發(fā)展私募基金 時(shí)機(jī)是否成熟？

[專(zhuān)家透露，國(guó)家已初步完成了私募基金立法方面的最基本工作，國(guó)家發(fā)改委等部門(mén)也在從事相關(guān)課題研究。]

私募基金合法化似乎沒(méi)有多大懸念，具體時(shí)間將很可能就定格在今年。日前，在2007(首屆)中國(guó)私募基金高峰會(huì)上，專(zhuān)家透露，國(guó)家已初步完成了私募基金立法方面的最基本工作，國(guó)家發(fā)改委等部門(mén)也正在從事相關(guān)課題研究。有法律界人士認(rèn)為，私募基金其實(shí)有法可依，而目前亟須相關(guān)的配套政策來(lái)為私募基金贏得一個(gè)合法的地位。

立法應(yīng)該不會(huì)太漫長(zhǎng)

深圳市金融顧問(wèn)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、南開(kāi)大學(xué)教授馬君潞透露，國(guó)家已經(jīng)初步完成了私募基金立法方面的最基本工作，但是它的外形運(yùn)行機(jī)制要完善，除了立法之外，還應(yīng)該有監(jiān)管、相應(yīng)的稅收、激勵(lì)機(jī)制等。

而鼎暉資本創(chuàng)投的合伙人王樹(shù)透露，私募基金立法在我國(guó)不見(jiàn)得會(huì)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)在做這個(gè)課題研究，他所在的鼎暉創(chuàng)投也受邀參加了研究。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，公募證券投資基金的考核制度以及隨時(shí)可以申購(gòu)贖回的特點(diǎn)，決定了公募基金投資理念難以長(zhǎng)期執(zhí)行，助漲助跌情況時(shí)有發(fā)生。未來(lái)資本市場(chǎng)上能夠和公募基金一樣成為市場(chǎng)支撐力量很有可能是信托型私募基金，而信托型私募基金還屬于試點(diǎn)狀態(tài)，前途依然具有不確定性。

德恒律師事務(wù)所的劉震國(guó)則語(yǔ)出驚人，他認(rèn)為私募基金完全是合法的。他的觀點(diǎn)是，現(xiàn)行所有法律法規(guī)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)一條關(guān)于私募基金禁止性條款；關(guān)于私募基金相關(guān)規(guī)定其實(shí)已經(jīng)散見(jiàn)各個(gè)部門(mén)法當(dāng)中，私募基金其實(shí)有法可依，中國(guó)目前發(fā)展私募股權(quán)的法律環(huán)境已經(jīng)全面成熟。

發(fā)展私募基金正當(dāng)其時(shí)

有分析認(rèn)為，事實(shí)上，這一高峰會(huì)的召開(kāi)，無(wú)疑傳出了一個(gè)積極的信號(hào)，因?yàn)椴坏簧贅I(yè)內(nèi)比較有名的私募基金到場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌等管理層和深圳市政府有關(guān)部門(mén)人士的出席，也為私募基金的正式推出制造了一定的想象空間。

上海睿信投資董事長(zhǎng)李振寧表示，從現(xiàn)在看中國(guó)大力發(fā)展私募基金的條件已經(jīng)成熟。他舉出了“2·27”大跌的例子，他認(rèn)為大跌的根本原因是證券市場(chǎng)的大機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)過(guò)分單一。

李振寧表示，春節(jié)前曾有一個(gè)星期，公募基金每天遭遇200億的贖回，春節(jié)后第二天上午大跌100點(diǎn)后，很多人覺(jué)得需要做出預(yù)防性措施防止萬(wàn)一拿不回錢(qián)。而私募基金，比如信托型基金一般有一年的封閉期，另外不是天天贖回，可能是一個(gè)月贖回一次，較低的申贖頻率可以控制基金助漲助跌的影響。還有，如果說(shuō)公募基金是服裝廠，要投資者自己選擇對(duì)號(hào)入座，那么私募基金就是裁縫店，量體裁衣，多樣化投資原則，因此現(xiàn)在發(fā)展私募基金很大程度是整個(gè)形勢(shì)的需要。

此外，4月15日股指期貨的條例如期推出，按計(jì)劃，6月將按條例執(zhí)行，屆時(shí)，股市將面臨一個(gè)誰(shuí)來(lái)投資期指的問(wèn)題。因?yàn)閲?guó)外期指的大部分投資者都是私募基金，如果現(xiàn)在只有公募基金和券商做股指期貨，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)熟悉對(duì)沖的機(jī)構(gòu)的話(huà)，那么就會(huì)加大市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。