中國牛市

想在中國投資致富要有你自己的路線，你要調動自己的激情與主動。你可能挑選到下一只能上漲數十年的中國“紅籌股”。要學會計算，但不要把中國視為與其他地區不同的地方。要懷疑并堅守你所知道的東西。生活中的成功故事只屬于那些領悟自己所知、堅持自我并仔細觀察的人。只有知道如何成為自己才能把握中國的牛市。本書不是對投資技巧的歸納，也不是股票推薦，而是作者的調查。本刊摘選其中一部分。

緊跟中國的步伐

為什么投資中國?

當您讀完這本書之后，我希望您以及許多像您一樣的人都會反問道，“為什么不呢?”

早在1984年，我就問過自己一個同樣的問題。當時我正設法成為第一個駕駛摩托車穿越中國的西方人，也可能是古往今來這樣做的第一人。作為量子基金(Ouantum)的創始人之一，那時我已經掙了很多錢，這些錢足以讓我坐在曼哈頓的別墅里悠閑地數著股利。但是一直以來，我都屬于那種喜歡冒險的資本家，我更傾向于觀察和感知真實的世界，而不是坐在會議室里看各種圖表。

用三件西服換來一頂頭盔和一件皮衣后，我將自己的終極目標定為駕駛摩托車環游世界，同時盡可能多地觀察日新月異的社會與經濟體。駕車前往長城去領略一個偉大民族的魅力可能是逃離華爾街壓力的最佳方法。

最終，我穿越三千英里從沿海的上海到達與巴基斯坦接壤的喀喇昆侖公路(Kara koram Highway)。但路上的時間卻遠遠少于我為了準備各種許可證而耗費的時間。我想我可能拿到了所有必需的官方許可，因為之前從沒有人敢要求做如此怪異的事情。

寫這本書歷時23年，橫跨2.4萬公里。因此我希望你能把書當做投資中國之旅的“地圖”。正如中國古諺聽說，“欲知前邊路，須問過來人”。

當我第一次瞥見中國城市的天際時，它是單調而空蕩的，點綴著一些蘇聯式的圓頂。到了1990年，中國的城市就到處可見建筑起重機(單上海市的使用量就占了全球使用量的半數以上)。時至今日，你已經看不到那么多了，這是因為現代的基礎設施已經基本鋪設完畢。現在世界正饒有興趣地等待著，看看在中國的土地上還會矗立起什么。在經歷了多年的摸爬滾打之后，最終同樣的事情也會發生在中國的股票市場上。

近30年來，中國一直是世界上經濟增長最快的國家。其13億人口的儲蓄與投資率超過了35％，外匯儲備已經位居世界第一。中國注定將成為國際社會中最重要的國家。

進一步講，如果說19世紀是英國的世紀，20世紀是美國的世紀，那么21世紀將可能是中國的世紀。在我具體談論股票之前，我能給你的最好建議是讓你的孩子或孫輩學習中文。中文將是他們生活的時代最重要的語言。

看看今日的中國，諸多的產業都存在著巨大的成長空間，包括電力、能源、旅游、傳媒、農業、基礎設施、高科技——我將重點談談這些以前被認定是“肯定衰退”的行業。對于那些愿意放下舊式偏見投身時代大潮的人來說，未來的“ATT”，“微軟”和“通用汽車”都等待著你的發現。難怪當我走入中國時就會興奮異常。

投資：從毛式軍帽到小盤股票

1977年7月，就是在結束使中國更為窮困的10年動亂之后的一年，作為前副總理和紅軍將領的鄧小平恢復了黨內職務，不久之后中國開始了務實的改革之路。鄧小平提出了他的著名格言：“不管白貓黑貓，會捉老鼠就是好貓。”與此同時，中國還需要更多的東西用于重建與振興。鄧小平后來又在公開場合說道：“證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用?允許看，但要堅決地試。”

一些人下決心要走正確的道路，尤其是在鄧小平答應農民免除他們必須將糧食賣給公家的義務之后。那時正值1984年，是我第一次踏上中國土地的時候。那時除了毛式軍幗外，我沒有看到太多的其他商品交易。在之前的幾年，一些工廠和百貨商店已經開始按照古老的方式籌集資金，以此來試探政策的底線。到了1 986年，鄧小平已經開始在人民大會堂接見紐約交易所的領導層了!他的最初計劃是在深圳試驗發行股票。這個位于中國南部邊境與香港接壤的農村，自從被設立為第一個“經濟特區”之后，迄今已蓬勃發展成為擁有600萬人口的城市。1988年，由一些信用社組建而成的深圳發展銀行被允許售賣50萬普通股，它很快就成功地籌集到幾百萬美元和幾百萬港元。

而上海這座自19世紀中葉以來就作為中國面向西方窗口的城市，自然不甘落后。那時為了遏制通貨膨脹，中國實施貨幣緊縮政策，需要尋找籌集資金的新途徑，在這種背景下，上海交易所于1990年12月開張了。雖然那時只有8家公司掛牌上市，但卻有成千上萬的人排隊等候購買股票。深交所在6個月之后也正式開始運營。一些關于股票發行和交易的暫時性法規與中國人從海外交易所學習而來的制度共同管理著市場。

由于之前我看過上交所最初始的樣子，因此當我第一次瞥見現在位于浦東的上海交易所的時候竟然驚呆了。浦東是一個摩天大樓林立的未來派城區，它坐落于黃浦江東岸，與歷史上著名的舊城區隔江相望。在這兒，我又一次看到了中國是如何利用豐富的現有市場的，并在將來超越它們。上交所很是豪華，交易方法也屬于高科技。這兒沒有到處跑動的交易者帶來的混亂嘈雜，不像紐約等城市仍采用的那種“落后的”交易方式，沒有手勢和碎紙屑，而只是純粹的電子交易——更快捷，更有效率。當然，紐約股票交易所大樓建于1903年，而中國的交易所建于1990年。

起初，對哪家公司能夠上市實施嚴格控制的監管者，最關心的是如何幫助那些在香港和紐約首次公開發行股票的大型國有企業，這些監管者沒有興趣考慮自由市場的需求。令人吃驚的是，中國直到1994年才有《公司法》，1999年才有《證券法》——而此時股票市場已經開業9年了。盡管缺乏監管，個人投資者的數量還是在1994年年末超過了1000萬。

在此期間，我已經開始在中國尋找獲利的機會。例如。1999年，外國人能購買的B股已經聲名狼藉，從歷史高位下滑了85％。這種失調正符合我的胃口，因此我買了不少B股。但之后我就遠離了B股市場直到2005年年末。

我知道中國的投資機制滯后于國家的發展，因為這些機制是為一些不景氣的國有企業所支配的，這些企業沒有清晰的價值觀、股東權利以及透明的會計制度。當然，世界上每一個股票市場都有不可流通的股票，例如公司交叉持有的股份、政府持有的股份以及私人股份等。盡管世界上平均有14％的股份不可流通，但在2002年，中國有70％的上市公司屬于這個范疇。只有11％的上市公司是完全處于政府掌握之外的。

如何解決這個突出的問題，如何以一種對其他投資者公平的方式解決問題已經成為一個重大問題。面對巨額的新增股票，任何一個市場都會處于崩潰的風險之中。在1998年，香港政府為了穩定市場購買了很多股票；作為亞太第一只交易型開放式指數基金(ETF)，香港追蹤基金(TheTrackerFund。fHongKong)設立的初衷就是用來當做香港政府傾銷這些股票的工具。自1999年11月開始，在每個季度，每當政府把這些股票投放到市場中時，香港股票市場就會出現下跌。

2001年，一項中國國有股減持方案出臺，當即引起了市場45％的下跌。每當有新計劃浮出水面的時候，疑慮和焦急就會增加。這是因為投資者需要考慮當這些新股的洪水得到釋放的時候，該如何重新計算價值。因此，2001～2004年，中國大陸的兩個交易所的交易量下跌了大約30％。難怪那時雖然中國經濟急速上升，但股票市場卻毫無生氣。

在2004年的一次中國之行中，我成為《對話》節目的特約嘉賓。這是中央電視臺的一檔談話欄目。我沒有按主持人的計劃展望美妙的前景，而是預言中國的股市雖然自2001年以來已經一直處于熊市之中，但在接下來的一年左右還會進一步下跌，這令其他在場的嘉賓非常憤怒。我后來聽說制片人推遲播放了這個片段。但當市場如我所預期的那樣下跌及反彈之時，他們最終還是播放了我的評論。

當市場的管理者和政府官員都發出絕望言論的時候，我感覺到情況不會再糟糕下去了。2005年秋天，當中國政府最終決定實施具有決定意義的改革之時，我開始看好中國股市。這次改革中最重要的一點是，國家持股比重很高的企業必須通過發行自家股票的方式補償公共股東。我開始再次買進股票。當中國股市在三個月內躥升40％的時候，我一點也不感到詫異。

“摸著石頭過河”是鄧小平描繪如何進行改革的名言。今天，懷疑之河已經快渡過了。

當他人都失敗了，中國能獨善其身嗎?

在過去的30年中，中國努力以一種流血最少、回報最大的方式管理實施社會改革。人口的重新流動與資金資源的重新配置是在沒出現重大犧牲、重大動亂，甚至沒出現失控的通貨膨脹的情況下實現的。管理這些變化的人士顯示出驚人的智慧，而跟隨他們的人則顯示出更強的技術能力。這些人在西方受到過很好的訓練，熟悉現代資本主義國家運作和企業管理的所有細枝末節。

即便中國在2006年取得了增長11％的奇跡，但是《巴倫》雜志仍刊登了一篇題為《中國將會出現什么問題?》的封面文章。這篇文章的作者指出中國面臨的三個嚴重的問題：人口老齡化、腐敗泛濫與環境惡化。但是他忽略了更為明顯的趨勢：數以億計的農村人口能夠補充中國老齡化的勞動力達幾十年。在之前不久，所謂的“亞洲四虎”也存在著相似水平的腐敗問題，中國的環境問題為國內外公司提供了巨大的機會。

而且，今天任何去北京旅游的人都能看到，首都正在準備“綠色奧運”。整治環境已經從不滿者的呼吁轉變成政府的主要任務，并在媒體中進行大量的報道。中國政府已經勸誡國人要在這個問題上大踏步地前進，并且任命了環境部長。美國花了一百年才切實面對“進步”對北美大陸的影響，中國的成功可能需要花上很長的時間，但是他們很早就開始正視這個問題了。

中國也需要警惕新病毒的出現，謹防像2003年那樣的非典疫情的爆發。那場災難能讓我們確信的是：中國的公共衛生官員不會再為了“保持顏面”而瞞報疾病的事實真相。

有一種說法認為印度將會搶走許多中國的商機和要素。毫無疑問，印度作為新興國家中的一員正顯示出它渴望成世界經濟的推動力。但是除了有更有效的計劃和受到過更高教育的勞動力之外，中國比印度早“出發”了25年。我在印度大城市旅行的時候，看到的通常是這種情況：貧窮、人口過多、缺乏活力以及缺少基本的設施。

印度除了頑固的世襲制度和未受到控制的人口出生率外，還在創業精神、資本和放松管制方面存在矛盾。即便是肯德基和麥當勞這樣的企業，在印度也因為發展太快而遇到麻煩。印度堆積如山的官樣文章和費解的法律程序足以讓最有激情的投資者望而卻步。根據世界銀行的統計，在印度開設企業花費的時間是中國的兩倍，注冊財產或執行合同也差不多需要兩倍的時間(在印度平均是425天，而在中國平均是241天)。

就基礎設施而言，根據我的親身體驗，在印度，100英里的旅程可能需要花上一整天的時間，而且印度明顯缺少可靠的電廠和正式的港口設施。單單上海市在2005年就處理了2100萬只集裝箱，而印度全國才處理了500萬只。印度的工廠每個月平均要停電17次。印度20種主要的方言也為溝通帶來了很大困難，我們在印度從一個邦前往另一個邦必須要更換手機。在教育方面，中國政府要求所有適齡兒童必須接受9年義務教育，而印度一半的未來勞動力都沒能達到這個水平。

現在美國每天的報紙都會報道，中國正與亞洲其他地區、非洲以及拉丁美洲建立貿易與外交關系。中國已經經歷過龐大的重建所必需的最困難時期，這個世界大國、大工廠和大市場不會停止前進的步伐。

此時，主要的問題是規模和步伐問題。中國會更自由地浮動匯率嗎?答案看似是肯定的，因為人民幣對美元的匯率已經不斷地松動。人民幣匯率的提高會影響中國的出口嗎?中國的銀行業如何面對因WTO開放要求而帶來的國外競爭對手的挑戰?投資和股票管制的必要改革能很快加以實施嗎?如果西方經濟遭受嚴重的蕭條使得對中國訂單的減少，那么又該怎么辦?

一些分析家認為美國的經濟正走向低谷，住房需求減速，巨大的債務以及貿易不平衡正拖低產品價格、國民收入和經濟增長。有些人認為中國自身經濟也將“硬著陸”，因為政府已努力控制了增長。

盡管中國的增長在某種程度上要依靠于美國，但是兩者的關系并不如你想象的那么緊密。中國的股票市場已經周期性地顯示，當美國股票出現高波動的情況下自己是一個緩沖器。1997年亞洲金融危機期間，中國的股票市場上漲了38％。2000年，全球市場都遭受到互聯網泡沫破滅的影響，但中國的股市卻上揚了49％。最近有跡象顯示中美市場的關系越來越緊密，很多個人和機構投資者開始獲取另一方的信息，并關注對方所發生的一切。但是它對信心和增長而言仍只是心理作用。在現實經濟中，影響并不如你所想的那么大。

在日本，截至2000年年底，投資者的數量已經增長到3000萬，占人口數量的1／4。而1950年，日經225指數剛剛創設之時，日本只有500萬的投資者。根據美聯儲的報道，2000年，一半的美國家庭持有股票和共同基金。在中國，盡管10年內投資賬戶從零發展到6 500萬，并且仍以驚人的速度發展，但仍未達到人口總數的5％。

美國不是對中國產生影響的唯一力量，因為中國經濟增長的很大一部分來自于國內需求的刺激，因為感覺也能影響市場。許多的機構投資者認為中國全方位地依靠美國，而事實上當美國出現問題的時候，資本會流向地球的另一面，從而推高中國的價格和收益。此外，美國是世界上最大的債務國，而中國則是世界上最大的債權國。也許這能給你一些線索，讓你判斷誰更值得關注。

在美國，當股票哪怕只是出現小幅下跌的時候，都會影響到每一個人。養老金、儲蓄和財產價值都會受到影響。但在中國不是這樣——現在不是，將來很長時間也不會，即使出現2007年1月一個月的時間新開戶350000戶這種情況，或者人力車夫和農村村長都開始買賣股票也不會。中國是一個擁有很高儲蓄率的國家，只有一小部分人依靠他們的股票投資組合生活。股票的崩盤甚至不會對資本產生重大影響。除了股票市場之外，中國的企業仍能從很多地方找到資金，包括從國家那里獲取資金。當然，狂熱還是會出現的，瘋狂的買賣本來就是游戲的一部分。我們應該警惕狂熱。如果出現了足夠多的泡沫，那么你就應該退出。但是中國與美國的成長軌跡不同，如同二戰后日本和德國分別踏上了不同的道路一樣。這些發展軌跡受到外部事件的影響，可能緩慢下來也可能加速，但是我認為發展軌跡的基本形狀不會改變。

當然，中國的成功會帶來更大的挑戰。過度的繁榮、急躁和貪婪一定是中國值得關注的問題。開始于2005年的股市繁榮已經進入初始的泡沫狀態。在本書的寫作進程中，每一個普通的中國人都意識到他們股票市場的價值，如同我一直透露的那樣。一旦你發現出租車司機把車子賣了，把一生的儲蓄全部拿來購買股票，或者商店的售貨員從朋友那兒借錢來玩快進快出的游戲，那么就是應該警覺的時候了。從歷史上看，股市不會一直歇斯底里地上漲。此外，任何的下跌都會被“后端辦公”問題，即由于急劇放大的交易量而導致的錯誤和滯延所放大。歷史上每一次的狂熱都會在賬戶、支付和交易系統過量的時候最終引出問題和導致失敗。因此，要等到修正出現的時候再進入。如果市場蕭條的時候不購買股票，那么至少應該尋找那些穩步增長的投資，而不是那些像中國的爆竹那樣一飛沖天的企業。

無論有什么風險，有一點是清楚的：把你的儲蓄投在美國市場要比拿出少量資金投向中國市場的風險更大——投資于中國市場既可以獲得中國的成長機會，也可以規避美國的潛在蕭條。

撥動人民幣的表盤

摩托羅拉作為在中國手機與電話零部件領域的領軍者正在不斷將市場拱手讓給中國國內的企業，比如說寧波波導，這家企業對消費者需求的響應十分迅速。回想1999年，中國政府選擇了9家企業進入手機領域，波導是其中唯一一家非國有企業。它很明智地選擇尋呼機作為主業并取得了成功——我記得那時候尋呼機在中國使用得十分廣泛，以致每個辦公室職員都要在腰間別上一個。在此基礎上，他們開始尋找渴望進入中國的外國合作伙伴，如薩基姆(Sagem)和明基，而后建立起自己的研究部門。今天，波導已經把主要的銷售力量投放到那些大公司有時會忽視的小城市中去，同時加強了很受歡迎的短信功能。

然而，在我看來，天真地認為中國企業有一些先天的優勢則是很危險的。許多外國的公司都能夠證明，——在中國成功你并不必非要有孔子的觀點。2002年有一本書荒誕地把中國描繪成通用汽車和其他外國投資者的噩夢，但是三年后，通用汽車報告說他們在中國的汽車銷售增長了35％，達到665390輛。現在通用汽車在中國賺的錢比在北美賺的還要多。西方企業曾想方設法成功闖入世界各地的市場，自然在中國也是這樣。有人曾預言：偏好乳糖的中國人是不會接受比薩上的奶酪的——但是卻沒有人告訴必勝客!

而且一家公司是否是從低效的國有企業改組而來，也不一定一直都那么重要。美國人通常會簡單地認為私有化管理是最佳的管理。即便在歐洲，政府仍會對許多關乎國計民生的公司持有象征性的“金色股份”，并對這些企業起到顯著影響。國有企業對中國GDP的貢獻在10年前已經降低到10％，現在回升到20％。事實上，在2006年，政府監管下的159家央企創造了破紀錄的923億美元的利潤。

在中國，盡管裙帶關系與通過資歷獲得提升曾是經營企業的普遍現象，但監管國有企業的政府部門已經開始積極招募年輕的管理者，比如之前我所提到的兩家公司中國鋁業和神華公司的CFO就是典型的例子。

與此同時，你必須對財務報表逐行仔細閱讀，對涉及的整個行業都要了解。一些國家占支配地位的企業可能是裙帶關系的溫床，而另外一些則頗具活力。不要被門面上漂亮的名字給迷惑，要看看它們的收入是否停滯不前，產品是否有很高的需求。

首先要審視整個行業。正如我將要特別強調的，農業、旅游、水資源和一些服務行業會有巨大的上漲空間。隨著2001年中國加入WTO，外國企業更容易進入中國，大多數保護性關稅也會下降。在一些較新的領域，如銀行、零售業和互聯網服務，國內企業最可能面臨來自國外的巨大挑戰。但是在一些最賺錢的行業，如日用消費品、電子以及通信行業，來自國外的競爭就要小得多，或者干脆沒有。

還是國內最好

當我第一次到中國時，我住在鎮上唯一的一家廉價旅館，想盡各種辦法讓自己入睡。我覺得枕頭似乎特別硬，經過仔細打量，才發現自己原來枕在一袋蕎麥皮上。

就在15年前，中國的“酒店業”(如果稱得上酒店的話)，根本不給房客鑰匙。一批女服務員就像是在病房四處巡邏的護士，看起來很不舒服。她們盯著走廊，一有客人回來就趕緊開門。同時，她們還能時刻關注是否有不速之客進入，水壺里是否還有熱水。少數高級酒店，如北京長城喜來登，就如同展示西方生活方式的櫥窗。他們是那些飽受服務之苦的西方游客難得的休憩港灣。不管我想要什么，得到最多的回答，也是游客們聽到的第一個中文單詞，就是“沒有”。

如今，中國開始使用主流禮儀，好客、熱情以及一絲不茍地招待外國游客。

不久之前，在中國還無法買到往返機票。當地人和外國人一樣都得花上數天時間，排長隊到賣票柜臺去買機票，返回的時候再重復花時間排隊。如今，中國航空、高速公路網絡發達，酒店遍地都是，天天接待大量游客。這些出游的中國人剛剛掙得閑置收入，買了第一輛車，他們正瘋狂地挖掘自己國家的旅游寶地，雖然這個趨勢不如澳門賭場那么炫目，但中國國內旅游的激增之勢正填滿各個賓館的房間和錢包。

一些數據可能仍存在誤導。只要是行程超過6小時，不管是什么緣由，中國政府都將其當做“旅游”。有人預計，盡管80％的中國人平均每次旅行花費不超過15美元，但中國旅游業的總收入在2007年將超過1萬億元人民幣。

中國的高層領導人都在鼓勵該行業的發展，為“擴大內需”做出更重大的貢獻。2006年，全球“最高”的旅客列車開通，直達西藏。地處偏遠的旅游景點，如坐落在昆明北部山區的麗江古鎮，被聯合國教科文組織評定為“世界文化遺產”，是“香格里拉”來源的靈感所在。這樣的景點以前還沒有火車直達，但現在已經過度開發、游人泛濫了。在10年時間內，到麗江旅游的游客數從1991年的19，8萬人增加到2000年的327萬人。過半數的當地人已經不再務農，而是靠旅游業賺錢，平均年收入也從60美元增加到650美元。

另一份政府報告顯示，到尚未開發的郊外呼吸新鮮空氣、尋找生活樂趣的城市居民已經達到3億人次。另外，到城市旅游的人數也不可小覷。幾乎每個中國人都想去參觀天安門廣場和人民英雄紀念碑，北京2006年接待了1.32億名游客，比上年增加了14％。2008年奧運會期間人數肯定還會激增。上海每年也接待9000萬名游客。

雖然旅游機構和各大景區都賺取了豐厚的利潤，但有些政府官員非常擔憂全國交通的過度負載，于是考慮把長假范圍延伸到其他傳統節日如清明節等。這樣，中國人就不會同時進行大遷徙——對游客以及旅游產業更為有利。根據中國國家旅游管理局的統計，2006年2月的7天春節假日期間，共有9220萬人出游，同比增長了17.7％。

中國旅游業的興盛可能正是它作為一個迅猛發展的經濟體的新形象，源于歷史名城或功夫寺廟對世界的巨大吸引力，以及中國旅游相關設施的不斷改善。2004年，中國超過意大利，成為世界排名第四位的旅游目的地國家。如果把香港算在內，中國將排名世界第二。這一年，中國的旅游業收入達到355億美元，在全世界排名第六。這個數字和1978年相比，已經增長了100倍。據聯合國世界旅游組織預計，中國包括港澳臺地區，將在2020年之前成為全球第一大旅游目的地。

顯然，這對于出租車司機、雙語導游以及旅游機構來說，都是巨大的利好消息。同時，隨著WTO制定的經營許可限制的減少，將會有越來越多的海外企業來華做生意。目前中國涌現出新型的民營廚師學校和酒店管理學校，就讀的大多數是來自農村的孩子，他們把這些學校當成日后找到穩定工作的最佳選擇。

雖然蕎麥皮枕頭依然存在，但國外品牌已經開始進入酒店行業。不過，這些國外的酒店連鎖店還只是為進入中國做好準備，等待真正增長時期的到來。現在被忽略的預算市場，可能正是未來能實現100％；住房率的地方。2002年，中國政府開始對酒店業進行管制，但仍有大量酒店陸續開業。再看看中國上百個二級城市的商業擁擠程度，以及更多只有200萬左右人口的城市。2005年在中國注冊的11180家星級酒店中，只有14.5％的酒店是連鎖經營，而在美國，連鎖經營的酒店占到了全行業的80％。

在所有的26萬家酒店中，共有6萬家，約300萬個房間被國家旅游管理局列為“經濟型”酒店。要是美國最佳酒店(Best Value Inn)、西部最佳酒店(BestWestern)以及豪生國際酒店(HowardJohnson)早在1984年就來到中國就好了。那時候，基本上中國所有酒店都是五星級的。現在這些酒店都在積極準備進入中國。

現在，據說北京這樣的城市共有10萬家餐館。在其他大城市，如四川成都，企業家們爭先恐后地打造巨型餐廳，每次出現一種新的食物或配料，如龍蝦、番紅精、魚子醬，中國人就會蜂擁而至。一旦有什么風吹草動，商人們就會在氣候宜人的海濱城市開上一系列類似的特許經營店。其中一個成功的連鎖店就是俏江南，提供高檔的川菜。餐廳內有小池塘，池塘邊有石子路一直鋪到各個餐桌旁，食物也很精美。俏江南正準備擴張到紐約，并已宣布了IPO計劃。令人驚奇的是，在全國餐飲收入創紀錄的2005年，10家這樣的餐飲業巨頭幾乎占了全國餐飲收入的一半。大多數發展迅速的都是餃子店類的提供快餐服務的連鎖店。其中的領頭羊要屬1999年在內蒙古成立的小肥羊，他們共開設了700多家分店。