)績應當具有延續(xù)性。但是當股票市場的特征或趨勢發(fā)生變化時，當基金公司或基金經(jīng)理的投資風格發(fā)生變化時，基金業(yè)績的延續(xù)性就會受到很大的影響。“中國市場目前正處于一個各種因素頻繁變化的階段，基金業(yè)績的延續(xù)性自然就不強。”

此外，周良還指出，今年上半年的基金表現(xiàn)有一點特別值得關注，那就是盡管業(yè)績增長速度不減，但基金跑贏指數(shù)卻正在變得越來越難。

與滬深300指數(shù)84.42%的漲幅相比，上半年股票型和進取型基金的平均表現(xiàn)都低于指數(shù)。而在前幾年，基金跑贏指數(shù)都是非常輕松的事情。“從中我們可以看到一種趨勢，就是隨著市場的發(fā)展，機構(gòu)投資者戰(zhàn)勝其他機構(gòu)投資者，跑贏市場的難度正在加大。”

此外，鑒于上半年牛市效應在基金中的充分體現(xiàn)，未來，基金業(yè)績能否續(xù)寫輝煌恐怕還要看市場的“臉色”。與此同時，個股普遍居高不下的市盈率正暗示著下半年風險的積聚以及調(diào)整壓力的加大。基金公司自身也紛紛坦承，大盤在5000點之上的舞蹈看得人不能不驚心，因此，對于基金下半年業(yè)績也應該抱著平和的心態(tài)和合理的預期。

基金在下半年能否持續(xù)驕人業(yè)績的不確定性也從側(cè)面襯托出另一個擔憂——中報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，開放式基金持有人結(jié)構(gòu)“散戶化”趨勢明顯，并且這一特征在股票型、積極配置型、封閉式基金等風險收益水平較高的基金品種上表現(xiàn)得尤為明顯。那么，這些中小投資者是否對于可能到來的市場風險有所準備呢？有業(yè)內(nèi)人士指出，畢竟，基金、特別是偏股型基金并非完美的避風港，也不是制造財富的“永動機”。

除了對于選擇不同風險偏好的基金要量力而行外，業(yè)內(nèi)人士還指出，中報無疑是中小投資者選擇一只基金時的不錯的參照，不過，一定要學會如何去讀，要充分了解一只基金的當期表現(xiàn)和歷史盈虧，充分考察其投資能力、分配潛力和預期表現(xiàn)，除了基金賺了多少錢外，基金的相對業(yè)績表現(xiàn)、收益構(gòu)成、基金經(jīng)理報告、基金重倉股、持有人結(jié)構(gòu)等諸多元素都值得玩味。