買股還是買金？

在國內(nèi)股市震蕩導致投資風險加劇、國際金價飆升以及國內(nèi)黃金期貨即將開放帶來的投資預期影響下，黃金再次成為各路資金的避風港。日前，對深圳、北京等10個城市進行的一次民眾黃金投資調(diào)查問卷顯示，黃金在中國各社會人群中都有很高的認知度，其中有兩成股民愿意轉(zhuǎn)投黃金。

黃金投資緣何成為避風港

對于股民轉(zhuǎn)戰(zhàn)黃金市場的現(xiàn)象，有關專家表示，主要原因還是在于股市的震蕩導致其投資風險加劇、國際金價的飆升等因素帶來的投資預期。

股市不景氣是黃金價格不斷上漲的主要原因。股市能夠提前預測宏觀經(jīng)濟發(fā)展前景。美國政府公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟出現(xiàn)恢復增長，歐洲統(tǒng)計的數(shù)字也呈現(xiàn)經(jīng)濟復蘇勢頭。而最近紐約道瓊斯和納斯達克的指數(shù)不斷下跌，并導致歐洲亞洲股市也出現(xiàn)暴跌情況，投資股市是危險的投資行為，而黃金也就成為股市資金的避風港。

黃金生產(chǎn)減少也是其價格上升的原因之一。過去幾年，由于黃金價格不斷下跌，導致黃金生產(chǎn)企業(yè)不愿進行新的勘探，從而影響黃金生產(chǎn)的產(chǎn)量。據(jù)黃金生產(chǎn)部門的統(tǒng)計，盡管去年國際市場上黃金需求量上升，但黃金產(chǎn)量只增加了20噸。去年，美國黃金產(chǎn)量減少了6%，澳大利亞減少了4%，南非向國際市場提供不到400噸黃金，成為48年來最少的一年。當然，印度尼西亞黃金產(chǎn)量增加了31%，馬里增長了47%，坦桑尼亞增加97%，而這3個國家卻因為產(chǎn)金量少，在國際黃金市場上起不了多大作用。

此外，國際市場黃金價格上漲帶來投資預期。從心理效應來看，由于金價在過去3個月內(nèi)漲幅已達30%，對于金價的后市業(yè)內(nèi)普遍看漲。

1999年，歐美在華盛頓簽署協(xié)議限制歐洲15家央行出售黃金，該協(xié)議仍將繼續(xù)有效，這就在一定程度上限制了歐洲國家央行只買不售，使黃金成為歐洲國家央行的儲備。此外，國際金融市場上有多達上萬億的投機資金，當這些資金擁有者看到股市下跌，美元匯率疲軟，這些投機資金大量購買黃金也推高了國際市場上的黃金價格。

一些金融專家認為，從基本面因素來看，美元貶值，美元持續(xù)走軟，而油價的進一步堅挺助推金價上漲；從政治因素來看，中東問題以及中國臺灣問題懸而未決，成為金價上漲的有利因素；從技術層面來看，突破800美元的技術關口后，后市將會呈現(xiàn)很好的走勢。預計國際金價年底很有可能突破每盎司850美元的歷史高點，達到1980年以來的新高。

高級黃金投資分析師陳瑞生表示，目前黃金的價格依然被低估，還有上漲的空間，現(xiàn)在全球進入膨脹時期，最能保值的就是黃金。其次，就是中國對黃金開放得比較遲，現(xiàn)在開放的力度也不是很大，投資的品種很少，所以未來中國人投資環(huán)境的潛力是比較大的。現(xiàn)在南非已經(jīng)挖到地下5000千米了，黃金的開采成本會越來越高。而且目前國際局勢很不穩(wěn)定，金本位的地位可以重新被重視，黃金保值功能越來越被重視。另外，隨著科技的發(fā)達，黃金的用途越來越廣泛，特別是電子和航天技術的發(fā)展，需要黃金越來越多。

黃金投資暗藏風險

投資黃金并不是一本萬利，同樣存在很大的風險，一旦國際金價下跌，那么黃金的買賣就會受到影響，而且受時間約束較大，漲幅速度很難預測。

當前的黃金市場價格，是由黃金現(xiàn)貨供求關系、美元匯率、國際政局、全球通脹壓力、全球油價、全球經(jīng)濟增長、各國央行黃金儲備增減、黃金交易商買賣等多種力量平衡的結(jié)果。顯然，這是一個有著無數(shù)巨人相互對抗、碰撞和博弈的市場，對普通投資者來說，在這樣一個市場上需要綜合考慮的因素，甚至會超過股市。而如何分析和把握這些信息，從中發(fā)現(xiàn)投資機會，對個人投資者是個巨大的考驗。

黃金固然有巨大的投資空間，但和任何投資品種一樣暗藏著風險。黃金價格波動風險主要體現(xiàn)在很多投資者不懂黃金價格的影響機制、國際政治經(jīng)濟等因素對黃金價格形成的傳導機制，從而抱著投機性思路去“賭”金價方向。這需要投資者自行彌補對黃金市場各方面認識的不足。

有關專家提醒投資者，由于黃金受多種因素的影響，也有著價格波動的危險，因此投資者最好避免以股市里短線投機的心態(tài)和手法來炒作黃金，應看準趨勢做中長線投資。個人炒金需適度，與任何一種投資方式一樣，黃金投資也不可能“包賺不賠”，投資者要調(diào)整好心態(tài)，客觀理性永遠是保證投資成功的關鍵。

中國銀行上海市分行金融機構(gòu)處的研究員奚建華認為，黃金具備保值功能，但買賣黃金不同于炒股票，黃金交易不會為投資者帶來一夜暴富。現(xiàn)在我國每年黃金產(chǎn)量為170噸，實際需求達200噸，而且主要是用于黃金加工企業(yè)。可以預見，隨著投資需求的增加，市場的供求矛盾會顯現(xiàn)出來。

為此，有人認為投資黃金是一本萬利。其實不然，黃金投資與其他投資不同。無論是儲蓄還是買國債、外匯都有利息收入，購入黃金則什么也沒有，如果投資較大的，還需向銀行交納保管費。

據(jù)了解，由于黃金產(chǎn)品的交易渠道并不暢通，交易成本偏高導致了不少投資者無所適從。如今年初熱銷的賀歲金條在二手市場的價格漲到每克180元以上，但是如果讓中國金幣總公司回購，按目前金價160元左右來計算，減去貼稅率3％，只能賣到155元左右，而一些金店的銷售價格為每克175元。兩相比較，交易成本讓不少人選擇在二手市場出售。

除了賀歲金條、高賽爾金條等金條有完善的“退出機制”，絕大部分消費者都還不清楚其他更多的金產(chǎn)品的賣出渠道，就連一直聲明可以回購的熊貓金幣經(jīng)歷了幾年的時間仍然沒有實現(xiàn)回購。“退出機制”的不完善讓黃金投資在更大程度上還只是黃金收藏。

從國際經(jīng)驗來看，黃金價格的長期緩慢向上走勢決定了其具有保值功能，它可以確保人們的已有收入不被中長期一直存在的通貨膨脹所吞噬。但應當看到，貨幣利率的上升會導致黃金價格的下降。因為貨幣利率相當高時，儲存黃金的機會成本就會很高，投資者更愿意購買能生利息的資產(chǎn)而不要黃金。

從中國居民的儲蓄、投資狀況來看，可以推斷，黃金市場放開后想積極介入者不少。但是，在黃金市場正式放開初期，國內(nèi)金價估計會出現(xiàn)較大波動，但短期內(nèi)上升空間不會太大。一方面，由于金價上升的部分動力此前已通過購買金飾品、金幣等途徑提前“釋放”；另一方面，國內(nèi)的黃金價格上升將會吸引國外黃金進入從而平抑國內(nèi)黃金價格的上升勢頭。因而對普通投資者來說，在前期金價已上漲不少的情況下，是否應大量購買或馬上“搶進”黃金，還需思量。

業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，雖然現(xiàn)貨金價達到1000美元/盎司只是時間問題，但現(xiàn)階段調(diào)整的可能性非常大，金價發(fā)生大幅反轉(zhuǎn)的可能依然存在。因此，投資者當前應注意控制風險，盲目追高、甚至去搶購黃金都是不理性的投資行為。