如何調整股票籃子？

對很多投資人來說，7月是一個很重要的選擇——留在股市還是退出回避風險。

在長達一年半的大牛市中，不管專家、專業投資者，私募操盤手或是基金怎么說，散戶確確實實發現自己賺錢了，對于前幾個月入市的股民來說，股市中的唯一風險就是：你買的股票沒別人的漲得快。在這樣的大環境下，比技術，分析基本面似乎是無用功，連ST都能翻番，何必管那些繁瑣的條條框框?

現在，經過“5·30”調整后的大盤，開始了明顯的分化，今天是二線藍籌，下周就是小盤績優，板塊輪動就意味著買什么都賺錢的時代不在，也許是時候考慮調整投資組合了。

“不要把雞蛋放在一個籃子里”，談及投資必會談及這一理念，但一定要記得后面一句“也不要把每一個籃子里都放上雞蛋”。投資組合理論中提到的分散投資以減少風險的做法是一種相對的投資策略，審時度勢才是明智之舉。拿現在的股票市場做比，二者選其一：在兩市僅剩的幾十只仍在交易的S股中挑選一只加入投資組合和從尚未啟動的二線藍籌中選一只加入投資組合，你會怎么選?

答案的不同反映不同的投資心態，每個人的風險偏好、收入水平以及承受能力不同，對信息的把握、操作時機的選擇亦不同，難免會得出大相徑庭的結論。在你的股票籃子里，裝有哪些雞蛋?哪只是金蛋?哪只孵不出來小雞?如果你至今仍不清楚，不妨趁此機會做以下四步“風控”工作：

1、重新熟悉自己的股票賬戶中所有個股的基本面：

2、按照后文給出的分析建議，決定是否需要調倉；

3、根據自身需要，搭配短中長期策略，建立新的“股票籃子”；

4、定期觀察組合中個股的表現，看是否與設計思路一致。

用基金的思路配置籃子

像任何其他形式的投資一樣，作出選擇需要信息和資源幫助你進行判斷，如果有人說能為你建立一個“收益最大、風險最小”的股票投資組合，最好不要相信，因為兩項條件中總有一項會讓你失望。這里有一個行之有效的建議，是由yvonnevolante提出的：

1、在值得信任的投資網站上訂閱專門的金融資訊及分析，供投資參考。這家網站最好是獨立存在的，他們用信息和報告的品質來維護訂戶的信心。

2、看看這家公司的組合模型研究，他們是如何建立和維護每個組合的。

3、研究報告中每個股票的價格走勢和成交量，對組合長期和短期的表現做到心中有數。

4、確定一個時間標準，一個月或一季度或者是一年一次，檢查和調整這個組合。

5、比較每個組合的表現：真正的表現和你在網絡上的組合管理器中的測試結果。同 時期，同樣的股票的兩種結果應該相符合。

6、確定最適合你的組合模式，你能做到這一點，你可以觀察過去三個月的股票價格或者就未來三個月的價格做一個評估測試。你可以利用現有的一個組合模型或從你選的股票創建自己的模型。

7、訂閱一個可以每日監查你的組合實際表現的交易網站。當然，你不必成為專家，這樣所做的一切就是為了保證你對自己的投資有長期的信心。

關于建立投資組合，也許可以參看一下基金公司是怎么做基金組合的，我們選擇了2007年以來的收益冠軍華夏大盤精選作為分析標的。從基金歷史業績上看，2006年下半年開始穩步攀升，在2007大幅超越的，這是由這只基金的操作風格——積極的選股型基金——決定的。

這樣的定位在個股輪動過程中會積極調整投資組合，尤其是在市場熱點發生轉換的時候，表現更為搶眼，正因為是在“動蕩的今天”，以靈活見稱才表現優異。相對的是，投資風格積極也更容易加大收益的波動，投資者需要有承受風險的能力。

如果把基金的組合看作是個人的股票籃子，就不難發現，在不考慮資金的情況下，你需要選擇一些熱門股，比如：中國石化，雅戈爾和歌華有線，還要搭配一些熱門股，如S南航。更重要的是，選擇具有爆發潛力的股票充實籃子，如石油濟柴，3月以來，這只股票的價格已經從18元漲到了36元，而大藍籌中國石化同時從10塊最高只漲到16塊。

經歷了市場前期“印花稅事件”后，市場的內在的格局已經悄然發生了變化，因此，市場出現一定的分化將是不可避免的。過渡題材沒有實質性的品種將會步入價值回歸的路程，與此相反，那些具有實質性成長空間佳的品種則會走出越來越牛的走勢，事實上，市場也正是這樣發展的。

資金的機會把握

由于目前的市場已經是在歷史的相對高位之上，對于機構資金而言，把握市場機會的時候，在看到機會的同時，更多地也將會考慮風險，為何具有實質性成長空間佳的品種能夠在未來越走越強，這也跟目前機構資金在相對歷史高位上的一種思路把握上具有密切的聯系。

當然，市場只要一直牛下去，甚至更為瘋狂的時候，題材股績差股也肯定會有機會再度出來活躍，但這不具備長期價值，出現的機會也可能僅僅是脈沖式機會，這點投資者是需要有清醒認識的。

未來占據漲幅榜的股票，如果從長期來看，勢必就是那些具有實質性成長空間佳的品種，這需要投資者深入去挖掘，二線藍籌板塊其實就是已經擺在眼前的金礦，只不過需要投資者去發現就是了。

當然，未來市場在持續向上擴展空間的過程中，占據漲幅榜的股票也需要好好地從引領熱點中去發現，階段性勢必會有不一樣的熱點，但只要是熱點，那么就勢必會相當搶人眼球。

一個理想的投資組合

首先，我想說的是這個理想的投資組合是沒有絕對的：其次，我想說的是這個理想的投資組合是要具體問題具體分析，在市場不同的階段要采取不一樣的策略；最后，我想說的是就目前市場這個階段，一個理想的投資組合配置成功的關鍵就在于是否真正把握住了二線藍籌的機會。當然，從本質上來挖掘那些依然具有實質性且成長空間佳的品種。

說白了，中長期而言，一個理想的投資組合其實就是一些未來發展非常好的上市公司的集合體!

如果讓我建立一個股票籃子，我可能會選擇海信電器(600060)與伊利股份(600887)各50％的組合。

理由：兩者都是自己較為熟悉的品種，兩個都是傳統行業，但都具備相當的成長性，過去的業績已經可以說明一切，雖然是家電行業，但海信自主創新的能力很強，“信芯”已經很好體現出來了。

乳業發展空間依然廣闊，目前國內基本已經形成兩大寡頭競爭格局，一是蒙牛，二是伊利，國內上市公司目前只可以買伊利，既然看好這個行業，為何不敢于投資行業龍頭品種呢!道理其實都不復雜。

目標是在未來半年到一年左右的時間能夠遠遠跑贏大盤，預計目前基礎上還有至少一倍以上的空間!

除非市場大牛市格局發生根本性的變化，否則將不做調整，一直拿到至少2008年奧運會召開之前。這兩個品種都是具有實質的奧運題材的品種。

三位職業分析師的投資組合

梅俊：“雙底”構筑進場良機

從技術上看，大跌后的恢復性反彈在各短期均線結合位置基本宣告結束。從市場的角度看，雖然不乏漲停的品種，但決定了股指方向的藍籌指標股始終處于疲弱狀態。這些都決定了大跌后的第一次反彈不會持續很久。

我們認為，股指在后市將再次回壓3650－3700點區域，和前次的大跌構成“雙底”的看漲形態，這個位置將構筑中線具有看漲意義的進場良機，請投資者注意進場。

陶承：調倉換股正當時

近期市場仍出現了恐慌性殺跌行情，眾多個股遭受了連續5個跌停的命運，但正是如此，后市出現的反彈才更為強烈。由最低點算起，股指已出現了15％以上的反彈幅度，一些個股更是反彈在30％以上，而強勢股新高不斷更是引人注意。不過筆者認為，目前眾多個股反彈幅度超過15％，大多基本反彈到位，股指反彈位置也接近20、30日均線，它們將對股指產生較大的下壓力。因此，后市更可能演化成一種箱體運行的格局，而個股的分化將為我們提供更好的調倉換股的時機。

胡一弘：階段性蓄勢整固

從近期上證指數反彈頻率及熱點遞延來看，雖然藍籌股在股指大跌階段顯示出較強勢抗跌性，但此次股指反彈階段非權重股(其中主要是題材股)的走勢反彈力度明顯要強于藍籌股，預期非權重股的走勢仍將在短期維持強勢，而上證指數此次反彈目標預計在4000點以上，而后將進入階段性蓄勢整固。蓄勢期結束后，上證指數仍將會創出新高。

梅俊：重點關注指標股

我認為，大跌后的超跌反彈固然好看，但是對于普通的投資者而言，這個低點的把握是非常困難的。而從行情的角度看，尤其是題材股、垃圾股注定后市看淡。因此，對于超跌反彈品種，更多的是逢高減倉，切忌追高!與此同時，我們的目光還是應該集中到對市場有方向性指導作用的藍籌當中。真正重新上漲的開始，一定是中國石化，中國聯通、深萬科等指標股放量拉升。這種機會的把握相比超跌反彈要容易得多，也穩當得多。

陶承：藍籌值得期待

超跌個股表現極強，這也是因為突發性的利空讓其中的主力挨了一記悶棍，于是超跌反彈與自救，自然就成了市場的主旋律。不過我們要認識到，一些前期被暴炒的垃圾股已不可能回復往日的風光，后市繼續價值回歸將成為唯一出路。藍籌股雖也一度補跌，但正是由于其強大的市場號召力，才使得市場轉危為安。筆者認為，一些反彈力度不大的個股還有繼續j中高的能力，但藍籌股震蕩上行的中線潛力才更值得我們追捧，此次眾多藍籌股的回落，也為我們提供了很好的介入良機。

胡一弘：圍繞業績提升

雖然上調印花稅對股指和板塊及個股產生較大短期影響，有些甚至具中長期影響，但未來行情仍將圍繞提升上市公司業績展開，在未來具業績提升潛質的板塊和上市公司仍是主線資金作戰的對象。07年主線行情板塊仍主要集中在：滬深300樣本股、參股券商和期貨概念、資產注入和整體上市、細分行業龍頭、世博概念、航天軍工、煤炭股和汽車股。

梅俊：能源化配置

1、華電國際

能源概念，業績拉動

是山東省最大的發電公司，通過積極開發新能源項目，實現以火電為主，水電、風電、生物質能發電等互補的多元化發電結構，在四川、寧夏、安徽等地區收購和新建電源項目，進入了全國性發電公司的行列。華電國際作為第一大股東中國華電集團最主要的融資平臺，未來將會發揮更大的作用。其積極開發新能源項目，一旦實行第三次煤電聯動，業績仍將存在進一步提升的可能，可積極關注。

2、萊鋼股份

有震蕩向上的動力，可少量參與

公司所在地交通發達、煤礦資源豐富、下游工業體系完善發達。

陶承：科技股為主

1、長春高新

性價比高，長線投資價值

由于公司控股的百克藥業生產的艾滋病疫苗已進入二期臨床研究，后市繼續看好。作為基金新的重倉品種，擁有實質的生物醫藥，業績向好等多個看點，值得密切關注。公司控股70％的金賽藥業在國內生長素市場上處于絕對優勢，到2006年末連續6年保持年增長60％，連續2年名列國內基因工程制藥企業利潤第一名。

此外，全資子公司長春市高新技術建設開發公司儲備土地80多萬平米，近年內計劃開發房屋面積100萬平方米，總投資17億元，建設高檔別墅和特色住宅小區，在長春具有較高的性價比優勢。因此，該股具有一定中長期投資價值。目前山東正致力于萊鋼與濟鋼兩大鋼鐵集團的整合，新成立國有控股的山東鋼鐵有限公司，兩大集團資產全部劃歸其名下。更值得關注的是，阿賽洛股份公司將與萊鋼集團并列為公司第一大股東。去年每股收益0.81元，未來兩年業績有望出現平穩增長，當前其動態市盈率明顯偏低。

3、中國石化

籃子里的穩妥品種

該公司天然氣業務有望成為亮點。天然氣在我國一次能源消費結構中只有2.8％，遠低于全球23.9％的比重。作為世界級規模的一體化能源化工公司，該股也是基金重倉的大盤藍籌，業績穩定增長，在政策大力提倡價值投資背景下，升勢可期，值得投資者中長線關注。

2、東盛科技

中長線持有

公司作為以技術創新為先導的企業，在新藥開發領域優勢明顯，同時公司加強品牌培育和市場推廣，產品知名度，美譽度和用戶忠誠度很高。公司作為東盛集團的旗艦將獲得重點扶持，發展前景廣闊。

3、金宇車城

股價遠離壓力區，后市有上行空間

該股的前身是從事絲綢面料加工的美亞集團，在經過一系列的資產整合之后，形成了房地產、二手汽車及零配件、絲綢面料三大主業。但我們所看到的是，由于主營不突出，行業分散度大，導致該上市公司在短期內很難形成比較具有代表性的核心競爭力，公司業績不佳，但面臨重組機會。

胡一弘：基于技術面上的組合

1、華魯恒升

目前股價低估，市場做多量能充分

這家公司以化肥、化工生產經營為主。產品的原料基本自給，綜合利用率高，公司的產品成本優勢明顯。預計公司07---09年EPS分別為0.79元、1.28元及1.61元左右，預計08年凈利潤同比增長50％以上，未來幾年處于快速發展階段。公司的技術實力突出，治理結構良好，豐富的產品規劃使公司成為持續快速增長的低成本煤化工龍頭企業，具有良好的抗風險能力。

2、華工科技

受到了大資金青睞，底部蓄勢量能逐步放大，做多意圖明確公司在當地政府部門大力支持下，采取定向增發方式重組合并武漢當地兩家激光設備企業楚天激光和團結激光，重組后的華工科技激光產業將成為國內第一大高功率激光裝備制造商、第一大激光醫療設備制造商和第一中小功率激光設備制造商，將會迅速提高公司的整體業績。

3、馳宏鋅鍺

多頭持續突破上攻

公司與控股股東云南冶金集團總公司等擬以現金出資設立呼倫貝爾馳宏礦業有限公司，新公司注冊資本為1，5億元，其中公司出資6000萬元，占其注冊子本的40％，冶金集團出資占24％，其他股東出資占36％。另外，公司與云南冶金集團在云南省建水縣共同以現金出資設立鉛鋅有限公司，新公司注冊資本為2000萬元，其中公司出資1100萬元，占注冊資本的55％，云南冶金集團出資占45％。受此消息刺激，該股走勢教強，即將脫離底部盤曲。